De Nieuw-Zeelandse dollar daalde woensdag in de Aziatische handel over de hele linie ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's en bereikte een laagste punt in twee weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, als gevolg van forse verkoopdruk na de resultaten van de eerste monetaire beleidsvergadering van de Reserve Bank of New Zealand in 2026.

Zoals verwacht heeft de Nieuw-Zeelandse centrale bank de rentetarieven ongewijzigd gelaten op het laagste niveau in drieënhalf jaar en aangegeven dat het monetaire beleid soepel moet blijven om het economisch herstel van het land te ondersteunen.

De opmerkingen van de Reserve Bank of New Zealand waren minder streng dan de markten hadden verwacht, wat de kans op een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de komende vergadering in april vergroot.

Prijsoverzicht

• Koers van de Nieuw-Zeelandse dollar vandaag: De Nieuw-Zeelandse dollar daalde met ongeveer 0,9% ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot 0,5996, het laagste niveau sinds 6 februari, vanaf de opening van de dag op 0,6049, en bereikte een sessiehoogtepunt van 0,6053.

• De Nieuw-Zeelandse dollar sloot de sessie van dinsdag af met een stijging van ongeveer 0,3% ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarmee de munt voor de tweede keer in de afgelopen drie dagen winst boekte, binnen een smalle handelsmarge.

Reservebank van Nieuw-Zeeland

De Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) heeft woensdag de referentierente ongewijzigd gelaten op 2,25%, het laagste niveau sinds juli 2022, in lijn met de verwachtingen van de meeste wereldwijde markten.

De Nieuw-Zeelandse centrale bank handhaaft de rentetarieven op het laagste niveau in 3,5 jaar.

De RBNZ bevestigde dat het monetaire beleid nog enige tijd soepel moet blijven om het zwakke economische herstel te ondersteunen, en dat de consumenteninflatie naar verwachting in de komende maanden zal terugkeren naar de streefbandbreedte van 1%–3% als de omstandigheden zich ontwikkelen zoals verwacht.

Bijgewerkte economische prognoses van de Nieuw-Zeelandse centrale bank wijzen op de mogelijkheid om tegen het vierde kwartaal van 2026 of begin 2027 een geleidelijke normalisatiecyclus (renteverhogingen) te starten, later dan sommigen hadden verwacht.

De RBNZ verwacht dat de officiële beleidsrente in maart 2027 2,50% zal bereiken, tegenover 2,75% in haar eerdere prognoses.

Nieuw-Zeelandse rentetarieven

• Naar aanleiding van bovenstaande vergadering steeg de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in Nieuw-Zeeland tijdens de vergadering van 8 april tot boven de 80%.

• Om die verwachtingen bij te stellen, zullen beleggers de komende periode een reeks belangrijke economische gegevens uit Nieuw-Zeeland in de gaten houden, waaronder inflatiecijfers, werkloosheidscijfers en cijfers over de economische groei.

De politieke onrust in Caracas domineerde de krantenkoppen aan het begin van 2026. Na de dramatische gebeurtenissen van begin januari en de herziening van de Venezolaanse wetgeving inzake koolwaterstoffen op 29 januari, begonnen analisten al snel te debatteren over de ethische aspecten van hernieuwde Amerikaanse betrokkenheid in de Orinoco-regio.

Maar terwijl de wereld zich op de politiek concentreert, speelt het ware verhaal zich duizenden kilometers verderop af, in de distilleertorens die langs de Amerikaanse Golfkust staan opgesteld.

Om te begrijpen waarom Chevron zo agressief te werk gaat om de Venezolaanse productie uit te breiden, moet men verder kijken dan diplomatie en zich verdiepen in de raffinaderijchemie.

Onevenwicht in de Amerikaanse ruweoliemix

De Verenigde Staten zijn nu 's werelds grootste olieproducent. Dat klinkt misschien als energieonafhankelijkheid, maar de realiteit is complexer.

De meeste olie die uit schalieformaties wordt gewonnen – zoals het Permbekken – is licht en zoet, wat betekent dat deze gemakkelijk te raffineren is en een laag zwavelgehalte heeft.

Veel Amerikaanse raffinaderijen waren echter niet ontworpen om dit type ruwe olie te verwerken. In de jaren tachtig en negentig investeerden raffinaderijen miljarden dollars om de complexiteit van olieraffinaderijen te vergroten. Ze installeerden cokesinstallaties, hydrocrackers en ontzwavelingssystemen – faciliteiten die specifiek gebouwd waren om zware, zwavelrijke ruwe olie uit landen als Venezuela en Mexico te verwerken.

Deze systemen waren ontworpen om moeilijk verhandelbare, afgeprijsde vaten op te kopen en om te zetten in hoogwaardige producten zoals benzine, diesel, vliegtuigbrandstof en petrochemische grondstoffen.

Het is technisch mogelijk om lichte ruwe olie door deze systemen te leiden, maar economisch gezien is het niet efficiënt. Het is alsof je apparatuur die is ontworpen voor de verwerking van schroot gebruikt en er hoogwaardige olie in stopt – het werkt, maar de winstmarges dalen.

Voor een complexe raffinaderij zoals de vestiging van Chevron in Pascagoula is zware ruwe olie niet alleen nuttig, maar zelfs optimaal.

Verdwijning van zware vaten

Jarenlang was de Amerikaanse Golfkust afhankelijk van import om deze zware ruwe olie te leveren. Dat aanbod is echter drastisch veranderd.

De Mexicaanse export is afgenomen doordat de binnenlandse productie daalde en de lokale raffinagecapaciteit toenam. Russische middelzware en zware ruwe olie zijn na de sancties grotendeels van de Amerikaanse markt verdwenen. Canadese zware ruwe olie blijft belangrijk, maar transportbeperkingen belemmeren een perfecte vervanging.

Het gevolg is een structureel tekort aan raffinagecapaciteit: raffinaderijen aan de Golfkust hebben zware ruwe olie nodig om hun winstmarges te maximaliseren, maar de wereldwijde beschikbaarheid ervan is beperkter geworden.

Hier komt Venezuela weer in beeld.

Venezolaanse ruwe oliën zoals Merey 16 zijn zwaar, zwavelrijk en technisch complex om te verwerken – maar precies het soort olie waarvoor complexe raffinaderijen zijn gebouwd. In het juiste systeem kunnen deze vaten hoge raffinagemarges opleveren, omdat ze doorgaans goedkoper zijn dan lichtere ruwe oliën.

Het strategische voordeel van Chevron

De positionering van Chevron was geen toeval. Terwijl veel westerse bedrijven Venezuela verlieten tijdens de nationalisatie en sancties, behield Chevron een aanwezigheid dankzij speciale vergunningen van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Hierdoor kon het bedrijf zijn infrastructuur, relaties en operationele continuïteit behouden.

Nu, met de wetswijzigingen en de veranderende geopolitieke omstandigheden, heeft het bedrijf een voorsprong als koploper. Analisten verwachten een aanzienlijke productiestijging, ondersteund door solide projecteconomieën. Dit is terug te zien in de aandelenkoers van het bedrijf, die sinds het begin van het jaar met meer dan 20% is gestegen.

Chevron kan zware olie in Venezuela tegen relatief lage kosten produceren en deze vervolgens raffineren in zijn zeer geavanceerde installaties in de VS. Hierdoor kan het bedrijf waarde creëren in meerdere fasen: productie, logistiek en de uiteindelijke raffinagemarge.

In de praktijk werkt verticale integratie zoals bedoeld. In plaats van ruwe olie te verkopen op een volatiele markt, kan het bedrijf de economische aspecten van het vat en de daarvan afgeleide producten internaliseren, waardoor de olieprijscycli in evenwicht worden gehouden: hogere ruwe olieprijzen ondersteunen de upstream-activiteiten, terwijl lagere ruwe olieprijzen de raffinaderijen ondersteunen.

Moleculen sturen markten aan.

Het publieke debat over Venezolaanse olie wordt vaak in ethische of politieke termen geformuleerd. Die overwegingen zijn belangrijk, maar markten reageren uiteindelijk op de fysieke realiteit.

Raffinaderijen reageren niet op ideologie, maar op API-dichtheid, zwavelgehalte en productopbrengstcurves.

Zolang de Verenigde Staten beschikken over enkele van de meest complexe raffinagesystemen ter wereld, zal de vraag naar zware ruwe olie blijven bestaan.

Chevron lijkt te begrijpen dat het echte concurrentievoordeel tegenwoordig niet alleen schuilt in het produceren van meer olie, maar in het beheersen van de juiste moleculen. In een markt waar het aanbod van zware ruwe olie afneemt, vertalen die moleculen zich direct in hogere raffinagemarges, een sterkere cashflow en een duurzaam concurrentievoordeel.

De belangrijkste Amerikaanse aandelenindices bewogen zich dinsdag binnen smalle marges in een volatiele handel na een lang weekend. Zwaargewicht technologieaandelen verzwakten na een door AI veroorzaakte uitverkoop, terwijl de financiële sector beter presteerde dan de bredere markt.

De informatietechnologiesector van de S&P 500 wist zijn verliezen te beperken en sloot iets hoger, waarbij koerswinsten van Nvidia en Apple de impact van een koersdaling van Microsoft-aandelen beperkten.

Druk door AI en zorgen over Chinese modellen

De vrees dat kunstmatige intelligentie bestaande bedrijfsmodellen zou kunnen ontwrichten, leidde vorige week tot een uitverkoop van aandelen van softwarebedrijven, effectenmakelaars en transportbedrijven, waardoor de drie belangrijkste Wall Street-indices hun grootste wekelijkse verliezen sinds half november leden.

De onzekerheid nam toe door de stijgende risico's die uitgaan van Chinese AI-bedrijven, nadat Alibaba maandag een nieuw AI-model, Qwen 3.5, onthulde dat is ontworpen om complexe taken zelfstandig uit te voeren.

De druk op softwareaandelen hield aan, met een daling van 1,4% voor de bredere S&P 500-software-index. CrowdStrike daalde met 5%, Adobe verloor ongeveer 2% en Salesforce daalde tussen de 2% en 5%.

Art Hogan, hoofdmarktstrateeg bij B Riley Wealth, zei: "Het is een willekeurige uitverkoop van alles wat met technologie te maken heeft, met een zwaardere focus op software en het risico op disruptie voor sommige applicatiebedrijven. Wanneer dat soort momentum zich opbouwt, wordt het moeilijk om aandelen te vinden die zich een tijdje kunnen onderscheiden."

Prestaties van de belangrijkste index

De Dow Jones Industrial Average steeg met 33,25 punten, oftewel 0,07%, naar 49.534,18.

De S&P 500 steeg met 0,63 punten, oftewel 0,01%, naar 6.836,80.

De Nasdaq Composite daalde met 21,58 punten, oftewel 0,10%, naar 22.525,09.

Banken leiden de winsten.

De financiële sector vormde een lichtpuntje, met een stijging van 1,2% voor de S&P 500-sectorindex, gesteund door winsten van ongeveer 1,5% elk bij grote banken zoals Goldman Sachs en JPMorgan Chase, wat ook de Dow Jones-index omhoog hielp.

Daarentegen daalden de aandelen in de materialen- en energiesector, in navolging van de lagere grondstofprijzen.

Focus op de inflatiecijfers die de Fed prefereert.

De aandacht van de markt is deze week gericht op het rapport over de particuliere consumptie-uitgaven, de door de Federal Reserve geprefereerde inflatie-indicator, voor signalen over het inflatieverloop en de mogelijke impact daarvan op het tempo van de renteverlagingen.

Dit volgt op de lager dan verwachte inflatiecijfers van vorige week, die de verwachtingen voor renteverlagingen dit jaar enigszins hebben versterkt.

De markten schatten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in juni momenteel op 52%, een stijging ten opzichte van ongeveer 49% een week eerder, aldus de FedWatch-tool van CME.

Ook diverse functionarissen van de Federal Reserve, waaronder Michael Barr en Mary Daly, zullen naar verwachting gedurende de dag een toespraak houden.

Geopolitieke ontwikkelingen en marktomvang

Op geopolitiek vlak bereikten Iran en de Verenigde Staten een akkoord tijdens een tweede ronde van nucleaire gesprekken in Genève, hoewel ze benadrukten dat er nog meer werk aan de winkel is.

Op de New York Stock Exchange waren er 1,25 keer zoveel dalende als stijgende aandelen, en op de Nasdaq zelfs 1,28 keer zoveel.

De S&P 500 noteerde 37 nieuwe 52-weekse hoogtepunten tegenover 9 nieuwe dieptepunten, terwijl de Nasdaq 62 nieuwe hoogtepunten en 170 nieuwe dieptepunten noteerde.

De nikkelprijzen daalden dinsdag licht na de sterke stijgingen van vorige week. Dit werd ondersteund door het nieuws dat de grootste nikkelmijn ter wereld in Indonesië een veel lager productiequotum voor dit jaar heeft gekregen, wat de zorgen over het aanbod vergrootte.

Het referentiecontract voor nikkel met een looptijd van drie maanden op de London Metal Exchange bereikte woensdag een koers van $17.980, het hoogste niveau sinds 30 januari.

Het Franse mijnbouwbedrijf Eramet heeft bekendgemaakt dat het PT Weda Bay Nickel-project – een joint venture met het Chinese Tsingshan en het Indonesische PT Antam – een initiële productiequota van 12 miljoen natte metrische ton voor 2026 heeft gekregen, een daling ten opzichte van de 32 miljoen natte metrische ton in 2025. Het bedrijf zal een verzoek indienen om het quota te verhogen.

Na een lange periode van lage prijzen is de nikkelprijs de afgelopen drie maanden met ongeveer 18,6% gestegen en bereikte op 25 januari het hoogste niveau in meer dan drie jaar, nadat Indonesië – 's werelds grootste producent van nikkelerts – had beloofd het aanbod te beperken.

Nitish Shah, grondstoffenstrateeg bij WisdomTree, zei dat Indonesië zich terdege bewust is van zijn prijszettingsmacht. Hij merkte op dat het land, met zijn controle over ongeveer 60% van de wereldwijde productie, invloedrijker is dan de OPEC op de oliemarkt. Hij voegde eraan toe dat Jakarta zich realiseert dat overproductie niet nodig is om hoge inkomsten te genereren.

Desondanks verwacht de International Nickel Study Group dit jaar een marktoverschot van 261.000 ton. Uit gegevens over de posities in LME-futures blijkt bovendien dat één deelnemer een shortpositie heeft in het februari-contract die overeenkomt met 20% tot 29% van het totale openstaande belang.

De nikkelprijs kwam dinsdag onder druk te staan doordat de dollarindex met 0,5% steeg naar 97,4 punten, waardoor in dollars genoteerde grondstoffen minder aantrekkelijk werden voor houders van andere valuta.

In de handel daalde de spotprijs van nikkel met 0,2% tot $16.700 per ton om 16:26 GMT.