De Japanse yen steeg maandag op de Aziatische markt aan het begin van de week ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's en naderde opnieuw de hoogste niveaus in twee weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit terwijl de markten wachten op de publicatie van meer economische gegevens en commentaren die sterk bewijs zouden kunnen leveren voor de ontwikkeling van de Japanse rentetarieven dit jaar.

De Amerikaanse munt daalde naar het laagste niveau in twee weken, onder druk van de sterke verwachting dat de Federal Reserve de rentetarieven minstens twee keer zal verlagen voor het einde van dit jaar.

Prijsoverzicht

• USD/JPY vandaag: De dollar daalde ten opzichte van de yen met 0,2% naar (147,43¥) vanaf de openingskoers van (147,701¥) en bereikte een hoogtepunt van (147,79¥).

• De yen verloor vrijdag 0,4% ten opzichte van de dollar. Dit is het eerste verlies in drie dagen. Dit is het gevolg van een correctie en winstneming ten opzichte van het hoogste niveau van de afgelopen twee weken van 146,62 yen. Daarnaast werden er sombere economische cijfers uit Japan gepubliceerd.

• De Japanse yen daalde vorige week met 0,25% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit is het eerste wekelijkse verlies in drie weken. Dit is te wijten aan een herstel van de Amerikaanse rendementen.

Japanse rentetarieven

• Uit de notulen van de vergadering over het monetaire beleid in juni bleek dat enkele leden van de raad van bestuur van de Bank of Japan zeiden dat de centrale bank zou overwegen de rentetarieven weer te verhogen als de handelsspanningen zouden afnemen.

• De marktprijzen voor de verhoging van de rente met een kwart punt door de Bank of Japan tijdens de vergadering in september zijn stabiel rond de 45%.

• Om deze verwachtingen te kunnen bijstellen, wachten investeerders op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde maandag met meer dan 0,2% en naderde het laagste punt in twee weken, namelijk 97,95 punten. Dit weerspiegelt de daling van de Amerikaanse munteenheid ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's.

De focus lag nog steeds op handelsbesprekingen, aangezien de door Trump gestelde deadline van 12 augustus voor het bereiken van een overeenkomst tussen de VS en China dichterbij kwam.

Volgens de FedWatch Tool van CME is de marktprijs voor een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering in september momenteel stabiel op 88%, terwijl de prijs voor het ongewijzigd houden van de rente op 12% staat.

Om deze verwachtingen te herzien, wachten beleggers deze week op de publicatie van de belangrijkste Amerikaanse inflatiecijfers voor juli. Die moeten duidelijk maken in hoeverre hogere tarieven de prijzen hebben beïnvloed en met welke mate van inflatiedruk beleidsmakers van de Federal Reserve te maken hebben.

Woensdag kondigde de Amerikaanse president Donald Trump aan dat de Verenigde Staten een importheffing van 100% op halfgeleiderchips gaan heffen, tenzij bedrijven een formele toezegging doen om productiefaciliteiten in de VS te bouwen of uit te breiden.

Deze maatregel is bedoeld om de wereldwijde toeleveringsketen voor halfgeleiders te herstructureren door de binnenlandse productie te stimuleren. Grote bedrijven zoals Apple – dat onlangs meer dan $ 100 miljard aan nieuwe Amerikaanse investeringen heeft toegezegd, waarmee het totale bedrag op $ 500 miljard komt – zullen profiteren van vrijstellingen van invoerrechten. Ook toonaangevende chipfabrikanten zoals TSMC, Samsung en SK Hynix zullen naar verwachting in aanmerking komen vanwege lopende of geplande productieprojecten in de VS.

De markten reageerden gemengd: de aandelen van SK Hynix daalden aanvankelijk met 3,1%, maar herstelden zich snel nadat een Zuid-Koreaanse handelsgezant bevestigde dat zowel SK Hynix als Samsung vrijgesteld zouden worden van de tarieven vanwege hun Amerikaanse productieverplichtingen. Ondertussen stegen de Amerikaanse aandelenfutures doordat beleggers er steeds meer vertrouwen in kregen dat bedrijven zoals Apple en Nvidia vrijstellingen zouden krijgen te midden van een bredere stimulans voor lokale productie.

De aankondiging past binnen Trumps bredere protectionistische aanpak, na een recent presidentieel decreet dat de invoerrechten voor India verhoogde naar 50% – een maatregel die verband houdt met de oliehandel tussen New Delhi en Moskou. De aankondiging van de chiptarieven volgde op een onderzoek van het Amerikaanse ministerie van Handel naar de import van halfgeleiders, waarbij de nationale veiligheid werd aangevoerd. De boodschap van de regering is duidelijk: buitenlandse bedrijven moeten in de VS investeren, anders worden ze geconfronteerd met strafheffingen.

Deskundigen waarschuwen echter dat deze actie wereldwijde toeleveringsketens kan verstoren, de consumentenprijzen kan opdrijven en logistieke uitdagingen kan creëren. Halfgeleiders zijn essentieel voor sectoren variërend van de auto-industrie tot hernieuwbare energie, en elke verstoring kan wijdverbreide gevolgen hebben.

Industriële leiders passen hun investerings- en productiestrategieën al aan. Toch blijven analisten voorzichtig en merken op dat veel van de aangekondigde toezeggingen wellicht eerder een rebranding van oude plannen zijn dan directe fabrieksuitbreidingen.

De situatie wordt nog ingewikkelder door de manier waarop vrijstellingen worden toegekend, met name voor chipproducerende landen zoals de Europese Unie, Zuid-Korea en Japan. Deze landen volgen het Amerikaanse beleid nauwlettend, vooral in het licht van recente handelsverdragen die sommige tarieven op ongeveer 15% hebben gemaximeerd.

Hoe werken Trumps importheffingen op chips?

Trump kondigde de nieuwe chiptarieven op 6 augustus aan tijdens een bijeenkomst in het Witte Huis. Hij gaf daarbij aan dat er vrijstellingen zouden worden verleend aan bedrijven die zich inzetten om chipproductiefaciliteiten in de VS te bouwen.

Er zijn nog maar weinig details bekend. Het is nog onduidelijk wanneer de tarieven van kracht worden of welke impact ze hebben op producten met chips, zoals laptops.

"Er zijn veel uitzonderingen", aldus Jason Miller, hoogleraar toeleveringsketens aan de Michigan State University. "Totdat we de specifieke geharmoniseerde tariefcodes zien waarop de heffingen van toepassing zullen zijn, is het onmogelijk om de gevolgen volledig te overzien."

De VS produceert al een aanzienlijk aantal halfgeleiders en exporteert jaarlijks zo'n 58 miljard dollar, volgens gegevens van het Amerikaanse Census Bureau. Miller merkte echter op dat de VS gespecialiseerd is in high-end chips, terwijl minder geavanceerde, veelgebruikte chips voornamelijk worden geïmporteerd uit landen zoals Maleisië. De meest geavanceerde chips komen nog steeds uit Taiwan.

Uit gegevens blijkt dat de VS jaarlijks voor bijna 60 miljard dollar aan chips importeert. "De VS is niet kostenconcurrerend in de productie van goedkope, generieke chips zoals die in huishoudelijke apparaten", aldus Miller. "Het is logischer om ons te richten op hoogwaardige producten waar we een concurrentievoordeel hebben."

Rogers was het ermee eens dat uitbreiding van de Amerikaanse chipproductie zinvol is, wijzend op de vooruitgang die is geboekt met de CHIPS and Science Act van 2022, ondertekend door voormalig president Joe Biden. Toch waarschuwde hij dat uitbreiding van de chipindustrie tijd kost – het bouwen van nieuwe fabrieken en het opleiden van geschoolde werknemers gebeurt niet van de ene op de andere dag. "We zijn op de goede weg", zei hij, "maar de weg is lang. We kunnen niet snel genoeg opschalen om aan de totale binnenlandse vraag te voldoen." Hij waarschuwde ook dat de extra last voor bedrijven deze vooruitgang juist zou kunnen vertragen.

Wat betekent dit voor de prijzen?

Deskundigen vertelden USA Today dat deze tarieven fabrikanten niet zo'n dramatische impact zullen hebben als andere heffingen – zoals het 50%-tarief op staal en aluminium of het 25%-tarief op auto's. Ze zouden echter nog steeds druk kunnen uitoefenen op bedrijven die al worstelen met stijgende importkosten.

"Deze maatregel is op geen enkele manier deflatoir", zei Miller. "Maar eerlijk gezegd kunnen we de inflatoire impact pas inschatten als we meer weten."

John Mitchell, voorzitter en CEO van de wereldwijde branchevereniging voor elektronica IPC, zei dat de tarieven de prijzen van laptops, huishoudelijke apparaten, auto's en medische apparatuur zouden kunnen verhogen.

"Meer dan 60% van onze aangesloten bedrijven heeft aangegeven dat eerdere tarieven de kosten hebben verhoogd en de productie hebben vertraagd", schreef hij in een verklaring.

Voor producten zoals auto's vertegenwoordigen chips mogelijk slechts een klein deel van de totale productiekosten. Toch noemde Ivan Drury, Director of Insights bij auto-onderzoeksbureau Edmunds, de tarieven "een nieuwe wond" voor de auto-industrie, die al te maken heeft met een importtarief van 25% op auto's.

Autofabrikanten zeggen dat ze al verliezen lijden. General Motors meldde in juli dat de tarieven hen alleen al in het tweede kwartaal meer dan $ 1 miljard kostten. Stellantis schatte dat de tarieven hen dit jaar $ 1,7 miljard zouden kosten.

"Het is de dood door duizend snijwonden", zei Drury. Autofabrikanten nemen de kosten momenteel voor hun rekening, maar hij vroeg zich af hoe lang dat nog kan duren: "We hebben het nog niet in de consumentenprijzen zien doorwerken, maar aandeelhouders zullen dat niet eeuwig tolereren."

Hij waarschuwde er ook voor dat eigenaren van tweedehandsauto's hard getroffen kunnen worden door de stijgende reparatiekosten, aangezien garages hogere chipprijzen mogelijk rechtstreeks aan klanten doorberekenen. Duurdere reparaties zouden ook de verzekeringspremies kunnen opdrijven.

"Het is een sneeuwbaleffect", zei hij. "Het is nog niet echt doorgedrongen, maar we weten dat er verstoring aankomt."

Kan er een tekort ontstaan?

Consumenten maken zich ook zorgen of de tarieven ervoor zorgen dat bepaalde producten moeilijker te vinden zijn.

De VS heeft een dergelijk scenario al meegemaakt tijdens het tekort aan chips als gevolg van COVID-19, waardoor de toegang tot nieuwe auto's, laptops en spelcomputers werd beperkt.

Hoewel de nieuwe chiptarieven naar verwachting niet tot een dergelijk wijdverbreid tekort zullen leiden, waarschuwde Rogers dat sommige bedrijven hun productie mogelijk zullen verlagen als de importkosten te hoog oplopen. Stellantis bijvoorbeeld legde de productie in bepaalde fabrieken stil om geen invoerrechten te hoeven betalen – een maatregel die bijdroeg aan een daling van 6% op jaarbasis in de voertuigleveringen in het tweede kwartaal.

"Ik denk dat we op verschillende gebieden tekorten kunnen zien", zei Rogers. "Het zal niet zoals in 2021 zijn, toen chips helemaal niet meer verkrijgbaar waren. Maar in dit geval zullen we gewoon meer moeten betalen – en als dingen duurder zijn, kopen we meestal minder."

Amerikaanse aandelenindexen stegen tijdens de handel op vrijdag, omdat de markten de laatste ontwikkelingen in de handelsbesprekingen tussen de Verenigde Staten en haar partners nauwlettend volgden.

Woensdagavond kondigde voormalig president Donald Trump een importheffing van 100% aan op geïmporteerde chips, met een uitzondering voor bedrijven die "binnen de Verenigde Staten produceren".

Trump legde woensdag uit: "We zullen zeer hoge tarieven opleggen aan chips en halfgeleiders. Maar het goede nieuws voor bedrijven zoals Apple is: als je in de Verenigde Staten produceert of je hebt je daar nadrukkelijk toe verbonden, zul je niet aan tarieven worden onderworpen."

Volgens een rapport van Bloomberg, dat zich baseert op geïnformeerde bronnen, is Christopher Waller, gouverneur van de Federal Reserve, een van de belangrijkste kandidaten om de huidige voorzitter van de Fed op te volgen.

Wat de handel betreft, was de Dow Jones Industrial Average om 17:30 GMT met 0,5% (215 punten) gestegen tot 44.183, terwijl de bredere S&P 500-index met 0,7% (48 punten) steeg tot 6.388. De technologie-index Nasdaq steeg met 0,9% (187 punten) tot 21.430.

De koperprijzen stegen vrijdag voor de derde keer op rij, gesteund door verwachtingen van renteverlagingen in de VS na een nieuwe benoeming bij de Federal Reserve, en door positieve economische cijfers uit China.

De benchmarkprijs voor koper op de London Metal Exchange (LME) voor de komende drie maanden steeg met 0,2% tot $ 9.700 per metrische ton in de officiële handel. Daarmee zette het herstel zich voort nadat het op 31 juli een dieptepunt van drie weken had bereikt.

De Amerikaanse president Donald Trump kondigde donderdag zijn nominatie aan voor een vacante zetel bij de Federal Reserve, wat de hoop op renteverlagingen versterkte en de dollar verzwakte. Een zwakkere dollar maakt in dollars luidende grondstoffen goedkoper voor kopers die andere valuta gebruiken.

"De zwakke dollar was de belangrijkste drijfveer in augustus", aldus Dan Smith van Commodity Market Analytics. "We hebben een zwakkere dollar en China ziet er relatief gezond uit, dus fundamenteel ziet het er momenteel positief uit."

Donderdag vrijgegeven gegevens laten zien dat de Chinese export in juli de verwachtingen overtrof, omdat fabrikanten gebruik maakten van een fragiel tariefsbestand tussen Peking en Washington om de export op te voeren.

Het meest verhandelde kopercontract op de Shanghai Futures Exchange steeg met 0,1% tot 78.490 yuan ($10.929) per ton.

Smith merkte op dat koper op de LME bullish potentieel lijkt te hebben volgens algoritmische modellen die het gedrag van beleggingsfondsen simuleren, die koop- en verkooporders plaatsen op basis van momentumsignalen. "Ik denk dat er een kans is dat we volgende week koopsignalen voor koper zien terugkeren, met een kans om de $10.000 te bereiken", voegde hij eraan toe.

De Amerikaanse Comex-koperfutures stegen met 0,7% tot $ 4,43 per pond om 12:15 GMT, waardoor het prijsverschil tussen Comex- en LME-koper toenam tot $ 62 per ton.

Wat het aanbod betreft, houden investeerders de ontwikkelingen in Chili nauwlettend in de gaten, de grootste koperproducent ter wereld. Codelco probeert daar goedkeuring te krijgen om een deel van een grote mijn te heropenen na een dodelijk ongeluk vorige week.

Voor andere metalen waren de prestaties wisselend: aluminium op de LME bleef stabiel op $ 2.610 per ton, zink bleef nagenoeg onveranderd op $ 2.812,50, tin steeg met 0,2% tot $ 33.800, nikkel daalde met 0,3% tot $ 15.075 en lood daalde met 0,6% tot $ 1.998.

Ondertussen daalde de Amerikaanse dollarindex met 0,2% tot 98,2 punten om 17:13 GMT, nadat er een hoogtepunt van 98,3 en een dieptepunt van 97,9 was bereikt.

In de Amerikaanse handel stegen de koper futures voor levering in september met 1,6% tot $ 4,47 per pond om 17:07 GMT.