De Amerikaanse dollar stevent dinsdag af op de grootste maandelijkse winst sinds juli en ontpopt zich daarmee als de sterkste veilige haven te midden van de oorlog in het Midden-Oosten, die de olieprijzen heeft opgedreven terwijl de meeste andere activa zijn gedaald en het risico op een wereldwijde recessie heeft vergroot.

De valuta's van de geavanceerde economieën bleven dinsdag grotendeels stabiel. De Japanse yen bleef op ¥159,62 per dollar staan, de euro vertoonde weinig verandering op $1,1472 en het Britse pond steeg met 0,14% naar $1,3202. Alle drie de valuta's stevenen echter af op een verlies van meer dan 2% in maart. Voor de euro en het pond is dit de grootste maandelijkse daling sinds juli, terwijl de yen de grootste daling sinds oktober tegemoet gaat.

De dollar is gesteund door de positie van de Verenigde Staten als belangrijke energieproducent, en door de verschuiving van beleggers de afgelopen maand naar het aanhouden van contant geld als een veiligere optie te midden van het conflict.

Recente ontwikkelingen in de oorlog hadden dinsdag slechts een beperkte impact op de valutabewegingen, hoewel ze de bredere maandelijkse trends op de markten versterkten. Een bericht in de Wall Street Journal meldde dat de Amerikaanse president Donald Trump bereid is de aanvallen op Iran te staken zonder het land te dwingen de Straat van Hormuz te heropenen. Lee Hardman, senior valutaanalist bij MUFG, zei dat het ontbreken van een duidelijk plan om de straat te heropenen een opwaarts risico blijft vormen voor de wereldwijde energieprijzen. Hij voegde eraan toe dat de waarschijnlijkheid van een grotere klap voor de economische groei buiten de Verenigde Staten de sterkte van de Amerikaanse dollar blijft ondersteunen.

Aziatische valuta's leden enkele van de grootste verliezen in deze periode. Tijdens de handel op dinsdag steeg de dollar met 1% ten opzichte van de Zuid-Koreaanse won tot 1.534 won, een niveau dat eerder alleen werd bereikt na de wereldwijde financiële crisis van 2009 en tijdens de Aziatische financiële crisis van 1997-1998.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta, steeg naar het hoogste niveau sinds mei op 100,64 punten, alvorens te stabiliseren op 100,47 punten. Dit betekent een stijging van ongeveer 2,8% sinds begin maart.

Op de valutamarkten behoorden hernieuwde dreigingen van de Japanse autoriteiten met interventie ter ondersteuning van de yen tot de belangrijkste factoren die beleggers in de gaten hielden. Deze waarschuwingen hielpen de verdere verkoopdruk op de Japanse munt te beperken, die momenteel handelt nabij het zwakste niveau sinds juli 2024. De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, zei dinsdag dat Tokio bereid is "op alle fronten" actie te ondernemen om buitensporige marktfluctuaties tegen te gaan, en merkte op dat de autoriteiten een toename van speculatieve activiteit waarnemen op zowel de valutamarkt als de markt voor olie-futures.

Sinds het uitbreken van de oorlog heeft de dollar beter gepresteerd dan verschillende activa die traditioneel als veilige havens worden beschouwd. Stijgende inflatieverwachtingen hebben de obligatiemarkten onder druk gezet, terwijl de liquidatie van posities de goudprijs heeft verlaagd en de schok in de energieprijzen de Japanse handelsbalans negatief heeft beïnvloed. Tegelijkertijd hebben de Zwitserse autoriteiten aangegeven dat ze mogelijk zullen ingrijpen om een sterke waardestijging van de Zwitserse frank te beperken.

De dollar steeg in maart met ongeveer 4% ten opzichte van de Zwitserse frank tot circa 0,80 frank, en brak de afgelopen sessies ook door belangrijke weerstandsniveaus ten opzichte van de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar.

De Australische dollar daalde acht dagen achter elkaar en bereikte een laagste punt in twee maanden van $0,6834, een daling van 3,7% in maart, terwijl een belangrijk steunpunt op $0,6897 werd doorbroken. De Nieuw-Zeelandse dollar daalde eveneens zes dagen op rij en nadert een doorbraak onder het niveau van $0,57.

Analisten denken dat het grootste risico voor de dollar zou kunnen komen van de aankomende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, die tijdens Goede Vrijdag worden gepubliceerd, een feestdag waarop de markt doorgaans minder liquide is. Strategen van Union Bancaire Privée waarschuwden ook voor een mogelijke verschuiving in de traditionele relatie tussen valuta- en aandelenmarkten, waarbij de dollar doorgaans stijgt wanneer aandelen dalen.

Ze merkten op dat de relatie tussen de valuta- en aandelenmarkten relatief stabiel is gebleven sinds het uitbreken van het conflict, maar dat dit zou kunnen veranderen als de markten rekening gaan houden met een langer durend conflict te midden van nog steeds onzekere uitkomsten.

Later op de dag worden de inflatiecijfers van de eurozone voor maart bekendgemaakt, terwijl de Duitse gegevens die maandag werden gepubliceerd erop wijzen dat de inflatie mogelijk weer boven de 2%-doelstelling van de Europese Centrale Bank uitkomt.

De goudprijzen stegen dinsdag in de Europese handel, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende dag werd voortgezet en het hoogste niveau in twee weken werd bereikt. Deze stijging werd ondersteund door een verzwakking van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje valuta, na een bericht dat Trump een einde wil maken aan de oorlog met Iran.

Ondanks deze stijging stevent het edelmetaal af op het grootste maandelijkse verlies sinds oktober 2008, als gevolg van de nasleep van de oorlog met Iran, met name de stijgende olieprijzen en hernieuwde zorgen over de wereldwijde inflatie.

Prijsoverzicht

Goudprijzen vandaag: goud steeg met 2,4% naar $4.619,15, het hoogste niveau in twee weken, ten opzichte van de openingskoers van $4.511,10, na een dieptepunt van $4.482,81 te hebben bereikt.

Bij de slotkoers van maandag steeg de goudprijs met 0,4%, waarmee de tweede dag op rij winst werd geboekt. Deze stijging werd ondersteund door een herstel vanaf een dieptepunt van $4.098,23 per ounce, het laagste niveau in vier maanden.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde dinsdag met 0,3%, na een tienmaandelijks hoogtepunt van 100,64 punten te hebben bereikt. Dit weerspiegelt een vertraging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta.

Afgezien van winstnemingen daalde de Amerikaanse dollar na berichten dat Trump een einde wil maken aan de oorlog met Iran.

De Wall Street Journal meldde maandagavond dat de Amerikaanse president Donald Trump zijn medewerkers had verteld dat hij bereid is de militaire operaties tegen Iran te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz grotendeels gesloten blijft.

Trump zei in een bericht op Truth Social dat Washington "serieuze gesprekken voert" met Iraanse functionarissen, maar voegde eraan toe dat als er niet snel een akkoord wordt bereikt, Amerikaanse troepen aanvallen zullen uitvoeren op energiecentrales, olievelden en het strategische eiland Kharg.

Amerikaanse rentetarieven

Volgens de CME FedWatch-tool gaan de markten er momenteel van uit dat de Amerikaanse rente tijdens de vergadering in april met 97% gelijk blijft, terwijl de kans op een renteverhoging van 25 basispunten op 3% ligt.

Om deze verwachtingen bij te stellen, houden handelaren een reeks belangrijke gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten.

Later vandaag worden de Amerikaanse cijfers over het aantal openstaande vacatures voor eind februari gepubliceerd, gevolgd op woensdag door de werkgelegenheidscijfers voor de particuliere sector voor maart, op donderdag door de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering en op vrijdag door het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector voor maart.

Maandelijkse prestaties

In de loop van de handelsdag in maart, die officieel eindigt met de afwikkeling van vandaag, zijn de goudprijzen tot nu toe met ongeveer 13% gestegen. Toch stevenen ze nog steeds af op hun eerste maandelijkse verlies sinds juli 2025 en het grootste maandelijkse verlies sinds oktober 2008.

Dit forse maandelijkse verlies wordt toegeschreven aan de nasleep van de oorlog met Iran en zorgen over liquiditeitstekorten op de wereldmarkten.

De Amerikaanse dollar bereikte een hoogtepunt van tien maanden ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, doordat beleggers zich richtten op de aankoop van de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven.

De wereldwijde olieprijzen stegen naar het hoogste niveau in vier jaar als gevolg van verstoringen in de aanvoer vanuit de Golfregio na de afsluiting van de Straat van Hormuz door de Iraanse Revolutionaire Garde.

Stijgende energieprijzen hebben de bezorgdheid over een versnellende wereldwijde inflatie weer aangewakkerd, wat centrale banken ertoe zou kunnen aanzetten de rente te verhogen om de inflatiedruk tegen te gaan.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, daalde maandag met 6,58 ton, waardoor het totaal uitkwam op 1.046,13 ton, het laagste niveau sinds 26 november.

De euro steeg dinsdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, als onderdeel van een poging tot herstel na een twee weken durend dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De euro profiteerde van een afzwakking van de Amerikaanse valuta na een bericht dat Trump een einde wil maken aan de oorlog met Iran.

Na de meer strenge uitspraken van de president van de Europese Centrale Bank vorige week, zijn de verwachtingen voor minstens één renteverhoging dit jaar toegenomen. Om die verwachtingen bij te stellen, wachten de markten op de publicatie van belangrijke inflatiecijfers voor maart in Europa later vandaag.

Prijsoverzicht

De eurokoers vandaag: de euro steeg met ongeveer 0,25% ten opzichte van de dollar naar $1,1490, vanaf de opening van de sessie op $1,1464, na een dieptepunt van $1,1447 te hebben bereikt.

De euro sloot de sessie van maandag af met een verlies van ongeveer 0,4% ten opzichte van de dollar, waarmee de vijfde dag op rij een verlies werd geleden en een laagste punt in twee weken werd bereikt van $1,1443, te midden van de aanhoudende escalatie van militaire confrontaties in het Midden-Oosten.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde dinsdag met 0,3%, na een tienmaandelijks hoogtepunt van 100,64 punten te hebben bereikt. Dit weerspiegelt een vertraging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta.

Afgezien van winstnemingen daalde de Amerikaanse dollar na een bericht in de Wall Street Journal waarin stond dat Trump zijn medewerkers had verteld dat hij bereid is de oorlog tegen Iran te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz gesloten blijft.

Europese rentetarieven

ECB-president Christine Lagarde zei vorige week dat de bank bereid is de rente te verhogen, zelfs als de verwachte inflatiestijging van tijdelijke aard is.

Naar aanleiding van die opmerkingen verhoogden de geldmarkten de prijsverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank tijdens de vergadering in april van 25% naar 35%.

Bronnen meldden aan Reuters dat de Europese Centrale Bank naar verwachting volgende maand zal beginnen met het bespreken van renteverhogingen.

Europese inflatie

Om de verwachtingen voor rentewijzigingen dit jaar bij te stellen, wachten beleggers later vandaag op de publicatie van belangrijke inflatiecijfers voor maart in Europa. Deze cijfers zullen inzicht geven in de mate van inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank.

De jaarlijkse consumentenprijsindex in Europa wordt om 09:00 GMT bekendgemaakt. De marktverwachtingen wijzen op een stijging van 2,6% in maart, tegenover 1,9% in februari, terwijl de kerninflatie naar verwachting met 2,4% zal toenemen, volgens de vorige meting.

Euro-vooruitzichten

We verwachten dat als de inflatiecijfers hoger uitvallen dan momenteel door de markten wordt verwacht, de verwachtingen voor renteverhogingen in Europa dit jaar zullen toenemen, wat een verder herstel van de euro ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's zou ondersteunen.

Maandelijkse prestaties

In de loop van de handelsdag in maart, die officieel eindigt met de afwikkeling van vandaag, is de euro tot nu toe met ongeveer 2,75% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit stevent af op een tweede verlies op rij en de grootste maandelijkse daling sinds juli 2025.

Dit maandelijkse verlies wordt toegeschreven aan beleggers die zich richten op de aankoop van de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven vanwege zorgen over de gevolgen van de oorlog met Iran.

De stijgende olie- en gasprijzen, die het hoogste niveau in jaren bereiken, hebben een negatieve invloed op de Europese economie.

De Japanse yen daalde dinsdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, die gisteren even waren gepauzeerd, werden hervat. De yen bewoog zich terug naar het laagste niveau in 20 maanden, onder toezicht van de Japanse autoriteiten die krachtige waarschuwingen hebben afgegeven tegen buitensporige schommelingen van de binnenlandse munt op de valutamarkt.

Uit gegevens bleek een onverwachte vertraging van de kerninflatie in Tokio in maart, het meest recente teken van afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan. Dit heeft geleid tot een daling van de verwachtingen voor een renteverhoging in Japan in april.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,2% ten opzichte van de yen naar ¥159,97, na eerder op de dag te zijn geopend op ¥159,67, en vervolgens een dieptepunt van ¥159,59 te hebben bereikt.

De yen sloot de sessie van maandag af met een stijging van 0,35% ten opzichte van de dollar, de eerste winst in de afgelopen vijf dagen, na eerder een laagste punt in 20 maanden te hebben bereikt van ¥160,46.

Maandelijkse prestaties

In de loop van de handelsdag in maart, die officieel eindigt met de afwikkeling van vandaag, is de Japanse yen tot nu toe met ongeveer 2,5% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit stevent af op een tweede verlies op rij en de grootste maandelijkse daling sinds oktober vorig jaar.

Dit maandelijkse verlies wordt toegeschreven aan beleggers die zich richten op de aankoop van de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven, te midden van zorgen over de gevolgen van de oorlog met Iran.

Japanse autoriteiten

In de sterkste waarschuwing tot nu toe voor mogelijke interventie ter ondersteuning van de yen, zei Atsuki Mimura, de hoogste functionaris op het gebied van valutabeheer in Japan, maandag dat de autoriteiten wellicht resolute maatregelen moeten nemen als de speculatie op de valutamarkten aanhoudt.

Mimura vertelde verslaggevers: "We horen dat de speculatie op de valutamarkten toeneemt, evenals op de termijnmarkten voor ruwe olie. Als deze situatie aanhoudt, is het wellicht tijd voor resolute actie."

De drempel van 160 yen

De Amerikaanse dollar steeg vrijdag ten opzichte van de yen en bereikte voor het eerst sinds juli 2024 de grens van ¥160, het hoogste niveau sinds de Japanse autoriteiten voor het laatst ingrepen om de munt te ondersteunen.

De autoriteiten in Tokio hebben herhaaldelijk gewaarschuwd voor mogelijke interventie om de yen te ondersteunen als de waarde ervan te sterk daalt. De meest recente interventie vond plaats in juli 2024, toen de wisselkoers ongeveer 161 yen per dollar bereikte, het laagste niveau sinds de jaren tachtig.

Kerninflatie in Tokio

Uit vandaag in Japan gepubliceerde gegevens blijkt dat de kerninflatie in Tokio in maart met 1,7% is gestegen, lager dan de marktverwachting van 1,8%, na een stijging van 1,8% in februari.

Lagere dan verwachte prijsstijgingen in Japan duiden op afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de centrale bank, waardoor de kans op renteverhogingen dit jaar kleiner wordt.

Japanse rentetarieven

Naar aanleiding van de gegevens verlaagden de markten de verwachte kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de vergadering in april van 25% naar 15%.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.