De Japanse yen steeg vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta, in een poging te herstellen van een tweejarig dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, te midden van aanzienlijke koopinteresse op lage niveaus.

Het laagste punt in twee jaar tijd ligt nu slechts één punt verwijderd van de zwakste niveaus van de yen sinds 1986. Dit zet de munt ertoe aan zich van die niveaus te verwijderen, terwijl de Japanse autoriteiten de valutamarkt nauwlettend in de gaten houden en blijven waarschuwen voor mogelijke interventies om buitensporige zwakte en volatiliteit te beteugelen.

De prijs

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De Amerikaanse dollar daalde met meer dan 0,1% ten opzichte van de yen tot ¥161,60, vanaf een openingsniveau van ¥161,78, na een intradaghoogtepunt van ¥161,853 te hebben bereikt.

• De yen sloot de sessie van donderdag vrijwel onveranderd af ten opzichte van de dollar, nadat de koers eerder een tweejarig dieptepunt van ¥161,94 had bereikt, slechts één punt verwijderd van het laagste punt in 40 jaar van ¥161,95.

Wekelijkse prestatie

Tot nu toe is de Japanse yen deze week, die officieel wordt afgesloten met de slotkoersen van vandaag, met 0,25% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar en stevent af op een tweede verliesweek op rij.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde vrijdag met ongeveer 0,1%, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende sessie werden voortgezet en de index verder verwijderd raakte van een hoogtepunt van 13 maanden. Dit weerspiegelt de aanhoudende verzwakking van de dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta.

Naast de aanhoudende winstnemingen verzwakte de dollar nadat de Amerikaanse inflatiecijfers in lijn waren met de verwachtingen, terwijl functionarissen van de Federal Reserve tegenstrijdige signalen afgaven over het koerspad van het monetaire beleid dit jaar.

De voorzitter van de Federal Reserve van Chicago, Austin Goolsbee, zei dat er een "lichtpuntje" is met betrekking tot de inflatie in de dienstensector, hoewel de onderliggende prijsdruk te hoog blijft en de verkeerde kant opgaat.

Ondertussen zei John Williams, president van de Federal Reserve van New York, dat de inflatie nog steeds te hoog is en dat het rentebeleid "goed gepositioneerd" is om de prijsdruk verder te verlagen.

Japanse autoriteiten

De Japanse autoriteiten houden de ontwikkelingen op de valutamarkt nauwlettend in de gaten, met name nu de yen het zwakste niveau in 40 jaar nadert na de doorbraak boven de belangrijke grens van ¥160 per dollar. Dit niveau wordt algemeen beschouwd als een rode lijn die zou kunnen leiden tot hernieuwde interventie om de munt te ondersteunen.

Eerder deze week had de Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, een online ontmoeting met de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, te midden van groeiende zorgen over de sterke valutavolatiliteit.

Volgens bronnen die door Reuters werden geciteerd, concentreerden de besprekingen zich op voorgestelde maatregelen om de historische zwakte van de yen aan te pakken, waaronder de mogelijkheid van interventie op de valutamarkt.

Katayama benadrukte dat de Japanse autoriteiten volledig bereid zijn om op elk moment resoluut op te treden en direct in te grijpen op de valutamarkt om de yen te beschermen tegen speculatieve bewegingen.

Standpunten en analyses

• Matt Simpson, senior marktanalist bij StoneX, zei dat het Japanse ministerie van Financiën zich mogelijk zorgen maakt over een stijging van de USD/JPY naar het hoogste niveau van 2024.

Simpson voegde eraan toe dat beleidsmakers zich mogelijk ook machteloos voelen om op te treden, omdat ingrijpen tegen een agressieve Federal Reserve en sterke Amerikaanse economische cijfers kostbaar en ineffectief zou kunnen blijken.

• Voormalig bestuurslid van de Bank van Japan, Sayuri Shirai, zei dat de yen zou kunnen verzwakken tot 165 yen per dollar als de Federal Reserve later dit jaar de rente verhoogt.

Kerninflatie in Tokio

Uit gegevens die vrijdag in Japan werden gepubliceerd, blijkt dat de kerninflatie in Tokio in juni met 1,6% is gestegen, conform de marktverwachtingen en een versnelling ten opzichte van de 1,3% in mei.

Ondanks de verbetering blijft de inflatie onder de doelstelling van 2% van de Bank van Japan, wat wijst op aanhoudende zwakte in de onderliggende prijsdruk en de kans op verdere renteverhogingen dit jaar verkleint.

Japanse rentetarieven

• Uit een samenvatting van de meningen van de beleidsvergadering van de Bank van Japan in juni, die woensdag werd gepubliceerd, bleek dat sommige bestuursleden opriepen tot verdere monetaire verkrapping om de referentierente dichter bij niveaus te brengen die als neutraal voor de economie worden beschouwd.

De markt schat de kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de Bank van Japan tijdens de vergadering in juli momenteel op minder dan 25%.

• Beleggers wachten op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan om hun verwachtingen bij te stellen.

De maïsfutures op de Chicago Board of Trade daalden donderdag voor de vijfde opeenvolgende sessie, onder druk van technische verkoopdruk, lagere ruwe olieprijzen en een sterkere Amerikaanse dollar.

Het meest actieve CBOT-maïscontract daalde met 0,12% tot $4,34-1/4 per bushel om 07:14 GMT.

De olieprijzen bleven dalen tot niveaus die voor het laatst werden gezien vóór het uitbreken van de oorlog met Iran, omdat de verwachting van een toename van het aanbod vanuit het Midden-Oosten zwaarder woog dan de zorgen over de vraag.

Lagere olieprijzen drukken vaak op de soja- en maïsmarkten, omdat beide gewassen veelvuldig worden gebruikt als grondstof voor de productie van biobrandstoffen.

Ondertussen bleef de Amerikaanse dollar rond een 13-maandenhoogtepunt staan, waardoor de concurrentiepositie van Amerikaanse exportproducten afnam doordat ze duurder werden voor buitenlandse kopers.

De sojafutures stegen met 0,13% tot $11,36-1/2 per bushel, terwijl de tarweprijzen vrijwel onveranderd bleven op $5,96 per bushel.

De tarwemarkt had eerder steun gekregen door de bezorgdheid dat hittegolven in West-Europa de oogst zouden kunnen beschadigen, in combinatie met wisselende vooruitzichten voor de oogsten op het noordelijk halfrond, waaronder berichten dat Russische boeren mogelijk het kleinste tarwe-areaal in 12 jaar hadden ingezaaid.

De aanhoudende oogst in de Amerikaanse vlakten en de overvloedige wereldwijde voorraden bleven echter de prijzen onder druk zetten.

Het Amerikaanse ministerie van landbouw zal naar verwachting op 30 juni om 12:00 uur ET (Eastern Time) zijn kwartaalrapport over graanvoorraden publiceren.

Handelaren gaven aan dat grondstoffenfondsen tijdens de sessie van woensdag netto verkopers waren van CBOT-futures voor maïs en sojabonen.

De olieprijzen daalden donderdag, waarmee de winsten die tijdens de oorlog waren geboekt, weer teniet werden gedaan. Beleggers gokten op een verbetering van het wereldwijde aanbod van ruwe olie, nadat tankers die maandenlang in de Arabische Golf hadden gelegen, de Straat van Hormuz begonnen te verlaten.

De augustus-futures voor Brent-olie, de wereldwijde benchmark, daalden met 1,3% tot $72,75 per vat, waarmee ze dicht bij het niveau bleven van vóór het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten eind februari. De augustus-futures voor Amerikaanse West Texas Intermediate-olie daalden eveneens met 1,1% tot $69,60 per vat.

Volgens olietrackerbedrijf Kpler zijn er sinds de overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran om de belangrijke waterweg te heropenen, meer dan 20 olietankers met in totaal zo'n 35 miljoen vaten ruwe olie door de Straat van Hormuz gevaren.

Niet-Iraanse schepen zaten meer dan drie maanden vast in de Arabische Golf nadat Teheran de scheepvaartroute aan het begin van het conflict feitelijk had afgesloten. De meeste van deze tankers zullen naar verwachting begin augustus hun bestemming in Azië bereiken.

Bankgroep Citi zei dat het ergste mogelijk achter de rug is voor handelsstrategieën gebaseerd op de grondstoffencurve, die onder druk kwamen te staan tijdens de oorlog tussen de VS en Iran. De sterke stijging van de olieprijzen op korte termijn heeft namelijk posities geschaad die gebaseerd waren op het verkopen van contracten met een korte looptijd en het kopen van futures met een langere looptijd.

De bank voegde eraan toe dat een aanzienlijke de-escalatie nu het basisscenario is, waarbij wordt voorspeld dat de Brent-olieprijs de komende zes tot twaalf maanden zal dalen tot een niveau tussen de $60 en $65 per vat, naarmate de olietoevoer door de Straat van Hormuz normaliseert. Citi merkte op dat elke tijdelijke stijging van de olieprijs gedurende de zomer als een verkoopkans moet worden beschouwd.

De marine van de Iraanse Revolutionaire Garde waarschuwde donderdag echter dat een veilige doorgang door de Straat van Hormuz alleen mogelijk zou zijn via routes die door Teheran worden aangewezen, wat erop wijst dat er nog steeds risico's bestaan voor deze cruciale maritieme corridor.

De Revolutionaire Garde voegde eraan toe dat schepen die de doorvaartvoorschriften overtreden, te maken zullen krijgen met "maatregelen", zonder te specificeren welke maatregelen dat zouden zijn.

De goud- en zilverprijzen schommelden donderdag rond belangrijke niveaus, doordat de strenge retoriek van centrale banken en de inflatiezorgen de edelmetalen onder druk bleven zetten, terwijl analisten de kans op een sterk herstel op korte termijn beperkt achten.

De spotprijs van goud stond rond 5:50 uur ET rond de $3.990,17 per ounce, na in de vorige sessie onder de $4.000 te zijn gezakt. Het edelmetaal wist donderdag kortstondig weer boven dat niveau uit te komen, om later in de ochtendhandel weer terug te vallen.

De goudfutures voor de eerstvolgende leveringsmaand in de VS daalden licht en sloten op $4.006,60 per ounce. Sinds het begin van het jaar is de goudprijs met ongeveer 7,5% gedaald.

Ook zilver kwam onder druk te staan. De spotprijs steeg donderdagochtend met 0,1% tot $57,49 per ounce, na eerder op de dag te zijn hersteld van verliezen. De zilverfutures voor juli daalden met 1,2% tot $57,41. Sinds het begin van het jaar heeft zilver bijna 20% van zijn waarde verloren.

Edelmetalen verliezen hun opwaartse momentum.

Goud en zilver boekten recordwinsten in 2025, waarbij goud met 66% en zilver met 135% stegen ten opzichte van het voorgaande jaar.

Maar ondanks de aanhoudende stijging aan het begin van 2026 is de handel volatieler geworden. Zilverfutures leden eind januari hun grootste eendagse verlies sinds de jaren 80, terwijl de aantrekkingskracht van goud als veilige haven afnam na het uitbreken van de oorlog tussen de VS en Iran in februari.

Analisten van Macquarie gaven woensdag in een notitie aan dat de aandacht nu gericht is op het verloop van de inflatie en de vraag of centrale banken, met name de Amerikaanse Federal Reserve, het monetaire beleid zullen aanscherpen om de stijgende prijzen in te dammen.

Ze voegden eraan toe dat het einde van het conflict in het Midden-Oosten, samen met de strenge houding van de Federal Reserve, de prijzen drukte, omdat de aantrekkingskracht van goud als veilige haven afnam te midden van verwachtingen van hogere rentes en een sterkere dollar. Ze merkten op dat de markten momenteel rekening houden met een renteverhoging in de VS in het laatste kwartaal van het jaar.

Volgens de FedWatch-tool van CME Group wijzen de marktverwachtingen nu op een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve in september.

De Europese Centrale Bank en de Bank van Japan hebben deze maand ook de rente verhoogd als reactie op de schok in de energieprijzen als gevolg van de oorlog met Iran.

Inflatie en rentetarieven drukken op de goudprijs.

Volgens Macquarie had de eerste vergadering onder leiding van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, een strenge toon en zou de centrale bank onder zijn leiding een doorslaggevende factor kunnen zijn bij het ondersteunen of juist onder druk zetten van de goudprijzen.

Het rapport voegde eraan toe dat een verwachte vertraging van de wereldwijde groei na de crisis in het Midden-Oosten, gevolgd door een geleidelijk herstel en een latere cyclus van monetaire versoepeling, de goudprijzen zou kunnen drukken doordat beleggers hun geld van edelmetalen naar andere activa verschuiven.

Het bedrijf gaf aan dat beleggers al winst nemen en hun posities in aandelen verschuiven. Een hernieuwde interesse in edelmetalen kan echter een grote economische gebeurtenis vereisen om het momentum te herstellen.

Macquarie verwacht dat de gemiddelde spotprijs van goud in 2026 rond de $4.641 per ounce zal liggen, een stijging van 35% ten opzichte van het voorgaande jaar, maar voorspelt een daling van 9,5% tot $4.200 in 2027, waarbij de neerwaartse trend zich voortzet tot 2030.

Het bedrijf verlaagde ook zijn prognose voor de goudprijs aan het einde van het jaar van $4.400 naar $4.300.

Zilver loopt verder risico op verdere koersdalingen.

Macquarie gaf aan dat winstnemingen de zilverprijzen de afgelopen maand onder druk hebben gezet, en merkte op dat de prijsontwikkeling nauwer verbonden is geraakt met macro-economische factoren naarmate de verwachtingen voor een renteverhoging in de VS toenamen.

Het rapport voegde eraan toe dat de zilverprijzen de rest van het jaar mogelijk binnen een bepaalde bandbreedte zullen blijven schommelen, alvorens ze in 2027 geleidelijk zullen dalen als gevolg van inflatiedruk en de mogelijkheid van hogere rentetarieven.

Het bedrijf verwacht dat de zilverprijs in het vierde kwartaal van dit jaar $70 per ounce zal bereiken, alvorens deze tegen het einde van 2027 te dalen tot $65.

Centrale banken blijven goud ondersteunen.

Guy Adami, medeoprichter van RiskReversal Media en handelaar bij "Fast Money", zei dat goud ondanks de huidige druk nog steeds kansen biedt.

Hij voegde eraan toe dat beleggers zich afvragen waarom ze goud zouden moeten aanhouden terwijl AI-aandelen sterk stijgen, maar zei dat hij gelooft dat inflatie een probleem zal blijven en dat de rentetarieven mogelijk zullen stijgen voordat goud weer in de schijnwerpers komt te staan.

Hij merkte op dat de goudprijs nu ongeveer 24% lager ligt dan de hoogste stand ooit, maar zei dat centrale banken waarschijnlijk hun goudvoorraden zullen blijven vergroten, waardoor het metaal de rest van het jaar in de belangstelling van beleggers zal blijven staan.

Uit een jaarlijkse enquête van de World Gold Council blijkt dat centrale banken goud nog steeds beschouwen als een belangrijk instrument om zich in te dekken tegen inflatie en geopolitieke risico's. Ongeveer 90% van de respondenten gaf aan dat ze verwachten dat de goudreserves van centrale banken wereldwijd het komende jaar zullen toenemen.

Daarentegen hebben een aantal analisten op Wall Street onlangs hun voorspellingen voor de goudprijs naar beneden bijgesteld.

Analisten van OCBC gaven aan dat de druk op goud sterk blijft na de doorbraak onder de $4.000, en dat de prijsontwikkeling nauwer verbonden is geraakt met de reële rendementen.

Ze voegden eraan toe dat de aanhoudende strenge toon van de Federal Reserve en de stijgende reële rendementen op korte termijn tot voorzichtigheid manen, en dat eventuele goudrally's kwetsbaar kunnen blijven voor terugvallen, tenzij de rendementen dalen, de verkoop van ETF's afneemt of de toon van de centrale bank verandert.