De Amerikaanse dollar ging donderdag op weg naar de grootste wekelijkse daling in vier maanden, omdat beleggers steeds meer inzetten op verdere monetaire versoepeling vanwege de toenemende druk van president Donald Trump op de Federal Reserve om de rente te verlagen.

De Japanse yen steeg met 0,11% naar 156,27 per dollar, gesteund door een agressievere toon van diverse functionarissen van de Bank of Japan.

Omdat de Amerikaanse markten gesloten waren vanwege Thanksgiving, zorgde de geringe liquiditeit voor grotere prijsschommelingen binnen de dag.

Francesco Pesole, FX-strateeg bij ING, zei: "Dit kan een aantrekkelijke omgeving zijn voor de Japanse autoriteiten om in te grijpen in de USD/JPY-koers."

Hij voegde eraan toe dat het waarschijnlijker is dat er actie wordt ondernomen nu de Amerikaanse cijfers zwak zijn. Ook merkte hij op dat de recente terugval van het valutapaar het gevoel van urgentie mogelijk heeft verminderd.

Verwachtingen van renteverlagingen drukken op de dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg met 0,1% tot 99,65, maar blijft op koers voor de grootste wekelijkse daling sinds juli. De index is deze week tot nu toe met 0,54% gedaald, nadat de index vorige week al was gedaald vanaf het hoogste niveau in zes maanden.

Mark Haefele, Chief Investment Officer van UBS Global Wealth Management, drong er bij beleggers op aan om hun valuta-allocatie te heroverwegen, gezien de afnemende aantrekkingskracht van de dollar. In plaats daarvan adviseerde hij de euro en de Australische dollar.

Beleggers zeiden ook dat de mogelijke benoeming van economisch adviseur van het Witte Huis Kevin Hassett – een groot voorstander van lagere rentetarieven – als de volgende voorzitter van de Fed een negatieve katalysator voor de dollar zou kunnen zijn.

De meningen over de vooruitzichten voor de dollar zijn nog steeds verdeeld.

Thanos Vamvakidis, wereldwijd hoofd FX-strategie bij Barclays, zei dat Europa de afgelopen maanden duidelijk heeft geprofiteerd van renteverschillen en sterkere groeiverwachtingen vergeleken met de VS.

"Maar sommige van die aannames worden nu in twijfel getrokken", voegde hij eraan toe. "Hogere financieringskosten in de eurozone zijn één factor, maar de kracht en veerkracht van de Amerikaanse economie is een andere."

Euro en Zwitserse frank reageren op vredesbesprekingen in Oekraïne

De euro daalde 0,13% tot 1,1581$, nadat de hoogste stand in anderhalve week eerder in de sessie 1,1613$ was.

De markten zijn alert op diplomatieke inspanningen ten aanzien van een mogelijk vredesakkoord in Oekraïne, wat de invoering van de euro zou kunnen ondersteunen.

De Amerikaanse gezant Steve Witkoff zal naar verwachting volgende week naar Moskou reizen om met Russische functionarissen te praten, hoewel een hoge Russische diplomaat woensdag zei dat Moskou geen grote concessies zal doen.

Elke vooruitgang richting een akkoord zou een negatieve invloed kunnen hebben op de Zwitserse frank – een traditionele geopolitieke veilige haven – hoewel analisten opmerken dat er nog steeds weinig bewijs is van een duidelijk ‘vredesdividend’.

De dollar bereikte ten opzichte van de frank een weeklaagte van 0,8028, waarna hij met 0,20% herstelde tot 0,8060.

Australische en Nieuw-Zeelandse dollars stijgen

De Nieuw-Zeelandse dollar steeg naar 0,5728$, het hoogste punt in drie weken. Dat is een winst van bijna 2% sinds de Reserve Bank of New Zealand gisteren een agressievere toon aannam.

Hoewel de RBNZ de rente woensdag verlaagde, gaf het aan dat een pauze was overwogen en suggereerde het dat de versoepelingscyclus voorbij was. Sterke cijfers van donderdag versterkten de verwachtingen van toekomstige renteverhogingen verder, waarbij de markten een verhoging in december 2026 inschatten.

Dit staat in schril contrast met de ruim 90 basispunten aan renteverlagingen die de Fed momenteel voor de VS in de komende jaren incalculeert.

De Australische dollar steeg eveneens nadat de inflatiecijfers van woensdag sterker waren dan verwacht, wat de verwachting versterkte dat de Australische versoepelingscyclus eveneens voorbij is.

De rendementen op Australische staatsobligaties met een looptijd van 3 en 10 jaar zijn met respectievelijk 3,86% en 4,5% de hoogste van alle G10-economieën, waardoor de munt volgens analisten “goedkoop” lijkt.

De Australische dollar noteerde voor het laatst een koers van 0,6536 dollar, wat zich ongeveer in het midden bevindt van het bereik van de afgelopen 18 maanden.

Ondertussen zorgden de aanhoudende yuan-fixingoperaties van de People's Bank of China ervoor dat de Chinese yuan donderdag stabiel bleef op 7,08 per dollar.

De goudprijs daalde donderdag op de Europese beurs, na een tweeweeks hoogtepunt. Dit kwam doordat beleggers corrigerende verkopen uitvoerden en winst namen. Tegelijkertijd zorgde de stagnatie in de recente daling van de Amerikaanse dollar voor extra druk op het metaal.

Ondanks de toenemende waarschijnlijkheid dat de Federal Reserve in december haar rente zal verlagen, wachten beleggers op meer belangrijke economische cijfers uit de VS en op verdere commentaren van beleidsmakers van de Fed.

Prijsoverzicht

De goudprijs daalde met 0,5% naar 4.142,71$, een daling ten opzichte van het openingsniveau van 4.163,18$, nadat er een intraday hoogtepunt van 4.168,81$ was bereikt.

Goud sloot woensdag 0,8% hoger, de tweede stijging in de laatste drie handelsdagen. De goudprijs bereikte een piek in twee weken van 4.173,48 dollar per ounce, gesteund door de zwakkere Amerikaanse dollar.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg donderdag met 0,1% en bleef daarmee boven het laagste punt in twee weken dat eerder in de sessie werd bereikt. Dit weerspiegelt een pauze in de recente daling van de munt ten opzichte van een mandje belangrijke concurrenten.

Zelfs met de huidige stijging blijft de dollar onder negatieve druk staan, aangezien de markten een renteverlaging in december blijven inprijzen. Ook de handelsvolumes zullen naar verwachting afnemen vanwege Thanksgiving.

Amerikaanse rentetarieven

• Diverse Fed-functionarissen, waaronder de president van de New York Fed John Williams en gouverneur Christopher Waller, gaven aan dat het versoepelen van het beleid in december gerechtvaardigd zou kunnen zijn gezien de zwakte op de arbeidsmarkt.

• Kevin Hassett, die nu wordt gezien als de favoriet om Jerome Powell op te volgen als voorzitter van de Fed, zei dat de rentetarieven lager zouden moeten zijn.

• Minister van Financiën Scott Bessent zei dinsdag dat het rentekader van de Fed het “moeilijk” heeft en vereenvoudigd moet worden.

• Volgens de FedWatch-tool van CME schatten de markten een kans van 85% in op een renteverlaging van 25 basispunten in december, en een kans van 15% op geen verandering.

Om deze verwachtingen te kunnen herijken, volgen investeerders nauwlettend de Amerikaanse economische cijfers en aanvullende commentaren van de Fed.

Goudvooruitzichten

Brian Lan, directeur van Gold Silver Central in Singapore, zei dat de goudprijs momenteel zijwaarts beweegt en dat de Fed weinig duidelijkheid heeft gegeven over de volgende stappen voorafgaand aan de bijeenkomst in december.

SPDR Fonds

Het bezit in de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, steeg woensdag met 4,57 ton tot 1.045,43 ton, het hoogste niveau sinds 13 november.

Het Britse pond steeg donderdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's. De koerswinst ten opzichte van de Amerikaanse dollar zette zich daarmee voor de zesde opeenvolgende keer voort en bereikte het hoogste punt in vier weken. De stijging werd ondersteund door hernieuwde aankopen van de Britse munteenheid, omdat de zorgen over de financiële stabiliteit afnamen na de aankondiging van de begroting voor 2025.

De Britse minister van Financiën Rachel Reeves presenteerde de nieuwe najaarsbegroting aan het parlement. Daarin schetste ze een reeks beleidsmaatregelen die haar regering meer ruimte geven om haar leendoelstellingen te halen.

De nieuwe begroting omvat diverse belastingverhogingen waarmee de overheid een belangrijk begrotingstekort kan verdubbelen zonder dat de verkiezingsbeloften over de inkomstenbelastingtarieven worden geschonden.

Prijsoverzicht

Het pond steeg ten opzichte van de dollar met 0,2% tot 1,3268$, het hoogste niveau sinds 29 oktober, vanaf een openingsniveau van 1,3241$, na een intraday low van 1,3240$.

Het Britse pond steeg woensdag met 0,6%. Het is de vijfde opeenvolgende dagstijging sinds de publicatie van de nieuwe Britse begroting.

Herfstbegroting 2025

Minister van Financiën Rachel Reeves heeft woensdag de begroting voor de herfst van 2025 aan het parlement gepresenteerd, terwijl er toenemende aandacht was voor de financiële druk die ontstond door een begrotingstekort dat naar schatting rond de £20 miljard bedraagt.

De nieuwe begroting legt extra belastingen op aan werknemers, pensioenspaarders en investeerders om meer financiële ruimte te creëren, waardoor de overheid haar leendoelstellingen kan halen.

Volgens het Office for Budget Responsibility (OBR) zal de overheid nu meer dan het dubbele van de vorige reserve veiligstellen die nodig is om aan de begrotingsregels te voldoen, ondanks hogere uitgaven voor sociale voorzieningen.

Volgens een schatting van het OBR zullen de belastingmaatregelen van de Labour-regering £26 miljard ($34 miljard) opbrengen, waardoor de totale belastingdruk in de economie een recordhoogte bereikt.

Belangrijkste maatregelen in de najaarsbegroting 2025:

• Bevriezing van de inkomstenbelastingtarieven en de drempels voor de nationale verzekering tot 2031.

• Hogere belastingen op beleggingsinkomsten.

• Verhoging van de dividendbelastingtarieven.

• Een nieuwe belasting op waardevolle woningen.

• Een heffing op de universiteitsinkomsten van buitenlandse studenten.

• Hervormingen van de belastingvoordelen voor pensioenen.

• Een stijging van 4,1% van het nationale minimumloon.

• Een stijging van 4,8% van de staatspensioenen.

• Stimuleringsmaatregelen en steunmaatregelen voor de London Stock Exchange.

Kernbegrotingsdoelstellingen

• Vermindering van leningen: het OBR voorspelt dat de overheidsleningen zullen dalen van £ 150 miljard in 2024-2025 tot £ 67 miljard in het begrotingsjaar 2029-2030.

• Een overschot realiseren: de begroting zal naar verwachting tegen 2029-2030 een overschot van £ 21,7 miljard genereren.

De Japanse yen steeg donderdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta. Daarmee hervatte de koersstijging ten opzichte van de Amerikaanse dollar weer en naderde het hoogste punt in één week. Dit werd ondersteund door de zwakte van de Amerikaanse munt, omdat de verwachtingen toenemen dat de Federal Reserve in december haar rente zal verlagen.

Omdat de kans nog steeds klein is dat de Bank of Japan tijdens de vergadering in december de rente verhoogt, wachten investeerders op meer bewijs over de vooruitzichten voor normalisering van het beleid in het nieuwe jaar.

Prijsoverzicht

De dollar daalde ten opzichte van de yen met ongeveer 0,5% naar 155,72¥, vanaf een openingsniveau van 156,45¥, nadat er een intraday hoogtepunt van 156,46¥ was bereikt.

De yen sloot woensdag ongeveer 0,3% lager ten opzichte van de dollar, na een winstneming, nadat de vorige dag nog een weekhoogte van 155,66¥ was bereikt.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde donderdag met ongeveer 0,15%. Daarmee zette de index voor de vierde keer op rij een verlies in en bereikte het het laagste niveau in bijna twee weken. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse munt ten opzichte van een breed scala aan internationale valuta's.

Een reeks zwakke economische cijfers uit de VS en voorzichtigere commentaren van de Federal Reserve hebben de verwachtingen voor een Amerikaanse renteverlaging in december versterkt, terwijl de markten wachten op verdere indicatoren over de arbeidsmarkt.

Bloomberg meldde dat Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, de belangrijkste kandidaat is om de volgende Fed-voorzitter te worden. Net als voormalig president Trump heeft Hassett betoogd dat de rentetarieven lager moeten zijn dan onder de huidige voorzitter Jerome Powell.

De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, zei dinsdag dat de kans groot is dat Trump zijn keuze vóór Kerstmis bekendmaakt.

Japanse rentetarieven

Bronnen vertelden Reuters dat de Bank of Japan de markten voorbereidt op een mogelijke renteverhoging volgende maand. Daarmee blijft de bank haar eerdere agressieve houding behouden, nu er opnieuw zorgen zijn over de scherpe depreciatie van de yen en de afnemende politieke druk om de rente laag te houden.

De marktprijs voor een verhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering in december ligt momenteel rond de 40%.

Om deze verwachtingen te actualiseren, wachten investeerders op nieuwe gegevens over inflatie, werkloosheid en loonontwikkelingen in Japan.

Meningen en analyses

Volgens Vasily Serebriakov, FX-strateeg bij UBS in New York, zal het lastig zijn om de koers van de yen met één enkele renteverhoging te veranderen, tenzij de Bank of Japan een agressieve stap zet en zich committeert aan verdere verhogingen in de loop van 2026 om de inflatie te beteugelen.

Serebriakov voegde eraan toe dat het onwaarschijnlijk is dat de yen merkbaar zal profiteren zonder dergelijke maatregelen, gezien de nog steeds grote renteverschillen tussen de VS en Japan en de aanhoudende lage volatiliteit.

Jane Foley, hoofd FX-strategie bij de Rabobank in Londen, zei dat er een mogelijkheid is om in te grijpen tijdens de Thanksgiving-periode. Als de angst in de markt voor ingrijpen echter groot genoeg is om de stijging van de dollar-yen te beperken, kan de kans op daadwerkelijke actie afnemen.