De yen daalde vrijdag in een volatiele handel nadat de Bank van Japan een algemeen verwachte renteverhoging doorvoerde. Gouverneur Kazuo Ueda gaf slechts beperkte aanwijzingen over het tijdstip van toekomstige verhogingen, hoewel hij de deur openhield voor verdere monetaire verkrapping.

De yen verzwakte aanvankelijk ten opzichte van de dollar nadat de Bank van Japan de beleidsrente verhoogde van 0,5% naar 0,75%, een stap die duidelijk was aangekondigd door beleidsmakers, wat ertoe leidde dat handelaren de valuta verkochten naar aanleiding van het nieuws.

De verliezen van de Japanse yen namen toe na de persconferentie van Ueda na de vergadering, waar hij vaag bleef over de precieze timing en het tempo van toekomstige renteverhogingen. In de laatste handel daalde de yen met 0,6% tot 156,53 per dollar.

De euro bereikte een recordhoogte van 183,25 yen, terwijl het Britse pond met 0,52% steeg naar 209,16 yen.

In een verklaring van vrijdag handhaafde de Bank van Japan haar standpunt dat de kerninflatie in de tweede helft van de driejarige prognoseperiode tot en met het fiscale jaar 2027 zal convergeren naar haar doelstelling van 2%.

Twee andere bestuursleden met een meer havikachtige inslag, Hajime Takata en Naoki Tamura, waren het hier echter niet mee eens. Takata stelde dat de kerninflatie het streefdoel al had bereikt, terwijl Tamura betoogde dat dit eerder zou gebeuren, rond het midden van de driejarige prognoseperiode.

Bart Wakabayashi, hoofd van de handelsafdeling in Tokio bij State Street, gaf eerder op vrijdag commentaar op het besluit van de Bank van Japan: "Het lijkt erop dat er nog steeds een debat gaande is, en de reactie van de markt die we zien, gaat volgens mij vooral over de volgende stappen van de Bank van Japan... Het ziet er niet naar uit dat ze hun besluit over een nieuwe renteverhoging al volledig hebben genomen."

Hij voegde eraan toe: "Ik denk dat er enige consensus bestaat dat 1% of 1,25% op dit moment ongeveer de neutrale rente is, maar het lijkt erop dat de weg voor de Bank van Japan om dat te bereiken wat steiler zal zijn."

De Japanse centrale bank herhaalde dat de reële rente, zelfs na de verhoging, op een "aanzienlijk laag" niveau blijft en beloofde de rente verder te verhogen als de economische omstandigheden en de inflatie zich ontwikkelen in lijn met haar prognoses.

De euro stabiliseert zich nu Lagarde de druk van haviken weerstaat.

De dollar verzwakte vannacht even kortstondig na een scherpe en onverwachte daling van de Amerikaanse inflatie, maar beleggers trokken de betrouwbaarheid van de gegevens in twijfel vanwege de verstoringen veroorzaakt door de sluiting van de Amerikaanse overheid, en de beweging verdween snel weer.

Het Britse pond schommelde tussen winst en verlies voordat het zich stabiliseerde op $1,3374, nadat de Bank of England zoals verwacht de rente verlaagde naar 3,75%. De beslissing werd echter met een kleinere meerderheid genomen dan de markten hadden verwacht, waardoor de mogelijkheden voor verdere versoepeling mogelijk beperkt zijn.

De euro bleef stabiel op $1,1719 in de Aziatische handel, nadat Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, zich onthield van het geven van een vooruitblik en zei dat alle opties open bleven. Deze houding werd door de markten geïnterpreteerd als een reactie op de meer havikachtige stemmen.

Analisten van ANZ schreven in een notitie aan klanten: "De afgelopen weken hebben de harde uitspraken van ECB-bestuurslid Schnabel de marktbeoordeling van toekomstige beleidsrisico's beïnvloed. De evenwichtige toon suggereert echter dat Schnabels mening dat een renteverhoging waarschijnlijk de volgende stap zal zijn, geen brede steun binnen de raad geniet."

De ECB heeft de beleidsrente, conform de verwachtingen, ongewijzigd gelaten op 2%.

Op politiek vlak kwamen de leiders van de Europese Unie vrijdag overeen om geld te lenen voor de financiering van de Oekraïense verdediging tegen Rusland gedurende de komende twee jaar, in plaats van bevroren Russische tegoeden te gebruiken. Daarmee werden meningsverschillen over een ongekend plan om Kiev te financieren met Russisch staatsgeld omzeild.

Noorwegen en Zweden handhaven de rentetarieven stabiel.

De Noorse kroon daalde licht naar 10,18 per dollar nadat de centrale bank de rente ongewijzigd liet op 4% en aangaf geen haast te hebben om deze te verlagen. De Zweedse kroon reageerde nauwelijks nadat de rente, zoals verwacht, ook ongewijzigd bleef.

De Australische dollar daalde met 0,2% tot $0,6601, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar met 0,5% daalde tot $0,5748.

De Chinese yuan bleef stabiel in de handel op het vasteland van China en schommelde rond het hoogste niveau in meer dan een jaar, dat donderdag werd bereikt. De dollarindex steeg met 0,2% naar 98,64.

Cryptovaluta's herstelden zich vrijdag, met een stijging van 2,5% voor bitcoin tot $87.752,22, terwijl ether met meer dan 4% steeg tot $2.951,26.

De goudprijzen daalden vrijdag in de Europese handel, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag werden voortgezet en de prijs terugviel van een twee maanden hoogste punt. Dit werd veroorzaakt door correctieve bewegingen en winstnemingen, evenals door de druk van de sterkere Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Ondanks een afname van de Amerikaanse consumentenprijsinflatie die in november lager uitviel dan verwacht, sluiten de markten een renteverlaging door de Federal Reserve tijdens de vergadering in januari nog steeds uit.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud daalde met ongeveer 0,55% tot $4.309,39, ten opzichte van de openingskoers van $4.332,72, en bereikte een sessiehoogtepunt van $4.336,95.

• Bij de slotkoers van donderdag daalde de goudprijs met ongeveer 0,15% als gevolg van correcties en winstnemingen, nadat deze eerder een tweemaandelijks hoogtepunt van $4.374,66 per ounce had bereikt.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,1% en zette daarmee voor de derde opeenvolgende sessie de winst voort. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta.

Naast de aankopen vanaf lagere niveaus profiteert de dollar ook van de afnemende inflatiedruk bij sommige centrale banken wereldwijd, wat de verwachtingen van verdere monetaire versoepeling en renteverlagingen versterkt.

Amerikaanse rentetarieven

• De consumentenprijzen in de VS stegen in november met 2,7% op jaarbasis, lager dan de verwachting van economen van een stijging van 3,1%, na een prijsstijging van 3,0% in oktober.

• Op basis van de gegevens, en volgens de CME FedWatch-tool, daalde de kans dat de Amerikaanse rente ongewijzigd zou blijven tijdens de vergadering van januari 2026 van 75% naar 73%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten steeg van 25% naar 27%.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in het komende jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve slechts wijzen op één verlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, houden beleggers de komende Amerikaanse economische cijfers en de commentaren van functionarissen van de Federal Reserve nauwlettend in de gaten.

Gouden vooruitzichten

• Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat de afname van de inflatie in de VS een tweesnijdend zwaard is voor goud en zilver. Het rechtvaardigt een soepeler beleid van de Federal Reserve, maar vermindert tegelijkertijd hun aantrekkingskracht als bescherming tegen inflatie.

• Goldman Sachs meldde donderdag in een notitie dat het verwacht dat de goudprijs in het basisscenario met ongeveer 14% zal stijgen tot $4.900 per ounce in december 2026. Tegelijkertijd wees het bedrijf op mogelijke opwaartse risico's voor deze voorspelling, veroorzaakt door de potentiële toename van de vraag naar diversificatie, met inbegrip van particuliere beleggers.

SPDR Gold Trust

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef donderdag ongewijzigd en stabiliseerde daarmee op 1.052,54 metrische ton.

De euro daalde vrijdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's en zette daarmee zijn verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de vierde opeenvolgende dag voort, na de monetaire beleidsvergadering van de Europese Centrale Bank, waarvan de uitkomst grotendeels overeenkwam met de marktverwachtingen.

Tijdens de laatste vergadering van 2025 heeft de Europese Centrale Bank de rentetarieven voor de vierde keer op rij ongewijzigd gelaten, terwijl de groeiverwachtingen naar boven zijn bijgesteld. Dit suggereert dat de groei sterker zal zijn dan eerder werd geschat, met name gedreven door de binnenlandse vraag.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: De euro daalde met ongeveer 0,1% ten opzichte van de dollar naar 1,715, vanaf de opening op 1,1723, en bereikte een sessiehoogtepunt van 1,1729.

• De euro sloot donderdag de handel af met een verlies van 0,15% ten opzichte van de dollar, waarmee de derde dag op rij een verlies leed, te midden van aanhoudende correcties en winstnemingen na een hoogtepunt van 1,1804, het hoogste niveau in drie maanden.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,1% en zette daarmee voor de derde sessie op rij de winst voort. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta.

Naast de koopinteresse op lagere niveaus profiteert de dollar van de afnemende inflatiedruk op sommige centrale banken wereldwijd, wat de verwachtingen van verdere monetaire versoepeling en renteverlagingen ondersteunt.

Europese Centrale Bank

Zoals verwacht heeft de Europese Centrale Bank donderdag de belangrijkste rentetarieven ongewijzigd gelaten op 2,15%, het laagste niveau sinds oktober 2022. Dit is de vierde vergadering op rij zonder wijziging.

De ECB herhaalde haar op data gebaseerde, vergadering-voor-vergadering aanpak zonder zich vast te leggen op een specifiek rentetraject. De centrale bank merkte op dat de huidige renteniveaus passend zijn gezien de stabiele inflatie en economische groei.

Christine Lagarde

ECB-president Christine Lagarde zei donderdag dat de bank zich nog steeds in een "goede positie" bevindt en benadrukte dat er binnen de Raad van Bestuur consensus bestaat om alle opties open te houden, inclusief de mogelijkheid om de rente indien nodig te verhogen.

Lagarde merkte op dat de Europese economie veerkrachtiger is dan verwacht, met groei die wordt ondersteund door de binnenlandse vraag. Ze ging niet direct in op de mogelijkheid van renteverhogingen in 2026, maar benadrukte wel de noodzaak tot voorzichtigheid gezien de geopolitieke en handelsrisico's.

Europese rentetarieven

De geldmarkten schatten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank in februari 2026 momenteel op minder dan 10%.

Standpunten en analyses

Analisten van Barclays, onder leiding van Mariano Cena, schreven in een notitie aan beleggers dat de ECB-vergadering geen nieuwe informatie opleverde die hun visie op het meest waarschijnlijke verloop van het monetaire beleid of de risico's die daarmee samenhangen, zou veranderen.

Ze voegden eraan toe dat ze blijven verwachten dat de ECB de rentetarieven de komende twee jaar ongewijzigd zal laten, en dat de risico's in hun prognoseperiode eerder neigen naar renteverlagingen dan naar renteverhogingen.

De Japanse yen daalde vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, na een korte pauze de vorige dag, werden hervat en een laagste punt in een week werd bereikt, na het algemeen verwachte besluit van de Bank van Japan om de referentierente te verhogen.

Het Japanse monetaire beleidscomité heeft unaniem besloten de rente met 25 basispunten te verhogen tot 0,75%, het hoogste niveau sinds september 1995. Dit is de tweede renteverhoging in 2025, na een eerdere verhoging in januari.

De Bank van Japan heeft aangegeven dat de reële rente naar verwachting laag zal blijven. Dit heeft de markten ertoe aangezet om later op de dag verdere duidelijkheid te verwachten van gouverneur Kazuo Ueda over de vraag of de centrale bank van plan is de rente volgend jaar verder te verhogen.

Prijsoverzicht

• Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,45% ten opzichte van de yen naar 156,18, het hoogste niveau sinds 10 december, na een opening van 155,46. Het laagste punt van de dag werd bereikt op 155,45.

• De yen sloot donderdag 0,1% hoger ten opzichte van de dollar, na een verlies van 0,6% de dag ervoor als gevolg van correcties en winstnemingen vanaf een twee weken hoogste punt rond 154,39.

Bank van Japan

Aan het einde van de laatste monetaire beleidsvergadering van 2025 heeft de Bank van Japan vrijdag de referentierente met 25 basispunten verhoogd tot 0,75%, het hoogste niveau sinds september 1995, conform de marktverwachtingen. Dit is de tweede renteverhoging door de Japanse centrale bank dit jaar.

Het besluit werd unaniem goedgekeurd door de leden van het monetair beleidscomité en weerspiegelt de voortzetting van de geleidelijke normalisering van het Japanse monetaire beleid na decennia van bijna nulrente.

Beleidsupdates

In haar beleidsverklaring stelde de Bank van Japan dat er op basis van recente gegevens en enquêtes een grote kans bestaat dat het mechanisme van gematigde en synchrone loon- en inflatiegroei zal aanhouden.

De centrale bank voegde eraan toe dat, gezien het extreem lage niveau van de reële rente, zij de rente zal blijven verhogen als haar economische en prijsverwachtingen uitkomen.

De bank merkte ook op dat, ondanks de economische zwakte, de bedrijfswinsten waarschijnlijk sterk zullen blijven en dat bedrijven naar verwachting de lonen tot en met 2026 zullen blijven verhogen.

Verder werd gesteld dat de gematigde loon-prijscyclus zeer waarschijnlijk zal aanhouden en dat de kans dat de onderliggende inflatie de doelstelling van 2% bereikt, toeneemt.

Japanse rentetarieven

• Na de vergadering bleef de marktverwachting voor een nieuwe renteverhoging van 25 basispunten door de Bank van Japan tijdens de vergadering in januari onder de 20%.

• Beleggers zullen de komende gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan blijven volgen om deze verwachtingen bij te stellen.

Kazuo Ueda

De gouverneur van de Bank van Japan, Kazuo Ueda, zal later vandaag een toespraak houden over de uitkomst van de beleidsvergadering. Zijn opmerkingen zullen naar verwachting duidelijke signalen afgeven over het toekomstige traject van monetaire normalisatie en renteverhogingen tot en met 2026.

Standpunten en analyses

• Shigeto Nagai, hoofd van de afdeling Japanse economie bij Oxford Economics, zei dat de centrale bank de beleidsrente waarschijnlijk rond medio 2026 opnieuw zal verhogen, tot een eindniveau van 1% na deze laatste verhoging.

• Nagai definieert de terminale of neutrale rente als het niveau dat inflatie en economische groei in evenwicht brengt, zonder de economie te oververhitten of te veel af te remmen.

• Hij waarschuwde dat verdere renteverhogingen door de Bank van Japan politieke spanningen zouden kunnen veroorzaken als de inflatie in de eerste helft van 2026 geleidelijk afneemt richting de doelstelling van 2%.

• Norihiro Yamaguchi, hoofdeconoom voor Japan bij Oxford Economics in Tokio, zei dat hoewel het onwaarschijnlijk is dat gouverneur Ueda de neutrale rente expliciet zal bespreken gezien het standpunt van de centrale bank tot nu toe, hij naar verwachting zal benadrukken dat verdere renteverhogingen nodig kunnen zijn om de druk op de depreciatie van de yen tegen te gaan. Anders zou de yen verder kunnen verzwakken en zouden de obligatierentes kunnen dalen.