De Japanse yen verzwakte maandag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende sessie werden uitgebreid en de koers verder verwijderd raakte van het hoogste punt in twee weken, als gevolg van aanhoudende winstnemingen en corrigerende verkopen.

De yen daalt opnieuw af naar het zwakste niveau in 40 jaar, waardoor beleggers gefocust blijven op de mogelijke volgende stap van de Japanse autoriteiten, vooral nadat de interventie van de centrale bank op de valutamarkt afgelopen donderdag slechts een kortstondig herstel van de munt teweegbracht.

De prijs

• De USD/JPY steeg maandag met meer dan 0,35% naar ¥161,86, na een opening van ¥161,26 en een intradaglaagtepunt van ¥161,24.

• De yen sloot vrijdag 0,15% lager ten opzichte van de dollar, na eerder op de dag een twee weken hoogste punt van ¥160,48 te hebben bereikt.

• De Japanse munt steeg vorige week met 0,25% ten opzichte van de dollar, de eerste wekelijkse stijging sinds mei. Deze stijging werd ondersteund door speculaties over een interventie van de Bank van Japan en tegenvallende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers.

Japanse autoriteiten

De recente daling van de yen heeft de munt opnieuw in de schijnwerpers gezet, nu de munt zich nabij het zwakste niveau in veertig jaar bevindt. Dit voedt de speculatie dat de Japanse autoriteiten opnieuw zouden kunnen ingrijpen op de valutamarkt.

De yen daalde afgelopen woensdag naar het laagste niveau sinds 1986, namelijk ¥162,84, wat donderdag leidde tot een interventie van de Bank van Japan. Deze actie zorgde ervoor dat de munt met 0,9% steeg, de grootste dagelijkse winst sinds mei.

Standpunten en analyses

• Analisten van OCBC zijn van mening dat interventierisico's eerder perioden van volatiliteit en tijdelijke correcties zullen veroorzaken dan een blijvende ommekeer in de USD/JPY-trend.

• Ze voegden eraan toe dat zonder een wezenlijke verschuiving in de economische fundamenten, verbale waarschuwingen of zelfs directe interventie alleen waarschijnlijk niet de algemene richting van het valutapaar zullen veranderen.

• Marc Chandler, hoofdmarktstrateeg bij Bannockburn Global Forex, zei dat de markt zich volledig bewust is van het risico van Japanse interventie.

• Chandler voegde eraan toe dat de activiteit op de optiemarkt aantoont dat sommige grote beleggers kortetermijn-putopties op de dollar kopen als afdekking tegen hun lange dollarposities voor het geval de Japanse autoriteiten ingrijpen op de valutamarkt.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg maandag met meer dan 0,1%, waarmee de winst voor de tweede opeenvolgende sessie werd voortgezet. De munt herstelde zich verder van een dieptepunt van twee weken, wat de bredere sterkte ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Verschillende analisten behielden een positieve prognose voor de dollar en suggereerden dat deze in de tweede helft van 2026 met een bescheiden 2%–3% zou kunnen stijgen.

Beleggers richten zich deze week op de notulen van de vergadering van de Federal Reserve in juni, in de hoop meer inzicht te krijgen in de renteverwachtingen van de beleidsmakers voor de rest van het jaar.

Japanse rentetarieven

• De marktverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten door de Bank van Japan tijdens de vergadering in juli blijft onder de 25%.

• Beleggers wachten op aanvullende gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan om de waarschijnlijkheid van toekomstige renteverhogingen opnieuw te kunnen inschatten.

De goudprijs steeg vrijdag met meer dan 1% en leek op weg naar de eerste wekelijkse winst in vijf weken, nadat tegenvallende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers beleggers ertoe hadden aangezet hun verwachtingen voor verdere renteverhogingen door de Federal Reserve bij te stellen.

Gouden prestatie

De spotprijs van goud steeg met 1,4% tot $4.179,94 per ounce om 02:35 GMT, het hoogste niveau sinds 23 juni, terwijl de Amerikaanse goudfutures voor levering in augustus met 1,6% stegen tot $4.193,20 per ounce.

Het edelmetaal stevent af op een wekelijkse winst van ongeveer 2,3%, de eerste sinds de week die eindigde op 25 mei, gesteund door minder sterke verwachtingen voor een restrictiever monetair beleid in de VS na tegenvallende werkgelegenheidscijfers.

Een zwakkere Amerikaanse dollar droeg ook bij aan de ondersteuning van de goudprijs, waardoor het in dollars genoteerde edelmetaal aantrekkelijker werd voor houders van andere valuta.

Vooruitzichten voor de Federal Reserve en de rentetarieven

Kelvin Wong, senior marktanalist bij OANDA, zei dat de markten hun verwachtingen ten aanzien van renteverhogingen in de VS voor de rest van dit jaar en het eerste kwartaal van volgend jaar zijn gaan bijstellen, nadat er duidelijkere signalen van een vertraging op de Amerikaanse arbeidsmarkt waren opgedoken.

Uit gegevens van het Amerikaanse ministerie van Arbeid blijkt dat de economie in juni slechts 57.000 banen heeft gecreëerd, ruim onder de verwachting van 110.000.

Naar aanleiding van het rapport daalde de kans op een renteverhoging in september tot ongeveer 54%, van 66% vóór de publicatie van de gegevens, volgens de CME FedWatch Tool.

Hogere rentetarieven drukken doorgaans op goud, omdat het een niet-renderend actief is, terwijl vastrentende beleggingen zoals obligaties aantrekkelijker worden.

Ondanks het recente herstel waarschuwde Wong dat de markten verdere renteverhogingen nog niet volledig hebben uitgesloten. Hij merkte op dat als die verwachtingen tot het einde van het jaar aanhouden, goud opnieuw onder neerwaartse druk zou kunnen komen te staan en mogelijk zou kunnen dalen tot $3.500 per ounce.

Centrale banken keren terug als kopers.

Daarnaast meldde de World Gold Council dat centrale banken in mei hun goudreserves weer zijn gaan verhogen, met netto aankopen van in totaal 41 ton, volgens de meest recente beschikbare gegevens.

Andere edelmetalen

Zilver steeg met 2,3% tot $62,43 per ounce, terwijl platina met 2,7% steeg tot $1.660,05 per ounce.

Palladium steeg ook met 1,3% tot $1.284,40 per ounce, waarbij alle drie de metalen op weg waren naar wekelijkse winsten en op hun hoogste niveau in meer dan een week handelden.

De olieprijzen bleven vrijdag vrijwel onveranderd en stevenen af op slechts bescheiden wekelijkse schommelingen, omdat handelaren hoopvol bleven dat de aanhoudende diplomatieke inspanningen tussen de Verenigde Staten en Iran tot een duurzame overeenkomst zouden kunnen leiden.

De Brent-olieprijs daalde met 8 cent, oftewel 0,11%, tot $71,72 per vat om 01:09 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs met 22 cent, oftewel 0,32%, daalde tot $68,47 per vat.

De Brent- en WTI-olieprijzen daalden deze week beide met ongeveer 0,3%.

De Amerikaanse beurzen zijn vrijdag gesloten vanwege de feestdag van de Onafhankelijkheidsdag.

Beide referentiecontracten daalden donderdag naar hun laagste niveau sinds vóór het uitbreken van het conflict tussen de VS en Israël met Iran eind februari.

Analisten van Commerzbank zeggen dat de olieprijzen onder druk blijven staan, omdat beleggers steeds optimistischer worden over de volledige heropening van de Straat van Hormuz, gesteund door de aanhoudende vredesbesprekingen tussen Washington en Teheran.

Analisten van Citi gaven ondertussen aan dat de onderhandelingen weliswaar fragiel blijven, maar desondanks doorgaan ondanks onopgeloste meningsverschillen over scheepvaartbeheer en doorvoertarieven in de Straat van Hormuz.

Ze voegden eraan toe:

"We verwachten dat de intentieverklaring van kracht blijft, niet omdat er plotseling vertrouwen is ontstaan, maar omdat de prikkels voor beide partijen om de overeenkomst te schenden beperkt lijken."

Een deel van het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz is alweer hervat in het kader van de oorspronkelijke overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran. De onzekerheid blijft echter groot na de wederzijdse aanvallen eerder deze week, die volgden op een Iraanse aanval op een handelsschip.

Producenten in de Golfregio verhogen de productie.

Naarmate de verwachtingen voor een breder herstel van de olie-export toenemen, voeren de producenten in de Golfregio hun productie op.

De ruweolieproductie van Koeweit steeg in juni naar 1,65 miljoen vaten per dag, van 580.000 vaten per dag in mei, aldus een bron die bekend is met de zaak en die met Reuters sprak.

Daarnaast zijn vijf zeer grote olietankers met ongeveer 10 miljoen vaten Saoedische olie aan boord door de Straat van Hormuz gevaren, terwijl Saudi Aramco een deel van zijn prijsstrategie heeft verschoven van langetermijncontracten naar spotverkopen in een poging de verkoop op Aziatische markten te versnellen, aldus scheepvaartgegevens en handelsbronnen.

Tamas Varga, analist bij PVM, zei dat een duurzaam herstel van de olieprijzen afhankelijk zal zijn van het vermogen van de markt om de ruwe olie die momenteel in tankers en opslagfaciliteiten is opgeslagen te absorberen, en of een hogere productie de volumes die door de Straat van Hormuz worden vervoerd volledig kan compenseren.

Doordat de aanbodomstandigheden verbeteren, is de structuur van de oliemarkt verschoven van backwardation naar contango, wat wijst op minder bezorgdheid over toekomstige tekorten.

Het verschil tussen de spotprijs van Brent-olie en het zesmaandstermijncontract werd op 1 juli voor het eerst dit jaar negatief, wat wijst op een gunstiger vooruitzicht voor de wereldwijde olievoorraden.

Het Britse pond stevent af op de grootste wekelijkse winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar in bijna twaalf weken, gesteund door afnemende politieke spanningen in het Verenigd Koninkrijk en een zwakkere dollar na tegenvallende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers.

Het Britse pond steeg met 0,1% naar $1,3357, waarmee de wekelijkse winst uitkwam op 1,2%, de sterkste prestatie sinds begin april. De stijging volgde op een verzwakking van de dollar nadat uit data bleek dat de Amerikaanse economie in juni minder banen had gecreëerd dan verwacht, waardoor de marktverwachtingen voor verdere renteverhogingen door de Federal Reserve afnamen.

De Britse markten waren onlangs onrustig geworden nadat Andy Burnham, de enige Labour-politicus die publiekelijk zijn intentie had uitgesproken om de aftredende premier Keir Starmer op te volgen, steun had verworven in de leiderschapsverkiezingen.

Burnham had eerder betoogd dat Groot-Brittannië de volgens hem buitensporige afhankelijkheid van de obligatiemarkten moest loslaten, wat bij sommige investeerders de vrees deed ontstaan dat hij de overheidsbelofte van begrotingsdiscipline zou laten varen.

Het marktsentiment verbeterde echter nadat Burnham zijn steun voor het huidige begrotingskader herbevestigde, inclusief de financiering van de dagelijkse uitgaven via belastinginkomsten en de verlaging van de staatsschuld als percentage van het bruto binnenlands product.

Karl Steiner, hoofd onderzoek bij SEB, zei:

"Een deel van de politieke risicopremie verdwijnt uit het pond sterling, wat de munt helpt ondersteunen."

Het Britse pond daalde licht ten opzichte van de euro naar 85,73 pence, nadat het donderdag zijn sterkste niveau ten opzichte van de euro in een jaar tijd had bereikt op 85,47 pence.

De Bank of England blijft in de belangstelling staan.

Ondanks de afnemende spanningen met Iran en het geleidelijke herstel van de olietoevoer vanuit het Midden-Oosten, schatten de markten een renteverhoging door de Bank of England dit jaar nog steeds hoger in dan een renteverlaging.

Catherine Mann, lid van het Monetair Beleidscomité van de Bank of England, zei donderdag dat de verbeterde financiële omstandigheden sinds de vergadering van de bank in juni een belangrijke rol zullen spelen in haar besluit tijdens de beleidsvergadering in juli.

Mann voegde eraan toe dat ze bereid zou zijn om voor een renteverhoging te stemmen als de hogere inflatieverwachtingen na het conflict tussen de VS en Iran de kans verkleinen dat de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 2% van de centrale bank.

Carol Kong, valutastrateeg bij Commonwealth Bank of Australia, zei dat Mann bereid leek een "preventieve" aanpak te hanteren door de rente te verhogen als de economische cijfers in de tweede helft van 2026 tegenvallen op het gebied van inflatie.

Volgens Kong zorgden die opmerkingen voor extra steun voor het Britse pond.

De huidige futures op de geldmarkt duiden op een kans van ongeveer 70% dat de Bank of England de rente voor het einde van het jaar verhoogt. Vóór het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten verwachtten de markten dat de centrale bank de rente in 2026 twee keer zou verlagen.