De Japanse yen daalde donderdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werden voortgezet en een laagste punt in twee maanden werd bereikt. Beleggers bleven de Amerikaanse dollar kopen als een favoriete veilige haven te midden van de escalerende militaire confrontaties in het Midden-Oosten.

De wereldwijde olieprijzen stegen opnieuw tot boven de 100 dollar per vat nadat de Iraanse Revolutionaire Garde aanvallen uitvoerde op verschillende olietankers in de Straat van Hormuz, terwijl Teheran de wereld waarschuwde zich voor te bereiden op olieprijzen die de 200 dollar per vat zouden kunnen bereiken.

Ondanks toenemende speculaties over versnellende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan, blijft de kans op een Japanse renteverhoging vóór september klein, omdat beleggers wachten op verdere gegevens over de ontwikkelingen in de op vier na grootste economie ter wereld.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,2% ten opzichte van de yen naar ¥159,24, het hoogste niveau sinds 14 januari, na een stijging ten opzichte van de openingskoers van ¥158,94, en een dieptepunt van ¥158,78.

De Japanse yen sloot de handelsdag van woensdag af met een verlies van ongeveer 0,6% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij verlies leed te midden van de escalerende militaire confrontaties in het Midden-Oosten.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg donderdag met ongeveer 0,3%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende sessie werd voortgezet en het hoogste niveau in vier maanden werd benaderd. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

De Amerikaanse president Donald Trump zei woensdag dat Washington zich in een "zeer goede positie" bevindt in de oorlog met Iran en dat de Verenigde Staten "zeer nauwlettend de Straat van Hormuz in de gaten zullen houden".

Het Amerikaanse Centraal Commando meldde in een verklaring ook dat het Amerikaanse leger 16 Iraanse mijnenleggers in de buurt van de Straat van Hormuz had "vernietigd".

Drie bronnen die bekend zijn met de zaak vertelden Reuters dat Amerikaanse inlichtingenrapporten erop wijzen dat de Iraanse leiding grotendeels intact is gebleven en na bijna twee weken van aanhoudende Amerikaanse en Israëlische bombardementen niet snel dreigt in te storten.

Wereldwijde olieprijzen

De prijs van Brent-olie steeg donderdag met meer dan 8%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende dag werd voortgezet en de prijs weer boven de $100 per vat uitkwam, nadat Iran nieuwe aanvallen had uitgevoerd op olietankers en energieopslagfaciliteiten.

De Iraanse militaire leiding heeft woensdag aangekondigd dat de wereld zich moet voorbereiden op olieprijzen van 200 dollar per vat, nadat er opnieuw drie schepen waren aangevallen in de belegerde Golf.

Analisten stellen dat het voorstel van het Internationaal Energieagentschap om 400 miljoen vaten uit strategische reserves vrij te geven – een recordhoeveelheid – onvoldoende is om de zorgen over verstoringen van de levering vanuit het Midden-Oosten weg te nemen.

Japanse rentetarieven

De markten schatten de kans dat de Bank van Japan de rente met een kwart procentpunt verhoogt tijdens de vergadering in maart op 5%, terwijl de kans op een soortgelijke verhoging tijdens de vergadering in april op 35% ligt.

In de meest recente peiling van Reuters verwachten economen dat de Bank van Japan de rente tegen september zal verhogen naar 1%.

Analisten van Morgan Stanley en Mitsubishi UFJ Financial Group schreven in een gezamenlijk onderzoeksrapport dat ze de kans op een renteverhoging in maart of april eerder laag inschatten, maar dat de toenemende onzekerheid als gevolg van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten de Bank van Japan waarschijnlijk tot een voorzichtiger standpunt zal aanzetten, waardoor de kans op renteverhogingen op korte termijn verder afneemt.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op aanvullende gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

Ethereum steeg woensdag licht in waarde, doordat de risicobereidheid onder druk bleef staan vanwege de aanhoudende zorgen over de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran, terwijl de markten ook de nieuwste Amerikaanse inflatiecijfers analyseerden.

Deze stap volgde op opmerkingen van de Amerikaanse president Donald Trump, die suggereerde dat de oorlog met Iran binnenkort zou kunnen eindigen en stelde dat er geen doelen meer over waren die het Amerikaanse leger kon aanvallen.

Hij waarschuwde Iran er ook voor dat het land een ongekende aanval te wachten stond als Teheran zou proberen zeemijnen te leggen in de Straat van Hormuz.

Ondertussen kondigde het Internationaal Energieagentschap aan dat de lidstaten hadden afgesproken om 400 miljoen vaten uit hun strategische oliereserves vrij te geven om de tekorten als gevolg van de oorlog met Iran aan te pakken. Dit is de grootste gecoördineerde vrijgave in de geschiedenis van het agentschap.

In een andere ontwikkeling bleek uit vandaag gepubliceerde gegevens dat de Amerikaanse consumentenprijsindex in februari met 2,4% op jaarbasis is gestegen, conform de verwachtingen van economen die door Dow Jones waren ondervraagd.

Ethereum

Tijdens de handel steeg de Ethereum-koers op het CoinMarketCap-platform met 1,2% tot $2.067,5 om 21:02 GMT.

Olieprijzen zijn altijd moeilijk te voorspellen geweest, en de markt heeft zich herhaaldelijk onvergeeflijk getoond jegens degenen die te veel zekerheid veronderstellen. Eind 2025 wees de heersende verwachting op een overschot aan olieaanbod in 2026. Verschillende grote banken en analysebureaus verwachtten dat de wereldwijde productie de vraag met miljoenen vaten per dag zou overtreffen, waarbij prognoses van JPMorgan Chase suggereerden dat Brent-olie tegen medio 2026 zou kunnen dalen tot ongeveer $ 60 per vat.

De situatie veranderde echter snel. Naarmate de spanningen in het Midden-Oosten opliepen en de commerciële scheepvaart door de Straat van Hormuz werd verstoord, steeg de prijs van Amerikaanse West Texas Intermediate-olie tot boven de $110 per vat, het hoogste niveau sinds de prijsschok van 2022 na de Russische invasie van Oekraïne. Deze stijging vond plaats doordat de markten reageerden op een daadwerkelijke verstoring in plaats van slechts een mogelijkheid.

Drie belangrijke factoren bepalen momenteel de richting van de olieprijzen: de beschikbare productiecapaciteit, de vraagelasticiteit en de grenzen van beleidsinterventie.

Reservecapaciteit ten opzichte van de Straat van Hormuz

De eerste beperking is de wereldwijde reserveproductiecapaciteit. Eind 2025 bedroeg de effectieve reservecapaciteit tussen de 3 en 4 miljoen vaten per dag, bijna volledig geconcentreerd in Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten. Onder normale omstandigheden helpt deze capaciteit de prijzen te stabiliseren tijdens tijdelijke verstoringen. Echter, met ongeveer 20 miljoen vaten per dag die door de Straat van Hormuz stromen, dekt deze buffer slechts een klein deel van het aanbod dat risico loopt. Met andere woorden, reservecapaciteit alleen kan een systemische verstoring op zo'n strategisch knelpunt niet compenseren.

Het omslagpunt in de vraag

De vraag naar olie is op de korte termijn relatief inelastisch. Mensen blijven autorijden, vrachtwagens blijven goederen vervoeren en vliegtuigen blijven vliegen. Maar wanneer de prijzen significant stijgen, begint het gedrag te veranderen. Consumenten rijden minder, bedrijven beperken niet-essentiële reizen en de economische groei vertraagt. Historisch gezien bereikte de prijs van West Texas Intermediate (WTI) in 2008 $147 per vat, voordat de wereldeconomie in een recessie terechtkwam. Veel analisten beschouwen $120 per vat nu als de moderne "recessiedrempel", het punt waarop energiekosten een significante invloed beginnen te hebben op de bestedingen en de economische activiteit.

De strategische petroleumreserve: een stabilisator, geen oplossing.

Beleidsinstrumenten kunnen de prijzen beïnvloeden, maar hun impact is beperkt. De Verenigde Staten beschikken momenteel over ongeveer 415 miljoen vaten in de strategische petroleumreserve, veel minder dan het hoogtepunt van meer dan 700 miljoen vaten zo'n 15 jaar geleden. Gecoördineerde vrijgave uit deze reserve kan helpen om verstoringen op korte termijn te verlichten, maar kan grote knelpunten zoals die in de Straat van Hormuz niet compenseren.

Het definiëren van de mogelijke scenario's

Beperkte verstoring (90-110 dollar per vat): Als de verstoringen van tijdelijke aard zijn en de scheepvaart snel hervat wordt, kan de huidige prijsstijging afnemen naarmate het verwachte overschot aan aanbod in 2026 terugkeert.

Structurele schok (110-130 dollar per vat): Als de verstoringen enkele weken aanhouden, zoals aanvallen op tankers of schade aan de infrastructuur, zal de markt het risico van aanhoudende aanbodtekorten gaan incalculeren.

Ernstige verstoring (boven $140 per vat): Dit zou een grote escalatie vereisen, zoals aanzienlijke schade aan verwerkingsinstallaties in Saoedi-Arabië of de VAE, waardoor de wereldmarkten fel zouden gaan concurreren om fysieke olievoorraden.

De waarschijnlijke weg vooruit

Oliemarkten corrigeren zichzelf uiteindelijk, omdat hogere prijzen de vraag uiteindelijk doen dalen. Dit aanpassingsproces kan echter pijnlijk zijn en tijd in beslag nemen. De echte vraag is niet of de prijzen verder kunnen stijgen – de geschiedenis leert dat dit mogelijk is – maar hoe lang wereldeconomieën dergelijke niveaus kunnen volhouden voordat de vraag zich weer stabiliseert en wat de bredere economische gevolgen zullen zijn.

De koperprijzen daalden woensdag doordat de Amerikaanse dollar sterker werd ten opzichte van de meeste belangrijke valuta, te midden van afnemende geopolitieke zorgen over de oorlog in het Midden-Oosten.

Deze stap volgde op opmerkingen van de Amerikaanse president Donald Trump, die suggereerde dat de oorlog met Iran binnenkort zou kunnen eindigen en zei dat er geen doelen meer over waren die het Amerikaanse leger kon aanvallen.

Hij waarschuwde Iran er ook voor dat het land een ongekende aanval te wachten stond als Teheran zou proberen zeemijnen te leggen in de Straat van Hormuz.

Stijgende koperprijzen benadrukken de toekomstige uitdagingen voor de wereldwijde koperlevering.

De koperprijzen lieten in 2025 een sterke stijging zien, en die trend zette zich door in 2026. Hierdoor staat het rode metaal weer in de belangstelling op de wereldmarkten, te midden van groeiende zorgen over een mogelijk tekort aan aanbod in de komende jaren.

Analisten zijn van mening dat de krappere verwachtingen op de kopermarkt een krachtige combinatie weerspiegelen van een stijgende vraag, gedreven door stedelijke expansie, de overgang naar schone energie en de snelle groei van de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, naast een vertragende groei van het mijnaanbod.

Tijdens de Benchmark Summit in Toronto op 2 maart schetste Carlos Piñeiro Cruz de belangrijkste factoren die de kopermarkt op korte termijn beïnvloeden, en waarschuwde hij dat structurele aanbodproblemen de komende tien jaar zouden kunnen verergeren.

Krappere koperlevering

Uit gegevens blijkt dat het huidige evenwicht tussen vraag en aanbod op de kopermarkt onhoudbaar wordt. In 2025 leidden verstoringen in de mijnbouw tot een aanzienlijke productiedaling. Cruz merkte op dat de productie in het vierde kwartaal van 2024 hoger lag dan in welk kwartaal dan ook in 2025, terwijl de sector ongeveer een miljoen ton aan productie verloor.

Deze verliezen werden veroorzaakt door verschillende onverwachte gebeurtenissen, waaronder:

Een modderlawine in de Grasberg-mijn, die wordt geëxploiteerd door Freeport-McMoRan in Indonesië.

Seismische activiteit bij het Kamoa-Kakula-project van Ivanhoe Mines in de Democratische Republiek Congo.

Arbeidersstakingen bij de Escondida-mijn van BHP in Chili.

Hoewel de productie naar verwachting geleidelijk weer normaal zal verlopen, vonden de verstoringen plaats op een moment dat de markt al te kampen had met toenemende aanbodbeperkingen.

Cruz verwacht dat de koperproductie in 2025 slechts met ongeveer 1,5% zal groeien, een tempo dat lager ligt dan de verwachte groei van de vraag naar geraffineerd koper.

De vraag neemt toe dankzij schone energie en kunstmatige intelligentie.

Aan de vraagzijde blijken de energietransitie en de uitbreiding van moderne technologieën de belangrijkste groeimotoren te zijn.

De sector van elektrische voertuigen is een van de grootste afnemers. Het gemiddelde kopergehalte per elektrisch voertuig zal naar verwachting dalen van 85 kilogram in 2010 tot 64 kilogram in 2035, maar de totale vraag zal desondanks blijven stijgen als gevolg van de toename in de verkoop van voertuigen.

De vraag naar koper voor elektrische en hybride voertuigen zal naar verwachting groeien van 2,3 miljoen ton in 2025 tot ongeveer 6 miljoen ton in 2035.

Andere technologieën, zoals kunstmatige intelligentie, datacenters en communicatienetwerken, zetten de elektriciteitsinfrastructuur ook onder druk, waardoor de behoefte aan hoogspanningsleidingen, generatoren en energieopslagsystemen toeneemt.

De vraag vanuit deze sectoren zal naar verwachting stijgen van 10 miljoen ton in 2025 tot 14 miljoen ton in 2035, waarbij elektriciteitstransmissie en -opwekking verantwoordelijk zijn voor ongeveer 77% van die groei.

Een groeiend aanbodtekort

Een van de belangrijkste conclusies van de presentatie is dat er zich al een tekort aan aanbod aan het vormen is.

Hoewel het wereldwijde aanbod naar verwachting met ongeveer 1% per jaar zal groeien, zou de vraag met circa 1,9% per jaar kunnen toenemen.

Volgens schattingen zou het verschil tussen de marktvraag en de productie in 2035 kunnen oplopen tot zo'n 7,4 miljoen ton. Zelfs na rekening te houden met potentiële nieuwe projecten, zou er nog steeds een tekort van ongeveer 2,2 miljoen ton overblijven.

Om dit tekort te voorkomen, opperde Cruz dat er tegen 2035 zo'n 100 nieuwe kopermijnen ontwikkeld zouden moeten worden met een gemiddelde productiecapaciteit van ongeveer 75.000 ton per jaar – een lastig te bereiken doel.

China ontpopt zich als een belangrijke speler op de kopermarkt.

Tegelijkertijd raakt de kopermarkt steeds meer gefragmenteerd, waarbij China naar verwachting een dominante speler zal worden in de wereldwijde koperproductie en -raffinage.

Cruz legde uit dat de grote investeringen van China in mijnbouwprojecten in de Democratische Republiek Congo getuigen van langetermijnplanning en aanzienlijke kapitaalinvesteringen, waardoor Chinese bedrijven veel westerse producenten kunnen overtreffen en hun eigen toeleveringsketens voor dit cruciale metaal kunnen veiligstellen.

Volgens analisten circuleren er al jaren waarschuwingen over een toekomstig kopertekort binnen de sector, maar veel markten hebben hier onvoldoende aandacht aan besteed – in tegenstelling tot China, dat vroegtijdig maatregelen nam om zijn toekomstige behoeften veilig te stellen.

Ondertussen steeg de Amerikaanse dollarindex met 0,4% tot 99,1 punten om 15:12 GMT, na een hoogtepunt van 99,1 en een dieptepunt van 98,7 te hebben bereikt.

In de handel daalden de koperfutures voor levering in mei met 1% tot $5,89 per pond om 15:07 GMT.