De Canadese dollar daalde maandag licht ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nadat gegevens aantoonden dat speculatieve shortposities op de munt het hoogste niveau van dit jaar hadden bereikt.

De Canadese dollar, ook wel bekend als de loonie, daalde met 0,1% tot C$1,4210 per Amerikaanse dollar, oftewel 70,37 Amerikaanse cent, na een periode te hebben geschommeld tussen C$1,4176 en C$1,4217.

De munt bereikte afgelopen woensdag een dieptepunt van 14 maanden, namelijk C$1,4248 per Amerikaanse dollar.

Uit gegevens van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die vrijdag werden gepubliceerd, blijkt dat speculanten hun weddenschappen tegen de Canadese dollar hebben verhoogd tot het hoogste niveau sinds december.

De netto niet-commerciële shortposities bereikten op 23 juni 146.792 contracten, een stijging ten opzichte van 132.901 contracten een week eerder, waarmee ze de netto shortposities op de Japanse yen overtroffen.

Canadese economische cijfers centraal in beleidsvooruitzichten van de Bank of Canada

De Canadese cijfers over het bruto binnenlands product, die dinsdag worden gepubliceerd, zullen naar verwachting aantonen dat de economie in april met 0,4% is gegroeid.

De cijfers kunnen mede bepalend zijn voor de verwachtingen ten aanzien van het monetaire beleid van de Bank of Canada.

De gouverneur van de Bank van Canada, Tiff Macklem, zal naar verwachting woensdag deelnemen aan een paneldiscussie tijdens het Forum van de Europese Centrale Bank over Centraal-Bankieren.

"Nu de Bank of Canada een afwachtende houding aanneemt met een beleidsrente van 2,25%, en als geduldiger wordt beschouwd dan de Amerikaanse Federal Reserve met haar strengere monetaire beleid, zal de Canadese dollar waarschijnlijk gevoelig blijven voor schommelingen in de olieprijs en het risicosentiment", aldus strategen van Monex Europe in een notitie.

Olie en de Straat van Hormuz drukken op de koersbewegingen van de Canadese dollar.

Olie, een van Canada's belangrijkste exportproducten, steeg met 2,3% tot $70,79 per vat nadat wederzijdse aanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran de kwetsbaarheid van hun tijdelijke vredesakkoord aan het licht brachten. Voorzichtige hoop op een aanhoudend herstel van de energietransporten via de Straat van Hormuz beperkte de winst echter.

"Wij zijn van mening dat een betrouwbare heropening van de Straat van Hormuz de vraag van beleggers naar de Amerikaanse dollar als veilige haven zou verminderen, maar de winst van de Canadese dollar zou beperken door lagere olieprijzen," aldus strategen van Monex Europe.

Het rendement op Canadese staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar bleef vrijwel onveranderd op 3,384%, waarmee het zich aan de onderkant van de handelsrange sinds maart bevindt.

De belangrijkste beursindices op Wall Street stegen maandag, doordat het beleggerssentiment verbeterde na een afname van de spanningen in het Midden-Oosten nadat de Verenigde Staten en Iran overeenkwamen de recente aanvallen te staken. Ook de aandelen van Comcast stegen fors nadat het bedrijf plannen bekendmaakte om zich op te splitsen in twee afzonderlijke beursgenoteerde entiteiten.

Pauze in de vijandelijkheden

Technische teams uit de Verenigde Staten en Iran die werken aan de implementatie van een tijdelijk vredesakkoord zullen naar verwachting de komende dagen in Doha bijeenkomen, aldus een bron die maandag met Reuters sprak. Dit volgt op wederzijdse aanvallen in het weekend die het fragiele staakt-het-vuren dreigden te ondermijnen.

Hoewel diplomatieke inspanningen om het conflict te beëindigen de zorgen van investeerders hebben weggenomen, hebben scherpe retoriek en periodieke spanningen in de regio soms de vrees aangewakkerd voor een bredere escalatie die de olieprijzen zou kunnen opdrijven.

"Er zijn al diverse valse starts geweest in de vredesonderhandelingen", aldus Peter Andersen, oprichter van Andersen Capital Management. "Ik verwacht dat de meeste marktdeelnemers de rest van deze week een afwachtende houding zullen aannemen."

Marktprestaties

Om 9:41 uur 's ochtends (Eastern Time) stond de Dow Jones Industrial Average 280,09 punten, oftewel 0,54%, hoger op 52.154,45.

De S&P 500 steeg met 58,50 punten, oftewel 0,80%, naar 7.413,02, terwijl de Nasdaq Composite met 339,77 punten, oftewel 1,34%, steeg naar 25.637,39.

Acht van de elf belangrijkste sectoren van de S&P 500 noteerden hoger, aangevoerd door de communicatiesector, die met 2,6% steeg.

De aandelen van Comcast stegen met 9,8% nadat het media- en kabelbedrijf plannen aankondigde om zich op te splitsen in twee onafhankelijke beursgenoteerde bedrijven door NBCUniversal en Sky af te splitsen via een belastingvrije distributie.

Zorgen over AI dragen bij aan de onzekerheid.

Het komende winstseizoen zal naar verwachting de volgende grote test vormen voor de aandelenmarkten, na een sterke prestatie tot nu toe dit jaar.

"De winst van 21% van de S&P 500 in de afgelopen 12 maanden is volledig te danken aan de winstcijfers. De resultaten van het tweede kwartaal van 2026 zijn daarom een cruciale factor bij het bepalen van de toekomstige koers van de markt", aldus Ben Snider, Chief US Equity Strategist bij Goldman Sachs.

Hij voegde eraan toe dat de zorgen rond de uitgaven aan kunstmatige intelligentie een nieuwe laag van onzekerheid in de marktvooruitzichten hebben geïntroduceerd.

De koersval van vorige week had een grote impact op beleggersfavorieten zoals halfgeleideraandelen en de zogenaamde Magnificent Seven, waardoor zowel de Nasdaq als de S&P 500 met verlies sloten. De Dow Jones daarentegen bleek veerkrachtiger en steeg met 0,6% over de week.

Op maandag steeg de informatietechnologiesector echter met 0,8% en leek daarmee een einde te maken aan een reeks van vijf verliesdagen.

Beleggers verwachten ook dat de Federal Reserve dit jaar minstens één keer de rente zal verhogen om de inflatie te beteugelen, en die verwachtingen zouden later deze week kunnen worden bijgesteld na de publicatie van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers over juni.

De aandelen van SpaceX stegen met 2,3% nadat Nasdaq aankondigde dat het recentelijk genoteerde bedrijf op 7 juli zal worden opgenomen in de Nasdaq-100-index.

Ondertussen daalden de aandelen van Martin Marietta Materials met 5% nadat het bedrijf een fusie van 13,5 miljard dollar met kalksteenleverancier Lhoist North America had aangekondigd.

Veridian Therapeutics steeg met 6,6% nadat de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) de behandeling voor schildkliergerelateerde oogziekte had goedgekeurd.

Op de New York Stock Exchange waren er 1,15 keer zoveel stijgende als dalende aandelen, en op de Nasdaq zelfs 1,47 keer zoveel.

De S&P 500 noteerde geen nieuwe 52-weekse hoogte- of dieptepunten, en de Nasdaq Composite evenmin nieuwe jaarlijkse hoogte- of dieptepunten.

Nu de koperprijzen recordhoogtes naderen, is de waarde van het metaal voor kopersmelterijen ingestort als gevolg van een ongekende daling van de verwerkings- en raffinagekosten.

Bedrijven die gewonnen koperconcentraten omzetten in geraffineerd metaal, zijn tegenwoordig steeds meer afhankelijk van bijproducten die tijdens de verwerkingsfase ontstaan om financieel gezond te blijven.

Secundaire producten zoals goud, zilver en zwavelzuur zijn voor de meeste smelterijen bijna net zo belangrijk geworden als het koper zelf voor de winstgevendheid.

Deze ongebruikelijke situatie vloeit voort uit de snelle uitbreiding van de koperproductiecapaciteit in China, die de wereldwijde mijnbouwproductie ver overtreft in haar vermogen om de grondstoffen te leveren.

Het onevenwicht zal waarschijnlijk niet snel verdwijnen. De mijnproductie blijft beperkt en ondanks gesprekken over het verlagen van de productie van Chinese smelterijen, blijft de productie van geraffineerd koper in het land stijgen.

Deze verschuiving heeft grote gevolgen voor de markt voor koperconcentraat en de toekomstige structuur van de wereldwijde metaalproductie.

Behandelingskosten dalen tot nul.

De jaarlijkse referentiekosten voor de behandeling en raffinage van koper daalden van $80 per metrische ton en 8 cent per pond in 2024 naar $21,25 per ton en 2,125 cent per pond in 2025, om vervolgens dit jaar feitelijk tot nul te dalen.

De kosten voor de verwerking van koperconcentraten zijn al enkele maanden negatief, wat betekent dat smelterijen in feite mijnbouwbedrijven betalen voor het recht om koperconcentraten te verwerken.

Als gevolg hiervan zijn de kosten voor de verwerking in de media minder relevant geworden, terwijl de waarde van edelmetalen in de concentraten en de zwavel die kan worden gewonnen en omgezet in zwavelzuur, steeds belangrijker is geworden.

Hogere goud- en zilverprijzen hebben het verlies van een van de belangrijkste inkomstenbronnen van de smeltindustrie gedeeltelijk gecompenseerd.

Zwavelzuur heeft nog meer steun geboden, met name na verstoringen van de aanvoer vanuit de Golfregio als gevolg van de oorlog met Iran en de afsluiting van de Straat van Hormuz.

Sommige Chinese smelterijen zijn zelfs begonnen met het verwerken van grotere hoeveelheden pyriet, ook wel bekend als 'narrengoud', puur om te profiteren van het hogere zwavelgehalte.

Volgens schattingen van adviesbureau CRU waren de verwerkingskosten in 2018 goed voor 39% van de totale inkomsten van de smelterij. Vorig jaar werden de grootste inkomstenbronnen echter de winst uit "vrije metalen" en de credits voor bijproducten, met name zwavel, die respectievelijk ongeveer 50%–53% en 25%–27% van de inkomsten bijdroegen.

"Vrij metaal" verwijst naar het verschil tussen het winbare metaalgehalte in de grondstoffen en het daadwerkelijke terugwinningspercentage dat smelterijen behalen voor koper en andere metalen.

Is het tijdperk van referentieprijzen voorbij?

Wat deze transformatie in de koperraffinaderij-industrie bijzonder opmerkelijk maakt, is hoe snel deze heeft plaatsgevonden.

Deze verschuiving weerspiegelt zowel de snelheid als de omvang van de Chinese investeringen in verwerkingscapaciteit.

De Chinese productie van geraffineerd koper zal in 2025 met 8% op jaarbasis stijgen tot 14,72 miljoen ton, terwijl de wereldwijde mijnproductie slechts met 1% toeneemt, aldus de International Copper Study Group.

Het Chinese kopersmelterijeninkoopteam (CSPT), waartoe de grootste producenten van het land behoren, heeft in november afgesproken de productie dit jaar met 10% te verlagen in een poging de ineenstorting van de verwerkingskosten te stoppen.

Volgens het Chinese Nationale Bureau voor de Statistiek is de daadwerkelijke productie echter met 7,4% gestegen ten opzichte van het jaar ervoor tussen januari en april 2026.

De snelle veranderingen in de markt voor koperconcentraat hebben marktdeelnemers ertoe aangezet de afhankelijkheid van jaarlijkse referentieprijsafspraken te heroverwegen.

Het Chileense mijnbouwbedrijf Antofagasta heeft voorgesteld om tijdens de onderhandelingen met Chinese smelterijen halverwege het jaar over te stappen op prijsbepaling op basis van spotmarktindexen.

Naar verwachting zal CSPT zich tegen de wijziging verzetten, maar zonder significante productieverminderingen in China zal de kloof tussen de jaarlijkse referentieprijzen en de werkelijke spotmarktprijzen waarschijnlijk verder toenemen.

Alleen de sterksten zullen overleven.

De cruciale vraag is nu of het huidige bedrijfsmodel van de smelterij op de middellange termijn houdbaar blijft.

Voor smelterijen die beschikken over moderne technologie, sterke mogelijkheden voor de terugwinning van edelmetalen en gevestigde verkoopovereenkomsten voor zwavelzuur, is het antwoord waarschijnlijk ja.

CRU gaf aan dat de daling van de behandelingskosten "op papier pijnlijk is, maar in de praktijk beheersbaar" voor deze operaties.

Het adviesbureau waarschuwde echter dat de vooruitzichten "veel somberder" zijn voor installaties met verouderde infrastructuur, hoge vaste kosten of geografische nadelen die de marketing van zwavelzuur bemoeilijken.

Deze smelterijen blijven meer afhankelijk van de kosten voor de verwerking van erts, omdat ze niet beschikken over de concurrentievoordelen die nieuwere installaties wel hebben.

Veel van deze fabrieken bevinden zich buiten China, wat een extra bedreiging vormt voor de westerse koperleveringsketens die al onder druk staan.

Glencore heeft zijn smelterij op de Filipijnen al in de onderhoudsmodus gezet en heeft zich pas verplicht de activiteiten in zijn Australische vestigingen voort te zetten na ontvangst van een financieel steunpakket ter waarde van 600 miljoen Australische dollar (395 miljoen Amerikaanse dollar) van de federale en deelstaatregeringen.

Ondertussen was China in 2025 verantwoordelijk voor ongeveer de helft van de wereldwijde productie van geraffineerd koper, vergeleken met slechts 15% in 2005, en naar verwachting zal het zijn aandeel dit jaar verder uitbreiden.

Chinese smelterijen lijken te beseffen dat ze verwikkeld zijn in een strijd waarin alleen de meest efficiënte en concurrerende bedrijven zullen overleven.

Voor het Westen is de uitdaging dat de smeltsector een van de grootste slachtoffers zou kunnen worden van de felle concurrentie met China om grondstoffen en inkomstenstromen op een markt voor koperconcentraat die al kampt met een structureel tekort aan aanbod.

Bitcoin heroverde maandag het niveau van $60.000 na een daling van bijna 6% en een slotkoers onder deze belangrijke technische drempel tijdens de vorige sessie.

Het bescheiden herstel kwam doordat de risicobereidheid van investeerders toenam na een overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran om de recente aanvallen te stoppen en de onderhandelingen over de Straat van Hormuz te hervatten, wat de bredere cryptomarkt steun bood.

Institutionele verkopen bleven echter de grootste cryptovaluta ter wereld qua marktkapitalisatie onder druk zetten, nadat spot Bitcoin-ETF's vorige week een netto-uitstroom van 1,79 miljard dollar registreerden, de grootste wekelijkse opname sinds eind februari.

De overeenkomst tussen de VS en Iran verlicht de druk op risicovolle activa.

De Verenigde Staten en Iran zijn overeengekomen de recente vijandelijkheden in de Golf te staken en de gesprekken over het geschil rond de Straat van Hormuz te hervatten, aldus Reuters.

De ontwikkeling gaf een bescheiden impuls aan het marktsentiment en deed de hoop herleven dat een tijdelijk vredesakkoord gehandhaafd kon worden, nadat de stabiliteit ervan de afgelopen dagen door vergeldingsaanvallen was bedreigd.

De afname van geopolitieke spanningen bood steun aan risicogevoelige activa, waardoor Bitcoin maandag de grens van $60.000 weer kon bereiken na een scherpe daling in de voorgaande week.

Desondanks blijven beleggers voorzichtig, aangezien de geopolitieke onzekerheid groot blijft. Een mislukking van de onderhandelingen of een hernieuwde militaire escalatie tussen de twee landen zou de risicobereidheid kunnen verminderen en een nieuwe verkoopgolf van Bitcoin kunnen veroorzaken.

Institutionele verkopen beperken het herstel van Bitcoin.

De institutionele vraag naar Bitcoin bleef vorige week zwak, met een netto-uitstroom van $1,70 miljard naar Bitcoin ETF's, de grootste wekelijkse uitstroom sinds eind februari.

Afgelopen week was ook de zevende week op rij dat er geld uit Bitcoin ETF's werd opgenomen, de langste reeks opnames sinds de lancering van deze producten.

Bitcoin-ETF's registreerden in juni een netto-uitstroom van ongeveer $4,06 miljard op maandbasis, waarmee het de tweede maand op rij was met opnames en de grootste maandelijkse uitstroom sinds de introductie van de fondsen.

De gegevens wijzen op een aanhoudende zwakte in de institutionele vraag en suggereren dat grote investeerders tot nu toe onvoldoende steun hebben kunnen bieden aan de Bitcoin-prijs.

Als deze trend zich deze week voortzet, kan Bitcoin, ondanks het recente herstel, verder onder druk komen te staan.