De Verenigde Staten en Israël hebben zaterdag militaire aanvallen op Iran uitgevoerd, gericht op belangrijke leidersfiguren. Daarmee is het Midden-Oosten in een nieuw conflict gestort, waarvan de Amerikaanse president Donald Trump zei dat het een veiligheidsdreiging zou elimineren en Iraniërs de kans zou geven hun heersers omver te werpen.

De aanvallen hebben de naburige olieproducerende Golfstaten gealarmeerd, omdat de vrees groeit dat de confrontatie zich verder zou kunnen uitbreiden, terwijl Teheran reageerde door raketten op Israël af te vuren.

Hieronder volgen mogelijke scenario's voor de gevolgen van het conflict voor de wereldwijde markten:

Mogelijke stijging van de olieprijzen

Olie blijft de duidelijkste graadmeter voor de spanningen in het Midden-Oosten. Iran is een belangrijke olieproducent en ligt tegenover het energie-rijke Arabische schiereiland aan de overkant van de Straat van Hormuz, waar ongeveer 20% van de wereldwijde olieaanvoer doorheen stroomt. Elke escalatie zou de aanvoer van ruwe olie kunnen beperken en de prijzen fors kunnen opdrijven.

De prijs van Brent-olie schommelde vrijdag rond de 73 dollar per vat, een stijging van ongeveer 20% sinds het begin van het jaar.

Volgens vier bronnen in de handelswereld hebben enkele grote oliemaatschappijen en internationale handelsondernemingen de scheepvaart van ruwe olie en brandstoffen door de Straat van Hormuz opgeschort naar aanleiding van de aanvallen.

William Jackson, hoofdeconoom voor opkomende markten bij Capital Economics, zei dat zelfs als het conflict wordt ingedamd, de Brent-olieprijs zou kunnen stijgen tot ongeveer 80 dollar per vat, het niveau dat werd bereikt tijdens de 12-daagse oorlog in Iran afgelopen juni.

Hij voegde in een toelichting toe dat een langdurig conflict dat de aanvoer verstoort, de prijzen richting 100 dollar per vat zou kunnen stuwen, wat mogelijk 0,6 tot 0,7 procentpunt aan de wereldwijde inflatie zou toevoegen.

Verhoogde volatiliteit op de markten.

Het conflict zal de volatiliteit op de wereldmarkten waarschijnlijk versterken. Deze markten hebben dit jaar al sterke schommelingen laten zien als gevolg van Trumps importheffingen en de brede uitverkoop van technologieaandelen.

De Amerikaanse VIX-volatiliteitsindex is dit jaar met ongeveer een derde gestegen, terwijl de MOVE-index, die de volatiliteit van Amerikaanse staatsobligaties meet, met 15% is gestegen.

Analisten zijn van mening dat de valutamarkten hier niet aan zullen ontkomen.

De Commonwealth Bank of Australia merkte op dat de Amerikaanse dollarindex tijdens de koersval in juni met ongeveer 1% daalde, hoewel deze beweging van korte duur was en binnen drie tot vier dagen weer werd hersteld.

In een notitie die vorige week werd gepubliceerd, gaven analisten aan dat de omvang van een eventuele daling afhankelijk zou zijn van de grootte en de verwachte duur van het conflict.

Ze voegden eraan toe dat als de oorlog voortduurt en de olietoevoer verstoort, de Amerikaanse dollar waarschijnlijk sterker zal worden ten opzichte van de meeste valuta, met uitzondering van de Japanse yen en de Zwitserse frank, aangezien de Verenigde Staten een netto-energie-exporteur zijn en profiteren van hogere olie- en gasprijzen.

Hoewel eerdere bewegingen van korte duur waren en gevolgd werden door snel herstel, gaf JPMorgan aan dat de situatie deze keer anders zou kunnen zijn als het conflict aanhoudt en de risicopremies hoog blijven, vooral als escalatie met Iran leidt tot intensievere operaties tegen Iraanse bondgenoten in de regio.

Veilige toevluchtsoorden weer in de belangstelling

De Zwitserse frank, die traditioneel als veilige haven wordt beschouwd in tijden van instabiliteit, zal naar verwachting verder onder druk komen te staan, wat potentiële uitdagingen voor de Zwitserse Nationale Bank met zich meebrengt. De frank is dit jaar al met ongeveer 3% gestegen ten opzichte van de dollar.

Goud zal naar verwachting ook weer nieuwe instromende beleggers aantrekken. Het metaal heeft een recordprestatie neergezet met een stijging van 22% sinds begin 2026, terwijl zilver eveneens sterke winsten heeft geboekt.

Ook Amerikaanse staatsobligaties kunnen profiteren van een toegenomen vraag, aangezien de rendementen de afgelopen weken zijn gedaald.

Bitcoin heeft zich echter niet als een veilige haven gedragen. De koers daalde zaterdag met 2% en de afgelopen twee maanden is meer dan een kwart van de waarde ervan verloren gegaan.

Vooruitzichten voor goud en zilver

Goud en zilver zullen naar verwachting maandag met aanzienlijke winsten openen, gedreven door de escalerende spanningen tussen Israël en Iran, waardoor beleggers hun toevlucht zoeken tot veilige beleggingen, aldus marktexperts.

De ontwikkelingen verergerden nadat Israël preventieve raketaanvallen op Iran uitvoerde, wat leidde tot explosies in Teheran en de vrees voor een breder conflict aanwakkerde. Analisten zeggen dat dergelijke onzekerheid doorgaans kapitaalstromen naar goud en zilver kanaliseert.

Goud naderde kortstondig de $5.300 per ounce, terwijl zilver rond de $93 per ounce schommelde. Marktdeelnemers houden in de gaten of goud de $6.000 en zilver de $200 kunnen bereiken, hoewel analisten waarschuwen dat dergelijke niveaus aanhoudende vraag en langdurige wereldwijde instabiliteit vereisen.

De spotprijs van zilver steeg met 7,85% tot $93,82 per ounce, terwijl goud om 09:33 GMT op 28 februari werd verhandeld tegen $5.296 per ounce. Amerikaanse goudfutures voor levering in april sloten vrijdag op $5.247,90, een stijging van 7,6% sinds begin februari.

Focus op de markten in het Midden-Oosten

De aandelenhandel op de markten in het Midden-Oosten, waaronder Saoedi-Arabië en Qatar, zal naar verwachting zondag een eerste indicatie geven van het beleggerssentiment. Hoewel deze markten nauw verbonden zijn met de olieprijzen, kan een escalerend conflict bredere economische gevolgen hebben.

Ryan Lemand, CEO en medeoprichter van Neovision Wealth Management, zei dat de markten waarschijnlijk zullen dalen als de vijandelijkheden aanhouden, en voegde eraan toe dat aandelen uit de Golfregio tussen de 3% en 5% zouden kunnen dalen, afhankelijk van de omvang van het conflict.

Aandelen van luchtvaartmaatschappijen en defensiebedrijven

Wereldwijd hebben luchtvaartmaatschappijen zaterdag vluchten in het Midden-Oosten geannuleerd, en hun aandelen zouden onder druk kunnen komen te staan als het conflict escaleert en er meer luchtruimbeperkingen worden opgelegd.

Omgekeerd zouden Europese defensiefabrikanten een toename in de vraag kunnen zien, aangezien de Europese defensiesectorindex sinds het begin van het jaar al met ongeveer 10% is gestegen.

De wereldwijde graanmarkten lieten een gemengd beeld zien, met stijgende prijzen voor sojabonen en tarwe, terwijl de maïsprijzen stabiel bleven. Dit was het gevolg van winstnemingen en veranderende verwachtingen ten aanzien van de wereldwijde vraag naar landbouwproducten.

Sojabonen herstellen zich na winstnemingen.

De sojafutures die op de Chicago Board of Trade worden verhandeld, herstelden zich na winstnemingen in de vorige sessie en bleven in de buurt van hun hoogste niveau in meer dan drie maanden, op koers voor een tweede opeenvolgende maandwinst.

Het meest verhandelde sojabonencontract steeg met 0,15% tot $11,65 1/4 per bushel, waardoor de totale winst in februari tot nu toe uitkomt op ongeveer 9,5%. De steun kwam deels van de verwachtingen van een sterkere wereldwijde vraag en verschuivingen in internationale handelspatronen in de landbouw.

De tarweprijs blijft stijgen, terwijl de maïsprijs stabiel blijft.

De termijncontracten voor tarwe stegen met 0,39% tot $5,76 3/4 per bushel, wat een maandelijkse stijging van ongeveer 7,2% betekent. De termijncontracten voor maïs bleven onveranderd op $4,43 1/2 per bushel, hoewel ze in februari met ongeveer 3,62% zijn gestegen.

Impact van handelsbeleid en biobrandstoffen

Bronnen melden dat de regering van de Amerikaanse president Donald Trump een plan voorbereidt dat grote olieraffinaderijen verplicht om ten minste de helft van de biobrandstofvolumes te compenseren die voorheen waren vrijgesteld onder het vrijstellingsprogramma voor kleine raffinaderijen. Dit zou de vraag naar gewassen die worden gebruikt voor de productie van biobrandstoffen, zoals maïs en sojabonen, kunnen stimuleren.

Ontwikkelingen in de wereldhandel en de landbouwproductie

Volgens analisten van Hedgepoint Global Markets zal Brazilië naar verwachting in 2026 de soja-export naar China verhogen, profiterend van een zwakkere Argentijnse aanvoer ondanks toenemende concurrentie van Amerikaanse boeren.

Ondertussen stegen de tarweprijzen op de Euronext-beurs, gesteund door de importvraag en een zwakkere euro, wat de concurrentiepositie van Europees graan op de wereldmarkten verbetert.

Weer en wereldwijde graanvraag

In Saoedi-Arabië heeft de Algemene Autoriteit voor Voedselveiligheid een aanbesteding uitgeschreven voor de aankoop van 655.000 ton tarwe. Prognoses suggereren bovendien dat India een van de warmste maartmaanden ooit zou kunnen beleven, wat mogelijk gevolgen heeft voor de tarwe- en koolzaadproductie in belangrijke landbouwgebieden.

In Oekraïne namen de graanexporten naar havens aan de Zwarte Zee in februari met 2% toe ten opzichte van januari, hoewel ze nog steeds lager liggen dan vorig jaar.

Amerikaanse graanhandel

Het Amerikaanse ministerie van landbouw heeft bevestigd dat er in totaal 178.000 ton maïs is geëxporteerd naar Japan door particulieren. Hiervan staat 154.000 ton gepland voor verzending in het verkoopjaar 2026/2027 en 24.000 ton in het seizoen 2027/2028.

Vooruitzicht

De graanmarkten zullen naar verwachting beïnvloed blijven door wereldwijde vraagtrends, handelsbeleid en weersomstandigheden, met name door de aanhoudende volatiliteit op de energiemarkten en in de internationale handelsstromen.

Het Witte Huis heeft grote technologiebedrijven gevraagd formele toezeggingen te doen dat de snelle uitbreiding van datacenters niet zal leiden tot hogere elektriciteitsrekeningen voor Amerikaanse huishoudens. Dit gebeurt te midden van groeiende bezorgdheid over de enorme energiebehoefte die de groei van kunstmatige intelligentie met zich meebrengt.

De Amerikaanse regering heeft contact opgenomen met grote bedrijven zoals Microsoft en Alphabet – die beide haar beleid sterk hebben gesteund – om te praten over het ondertekenen van vrijwillige, niet-bindende overeenkomsten waarin bedrijven zich ertoe verbinden "hun eigen kosten te dekken" bij de ontwikkeling van nieuwe AI-infrastructuur.

Een belangrijk onderdeel van het voorstel is dat exploitanten van grootschalige datacenters 100% van de kosten moeten dragen voor de bouw van nieuwe energiecentrales en de modernisering van de elektriciteitsnetten die nodig zijn om hun faciliteiten te laten draaien. Bedrijven zouden ook worden gevraagd om langetermijncontracten voor elektriciteit af te sluiten, zodat consumenten niet met de financiële lasten blijven zitten als de vraag daalt of projecten mislukken.

Het initiatief is bedoeld om de zorgen weg te nemen dat de door AI gedreven groei, met de bijbehorende enorme elektriciteitsbehoefte, extra druk zou kunnen uitoefenen op de Amerikaanse elektriciteitsnetten, die al te maken hebben met operationele beperkingen.

Federale prognoses suggereren dat de elektriciteitsvraag van datacenters tussen 2025 en 2028 zou kunnen verdrievoudigen, wat de verouderende regionale elektriciteitsnetten aanzienlijk onder druk zal zetten. De elektriciteitsprijzen zijn in sommige gebieden al sneller gestegen dan de algemene inflatie, terwijl de groothandelsprijzen voor energie blijven stijgen. Hierdoor worden de energierekeningen van huishoudens een steeds gevoeliger politiek thema in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen in november.

Tijdens zijn verkiezingscampagne beloofde president Donald Trump de elektriciteitsprijzen binnen 18 maanden na zijn aantreden te halveren, maar de elektriciteitskosten voor huishoudens zijn sindsdien gestaag blijven stijgen. In een eerder bericht op Truth Social zei de president dat datacenters essentieel zijn voor de ontwikkeling van AI, maar benadrukte hij dat technologiebedrijven hun eigen kosten moeten dragen.

Een vrijwillige, niet-bindende overeenkomst

De voorgestelde overeenkomst zou niet juridisch bindend zijn en ambtenaren hebben aangegeven dat het conceptvoorstel nog kan worden gewijzigd. Beleidsmakers zijn echter van mening dat publieke toezeggingen verantwoording kunnen afdwingen en kiezers kunnen laten zien dat de overheid probeert te voorkomen dat AI-infrastructuur de kosten van levensonderhoud verhoogt.

Binnen het oorspronkelijke kader zouden technologiebedrijven samenwerken met federale en lokale toezichthouders om energieovereenkomsten op te stellen die huishoudens zoveel mogelijk beschermen. Naast de elektriciteitsprijzen zouden ontwikkelaars van datacenters er ook voor moeten zorgen dat nieuwe locaties "waterpositief" zijn, geluidsoverlast en verkeershinder minimaliseren en lokale onderwijs- en gemeenschapsinitiatieven ondersteunen.

Het voorstel komt op een moment dat sommige Amerikaanse steden en staten – waaronder Atlanta en New Orleans – beperkingen zijn gaan opleggen aan de ontwikkeling van nieuwe datacenters, terwijl in januari meer dan 20 projecten werden uitgesteld of geannuleerd vanwege verzet vanuit de gemeenschap.

Microsoft heeft al aangekondigd dat het de extra infrastructuurkosten voor zijn datacenterplannen zal dekken, terwijl AI-bedrijf Anthropic onlangs zei dat belastingbetalers niet de financiële lasten van de AI-uitbreiding zouden moeten dragen.

Sommige bedrijven in de sector hebben zich hier echter tegen verzet en betoogd dat ze al de volledige kosten van hun elektriciteitsverbruik betalen en dat goed ontworpen tariefstructuren consumenten kunnen beschermen.

In het Verenigd Koninkrijk is energieregulator Ofgem een onderzoek gestart naar de wachtrijen voor elektriciteitsaansluitingen, nadat aanvragen van meer dan 50 gigawatt voor datacentrumprojecten waren binnengekomen – meer dan de huidige piekvraag naar elektriciteit in Groot-Brittannië.

De toezichthouder waarschuwde dat de toenemende vraag naar netaansluitingen andere cruciale energieprojecten zou kunnen vertragen. Het aantal aanvragen voor bouwvergunningen voor datacenters in het Verenigd Koninkrijk bereikte in 2025 een recordhoogte, met meer dan 60 nieuwe aanvragen in Engeland en Wales, een stijging van 63% ten opzichte van 2024.

De koperprijzen stegen vrijdag tijdens de handel en stevenen af op een zevende maand op rij van winst, gesteund door optimisme over de groeiende wereldwijde vraag.

Het meest actieve koperfuturescontract op de London Metal Exchange steeg met 1,3% tot $13.478 per ton om 13:47 uur Mekkaanse tijd, na het hoogste niveau sinds 4 februari te hebben bereikt op $13.496 per ton.

Uit gegevens die na de Chinees Nieuwjaarvakantie werden vrijgegeven, bleek dat de koperreserves in de magazijnen van de Shanghai Futures Exchange waren gestegen tot het hoogste niveau in bijna 10 jaar, namelijk 391.500 ton, een stijging van 44% ten opzichte van de niveaus van twee weken eerder.

UBS heeft zijn prognoses voor de koperprijs met $500 per metrische ton verhoogd voor alle tijdshorizonten en verwacht dat de prijs tegen eind maart 2027 $15.000 per metrische ton kan bereiken. De bank handhaaft zijn positieve vooruitzicht en adviseert beleggers om langetermijnposities in het industriële metaal aan te houden.

De investeringsbank verwacht dat de koperprijzen op jaarbasis zullen stijgen, ondanks de voorzichtigheid op de korte termijn. De recente prijsstijging is tijdelijk gestagneerd, maar de hoge prijsniveaus zullen naar verwachting tot en met 2026 aanhouden. De seizoensgebonden economische vertraging rond het Chinese Nieuwjaar heeft bijgedragen aan een periode van prijsstabilisatie.

Herziening van de vraag- en aanbodprognose

UBS heeft zijn prognoses voor vraag en aanbod bijgewerkt op basis van de meest recente gegevens. De bank verwacht nu een iets kleiner tekort aan aanbod in 2025 van ongeveer 200.000 ton, vergeleken met een eerdere schatting van 230.000 ton.

Tegelijkertijd verhoogde het zijn prognose voor het aanbodtekort in 2026 naar 520.000 ton, ten opzichte van de eerdere schatting van 407.000 ton. Het groeiende aanbodtekort blijft een van de belangrijkste factoren die een positieve middellangetermijnverwachting voor de koperprijzen ondersteunen.

De bank bevestigde haar aanbeveling aan klanten om longposities in koper aan te houden op basis van herziene vraag-aanbodverhoudingen, en merkte op dat de bijgewerkte prognose impliceert dat de prijzen gedurende heel 2026 hoog zullen blijven.

Daling van de Chileense productie

Aan de productiezijde bleek uit gegevens van het Chileense nationale statistiekbureau dat de koperproductie in 's werelds grootste producent in januari met 3% op jaarbasis daalde tot 413.712 ton.

De industriële productie in het Andesland daalde in dezelfde maand ook met 3,8% ten opzichte van een jaar eerder, wat wijst op aanhoudende druk op de wereldwijde aanbodzijde van het metaal.

Tijdens de Amerikaanse handelsuren stegen de mei-futures met 1,2% tot 16:00 GMT en stonden ze op $6,07 per pond.