De Japanse yen steeg woensdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta, in een poging te herstellen van een twee weken durend dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De stijging werd ondersteund door een pauze in de opmars van de dollar in aanloop naar het beleidsbesluit van de Federal Reserve dat later vandaag wordt verwacht.

De Bank van Japan komt volgende week bijeen en de markten verwachten over het algemeen een renteverhoging van 25 basispunten. Beleggers houden gouverneur Kazuo Ueda nauwlettend in de gaten voor duidelijke signalen over het beleidspad voor 2026.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de yen vandaag: de Amerikaanse dollar daalde met ongeveer 0,2% ten opzichte van de yen tot ¥156,56, vanaf de opening op ¥156,81, en bereikte een hoogtepunt van ¥156,94.

• De yen sloot de sessie van dinsdag af met een verlies van ongeveer 0,6% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de derde dag op rij een verlies leed. De munt bereikte een laagste punt in twee weken op ¥156,96 na sterke cijfers over de openstaande banen in de VS.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde woensdag met ongeveer 0,1%, na een week een hoogtepunt te hebben bereikt en af te stevenen op het eerste verlies in drie sessies. Dit weerspiegelt een pauze in de opmars van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Alle ogen zijn gericht op de beslissing van de Federal Reserve later vandaag. De markten gaan vrijwel zeker uit van een renteverlaging van 25 basispunten – de derde renteverlaging op rij dit jaar.

Beleggers zullen de verklaring van de Fed en de prognoses van beleidsmakers nauwlettend volgen om aanwijzingen te vinden over het beleidspad voor 2026, vooral gezien de afnemende inflatiedruk en de aanhoudende zorgen over de economische groei.

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van recente inflatie- en looncijfers schatten de markten de kans dat de Bank van Japan de rente met 25 basispunten verhoogt tijdens de vergadering in december op meer dan 80%.

• Gouverneur Kazuo Ueda schetste vorige week een optimistischer beeld van de Japanse economie en zei dat de centrale bank de voor- en nadelen van een renteverhoging tijdens de komende beleidsvergadering zou onderzoeken.

• Drie overheidsfunctionarissen hebben aan Reuters laten weten dat de Bank van Japan de rente in december waarschijnlijk zal verhogen.

Bank van Japan

De Bank van Japan komt volgende week bijeen te midden van sterke verwachtingen van een renteverhoging van 25 basispunten, waardoor de beleidsrente zou stijgen tot ongeveer 0,75% – het hoogste niveau sinds 2008, vóór de wereldwijde financiële crisis.

De markten zullen de opmerkingen van gouverneur Ueda nauwlettend volgen voor richtinggevende informatie over het traject in 2026, vooral nu de verwachtingen toenemen dat de Japanse overheid mogelijk haar toevlucht zal nemen tot verdere fiscale stimuleringsmaatregelen, wat het beleidslandschap voor de centrale bank complexer maakt.

Slechts een paar weken geleden struikelde de Amerikaanse aandelenmarkt door de angst voor een mogelijke zeepbel in AI-gerelateerde aandelen. Nu naderen aandelen opnieuw recordhoogtes – en een groot deel van dat momentum wordt aangestuurd door de Federal Reserve.

Aandelen herstelden zich van de daling begin november, omdat beleggers er steeds meer op gokten dat de Fed deze week tijdens haar laatste vergadering van het jaar de rente zal verlagen.

Renteverlagingen kunnen aandelen ondersteunen door de leenkosten voor consumenten en bedrijven te verlagen, het rendement op spaargeld te verlagen en bestedingen en investeringen te stimuleren. Dit stimuleert op zijn beurt de economische activiteit en de bedrijfswinsten.

Lagere rentetarieven verlagen ook de rendementen op kortetermijnstaatsobligaties en op geldachtige instrumenten zoals geldmarktfondsen, waardoor activa met een hoger rendement, zoals aandelen, aantrekkelijker worden.

Over het algemeen kunnen renteverlagingen een sterke impuls geven aan de aandelenmarkt.

Jonathan Krinsky, hoofd markttechnicus bij BTIG, schreef maandag in een bericht dat de recente rally op de markt samenviel met de stijgende verwachtingen van een renteverlaging in december.

Volgens de FedWatch-tool van CME gingen handelaren er maandag van uit dat de kans op een koersdaling 89% was.

Krinsky voegde toe: "De markten hebben de zwakte van november grotendeels weggevaagd... en die ommekeer volgde vrijwel exact de toename van de kans op renteverlagingen in december."

Lagere rentetarieven kunnen zinvolle steun bieden aan aandelen

De Fed overweegt een renteverlaging als reactie op zorgen over een verzwakkende arbeidsmarkt. Maar voor beleggers fungeren lagere rentes als brandstof voor verdere koersstijgingen op de aandelenmarkt.

De referentierente van de Fed beïnvloedt een breed scala aan leenkosten in de economie. Een verlaging zou de financieringskosten voor veel bedrijven verlagen.

De Russell 2000-index, die kleinere, meer rentegevoelige bedrijven volgt, bereikte op 4 december een recordhoogte.

José Torres, senior econoom bij Interactive Brokers, zei: "Als je kijkt naar kleinere, kwetsbaardere bedrijven zoals die in de Russell 2000, dan verlagen lagere rentes hun financieringslast aanzienlijk, waardoor hun winstmarges toenemen. Daarom profiteren sectoren zoals de vastgoedsector, de maakindustrie en het midden- en kleinbedrijf het meest van lagere rentes."

Dat gezegd hebbende, ook al zijn beleggers blij met de verwachte kortetermijnverlagingen van deze week, kijkt Wall Street altijd vooruit. En er blijft onzekerheid bestaan over het tempo van de toekomstige versoepeling in januari.

De Fed publiceert woensdag haar kwartaaloverzicht van economische prognoses, waarin anonieme voorspellingen van beleidsmakers over de renteontwikkeling in de komende maanden zijn opgenomen.

Jason Pride, hoofd beleggingsstrategie en onderzoek bij Glenmede, schreef: "Hoewel de Fed deze week en tot in 2026 verdere renteverlagingen overweegt, zal een nieuwe versnelling van de inflatie waarschijnlijk leiden tot een langzamer en voorzichtiger beleid."

De zilverprijs op de spotmarkt bereikte dinsdag een recordhoogte van $ 60,05 per ounce, gesteund door een toenemend markttekort en een gestaag stijgende vraag naar het witte metaal.

Zilver behoort nog steeds tot de best presterende activa ter wereld in 2025. De prijs is sinds begin dit jaar bijna verdubbeld, waarbij sommige datasets winsten tussen de 100% en 102% laten zien. Dat is veel sneller dan de stijging van ongeveer 60% van goud.

Wat is de drijfveer achter de zilverprijs van vandaag?

1. Verwachtingen van een renteverlaging door de Fed domineren het landschap

De Federal Reserve begint vandaag (9 december) aan haar laatste beleidsvergadering van 2025, en morgen wordt het rentebesluit verwacht. De termijnmarkten blijven sterk wijzen op een nieuwe verlaging met 25 basispunten – de derde dit jaar.

Volgens diverse marktrapporten en analyses van vandaag de dag laten instrumenten zoals CME FedWatch een waarschijnlijkheid van 85% tot 90% zien voor een renteverlaging van een kwart punt.

Tekenen van een afkoelende Amerikaanse arbeidsmarkt en een lagere kern-PCE-inflatie hebben de verwachtingen voor een duidelijkere verruimingscyclus van de Fed versterkt.

Lagere rentetarieven en dalende reële rendementen verlagen de alternatieve kosten van het aanhouden van activa die geen rendement opleveren, zoals goud en zilver.

Analisten waarschuwen dat een sterk duifachtige boodschap verdere opwaartse uitbraken kan veroorzaken, terwijl een agressieve verrassing de zilverprijs scherp kan doen dalen naar het midden van de $ 50.

2. Zwakkere dollar en aanhoudende economische onzekerheid

De rally van zilver wordt ook ondersteund door de hernieuwde zwakte van de Amerikaanse dollar en aanhoudende geopolitieke onzekerheid:

De Amerikaanse dollarindex daalt opnieuw, waardoor de prijzen van goud en zilver in de Europese en Amerikaanse handel stijgen.

Geopolitieke spanningen, met name in Oost-Europa, en zorgen over de koers van het Amerikaanse buitenlandse beleid hebben de vraag naar veilige beleggingen doen toenemen. Zilver profiteert daarbij van zijn dubbele rol als beleggings- en industrieel metaal.

3. Structureel aanbodtekort en bloeiende industriële vraag

Naast de dynamiek van de Fed op korte termijn, wordt de stijging van zilver ondersteund door krachtige fundamentele factoren:

De markt kampt met het vijfde jaar op rij met een aanbodtekort, terwijl de industriële vraag de mijnproductie overtreft.

De wereldwijde voorraden op de beurs blijven krap, aangezien noodstromen naar de Londense markt eerder dit najaar slechts tijdelijk verlichting boden.

De voorraden zilver op de Shanghai Futures Exchange zijn gedaald tot het laagste niveau in tien jaar. Dit onderstreept de kwetsbaarheid van het aanbod.

De industriële vraag kent een brede bloei in de sectoren schone energie en hightech:

Zilver is essentieel voor zonnepanelen, elektronica voor elektrische voertuigen, 5G-netwerken, datacenters en geavanceerde halfgeleiders.

Analisten merken op dat de verwachte groei op lange termijn in de zonne-energiesector alleen al in de komende tien jaar tot een structurele stijging van de vraag naar zilver zou kunnen leiden.

Uit recente berichtgeving blijkt dat de prijs van het metaal is verdubbeld ten opzichte van het begin van het jaar, waarbij de historische weerstandszones tussen $ 50 en $ 55 zijn doorbroken, nieuwe hoogtepunten boven de $ 59 zijn bereikt en zelfs intraday-pieken van boven de $ 61 per ounce zijn bereikt.

De koperprijzen daalden dinsdag en waren minder hoog dan maandag, omdat de Amerikaanse hamsterwoede een golf van verkopen teweegbracht. Tegelijkertijd ondersteunde China's hernieuwde inzet om in 2026 prioriteit te geven aan binnenlandse groei de vraagverwachtingen.

Maandag stegen de koper futures op de London Metal Exchange met maar liefst 1,3% tot $ 11.771 per ton. Daarmee werd de hoogste prijs ooit van de vorige sessie overtroffen.

De koperprijs is de afgelopen weken gestegen, omdat grote hoeveelheden van het metaal naar de Verenigde Staten zijn gestroomd ter voorbereiding op ruimere tariefmaatregelen. Dit heeft geleid tot zorgen over een krapper wordend wereldwijd aanbod.

De laatste stijging volgde op de aankondiging van China — als 's werelds grootste koperconsument — dat het land in 2026 een 'proactief' fiscaal beleid zal voeren, waardoor de verwachting van een sterkere vraag naar industriële metalen werd verhoogd.

Shu Wanqu, analist bij Cofco Futures, zei:

Gegevens van het Politburo wijzen op een gunstiger macro-economisch klimaat dan de markten hadden verwacht. Koper zal profiteren van overheidssteun voor netvernieuwingsprojecten en uitbreiding van de computercapaciteit. Het momentum blijft sterk bullish.

Deze optimistische visie wordt versterkt door het krappe aanbod van geraffineerd koper als gevolg van de actieve opslag in de VS. Analisten van Citic Securities schatten dat het wereldwijde tekort aan geraffineerd koper volgend jaar kan oplopen tot 450.000 ton.

Analisten van Citic gaven aan dat de koperprijzen volgend jaar waarschijnlijk gemiddeld boven de $ 12.000 per ton moeten uitkomen om de benodigde investeringen in de mijnbouw aan te trekken en zo op de middellange tot lange termijn een voldoende aanbod te garanderen.

De koperprijzen op de LME zijn sinds het begin van het jaar met 34% gestegen, gesteund door de sterke vraag van datacentra en de productie van elektrische voertuigen, in combinatie met een wereldwijd aanbod dat krapper is geworden na verschillende mijnsluitingen.

In de Verenigde Staten sloot de Comex-koperprijs in juli op een recordhoogte, te midden van verwachtingen van nieuwe tariefmaatregelen.

Ondertussen steeg de Amerikaanse dollarindex met 0,2% tot 99,2 om 15:15 GMT, na een hoogtepunt van 99,3 en een dieptepunt van 98,9.

Tijdens de Amerikaanse handelsuren daalden de koper futures op de Comex voor maart met 2,2% tot $ 5,34 per pond om 15:05 GMT.