De Japanse yen daalde vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende sessie werden voortgezet en de koers dicht bij een laagste punt in drie weken kwam. Tegelijkertijd stevent de yen af op een tweede verliesweek op rij, omdat beleggers de voorkeur bleven geven aan de Amerikaanse dollar als veilige haven in afwachting van verdere ontwikkelingen in de vredesbesprekingen tussen de VS en Iran.

Uit vandaag in Tokio gepubliceerde gegevens blijkt dat de kerninflatie in Japan is afgenomen tot het laagste niveau in meer dan vier jaar. Dit verlicht de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan en tempert de verwachtingen voor een renteverhoging in juni.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met ongeveer 0,15% ten opzichte van de yen tot ¥159,13, van de opening van vandaag op ¥158,93, en bereikte een laagste punt van de dag op ¥158,87.

• De yen sloot de handel van donderdag af met een verlies van minder dan 0,1% ten opzichte van de dollar en bereikte het zwakste niveau in drie weken op ¥159,34 na de publicatie van sterke Amerikaanse economische cijfers.

Wekelijkse handel

Tijdens de handel van deze week, die officieel wordt afgesloten met de slotkoers van vandaag, staat de Japanse yen momenteel 0,25% lager ten opzichte van de Amerikaanse dollar en stevent af op een tweede verliesweek op rij.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met ongeveer 0,1% en behield daarmee voor de tweede opeenvolgende sessie de winst in de buurt van het hoogste niveau in zes weken. Dit weerspiegelt de aanhoudende positieve prestatie van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast de steun van de recente brede stijging van de langetermijnrente op Amerikaanse staatsobligaties, blijven beleggers de Amerikaanse dollar als veilige haven beschouwen, terwijl ze de ontwikkelingen in de vredesonderhandelingen tussen de Verenigde Staten en Iran nauwlettend volgen.

Gesprekken tussen de VS en Iran

• Iraanse persbureaus: De definitieve versie van de overeenkomst tussen de VS en Iran is bereikt dankzij bemiddeling van Pakistan. Een officiële aankondiging wordt binnen enkele uren verwacht.

• De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken, Marco Rubio, zei dat er "goede signalen" zijn met betrekking tot de mogelijkheid om tot een vredesakkoord te komen.

• Rapporten: De uraniumvoorraad van Iran en de controle over de Straat van Hormuz blijven tot de belangrijkste twistpunten tussen Washington en Teheran behoren.

Kerninflatie

Uit gegevens die vandaag in Tokio zijn gepubliceerd, blijkt dat de kerninflatie van de Japanse consumentenprijzen in april met 1,4% is gestegen ten opzichte van een jaar eerder. Dit is het laagste tempo sinds maart 2022, lager dan de marktverwachting van 1,7%, na een stijging van 1,8% in maart.

Deze cijfers wijzen er duidelijk op dat de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan afneemt, waardoor de kans op renteverhogingen in Japan dit jaar kleiner wordt.

Japanse rentetarieven

• Op basis van bovenstaande gegevens is de kans dat de Bank van Japan de rente tijdens haar vergadering in juni met een kwart procentpunt verhoogt, gedaald van 85% naar 65%.

• Beleggers wachten nu op aanvullende gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan om hun verwachtingen bij te stellen.

De olieprijzen daalden ten opzichte van de hoogtepunten van donderdag, doordat beleggers hoopten dat de Verenigde Staten en Iran een akkoord zouden bereiken om een hernieuwde oorlog te voorkomen.

De Amerikaanse ruwe olieprijs steeg met 16 cent tot $98,42 per vat om 13:30 uur Eastern Time, terwijl de wereldwijde benchmark Brent-olie met 31 cent daalde tot $104,71 per vat.

De prijzen waren eerder op de dag met meer dan 3% gestegen nadat Reuters meldde dat de Iraanse opperleider Ayatollah Mojtaba Khamenei een richtlijn had uitgevaardigd waarin werd bevolen dat verrijkt uranium binnen Iran moest blijven.

De markten beschouwden Khamenei's standpunt als een mogelijke complicatie voor de onderhandelingen met de Verenigde Staten, vooral omdat de Amerikaanse president Donald Trump herhaaldelijk heeft verklaard dat het ontmantelen van het Iraanse nucleaire programma een primair doel blijft van Washingtons oorlogsinspanningen.

Trump zei eerder deze week dat hij de geplande luchtaanvallen op Iran had afgeblazen om diplomatie meer tijd te geven, na verzoeken van Amerikaanse bondgenoten in de Arabische Golfregio. Teheran en Washington hebben sinds het bereiken van een fragiel staakt-het-vuren vorige maand weinig noemenswaardige vooruitgang geboekt in de richting van een akkoord.

Trump waarschuwde woensdag ook dat de militaire operaties hervat zouden kunnen worden als Iran tijdens de onderhandelingen geen "100% bevredigende antwoorden" zou geven, hoewel hij aangaf bereid te zijn nog een paar dagen te wachten om de gesprekken voort te zetten.

Tijdens een gesprek met journalisten op de militaire basis Joint Base Andrews in Maryland zei Trump het volgende over mogelijke Amerikaanse militaire acties:

“We zijn er helemaal klaar voor. We hebben de juiste antwoorden nodig, en die moeten absoluut goed zijn.”

Hij voegde eraan toe: "Als ik een oorlog kan voorkomen door een paar dagen te wachten, en als ik levens kan redden door iets langer te wachten, dan vind ik dat geweldig."

Ondertussen ondervindt het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz nog steeds ernstige hinder door de blokkade van Iran. Deze waterweg blijft een vitale route voor de wereldwijde olievoorziening.

Het Internationaal Energieagentschap waarschuwde donderdag dat de oliemarkt deze zomer in de "rode zone" terecht zou kunnen komen als de Straat van Hormuz niet heropend wordt. Directeur Fatih Birol zei dat de wereldwijde olievoorraden naar verwachting zullen dalen naarmate de vraag toeneemt tijdens het zomerse reis seizoen.

De goudprijs daalde donderdag met 1% nadat de stijgende olieprijzen de inflatiezorgen aanwakkerden, de verwachtingen van hogere Amerikaanse rentes versterkten en de rendementen op staatsobligaties en de dollar opdreven, wat de druk op het edelmetaal verder vergrootte.

De spotprijs van goud daalde met 1% tot $4.500,07 per ounce. Het edelmetaal was woensdag tijdens de Amerikaanse handelssessie met meer dan 1% gestegen, nadat het zijn laagste niveau sinds 30 maart had bereikt.

De Amerikaanse goudfutures voor levering in juni daalden ook met 0,7% tot $4.502,90 per ounce.

De olieprijzen stegen met meer dan 2% na een bericht van Reuters waarin stond dat de Iraanse opperleider een richtlijn had uitgevaardigd die de overdracht van hoogverrijkt uranium naar het buitenland verbiedt.

Giovanni Staunovo, analist bij UBS, zei: "In wezen draait alles nog steeds om de onderhandelingen tussen Iran en de Verenigde Staten, en binnen die context zien we enige onzekerheid over de mogelijkheid om tot een akkoord te komen. De olieprijzen zetten echter steeds meer druk op goud."

Het rapport voegde eraan toe dat richtlijnen van Ayatollah Mojtaba Khamenei de Amerikaanse president Donald Trump verder zouden kunnen frustreren en de gesprekken die gericht zijn op het beëindigen van de Amerikaans-Israëlische oorlog tegen Iran zouden kunnen bemoeilijken.

Goud heeft sinds het uitbreken van de oorlog eind februari meer dan 15% van zijn waarde verloren. De oorlog verstoorde de scheepvaart door de Straat van Hormuz, waardoor de energieprijzen fors stegen en de zorgen over inflatie toenamen.

De Amerikaanse dollar werd sterker, waardoor in dollars luidend goud duurder werd voor houders van andere valuta, terwijl de rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar weer steeg, waardoor de opportuniteitskosten van het aanhouden van niet-renderend goud toenamen.

Staunovo voegde eraan toe: "Hogere olieprijzen, die de inflatie opdrijven, zetten centrale banken onder druk om de rentetarieven hoog te houden of zelfs verder te verhogen. Daarom blijft dit op korte termijn een negatieve factor voor goud."

Hoewel goud traditioneel wordt gezien als een bescherming tegen inflatie, presteert het doorgaans minder goed in perioden van stijgende rentetarieven.

Volgens de FedWatch-tool van CME Group houden handelaren nu rekening met een kans van 58% dat de Federal Reserve de rente dit jaar met minstens 25 basispunten zal verhogen, vergeleken met een kans van 48% een dag eerder.

Beleggers die van plan zijn aandelen in SpaceX te kopen via de beursgang, die een waardering van bijna 2 biljoen dollar nadert, gokken op CEO Elon Musk en zijn vermogen om de groeiende satellietactiviteiten van het bedrijf om te vormen tot iets veel groters door een nog niet bewezen raketsysteem te gebruiken ter ondersteuning van enorme ambities op het gebied van kunstmatige intelligentie.

Musk heeft SpaceX succesvol omgevormd tot 's werelds grootste raketbedrijf door duizenden Starlink-internetsatellieten te lanceren en baanbrekende herbruikbare rakettechnologie te ontwikkelen die de economie van de ruimtevaartindustrie ingrijpend heeft veranderd.

Het bedrijf streeft nu echter naar een waardering die niet alleen gebaseerd is op de huidige prestaties, maar ook op het imperium dat het uiteindelijk zou kunnen worden als Musks ambitieuze plannen voor de kolonisatie van Mars, datacenters in de ruimte en leiderschap op het gebied van kunstmatige intelligentie slagen.

Centraal in deze ambities staat een kettingreactietheorie waarbij elke fase de weg vrijmaakt voor de volgende fase van financiering en expansie. Starlink zal naar verwachting de benodigde cashflow genereren om de volgende generatie Starship-raket te financieren, terwijl Starship de lanceerkosten zal verlagen en de markt zal uitbreiden, wat uiteindelijk de nieuwe kunstmatige intelligentie-activiteiten van het bedrijf zal ondersteunen, die nog steeds enorme hoeveelheden kapitaal opslokken.

Josh Gilbert, analist bij handelsplatform eToro, dat van plan is om na de beursnotering handel in het aandeel aan te bieden, zei: "Het risico is niet of SpaceX een echt bedrijf is, want dat is het overduidelijk. Het echte risico is of een waardering van 1,75 biljoen dollar de uitvoeringsuitdagingen van een bedrijf dat deels een raketbedrijf is, deels een internetprovider en deels een project voor kunstmatige intelligentie – allemaal gedreven door de visie van één persoon – wel voldoende weerspiegelt."

SpaceX stelt het geduld van investeerders nu al op de proef door in zijn S-1-aanvraag een verlies van 4,28 miljard dollar te onthullen over de drie maanden eindigend op 31 maart, een achtvoudige stijging ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Die verliezen alleen al zullen beleggers er waarschijnlijk toe aanzetten om minder te vertrouwen op traditionele financiële maatstaven en meer op Musks vermogen om zijn beloftes na te komen.

Het vertrouwen van investeerders in Musk

Van het uitbouwen van Tesla tot een elektrisch autobedrijf met een waarde van meer dan 1 biljoen dollar en het versnellen van de wereldwijde verschuiving naar schoon transport, tot het leiden van SpaceX als het eerste particuliere bedrijf dat astronauten voor NASA vervoert: Musk heeft keer op keer risicovolle technische projecten omgezet in dominante bedrijven. Dat trackrecord versterkte het vertrouwen van investeerders dat zelfs zijn meest ambitieuze aannames voor SpaceX uiteindelijk werkelijkheid zouden kunnen worden.

Greg Martin, medeoprichter van Rainmaker Securities, zei tijdens een videogesprek: "Je kunt een waardering van tussen de 1,75 biljoen en 2 biljoen dollar voor SpaceX niet rechtvaardigen met alleen traditionele financiële maatstaven. Veel investeerders geloven dat SpaceX uiteindelijk een bedrijf kan worden met een waarde tussen de 5 biljoen en 10 biljoen dollar."

Musks projecten lopen vaak achter op schema. De Cybertruck van Tesla, die in 2019 werd onthuld, werd pas in 2023 geleverd, terwijl de Roadster 2, die in 2017 werd aangekondigd, nog steeds in ontwikkeling is, net als Tesla's platform voor goedkope elektrische voertuigen en de Optimus-robots. Ook de robotaxi-dienst, die naar verwachting de groei op korte termijn zal stimuleren, is trager uitgerold dan eerder werd beloofd.

Desondanks blijven investeerders, analisten en fondsbeheerders die door Reuters zijn geïnterviewd over het algemeen optimistisch. Velen zijn van mening dat de satelliet- en ruimtevaartactiviteiten van het bedrijf op zich al een waardering van bijna 2 biljoen dollar rechtvaardigen.

Bedrijfsrisico's

SpaceX zou zich aansluiten bij een zeer kleine groep bedrijven met een waarde van meer dan 2 biljoen dollar, waarvan de meeste een stabiele omzet en sterke winst genereren.

Daarentegen bedroeg het geaccumuleerde tekort van SpaceX op 31 maart ongeveer 41,31 miljard dollar, wat het gevolg is van jarenlange uitgaven die de inkomsten ruimschoots overtroffen door de kosten voor de ontwikkeling van herbruikbare raketten, het enorme Starlink-netwerk en gigantische datacenters voor kunstmatige intelligentie.

Starlink blijft de financiële ruggengraat van het bedrijf, na een omzet van 3,26 miljard dollar in het kwartaal dat eindigde in maart, een stijging van bijna een derde ten opzichte van een jaar eerder. De winstmarges stonden echter onder druk door internationale expansie en andere uitgaven.

SpaceX presenteerde Starship niet alleen als een raket, maar als een essentieel onderdeel van de toekomst van het bedrijf, en verklaarde in het gedeelte over risicofactoren van het aanvraagformulier:

"Ons vermogen om onze groeistrategie uit te voeren, is sterk afhankelijk van Starship."

Het bedrijf waarschuwde dat vertragingen in de ontwikkeling of het behalen van kostendoelstellingen de uitrol van de volgende generatie satellieten en infrastructuur voor kunstmatige intelligentie kunnen verstoren, de kosten kunnen verhogen en de groei en klantretentie kunnen ondermijnen.

Het bedrijf verklaarde tevens dat de Falcon 9- en Falcon Heavy-raketten die momenteel in gebruik zijn, niet in staat zijn de nieuwste satellieten van het bedrijf in een baan om de aarde te brengen.

De omzet uit de ruimtevaartactiviteiten daalde met 28,4% in het eerste kwartaal van dit jaar, terwijl het verlies opliep tot 662 miljoen dollar, vergeleken met 70 miljoen dollar een jaar eerder, doordat SpaceX enorme investeringen deed in de ontwikkeling van Starship.

Ondertussen liepen de verliezen in de kunstmatige intelligentie-divisie op tot 2,47 miljard dollar, terwijl de kapitaaluitgaven verdrievoudigden tot 7,72 miljard dollar, waarmee ze de gecombineerde kapitaaluitgaven van alle andere activiteiten overtroffen.

SpaceX vatte de uitdaging als volgt samen:

"De complexiteit en onderlinge verbondenheid van onze engineering-, productie-, assemblage-, grondinfrastructuur- en ruimtevaartsystemen betekenen dat een verstoring in één enkel onderdeel een domino-effect kan veroorzaken in al onze activiteiten."