De Amerikaanse dollar bleef dinsdag over het algemeen stabiel, omdat positieve economische cijfers en veranderende verwachtingen ten aanzien van het monetaire beleid van de Federal Reserve zwaarder wogen dan de zorgen over een mogelijke nieuwe sluiting van de Amerikaanse overheid.

De Amerikaanse dollarindex, die de waarde van de munt meet ten opzichte van een mandje met andere valuta, bleef relatief stabiel op 97,53 na een stijging van 1,5% in de afgelopen twee dagen. De euro steeg met 0,12% naar $1,1804.

De dollar had de afgelopen dagen aan kracht gewonnen na de benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Federal Reserve, omdat de markten over het algemeen verwachten dat hij minder geneigd zal zijn tot snelle renteverlagingen dan andere potentiële kandidaten.

De verwachting van een renteverlaging blijft bestaan.

Lee Hardman, senior valutaanalist bij MUFG, zei dat de nominatie van Warsh een signaal afgaf dat de Amerikaanse president Donald Trump niet probeert de onafhankelijkheid van de Fed bij het vaststellen van het monetaire beleid te ondermijnen. Hij voegde er echter aan toe dat Warsh waarschijnlijk nog steeds voorstander zal zijn van lagere rentetarieven, in ieder geval in de beginfase.

Hij zei: "Wij geloven dat de dollar weer zal verzwakken zodra de rust is teruggekeerd, en we verwachten dat de EUR/USD later dit jaar weer boven de 1,20 zal uitkomen, wanneer de Fed begint met het verlagen van de rentes terwijl de Europese Centrale Bank de rentes ongewijzigd laat."

Ondertussen lieten Amerikaanse productiecijfers zien dat de activiteit weer aan het groeien was. Het ISM meldde maandag dat de inkoopmanagersindex (PMI) voor de maakindustrie vorige maand steeg naar 52,6, het hoogste niveau sinds augustus 2022.

Het veelbesproken Amerikaanse banenrapport van januari zal deze week echter niet worden gepubliceerd vanwege de gedeeltelijke sluiting van de federale overheid.

Elders namen de geopolitieke spanningen af nadat de Verenigde Staten een handelsakkoord met India hadden bereikt en de hervatting van de nucleaire gesprekken met Iran hadden aangekondigd.

Australische dollar stijgt

De Australische dollar steeg fors nadat de Reserve Bank of Australia de eerste renteverhoging in twee jaar tijd doorvoerde en de referentierente met 25 basispunten verhoogde tot 3,85%. De bank waarschuwde tevens voor inflatierisico's, wat de verwachting van minstens één extra verhoging dit jaar versterkte.

De Australische dollar steeg met 0,96% tot $0,7014 en klom met meer dan 1,5% ten opzichte van de Japanse yen tot 109,48, het hoogste niveau ten opzichte van de yen sinds 1990.

Naar verwachting zullen zowel de Europese Centrale Bank als de Bank of England de rentetarieven ongewijzigd laten tijdens hun vergaderingen op donderdag. De markten zullen nauwlettend in de gaten houden of de recente sterke euro van invloed kan zijn op het toekomstige beleid.

Later deze week zal de aandacht uitgaan naar de verkiezingen voor het Japanse lagerhuis.

Beleggers hebben in aanloop naar de verkiezingen van 8 februari de Japanse yen en staatsobligaties verkocht, in de verwachting dat een sterke uitslag voor de partij van premier Sanae Takaichi meer ruimte zou bieden voor verdere fiscale stimuleringsmaatregelen.

De yen kreeg vorige week enige steun nadat Japanse beleidsmakers hadden gehint op mogelijke samenwerking met de Verenigde Staten bij gezamenlijke acties om de munt te beschermen.

De dollar bleef stabiel ten opzichte van de yen op 155,67, een daling ten opzichte van het hoogste punt in anderhalf jaar van 159,45 dat medio januari werd bereikt.

Matthew Ryan, hoofd marktstrategie bij Ebury, zei: "De uitslag van de verkiezingen van deze week zal cruciaal zijn, aangezien een sterke prestatie van Takaichi de yen weer richting het niveau van 160 zou kunnen duwen."

Minister van Financiën Satsuki Katayama verdedigde dinsdag de recente opmerkingen van Takaichi, waarin hij de voordelen van een zwakkere yen benadrukte, en zei dat de premier verwees naar "wat er in leerboeken staat".

De goudprijs steeg dinsdag in de Europese handel met meer dan 6%, waarmee een herstel begon na een vier weken durend dieptepunt, na een scherpe daling van drie dagen als gevolg van een historische golf van liquidaties in edelmetalen. Het herstel wordt ook ondersteund door een pauze in de opmars van de Amerikaanse dollar op de valutamarkt.

Vanaf vandaag houden handelaren de publicatie van een aantal zeer belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktrapporten nauwlettend in de gaten. Deze rapporten zullen naar verwachting belangrijke aanwijzingen geven over het rentebeleid van de Federal Reserve in de loop van dit jaar.

Prijsoverzicht

• Goudprijs vandaag: Goud steeg met 6,2% tot $4.949,81, ten opzichte van de openingskoers van $4.660,63, en bereikte een dieptepunt van $4.660,63.

• Bij de slotkoers van maandag daalde de goudprijs met 4,75%, waarmee de derde dag op rij een verlies werd geleden, en bereikte een laagste punt in vier weken op $4.402,83 per ounce.

• Naast de versnelde winstneming vanaf het recordhoogtepunt van $5.598,13 per ounce, belandde de goudmarkt in een historische uitverkoop nadat de zorgen over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve afnamen en nadat CME Group de marginvereisten voor goud- en zilverfutures had verhoogd.

De Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde dinsdag met 0,2% en zakte daarmee terug van een twee weken durend hoogtepunt van 97,73 punten. Dit weerspiegelt een stagnatie in de winst van de dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta.

Afgezien van winstnemingen daalt de dollar verder, omdat beleggers afzien van het opbouwen van nieuwe longposities in afwachting van duidelijkere signalen over het toekomstige verloop van de Amerikaanse rentetarieven.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de CME FedWatch-tool is de kans dat de Amerikaanse rente tijdens de vergadering in maart ongewijzigd blijft 85%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten op 15% wordt geschat.

• Om die verwachtingen bij te stellen, houden handelaren een reeks zeer belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktgegevens nauwlettend in de gaten.

• Later vandaag worden de Amerikaanse cijfers over het aantal openstaande vacatures eind november vorig jaar gepubliceerd, gevolgd op woensdag door de cijfers over de loonadministratie in de particuliere sector voor januari, en op donderdag door de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering.

Gouden vooruitzichten

Analisten van Deutsche Bank gaven aan dat de geschiedenis aantoont dat kortetermijnfactoren doorgaans de drijvende kracht achter dit soort bewegingen zijn, ook al heeft de omvang van de recente uitverkoop nieuwe vragen opgeroepen over de marktpositionering.

De analisten van de bank legden uit dat, hoewel de indicatoren voor speculatieve activiteit al maandenlang verhoogd zijn, deze op zichzelf niet voldoende zijn om de omvang van de beweging van vorige week te verklaren.

Ze voegden eraan toe dat de correctie in de prijzen van edelmetalen groter was dan de ogenschijnlijke katalysatoren, en dat het onwaarschijnlijk is dat de intenties van beleggers ten aanzien van edelmetalen – of het nu officiële, institutionele of particuliere beleggers zijn – fundamenteel negatiever zijn geworden.

Deutsche Bank merkte op dat de uitverkoop het gevolg was van een combinatie van factoren, waaronder een herstel van de Amerikaanse dollar, veranderende verwachtingen over het leiderschap van de Federal Reserve nadat president Donald Trump Kevin Warsh had voorgedragen als hoofd van de Fed, en het afbouwen van posities in aanloop naar het weekend.

Xavier Wong, marktanalist bij eToro, zei dat speculatieve posities duidelijk een rol speelden op de korte termijn. Hij voegde eraan toe dat zilver een grotere deelname van particuliere beleggers aantrok dan goud, waardoor het gevoeliger is voor snelle veranderingen in sentiment en handelsstromen op de korte termijn.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef maandag ongewijzigd en bedroeg in totaal 1.087,10 metrische ton.

De euro steeg dinsdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldvaluta's en boekte daarmee voor het eerst in drie dagen winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit was onderdeel van een herstelpoging na een dieptepunt van twee weken, gesteund door een pauze in de opmars van de dollar op de valutamarkt in aanloop naar belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktcijfers.

Beleggers wachten woensdag op de publicatie van de belangrijkste inflatiecijfers voor de eurozone over januari. Deze cijfers zullen naar verwachting belangrijke signalen afgeven over het rentebeleid van de Europese Centrale Bank dit jaar.

Prijsoverzicht

De euro steeg met 0,2% ten opzichte van de Amerikaanse dollar naar $1,1816, vanaf de opening van de dag op $1,1791, en bereikte een dieptepunt van $1,1785.

De euro sloot maandag 0,5% lager ten opzichte van de dollar, waarmee de koers voor de tweede dag op rij daalde, en bereikte een laagste punt in twee weken op $1,1776 na de publicatie van sterke Amerikaanse economische cijfers.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde dinsdag met 0,2% en zakte daarmee terug van een twee weken hoogste punt van 97,73 punten. Dit weerspiegelt een pauze in de winst van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta.

Naast winstnemingen verzwakte de dollar doordat beleggers afzagen van het opbouwen van nieuwe longposities in aanloop naar belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktgegevens, die meer duidelijkheid zullen verschaffen over het rentebeleid van de Federal Reserve dit jaar.

Later vandaag worden de Amerikaanse cijfers over het aantal openstaande vacatures voor eind november gepubliceerd, gevolgd op woensdag door de cijfers over de loonadministratie in de particuliere sector, op donderdag door de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering en op vrijdag door het officiële werkgelegenheidsrapport voor december.

Europese tarieven

De geldmarkten schatten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank in februari momenteel op minder dan 25%.

Om die verwachtingen bij te stellen, kijken beleggers uit naar de inflatiecijfers van de eurozone voor januari, die woensdag worden gepubliceerd.

De eerste monetaire beleidsvergadering van de ECB van dit jaar begint woensdag, met een besluit dat donderdag wordt verwacht. De rentetarieven zullen naar verwachting voor de vijfde vergadering op rij ongewijzigd blijven.

De Australische dollar steeg dinsdag in de Aziatische handel over de hele linie ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's. Na een pauze van twee dagen zette de Australische dollar zijn sterke opmars ten opzichte van de Amerikaanse dollar voort en bewoog de koers zich weer richting een driejarig hoogtepunt, nadat de Reserve Bank of Australia de rente voor het eerst sinds november 2023 had verhoogd.

De Reserve Bank of Australia heeft aangegeven dat de inflatie naar verwachting nog enige tijd boven de doelstelling zal blijven, waardoor een verhoging van de beleidsrente gerechtvaardigd is. De centrale bank voegde eraan toe dat de particuliere vraag sneller groeit dan verwacht, de capaciteitsdruk groter is dan eerder ingeschat en de arbeidsmarkt relatief krap blijft.

De aanscherping van de rente lag grotendeels in lijn met de verwachtingen van de wereldmarkten en volgde op gegevens waaruit bleek dat de inflatie het hoogste niveau in zes kwartalen had bereikt.

Prijsoverzicht

De Australische dollar steeg met 1,15% ten opzichte van de Amerikaanse dollar naar 0,7034, vanaf een openingsniveau van 0,6954, en bereikte een dieptepunt van 0,6946.

De Australische dollar sloot maandag 0,2% lager ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarmee de koers voor de tweede dag op rij verlies leed. Dit was het gevolg van corrigerende koersbewegingen en winstnemingen na het bereiken van een driejarig hoogtepunt van $0,7094.

Besluit van de Reserve Bank of Australia

Zoals verwacht heeft het monetaire beleidsorgaan van de RBA dinsdag besloten de referentierente met 25 basispunten te verhogen naar 3,85%. Dit is de eerste renteverhoging in Australië sinds november 2023, na drie voorgaande vergaderingen waarin de rente ongewijzigd was gebleven.

De bank gaf aan dat de particuliere vraag sneller groeit dan verwacht, dat de capaciteitsbeperkingen groter zijn dan eerder geschat en dat de arbeidsmarkt nog steeds enigszins krap is. Ook werd opgemerkt dat de inflatiedruk in de tweede helft van vorig jaar aanzienlijk is toegenomen.

De RBA voegde eraan toe dat de economische groei sterker is dan verwacht en dat de inflatie naar verwachting nog enige tijd boven de doelstelling zal blijven, wat de beslissing om de beleidsrente te verhogen rechtvaardigt.

Commentaar van RBA-gouverneur Michele Bullock

RBA-gouverneur Michele Bullock zei:

De inflatie blijft te hoog.

We mogen niet toestaan dat de inflatie uit de hand loopt.

Er bestaat bezorgdheid over de aanhoudende hoge inflatie.

Een renteverhoging van 50 basispunten werd niet besproken.

Het bestuur heeft geen vooraf vastgesteld rentetraject.

Het bestuur blijft voorzichtig met de rentetarieven.

Ons doel is de inflatie te verlagen en tegelijkertijd de kracht van de arbeidsmarkt te behouden.

Een aanhoudende stijging van de Australische dollar zou helpen de importprijzen te verlagen.

Het is onduidelijk of dit een volledige aanscherpingscyclus zal worden.

Niets kan worden uitgesloten.

Het bestuur zal de binnenkomende gegevens nauwlettend in de gaten houden.

De kwartaalinflatiecijfers moeten dalen.

Verwachtingen ten aanzien van de Australische rente

Na de vergadering bleef de kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de RBA in maart onder de 50%.

De marktverwachting voor een verhoging van 25 basispunten in mei liep op tot boven de 80%.

Beleggers wachten op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Australië om de renteverwachtingen opnieuw te beoordelen.

Analistenvisie

Harry Murphy Cruise, hoofd van de afdeling Economisch Onderzoek bij Oxford Economics Australia, zei dat nu de RBA een tragere daling van de inflatie verwacht, de risico's duidelijk eerder wijzen op een reeks renteverhogingen dan op één enkele verhoging, vooral gezien het feit dat het laatste besluit unaniem was.

Abhijit Surya, hoofdeconoom voor Azië-Pacific bij Capital Economics, zei dat de RBA de weg naar lagere inflatie duidelijk als lang en moeilijk beschouwt. Hij verwacht slechts één renteverhoging in mei, maar merkte op dat, aangezien de bank niet verwacht dat de kerninflatie vóór begin 2028 terugkeert naar het midden van de doelband van 2%-3%, de rente uiteindelijk mogelijk hoger zal moeten worden verhoogd dan momenteel wordt voorspeld.