De Canadese dollar steeg woensdag licht ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nadat de Bank of Canada een afwachtende houding aannam ten aanzien van de rentetarieven. Beleggers bleven ondertussen de toekomst van de Noord-Amerikaanse vrijhandelsovereenkomst (NAFTA) beoordelen te midden van de aanhoudende onzekerheid.

De Canadese dollar, beter bekend als de loonie, steeg met ongeveer 0,2% naar C$1,3925 per Amerikaanse dollar, na eerder op de dag te hebben geschommeld tussen C$1,3900 en C$1,3957. Dinsdag bereikte de munt een laagste punt in zes maanden van C$1,3969.

De Bank van Canada heeft haar referentierente voor de vijfde opeenvolgende vergadering ongewijzigd gelaten op 2,25%, onder verwijzing naar beperkt bewijs dat hogere energieprijzen bijdragen aan de algemene inflatie in de economie.

Uit gegevens van de swapmarkt blijkt dat beleggers nu slechts een renteverhoging van ongeveer 32 basispunten verwachten tegen december, tegenover 37 basispunten vóór het besluit van de centrale bank.

Darcy Briggs, portefeuillemanager bij Franklin Templeton Canada, zei dat de Canadese economische cijfers "niet sterk zijn", waardoor de centrale bank de ruimte heeft om de ontwikkelingen af te wachten en de situatie in de gaten te houden.

Eerdere cijfers over het bbp over het eerste kwartaal lieten al zien dat de Canadese economie in een technische recessie terecht was gekomen.

Briggs merkte op dat Canada met drie belangrijke drukfactoren te maken heeft: hogere energieprijzen, de herziening van een groot aantal hypotheken tegen hogere rentetarieven en aanhoudende onzekerheid over de handel.

In dezelfde context zei Donald Trump woensdag dat hij de vrijhandelsovereenkomst tussen de Verenigde Staten, Canada en Mexico mogelijk niet zal verlengen.

De wereldwijde olieprijzen – olie is een van de belangrijkste exportproducten van Canada – stegen ook met ongeveer 2,5% tot $93,78 per vat na de luchtaanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran.

Op de obligatiemarkt vertoonden de rendementen op Canadese staatsobligaties een gemengd beeld, terwijl het referentierendement op 10-jarige obligaties vrijwel onveranderd bleef op 3,487%.

Irak, de op één na grootste olieproducent binnen de OPEC, heeft minder dan twee maanden de tijd voordat het zijn belangrijkste exportroute voor ruwe olie dreigt te verliezen, aangezien de overeenkomst betreffende olietransporten via pijpleidingen naar Turkije op 27 juli afloopt.

De pijpleidingen zijn een essentiële levensader geworden voor Iraks vermogen om zijn ruwe olie af te zetten sinds de feitelijke sluiting van de Straat van Hormuz op 28 februari. Tot die tijd ging ongeveer 95% van de Iraakse olie-export via de straat naar belangrijke Aziatische markten, met China voorop.

Door de sluiting van het Hormuz-veld raakten de opslagfaciliteiten in Irak snel vol, en met beperkte alternatieven voor het transport van ruwe olie was Bagdad gedwongen een aantal productieputten stil te leggen.

Deskundigen waarschuwen dat langdurige productiestops permanente schade kunnen veroorzaken aan de Iraakse olievelden als gevolg van drukverlies in de reservoirs, waterindringing, corrosie en andere technische problemen.

Bagdad staat voor een deadline van 27 juli, anders verliest het zijn belangrijkste oliebron.

De situatie is bijzonder gevaarlijk voor Irak, omdat historisch gezien meer dan 90% van de staatsbegroting afhankelijk is van olie-inkomsten.

De wortels van de huidige crisis gaan terug tot een uitspraak van een internationaal arbitragehof in maart 2023, waarin Turkije werd veroordeeld tot het betalen van 1,5 miljard dollar aan Bagdad wegens schending van de overeenkomst uit 1973 over de aanleg van een oliepijpleiding. Dit gebeurde nadat Ankara de Koerdische Regionale Regering had toegestaan om olie te exporteren, onafhankelijk van de federale regering van Irak.

Naar aanleiding van de uitspraak activeerde Turkije in juli 2025 een clausule die een opzegtermijn van één jaar vereist voor de beëindiging van de 52 jaar oude overeenkomst, waarbij de opzegging op 27 juli 2026 van kracht wordt.

De productie daalt tot het laagste niveau sinds de invasie van Irak in 2003.

Na de afsluiting van de Straat van Hormuz daalde de Iraakse olieproductie in april tot gemiddeld 1,389 miljoen vaten per dag, vergeleken met ongeveer 3,47 miljoen vaten per dag tussen januari 2002 en eind maart van dit jaar, en meer dan 4,1 miljoen vaten per dag gedurende de drie maanden voorafgaand aan 28 februari.

Dit is het laagste niveau van de Iraakse olieproductie sinds de door de VS geleide invasie van Irak in 2003.

Om de export te behouden, heeft Bagdad zijn toevlucht genomen tot alternatieve transportmethoden, met name vrachtvervoer over de weg. Dagelijks worden er zo'n 500 vrachtwagens ingezet, elk met een lading van 200 tot 250 vaten ruwe olie.

Deze volumes zijn echter nog lang niet voldoende om aan de behoeften van de Iraakse economie te voldoen, wat de regering ertoe heeft aangezet de inspanningen te versnellen om de oude pijpleiding tussen Kirkuk en de Turkse Middellandse Zeehaven Ceyhan te rehabiliteren.

Het oorspronkelijke Kirkuk-Ceyhan-systeem bestaat uit twee pijpleidingen met een gezamenlijke nominale capaciteit van 1,6 miljoen vaten per dag. De werkelijke operationele capaciteit schommelde echter tussen de 250.000 en 400.000 vaten per dag als gevolg van herhaalde aanvallen door de jaren heen.

Bagdad ontwikkelt momenteel het traject Kirkuk-Nineveh als onderdeel van een bredere inspanning om het federale pijpleidingnetwerk naar Ceyhan te herstellen, onafhankelijk van de controle van de Regionale Regering van Koerdistan.

Het Iraakse ministerie van Olie volgt een strategie voor een gefaseerde herstart. In de eerste fase is het de bedoeling om volgende maand tussen de 150.000 en 250.000 vaten Kirkuk-ruwe olie per dag te transporteren, waarna de doorvoer geleidelijk zal worden verhoogd.

Ondertussen beheert de regio Koerdistan een eigen pijpleidingsysteem dat loopt van het Taq Taq-veld via Khurmala naar Fishkhabour, waar het aansluit op de Kirkuk-Ceyhan-pijpleiding. De pijpleiding heeft een ontwerpcapaciteit van maximaal één miljoen vaten per dag, hoewel de daadwerkelijke piekdoorvoer tot nu toe ongeveer 900.000 vaten per dag heeft bereikt.

Het kernprobleem is echter dat beide pijpleidingsystemen onder dezelfde overeenkomst met Turkije uit 1973 vallen, wat betekent dat beide op 27 juli buiten werking kunnen worden gesteld, tenzij er een nieuwe overeenkomst met Ankara wordt bereikt.

Volgens bronnen in de Iraakse energiesector gebruikt Turkije zijn sterke onderhandelingspositie om brede concessies af te dwingen, waaronder gezamenlijke projecten op het gebied van olie, gas, petrochemie en elektriciteit, naast een schadevergoeding in verband met de arbitrage-uitspraak van 1,5 miljard dollar.

Ankara streeft ook naar hogere doorvoertarieven voor Iraakse ruwe olie en wil dat Bagdad zich verbindt tot grote, stabiele dagelijkse exportvolumes, met sancties bij niet-naleving.

Op de achtergrond raken de belangen van grote wereldmachten steeds meer met elkaar verweven. De regio Koerdistan geniet westerse steun, terwijl de Iraakse federale regering nauwere banden heeft opgebouwd met zowel Rusland als China.

Een deel van de onderhandelingen is gekoppeld aan het ontwikkelingswegproject van 17 miljard dollar, dat tot doel heeft Irak in het westen met Turkije en Europa te verbinden en in het oosten aan te sluiten op China's Belt and Road Initiative.

Het project voorziet in een geïntegreerde transportcorridor die zich uitstrekt van de haven van Grand Faw in Basra, door de belangrijkste olie- en gasvelden van Irak, naar Fishkhabour aan de Turkse grens, en vervolgens via weg- en spoorwegen doorloopt naar Europa.

De belangrijkste beursindices op Wall Street daalden woensdag, doordat technologieaandelen hun verliezen verder uitbreidden. De hernieuwde spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran overschaduwden de impact van de Amerikaanse inflatiecijfers, die grotendeels overeenkwamen met de marktverwachtingen.

Om 9:37 uur New Yorkse tijd was de Dow Jones Industrial Average met 285,36 punten, oftewel 0,56%, gedaald naar 50.586,75. De S&P 500 daalde met 33,44 punten, oftewel 0,45%, naar 7.353,21, terwijl de Nasdaq Composite 147,78 punten, oftewel 0,57%, verloor en eindigde op 25.531,04.

De financiële markten hebben de afgelopen dagen een toegenomen volatiliteit laten zien, doordat beleggers te maken hebben met een groeiend aantal risico's, waaronder de hoge waarderingen van technologieaandelen, de escalerende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en de verwachting dat de Federal Reserve mogelijk gedwongen zal worden de rente te verhogen om de inflatie te beteugelen.

De CBOE Volatility Index (VIX), vaak aangeduid als de angstmeter van Wall Street, steeg met 0,78 punten naar 20,65, na in de vorige sessie het hoogste niveau sinds 7 april te hebben bereikt.

Inflatie en renteproblemen drukken op aandelen in de AI- en technologiesector.

Economische gegevens tonen aan dat de consumentenprijzen in de VS in de twaalf maanden tot en met mei met 4,2% zijn gestegen, de grootste jaarlijkse stijging sinds april 2023. De stijging werd grotendeels veroorzaakt door hogere benzine- en energieprijzen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten.

De cijfers kwamen echter grotendeels overeen met de verwachtingen van economen.

Art Hogan, hoofdmarktstrateeg bij B. Riley Wealth, zei dat het inflatierapport overeenkwam met de verwachtingen, maar zich bleef ontwikkelen in een richting die zowel voor beleggers als beleidsmakers ongemakkelijk blijft.

Hij voegde eraan toe dat het rapport de verwachtingen voor de aanstaande vergadering van de Federal Reserve niet wezenlijk veranderde, en dat de algemene verwachting nog steeds is dat de rentetarieven voorlopig niet zullen veranderen.

De algemene verwachting op de markt is dat de Fed de rente tijdens de vergadering in juni ongewijzigd zal laten, hoewel beleggers nog steeds rekening houden met minstens één renteverhoging van 25 basispunten vóór het einde van het jaar.

Aandelen in de halfgeleider- en AI-sector hebben zware verliezen geleden.

Aandelen in de technologie- en kunstmatige intelligentiesector werden het zwaarst getroffen, doordat beleggers zich aanpasten aan de mogelijkheid van een strenger monetair beleid en de groeiende bezorgdheid over de te hoge waarderingen in de sector.

De aandelen van Nvidia, Broadcom en Micron Technology daalden tussen de 1% en 3,8%, waarmee de daling na een kort herstel op maandag werd voortgezet.

De technologiesector van de S&P 500 daalde ook met 1,1%.

Super Micro Computer daalde met 14,2% na de aankondiging van plannen om 7 miljard dollar op te halen via aandelenemissies en aanverwante financieringstransacties. Met dit geld wil het bedrijf componenten aanschaffen die nodig zijn om te voldoen aan de groeiende vraag naar AI-servers.

Intussen hielpen winstnemingen bij goed presterende technologieaandelen sectoren te ondersteunen die dit jaar achterbleven bij de markt, waaronder de gezondheidszorg, vastgoed en consumentengoederen.

Zes van de elf belangrijkste sectoren van de S&P 500 noteerden hoger, waarbij de energiesector de grootste winst boekte doordat de olieprijzen met meer dan 1% stegen.

De Amerikaanse president Donald Trump zei dat Iran te lang had gewacht met het onderhandelen over een akkoord en daar nu de prijs voor zou betalen, terwijl Teheran aankondigde zijn diplomatieke aanpak ten opzichte van Washington te herzien na de militaire confrontaties van vannacht.

Beleggers zien de langverwachte beursgang van SpaceX op vrijdag – met een beoogde waardering van 1,75 biljoen dollar en een streefbedrag van 75 miljard dollar – ook als een potentiële bron van extra druk op Amerikaanse aandelen, te midden van groeiende zorgen over overmatig optimisme in de technologiesector.

Ook andere aandelen daalden, waaronder die van transportbedrijven zoals XPO, JB Hunt en Old Dominion, met 2,5% tot 6,2% nadat Amazon een uitbreiding van zijn deelladingendiensten in de Verenigde Staten had aangekondigd.

Het gevolg hiervan was een daling van 1% in de industriële sector.

De marktbreedte was over het algemeen negatief, met een verhouding van 1,17 tegen 1 tussen dalende en stijgende aandelen op de New York Stock Exchange en 1,05 tegen 1 op de Nasdaq.

Binnen de S&P 500 bereikten 13 aandelen een nieuw 52-weeks hoogtepunt, terwijl vier een nieuw dieptepunt noteerden. Op de Nasdaq bereikten 35 aandelen een nieuw hoogtepunt en 71 een nieuw dieptepunt.

Hoewel de markten zich vooral hebben gericht op de recente scherpe daling van de goudprijzen, heeft de bredere edelmetaalsector ook te maken gehad met aanzienlijke verkoopdruk, waarbij platina-groepmetalen de grootste verliezen hebben geleden, aldus een rapport van Bank of America.

Zowel platina als palladium zijn recentelijk gedaald naar hun laagste niveau van het jaar, onder aanhoudende druk van de wereldwijde economische vertraging en geopolitieke spanningen.

De wereldwijde economische zwakte en de spanningen in het Midden-Oosten drukken op de prijzen van platinagroepmetalen.

Grondstoffenanalisten van de bank gaven aan dat de rally in platina-groepmetalen sinds eind januari aan momentum heeft verloren, grotendeels als gevolg van de prijsontwikkeling van goud en de aanhoudende economische tegenwind die samenhangt met het conflict in het Midden-Oosten, en die de vraag naar industriële metalen blijft drukken.

Ondanks de recente zwakte handhaafde de bank haar positieve langetermijnverwachting voor de sector en merkte op dat zij optimistisch blijft over goud in het vierde kwartaal. Een hernieuwde goudrally zou beleggers kunnen aantrekken tot platina-groepmetalen en de prijzen kunnen ondersteunen.

De spotprijs van platina daalde tot ongeveer $1.711 per ounce, een daling van meer dan 2% gedurende de sessie, terwijl palladium werd verhandeld rond de $1.203 per ounce, een stijging van ongeveer 0,5%.

Sinds de scherpe koersval van vrijdag heeft platina meer dan 9% van zijn waarde verloren, terwijl palladium ruim 6% is gedaald.

Hogere koersdoelen ondanks zwakke vraag vanuit de industriële en juwelensector

Ondanks de huidige druk verwacht Bank of America nog steeds dat de gemiddelde platinaprijs rond de $3.000 per ounce zal liggen in het vierde kwartaal van 2026 tot en met de eerste helft van 2027.

De palladiumprijs zal naar verwachting gemiddeld rond de $2.200 per ounce liggen gedurende de laatste drie maanden van het jaar.

Platina-groepmetalen lieten in 2025 sterke winsten zien, doordat wereldwijde handelsspanningen en dreigingen met importheffingen op edelmetalen aanzienlijke verstoringen in de liquiditeit van de fysieke markt veroorzaakten.

Analisten merkten echter op dat de meeste van die zorgen afnamen nadat de dreiging met importheffingen niet tot een brede invoering leidde.

Volgens het rapport heeft de afwezigheid van invoerrechten ertoe geleid dat meer dan 200.000 ounces platina de NYMEX-magazijnen hebben verlaten, ongeveer de helft van de instroom die in de tweede helft van 2025 werd geregistreerd.

Palladium kende daarentegen eind januari een uitstroom, voordat de stromen omsloegen nadat het Amerikaanse ministerie van Handel definitieve antidumpingheffingen van 133% en compenserende heffingen van 109% op Russisch palladium had opgelegd.

Structurele verschuivingen in de vraag

De bank wees ook op structurele veranderingen in de vraag naar platina-groepmetalen.

Naar verwachting zal er dit jaar een bescheiden tekort aan platina zijn, terwijl er voor palladium naar verwachting een licht overschot zal blijven bestaan.

Analisten wezen op de versnelde overgang van China naar elektrische voertuigen als een belangrijke bron van marktvolatiliteit, gezien de afnemende vraag naar voertuigen met verbrandingsmotoren die sterk afhankelijk zijn van platina-metalen in katalysatoren.

Naar verwachting zullen elektrische voertuigen dit jaar ongeveer 40% van de Chinese productie van personenauto's uitmaken, waarmee ze voor het eerst de conventionele voertuigen met verbrandingsmotor overtreffen. Traditionele voertuigen zullen naar verwachting 36% van de productie vertegenwoordigen, terwijl hybride voertuigen 24% voor hun rekening nemen.

De productie van voertuigen met verbrandingsmotor in China is al gedaald tot ongeveer 14 miljoen eenheden in 2025, tegenover 21 miljoen in 2020.

Daarentegen verloopt de overgang naar elektrische voertuigen in Europa en de Verenigde Staten trager, met name nadat Washington een aantal van zijn eerdere elektrificatie-initiatieven heeft teruggeschroefd.

De vraag naar sieraden in China is zwak.

De vraag naar platina sieraden is ook afgenomen, vooral in China, waar de hoge voorraden die zich tijdens de productiehausse van medio 2025 hebben opgebouwd, de markt onder druk blijven zetten.

Hoewel een deel van die voorraden al is gerecycled, houden detailhandelaren nog steeds grote voorraden aan, terwijl de consumentenvraag zwak blijft. Dit verhoogt het risico op een aanzienlijke krimp van de Chinese sieradenproductie dit jaar.

Energiekosten vormen een bedreiging voor de Zuid-Afrikaanse productie.

Ondanks de onzekerheid rondom de wereldwijde vraag, is Bank of America van mening dat risico's aan de aanbodzijde steeds belangrijker kunnen worden.

De bank merkte op dat de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten, hogere energieprijzen en inflatiedruk een negatieve invloed kunnen hebben op de productie, met name in Zuid-Afrika, een van 's werelds grootste producenten van platina-groepmetalen.

Zuid-Afrika is sterk afhankelijk van geïmporteerde olie, heeft een beperkte binnenlandse productiecapaciteit en kampt met aanhoudende beperkingen in de raffinage, waardoor de mijnbouwsector zeer kwetsbaar is voor stijgende brandstofprijzen.

Diesel wordt nog steeds veel gebruikt in de mijnbouw, het transport en voor noodstroomvoorziening, vooral gezien de aanhoudende elektriciteitstekorten in het land.

De dieselprijzen zijn sinds het begin van het conflict sterk gestegen, terwijl staatsenergiebedrijf Eskom de elektriciteitstarieven met 8,76% heeft verhoogd vanaf april 2026, waardoor de mijnbouwkosten aanzienlijk zijn gestegen.

In deze context rapporteerde Sibanye-Stillwater een stijging van 13% op jaarbasis van de operationele kosten per eenheid in het eerste kwartaal, onder verwijzing naar aanhoudende inflatiedruk, waaronder hogere arbeids- en energiekosten.

De spotprijs van palladium steeg woensdag met 1,5% tot $1.249 per ounce om 16:14 GMT.