De Amerikaanse consumentenprijzen lieten in juni de grootste maandelijkse daling in meer dan zes jaar zien, doordat een scherpe daling van de energiekosten tijdelijk verlichting bood van de inflatiedruk die eerder dit jaar werd waargenomen, aldus gegevens die dinsdag werden gepubliceerd door het Amerikaanse Bureau voor Arbeidsstatistiek.

De consumentenprijsindex (CPI), een brede maatstaf voor de prijzen van goederen en diensten in de Amerikaanse economie, bleef over de hele linie achter bij de marktverwachtingen. Gecorrigeerd voor seizoensinvloeden daalde de index met 0,4% ten opzichte van de vorige maand, waardoor het jaarlijkse inflatiepercentage uitkwam op 3,5%.

Economen die door Dow Jones waren ondervraagd, hadden een maandelijkse daling van 0,2% en een jaarlijkse inflatie van 3,8% verwacht, na de meting van 4,2% in mei. De maandelijkse daling van de algemene inflatie was de grootste sinds april 2020.

Energie en diensten zorgen voor een vertraging van de inflatie.

De kerninflatie, exclusief voedsel- en energieprijzen, bleef op maandbasis onveranderd, waardoor het jaarlijkse percentage uitkwam op 2,6%.

De markten hadden verwacht dat de kerninflatie in juni met 0,2% zou stijgen, waarbij het jaarlijkse percentage zou dalen van 2,9% in mei naar 2,9%.

De energie-index daalde in juni met 5,7%, de grootste maandelijkse daling sinds april 2020. Ondanks de maandelijkse daling bleven de energieprijzen 15,7% hoger dan een jaar eerder, voornamelijk door een jaarlijkse stijging van de benzineprijzen met 26,7%.

Intussen daalden zowel de benzine- als de stookolieprijzen in de loop van de maand met meer dan 9%.

De inflatie van diensten, een belangrijke indicator die nauwlettend in de gaten wordt gehouden door functionarissen van de Federal Reserve als maatstaf voor prijsontwikkelingen op de lange termijn, is ook merkbaar afgenomen. De prijzen voor diensten, exclusief energie, bleven gelijk, de kosten voor huisvesting stegen slechts met 0,1% en de kosten voor transport daalden met 0,3%.

De voedselprijzen stegen met 0,2%, de prijzen van nieuwe voertuigen bleven gelijk, terwijl de prijzen van gebruikte auto's en vrachtwagens met 0,2% daalden. De prijzen van kleding daalden met 0,6%, een categorie die bijzonder gevoelig is voor energiekosten en importheffingen.

Markten temperen de verwachtingen voor een renteverhoging ondanks aanhoudende vooruitzichten op renteverhogingen.

Na de publicatie van de gegevens stegen de Amerikaanse aandelenfutures, terwijl de rente op staatsobligaties scherp daalde.

Hoewel de markten nog steeds verwachten dat de Federal Reserve de rente zal verhogen tijdens de vergadering in september, is de kans op een renteverhoging gedaald naar 63%, van meer dan 75% een dag eerder, volgens de FedWatch-tool van CME Group.

De referentierente van de Federal Reserve blijft momenteel binnen de streefbandbreedte van 3,50%-3,75%.

Heather Long, hoofdeconoom bij Navy Federal Credit Union, zei dat juni eindelijk wat welkome verlichting bracht voor de inflatie, waardoor de Federal Reserve meer ruimte kreeg om de binnenkomende gegevens af te wachten en te beoordelen. Ze waarschuwde echter dat de verbetering van tijdelijke aard zou kunnen zijn als het conflict met Iran opnieuw escaleert, en voegde eraan toe dat het nog te vroeg is om te concluderen dat het inflatieschandaal volledig is omgeslagen.

Hoewel het rapport bemoedigend nieuws bevatte voor de financiële markten, is het onwaarschijnlijk dat het voldoende zal zijn om de functionarissen van de Federal Reserve ervan te overtuigen de rente binnenkort te verlagen. De markten verwachten namelijk nog steeds over het algemeen een renteverhoging in september.

De gouverneur van de Federal Reserve, Christopher Waller, zei maandag dat er nog enkele maanden met gunstige inflatiecijfers nodig zouden zijn voordat hij ervan overtuigd zou zijn dat de inflatie zich weer stevig richting de doelstelling van 2% van de centrale bank beweegt.

Het rapport volgde op een reeks strenge uitspraken van functionarissen van de Federal Reserve over inflatie. Na hun vergadering in juni bevestigden de beleidsmakers in hun verklaring dat het Federal Open Market Committee zich blijft inzetten voor prijsstabiliteit.

De nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, heeft sinds zijn aantreden in mei de bestrijding van inflatie tot een centraal thema gemaakt, ondanks zijn eerdere vertrouwen dat de rentetarieven uiteindelijk verlaagd zouden kunnen worden.

In zijn voorbereide verklaring voor zijn getuigenis voor het Congres op dinsdag zei Warsh: "De eerste doelstelling van de Federal Reserve is het bereiken van het juiste monetaire beleid, of daar zo dicht mogelijk bij in de buurt komen. Dat is ons duidelijke en onwrikbare doel, en het blijft ons leidende principe. Als we erin slagen het beleid correct vast te stellen – en dat zullen we – zal de inflatiegolf van de afgelopen vijf jaar tot het verleden behoren."

De recente afname van de inflatie zou echter van tijdelijke aard kunnen zijn, afhankelijk van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten.

Een scherpe daling van de olieprijzen in juni, na afnemende regionale spanningen, hielp de inflatie af te remmen. Maar de Amerikaanse president Donald Trump verklaarde vorige week dat het staakt-het-vuren met Iran was beëindigd nadat beide partijen de militaire aanvallen hadden hervat. Dit zorgde ervoor dat de olieprijzen maandag fors stegen, een stijging die zich ook dinsdag voortzette.

Ryan Weldon, Chief Investment Officer bij IFM Investors, zei dat hoe langer het conflict duurt, hoe groter de kans is dat de Federal Reserve de rente zal moeten verhogen, waarmee Kevin Warsh zijn belofte nakomt die hij tijdens zijn eerste vergadering als Fed-voorzitter deed om de prijsstabiliteit te herstellen.

Bitcoin bleef dinsdag onder verkoopdruk staan en handelde rond de $62.600, na een daling van meer dan 2% in de vorige sessie. Beleggers bleven zich terugtrekken uit risicovolle activa te midden van de escalerende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran.

Marktgegevens wezen ook op aanhoudende zwakte in de institutionele vraag, nadat spot Bitcoin-ETF's (exchange-traded funds) maandag een netto-uitstroom van meer dan $424,66 miljoen registreerden, waarmee een einde kwam aan de bescheiden instroom die vorige week in totaal $197,4 miljoen bedroeg.

De markten wachten op de Amerikaanse inflatiecijfers en de getuigenis van de Fed-voorzitter.

Beleggers kijken reikhalzend uit naar de publicatie van de Amerikaanse consumentenprijsindexcijfers voor juni. Deze cijfers zullen naar verwachting een lagere algemene inflatie laten zien als gevolg van lagere brandstofprijzen, terwijl de kerninflatie de belangrijkste maatstaf blijft voor het beoordelen van de onderliggende prijsdruk.

De markten wachten ook op de getuigenis van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh voor de Financiële Commissie van het Huis van Afgevaardigden. Deze getuigenis zou nieuwe inzichten kunnen verschaffen in het toekomstige verloop van de Amerikaanse rentetarieven en een directe impact kunnen hebben op de Amerikaanse dollar en risicogevoelige activa, waaronder cryptovaluta.

Spanningen in het Midden-Oosten drukken op de risicobereidheid.

Het beleggerssentiment verslechterde nadat de militaire spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran toenamen. Amerikaanse troepen voerden voor de derde opeenvolgende nacht aanvallen uit op Iraanse doelen, terwijl de Iraanse Revolutionaire Garde reageerde met aanvallen op Amerikaanse posities in de regio. Twee olietankers uit de Verenigde Arabische Emiraten werden bovendien geraakt door Iraanse raketten tijdens hun doorvaart door de Straat van Hormuz.

De verstoring in de zeestraat en de groeiende bezorgdheid over de wereldwijde energievoorziening hebben de WTI-olieprijs boven de $80 per vat doen stijgen, terwijl Bitcoin kortstondig onder de $62.000 zakte voordat de koers zich stabiliseerde rond de $62.600.

Analisten van Bitfinex gaven aan dat het Amerikaanse inflatierapport van deze week de belangrijkste katalysator voor de markt zal zijn. Ze merkten op dat een aanhoudende gematigde inflatie in combinatie met stabiele rentetarieven Bitcoin en andere digitale activa zou ondersteunen, terwijl aanhoudend hoge energieprijzen of hardnekkige kerninflatie de kans op een strenger monetair beleid zouden vergroten en de cryptovaluta verder onder druk zouden zetten.

De institutionele vraag blijft zwak.

Uit gegevens van SoSoValue blijkt dat spot Bitcoin ETF's maandag een netto-uitstroom van $424,66 miljoen registreerden, wat wijst op aanhoudende zwakte in de institutionele vraag. Analisten verwachten dat Bitcoin, als deze uitstroom aanhoudt, de komende dagen een diepere correctie zou kunnen ondergaan.

De CLARITY Act zou deze week wel eens de belangrijkste katalysator kunnen zijn.

Het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden houdt vrijdag een hoorzitting over de CLARITY Act, waarmee wetgevers hun inspanningen voortzetten om een alomvattend regelgevingskader voor de digitale activa-industrie te creëren.

De Amerikaanse president Donald Trump heeft er bij de Senaat op aangedrongen snel over de wetgeving te beslissen, met het argument dat deze essentieel is om het Amerikaanse leiderschap op het gebied van digitale activa en kunstmatige intelligentie te behouden te midden van de toenemende concurrentie vanuit China.

Het wetsvoorstel werd op 17 juli 2025 door het Huis van Afgevaardigden goedgekeurd met een tweepartijdige stemming van 294 tegen 134. Het werd in mei 2026 ook door de Senaatscommissie voor Bankzaken aangenomen en wacht nu op een definitieve stemming.

De wetgeving heeft tot doel de regelgevende verantwoordelijkheden van de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) te verduidelijken, waarbij de CFTC toezicht krijgt op de spotmarkt voor cryptovaluta. Veel marktdeelnemers beschouwen het voorstel als een positieve stap die de groei van de sector op de lange termijn kan ondersteunen.

De hoorzitting van vrijdag zal naar verwachting een cruciale rol spelen bij het afstemmen van de wetsvoorstellen van het Huis van Afgevaardigden en de Senaat voordat het Congres op 7 augustus met reces gaat. Dit kan bepalend zijn voor de vraag of de wetgeving dit jaar nog kan worden aangenomen.

De olieprijzen stegen dinsdag naar het hoogste niveau in vier weken nadat de Verenigde Staten een zeeblokkade tegen Iran hadden ingesteld. Tegelijkertijd wakkerden hernieuwde militaire confrontaties tussen Washington en Teheran de bezorgdheid aan over de energiestromen door de Straat van Hormuz.

De Brent-olieprijs steeg met $ 3,17, oftewel 3,81%, naar $ 86,47 per vat om 09:41 GMT, het hoogste niveau sinds 12 juni. De Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI)-olieprijs steeg met $ 2,15, oftewel 2,75%, naar $ 80,29 per vat, het hoogste niveau sinds 16 juni, de dag voordat de Verenigde Staten en Iran een memorandum van overeenstemming ondertekenden om het conflict te beëindigen.

Soni Kumari, analist bij ANZ, zei dat de markten het risico van een mislukte overeenkomst tussen de VS en Iran alweer aan het herprijzen zijn, slechts enkele weken nadat deze werd ondertekend. Ze voegde eraan toe dat, hoewel het hoogtepunt van de militaire escalatie mogelijk voorbij is, aanhoudende verstoringen de olieprijs rond de 85-90 dollar per vat kunnen houden.

Toenemende risico's voor de energievoorziening

De spanningen liepen deze week op nadat de Amerikaanse president Donald Trump de herinvoering van een zeeblokkade tegen Iraanse scheepvaart aankondigde en voorstelde om een doorvoerheffing van 20% te heffen op vracht die door de Straat van Hormuz vaart, in ruil voor beveiliging langs de waterweg.

De Straat van Hormuz is een van 's werelds belangrijkste knelpunten in de energievoorziening en transporteerde vóór het uitbreken van het conflict ongeveer 20% van de dagelijkse wereldwijde aanvoer van olie en vloeibaar aardgas.

In een andere ontwikkeling maakte het ministerie van Defensie van de VAE bekend dat een Indiase matroos om het leven is gekomen en acht anderen gewond zijn geraakt nadat twee olietankers uit de VAE werden geraakt door Iraanse kruisraketten tijdens de doorvaart door de zeestraat.

Uit scheepvaartgegevens bleek ook dat het aantal olietankers dat door de Straat van Hormuz voer, de afgelopen dag tot het laagste niveau in twee maanden was gedaald.

Bezorgdheid over een langdurige crisis

Citi stelde in een onderzoeksrapport dat de kans groter is geworden dat Iran het memorandum van overeenstemming met de Verenigde Staten zal opzeggen tot na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Dit scenario zou de olieprijzen langer hoog kunnen houden.

Ondertussen zei de Iraanse olieminister Mohsen Paknejad dat de olie-export van het land normaal blijft verlopen, ondanks het aflopen van de tijdelijke Amerikaanse sanctievrijstelling vorige week.

Aanvullende geopolitieke brandhaarden

In Jemen heeft de Houthi-beweging verklaard raketten te hebben afgevuurd op Saoedi-Arabië en het koninkrijk ervan beschuldigd een vliegveld onder hun controle te hebben aangevallen.

Simon Wong, portefeuillemanager bij Gabelli Funds, zei dat een uitbreiding van de Houthi-aanvallen naar Saoedische olie-installaties langs de Rode Zee extra onzekerheid zou kunnen creëren voor de regionale ruweolievoorraden.

In een andere ontwikkeling kondigde het Oekraïense leger vannacht aanvallen aan op twee olieraffinaderijen in de Russische regio's Basjkortostan en Krasnodar, een actie die de wereldwijde energievoorziening verder onder druk zou kunnen zetten.

De Amerikaanse dollar daalde dinsdag licht, maar bleef dicht bij het hoogste niveau in 13 maanden, terwijl beleggers de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers en de getuigenis van Fed-voorzitter Kevin Warsh voor het Congres afwachtten. Aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten en hogere olieprijzen hebben de verwachting versterkt dat het monetaire beleid restrictief zal blijven.

De Verenigde Staten en Iran wisselden militaire aanvallen uit in de Golf, terwijl de scheepvaart door de Straat van Hormuz vrijwel volledig tot stilstand kwam. De verstoringen dreven de olieprijzen richting de 90 dollar per vat en versterkten de verwachting dat de wereldwijde rentetarieven dit jaar hoger zouden kunnen blijven.

Fiona Cincotta, marktanalist bij City Index, zei dat de aanhoudend hoge kerninflatie in combinatie met de stijgende olieprijzen de Amerikaanse dollar blijft ondersteunen. Ze voegde eraan toe dat de markten de getuigenis van Warsh nauwlettend in de gaten zullen houden, aangezien hij er doorgaans de voorkeur aan geeft geen expliciete uitspraken te doen over het toekomstige monetaire beleid.

Warsh waarschuwde onlangs dat iedereen die verwacht dat de Federal Reserve zelfgenoegzaam zal worden in de strijd tegen inflatie "teleurgesteld zal zijn", hoewel hij niet inging op de waarschijnlijke richting van de komende rentebeslissingen.

De markten wachten op inflatiecijfers.

De huidige marktverwachtingen gaan uit van een kans van ongeveer 20% op een renteverhoging door de Federal Reserve tijdens de vergadering in juli. Deze verwachting heeft de rente op de benchmark 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie opgedreven tot boven de 4,6%, het hoogste niveau sinds mei, wat de dollar extra steun biedt.

De gouverneur van de Federal Reserve, Christopher Waller, zei ook dat de rentetarieven mogelijk "op korte termijn" verhoogd moeten worden als uit de binnenkomende gegevens blijkt dat de inflatie boven de doelstelling van 2% van de centrale bank blijft.

Economen die door Reuters zijn ondervraagd, verwachten dat de jaarlijkse inflatie in de VS in juni 3,8% zal bedragen, terwijl de kerninflatie, exclusief voedsel- en energieprijzen, naar verwachting 2,8% zal zijn.

Valutabewegingen

De euro steeg met 0,2% tot $1,1399, terwijl het Britse pond met 0,2% steeg tot $1,337.

Ook de volatiliteit op de valutamarkten op de korte termijn nam toe, waarbij de impliciete volatiliteitsindex voor de euro op de lange termijn boven de 10% uitkwam. Dit duidt op een grotere vraag naar bescherming tegen scherpe wisselkoersschommelingen.

De yen blijft onder druk staan.

De Japanse yen steeg met 0,1% tot 162,27 per dollar, maar bleef dicht bij het zwakste niveau in 40 jaar. Dit hield de markten alert op de mogelijkheid van ingrijpen door de Japanse autoriteiten om de munt te ondersteunen.

Deze stap volgde op opmerkingen van de Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, die zei dat de regering zou kunnen overwegen de vermogensverdeling van staatspensioenfondsen aan te passen als de investeringsomstandigheden aanzienlijk veranderen.

Minister van Volksgezondheid Kenichiro Ueno zei ook dat de regering de vermogensverdeling van het staatspensioenfonds indien nodig zou herzien, hoewel hij onmiddellijke wijzigingen uitsloot.

Masafumi Yamamoto, hoofd valutastrateeg bij Mizuho Securities, zei dat elke duurzame steun voor de yen een snelle beslissing vereist om het aandeel binnenlandse activa in de portefeuille van het pensioenfonds met minstens vijf procentpunten te verhogen, zowel voor aandelen als obligaties. Hij waarschuwde dat beperkte of geleidelijke aanpassingen weinig impact zouden hebben op de Japanse munt.