De Japanse yen steeg dinsdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee het herstel ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werd voortgezet. De stijging werd gesteund door hernieuwde koopinteresse vanaf het laagste punt in twee weken. De Amerikaanse dollar belandde in een winstnemingsfase na het bereiken van een hoogtepunt in vier weken.

Nu de meerderheid van de bestuursleden van de Bank van Japan neigt naar voortzetting van de renteverhogingen in 2026, wachten de wereldwijde markten met spanning op de publicatie van verdere belangrijke economische cijfers uit 's werelds op vier na grootste economie. Deze cijfers zullen naar verwachting duidelijkere signalen afgeven over het toekomstige verloop van de normalisering van het Japanse monetaire beleid.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar daalde met 0,1% ten opzichte van de yen naar ¥156,24, na een opening van ¥156,38, en bereikte eerder op de dag een hoogtepunt van ¥156,80.

• De yen sloot de sessie van maandag af met een stijging van 0,3% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij winst boekte, na eerder een laagste punt in twee weken te hebben bereikt op ¥157,30.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde dinsdag met ongeveer 0,2%, waarmee de verliezen voor de tweede sessie op rij werden voortgezet en de index terugviel van een vierwekenhoogtepunt van 98,86 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast de druk van winstnemingen daalde de dollar na sombere Amerikaanse cijfers die een diepere krimp in de productiesector in december lieten zien, wat nieuw bewijs leverde van een vertragende economische activiteit in het vierde kwartaal van vorig jaar.

Deze zwakke cijfers versterkten de verwachtingen van monetaire versoepeling door de Federal Reserve en bevestigden dat geopolitieke risico's alleen onvoldoende zijn om verdere winsten voor de Amerikaanse dollar te rechtvaardigen.

De dollar kwam ook verder onder druk te staan na opmerkingen van Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis en dit jaar stemgerechtigd lid van het rentebepalende comité. Hij vertelde CNBC dat hij een risico ziet op een scherpe stijging van de werkloosheid.

Japanse rentetarieven

• Afgelopen week werd in Tokio de samenvatting van de conclusies van de meest recente monetaire beleidsvergadering van de Bank van Japan gepubliceerd. De vergadering, die plaatsvond op 18 en 19 december, resulteerde in een renteverhoging naar 0,75%, het hoogste niveau sinds 1995.

• De samenvatting toonde een duidelijke verschuiving naar een meer restrictief beleid onder de meeste bestuursleden, waarbij velen wezen op de noodzaak van verdere renteverhogingen in de toekomst. Ze waren het erover eens dat geleidelijke renteverhogingen en een vermindering van de monetaire stimulering noodzakelijk zijn om prijsstabiliteit op lange termijn te garanderen.

• De marktverwachting voor de kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de huidige vergadering in januari blijft stabiel rond de 20%.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op de publicatie van de Japanse looncijfers over november op donderdag. De Bank van Japan hecht hieraan veel waarde bij het bepalen van het toekomstige rentebeleid.

De Amerikaanse actie tegen de Venezolaanse president Nicolás Maduro heeft de aandacht opnieuw gevestigd op een van 's werelds politiek meest gevoelige olie-industrieën, waardoor investeerders gedwongen worden te heroverwegen wie de controle heeft over de aardolievoorraden van het land en of deze na decennia van achteruitgang nog wel zinvol kunnen worden hersteld.

Voorlopig lijkt het antwoord vrij eenvoudig. Andy Lipow, president van Lipow Oil Associates, zei: "Petróleos de Venezuela (PDVSA), het staatsoliebedrijf, beheert het overgrote deel van de olieproductie en -reserves."

Het Amerikaanse energiebedrijf Chevron is in het land actief met eigen productie en via een joint venture met PDVSA, terwijl ook Russische en Chinese bedrijven via partnerschappen betrokken zijn. Volgens Lipow heeft PDVSA echter nog steeds de meerderheid van de zeggenschap. De aandelen van Chevron stegen maandagochtend om 8:00 uur (Eastern Time) met meer dan 6% in de handel vóór opening van de beurs.

Venezuela nationaliseerde zijn olie-industrie in de jaren zeventig, wat leidde tot de oprichting van PDVSA. De olieproductie bereikte een piek van ongeveer 3,5 miljoen vaten per dag in 1997, maar is sindsdien gedaald tot naar schatting 950.000 vaten per dag, waarvan ongeveer 550.000 vaten per dag worden geëxporteerd, volgens gegevens van Lipow Oil Associates.

Als een regering die meer op de Verenigde Staten is afgestemd en investeringen meer ondersteunt aan de macht zou komen, zou Chevron "het best gepositioneerd" zijn om zijn rol uit te breiden, aldus Saul Kavonic, hoofd energieonderzoek bij MST Financial. Hij voegde eraan toe dat Europese bedrijven zoals Repsol en Eni hier ook van zouden kunnen profiteren, gezien hun bestaande aanwezigheid in Venezuela.

Wat betekent dit voor de wereldwijde oliemarkten?

Deskundigen uit de sector waarschuwden dat elke regimeverandering de handelsketen zou kunnen verstoren die de aanvoer van Venezolaanse olie in stand houdt.

"Gezien de onduidelijkheid over wie er momenteel de touwtjes in handen heeft in Venezuela, dreigt de export volledig stil te vallen omdat kopers niet weten aan wie ze moeten betalen", aldus Lipow. Hij voegde eraan toe dat de laatste Amerikaanse sancties tegen de zogenaamde schaduwvloot van olietankers de export al hard hadden getroffen, waardoor Venezuela gedwongen werd de productie te verlagen.

De term 'schaduwvloot' verwijst naar tankers die buiten de traditionele scheepvaart-, verzekerings- en regelgevingssystemen opereren om olie te vervoeren vanuit landen die onder sancties vallen. Deze schepen worden vaak gebruikt om ruwe olie te vervoeren vanuit landen zoals Venezuela, Rusland en Iran, die te maken hebben met Amerikaanse beperkingen op de export van energie.

Lipow verwacht dat Chevron ongeveer 150.000 vaten per dag zal blijven exporteren, waardoor de directe impact op het aanbod beperkt blijft. Hij gaf echter aan dat de bredere onzekerheid op korte termijn een risicopremie van ongeveer $3 per vat zou kunnen opleveren.

Deze mogelijke stijging komt op een moment dat veel analisten geloven dat de markt, in ieder geval voorlopig, voldoende aanbod heeft. Bob McNally van Rapidan Energy Group zei dat de oliemarkt momenteel op weg is naar een overschot en beschreef de directe impact als "vrijwel verwaarloosbaar".

Het belang van Venezuela op de lange termijn schuilt in het type ruwe olie dat het land produceert. De zware, zwavelrijke olie is moeilijk te winnen, maar zeer gewild bij complexe raffinaderijen, met name in de Verenigde Staten. McNally zei: "Amerikaanse raffinaderijen zijn dol op deze dikke ruwe olie uit Venezuela en Canada."

Hij voegde eraan toe: "De hamvraag is of de olie-industrie kan terugkeren naar Venezuela en twintig jaar van achteruitgang, verwaarlozing en schade kan terugdraaien, en de productie daadwerkelijk weer kan opvoeren."

Volgens Lipow zouden de sancties kunnen worden versoepeld en de olie-export aanvankelijk kunnen stijgen als oppositieleider María Corina Machado snel tot president zou worden benoemd, omdat de voorraden zouden worden afgebouwd om inkomsten te genereren. Hij merkte echter op dat een dergelijke stijging op korte termijn de prijzen onder druk zou kunnen zetten.

De wereldwijde benchmarkprijs voor Brent-olie met levering in maart steeg met 0,5% tot $61,03 per vat, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-futures met levering in februari met 0,6% stegen tot $57,64 per vat.

Toch stuit elk vooruitzicht op een duurzaam herstel op ernstige fysieke beperkingen. "De Venezolaanse olie-industrie verkeert in zo'n deplorabele staat dat zelfs met een regeringswisseling het onwaarschijnlijk is dat we de komende jaren een significante productiestijging zullen zien", aldus Lipow, die opmerkte dat de rehabilitatie van de bestaande infrastructuur aanzienlijke investeringen zou vergen.

Ook Helima Croft van RBC waarschuwde dat de weg naar herstel lang zou zijn, wijzend op "decennia van achteruitgang onder de regimes van Chávez en Maduro". Ze zei dat oliebestuurders schatten dat er minstens 10 miljard dollar per jaar nodig is om de sector te herstellen, waarbij een "stabiele veiligheidssituatie" een essentiële voorwaarde is.

Ze voegde eraan toe: "In een chaotisch scenario van machtsoverdracht, zoals we dat in Libië of Irak hebben gezien, is alles mogelijk."

De koperprijzen stegen maandag naar recordhoogtes, doordat de zorgen over het aanbod toenamen na een staking in een Chileense mijn, in combinatie met de verwachting van tekorten op de markt en dalende voorraden in magazijnen die zijn goedgekeurd door de London Metal Exchange.

De referentieprijs voor koper op de London Metal Exchange steeg met 2,8% tot $12.823 per metrische ton om 10:42 GMT, na eerder op de dag een intraday-hoogtepunt van $12.905,5 per ton te hebben bereikt. Het metaal, dat veel gebruikt wordt in de energie- en bouwsector, bereikte vorige week een recordniveau van $12.960 per ton.

Handelaren gaven aan dat de staking bij de Mantoverde koper-goudmijn, die wordt geëxploiteerd door Capstone Copper in het noorden van Chili, het beeld van een krappere aanvoer op de markt versterkte.

Naar verwachting zal Mantoverde tussen de 29.000 en 32.000 ton koper produceren. Hoewel dit slechts een klein deel uitmaakt van de wereldwijde koperproductie, die dit jaar naar schatting rond de 24 miljoen ton ligt, versterkt het desalniettemin de verwachting van een tekort aan aanbod.

Analisten van UBS schreven in een notitie: "We verwachten dat de vraag naar koper in 2026 met ongeveer 3% zal groeien, terwijl het aanbod van geraffineerd koper met minder dan 1% zal toenemen. Dit resulteert in een tekort van 300.000 tot 400.000 ton, dat in 2027 zal oplopen tot ongeveer 500.000 ton."

De koperprijzen werden ook ondersteund door dalende voorraden op de London Metal Exchange, die afnamen tot 142.550 ton, een daling van 55% sinds eind augustus.

Een groot deel van het koper dat het LME-systeem verlaat, is naar de Verenigde Staten verscheept, waar de prijzen ook hoog blijven, omdat de importheffingen op koper worden herzien, ondanks het feit dat het metaal sinds 1 augustus is vrijgesteld van invoerrechten.

Op verwante markten bereikte de aluminiumprijs eerder een piek van $3.069 per ton, het hoogste niveau sinds april 2022, te midden van zorgen over mogelijke tekorten in de aanvoer, deels gerelateerd aan de Chinese productielimiet van 45 miljoen ton.

Gregory Wietbicker, voorzitter van Wittsend Commodity Advisors, zei: "De afgelopen 20 jaar werden de prijzen op de London Metal Exchange grotendeels bepaald door de kapitaalkosten in China. Nu moet de markt gaan nadenken over kapitaaluitgaven in landen als Indonesië, Finland of India."

Aluminium steeg met 1,5% tot $3.060 per ton, zink met 1,4% tot $3.171, lood met 0,3% tot $2.012, nikkel met 0,4% tot $16.885, terwijl tin met 3,7% omhoogschoot tot $41.925 per ton.

Bitcoin bereikte het hoogste niveau in drie weken en brak door een veelbesproken technisch niveau, waarmee digitale activa de winsten in aandelen en edelmetalen begonnen in te halen.

De grootste cryptovaluta ter wereld steeg maandag met maar liefst 2,3% en noteerde om 6:34 uur New Yorkse tijd net onder de $93.000. Ether boekte ook bescheiden winst. De stijging van Bitcoin viel samen met rally's in goud, zilver en aandelen na de afzetting van de Venezolaanse president Nicolás Maduro.

Bitcoin is voor het eerst sinds de uitverkoop op de cryptomarkt begin oktober boven zijn 50-daags voortschrijdend gemiddelde uitgekomen. Dit is een van de signalen die erop wijzen dat de prijzen zich stabiliseren en op een steviger fundament staan. De token is dit jaar tot nu toe met ongeveer 6% gestegen.

De politieke onzekerheid die eind vorige week ontstond na de arrestatie van Maduro door Amerikaanse troepen, deed weinig af aan de belangstelling van beleggers voor risicovolle activa zoals technologieaandelen, en droeg juist bij aan verdere winsten in goud en zilver. De Amerikaanse aandelenfutures stegen maandag, aangevoerd door technologieaandelen.

Bitcoin werd soms gezien als een veilige haven in turbulente tijden, terwijl het in andere fasen in lijn handelde met aandelen en risicovolle activa. De cryptocurrency daalde in het vierde kwartaal met 24%, wat een scherpe afwijking is van de koersontwikkeling van goud en zilver.

Sean McNulty, hoofd van de derivatenhandel voor Azië-Pacific bij FalconX, zei dat de recente winsten werden gedreven door zogenaamde crypto-native bedrijven – bedrijven die zich uitsluitend richten op digitale activa – in combinatie met een gebrek aan verkoopdruk van groepen zoals Bitcoin-miners, vermogende familiebedrijven en andere grote investeringsfondsen.

Krappe handelsrange

Bitcoin zat wekenlang vast in een smalle handelsrange, miste de aandelenrally tijdens de kerstperiode en sloot 2025 af met een verlies van 6,5%. De prestaties van vorig jaar bleven achter bij de verwachtingen, ondanks een reeks cryptovriendelijke beleidsmaatregelen van de VS, gepromoot door president Donald Trump.

Op 2 januari stortten beleggers gezamenlijk 471 miljoen dollar in 12 in de VS genoteerde Bitcoin-ETF's. Dit was de grootste instroom sinds 11 november en bevestigde de signalen van een omslag in het marktsentiment.

Ook de positionering in derivaten vertoont een toegenomen activiteit. De financieringsrente op Bitcoin perpetual futures – een maatstaf voor de kosten van lenen om bullish posities te behouden – steeg volgens gegevens van CryptoQuant naar het hoogste niveau sinds 18 oktober.

Timothy Meiser, hoofd onderzoek bij cryptobedrijf BRN, zei: "Dit is een markt die zich stabiliseert in plaats van versnelt. De komende weken zullen uitwijzen of nieuwe kapitaalinstromen zich kunnen vertalen in een aanhoudend momentum, of dat tijd de dominante factor blijft die de prijzen vormgeeft."

Handelaren houden nu in de gaten of Bitcoin de grens van $94.000 kan vasthouden, terwijl $88.000 als belangrijk ondersteuningsniveau aan de onderkant wordt beschouwd, aldus McNulty.