De Japanse yen daalde dinsdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar zich voortzetten. De vraag naar de Amerikaanse dollar als veilige haven nam toe, met name na de luchtaanvallen van de Verenigde Staten en Israël op de Iraanse energie-infrastructuur.

Het bombarderen van Iraanse energie-installaties heeft het diplomatieke landschap aanzienlijk gecompliceerd. Waarnemers zijn van mening dat deze aanvallen de toch al fragiele vertrouwensrelaties ondermijnen en het voor Teheran moeilijk maken om onder directe militaire druk terug te keren naar de onderhandelingstafel.

De yen staat ook onder druk door gegevens die een vertraging van de kerninflatie in Japan in februari aantonen. Dit duidt op afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan en verkleint de kans op een renteverhoging in april.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,25% ten opzichte van de yen naar ¥158,79, hoger dan de openingskoers van ¥158,41, met een laagste punt van ¥158,26.

De Japanse yen sloot de sessie van maandag af met een stijging van 0,5% ten opzichte van de dollar, profiterend van een daling van de Amerikaanse munt nadat Donald Trump gesprekken met Iran had aangekondigd en eventuele militaire aanvallen op Iraanse energie-installaties met vijf dagen had uitgesteld.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg dinsdag en begon zich te herstellen van een dieptepunt van twee weken, wat een hernieuwde stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

De index daalde maandag naar het laagste niveau in twee weken nadat de Amerikaanse president Donald Trump de aanvallen op het Iraanse elektriciteitsnet had uitgesteld, een stap die de zorgen over een langdurige oorlog in het Midden-Oosten verminderde.

Trump schreef op zijn platform Truth Social dat de Verenigde Staten en Iran "zeer goede en productieve gesprekken" hadden gevoerd over een "alomvattende en definitieve oplossing" voor de vijandelijkheden in het Midden-Oosten.

Trump voegde eraan toe: Ik heb het ministerie van Oorlog opdracht gegeven alle militaire aanvallen op Iraanse energiecentrales en infrastructuur met vijf dagen uit te stellen.

Volgens Iraanse persbureaus hebben Iraanse functionarissen ontkend dat er gesprekken met de Verenigde Staten hebben plaatsgevonden. Sommigen noemden dergelijke berichten onwaar en slechts bedoeld om de markten te kalmeren.

In tegenstelling tot de verwachtingen hebben de Amerikaanse en Israëlische luchtmacht dinsdag hevige aanvallen uitgevoerd op enkele energiecentrales in Iran. Deze actie zal waarschijnlijk de militaire confrontaties doen escaleren en de Iraanse Revolutionaire Garde ertoe aanzetten raketten af te vuren op energiecentrales in Israël en de Golfstaten.

Kerninflatie

Uit gegevens die dinsdag in Tokio werden gepubliceerd, blijkt dat de kerninflatie in Japan in februari met 1,6% is gestegen, het traagste tempo sinds maart 2022. Dit ligt lager dan de marktverwachting van een stijging van 1,7%, na een stijging van 2,0% in januari.

Deze cijfers bevestigen de aanhoudende afname van de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan, waardoor de kans op renteverhogingen in de eerste helft van het jaar kleiner wordt.

Japanse rentetarieven

Op basis van bovenstaande gegevens verlaagden de markten de verwachte kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de vergadering in april van 30% naar 15%.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

De Canadese dollar steeg maandag licht ten opzichte van de Amerikaanse dollar, doordat het recente pessimisme over de vooruitzichten voor de oorlog in het Midden-Oosten afnam. Hierdoor kon de munt een deel van de verliezen goedmaken die waren ontstaan na eerder op de dag een tweemaandelijks dieptepunt te hebben bereikt.

De Canadese dollar, ook wel bekend als de "loonie", noteerde een stijging van 0,1% tot 1,3715 per Amerikaanse dollar, oftewel 72,91 Amerikaanse cent, na een intraday-laagtepunt van 1,3754 te hebben bereikt, het zwakste niveau sinds 23 januari.

Erik Bregar, directeur FX en risicomanagement voor edelmetalen bij Silver Gold Bull, zei: "De markten hebben aanzienlijke schommelingen in het algemene risicosentiment laten zien. De Canadese dollar gedraagt zich wat stabieler... en vertoont niet dezelfde volatiliteit als metalen, aandelen of obligaties."

De Amerikaanse dollar, die als een veilige haven wordt beschouwd, verzwakte ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta, terwijl aandelen stegen nadat de Amerikaanse president Donald Trump aankondigde dat hij de aanvallen op de Iraanse energie-infrastructuur zou uitstellen na gesprekken tussen beide partijen die als "productief" werden omschreven.

De olieprijzen – een van Canada's belangrijkste exportproducten – daalden ook met 10,3% tot $88,13 per vat, waardoor de bezorgdheid afnam dat de stijgende inflatie zou kunnen leiden tot een strenger monetair beleid wereldwijd.

De geldmarkten houden momenteel rekening met minstens twee renteverhogingen door de Bank of Canada dit jaar, nadat de verwachting eerder was dat het beleid ongewijzigd zou blijven vóór het uitbreken van het conflict.

Bregar zei: "De korte kant van de rentecurve reageert overdreven. Ik denk niet dat een centrale bank overhaast zal reageren op prijsstijgingen die slechts één of twee maanden aanhouden."

Uit gegevens van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) bleek dat speculanten hun longposities in de Canadese dollar hadden afgebouwd. De netto longposities van niet-commerciële partijen daalden tot 886 contracten op 17 maart, vergeleken met 36.159 contracten in de week ervoor.

De rendementen op Canadese staatsobligaties daalden over de hele curve. Het rendement op tweejarige obligaties daalde met 14 basispunten tot 2,927%, na het hoogste niveau sinds november 2024 te hebben bereikt op 3,212%.

Hoewel de meeste mensen het belang inzien van het voorkomen dat Iran kernwapens ontwikkelt, zullen velen het plan van de Amerikaanse president Donald Trump om dat te bereiken nu vergelijken met het beroemde plan van de "South Park-kabouters" om geld te verdienen met het stelen van ondergoed, dat als volgt luidde: "Fase één: ondergoed verzamelen, fase twee: ?, fase drie: winst maken." Trumps versie lijkt te zijn: "Fase één: de Opperste Leider doden, fase twee: ?, fase drie: Iran zal nooit kernwapens ontwikkelen."

Het is verbijsterend, niet alleen voor deelnemers aan de energiemarkten, dat Trump de al lang bestaande dreiging van Iran lijkt te negeren: dat Iran, in geval van een zware externe aanval, de Straat van Hormuz zou kunnen – en ook daadwerkelijk – afsluiten. Via deze straat wordt maar liefst een derde van 's werelds olie en ongeveer een vijfde van het vloeibaar aardgas vervoerd. Het verklaarde doel hiervan zou zijn om de olie- en gasprijzen fors op te drijven, wat grote economische schade zou toebrengen aan de grootste energie-importeurs. Dat plan lijkt, in tegenstelling tot het plan van de kabouters uit South Park of Trumps plan, uitstekend te werken.

Wie profiteert er nu echt van dit aanhoudende conflict in Iran?

"Poetin lacht zich nu een hoedje," vertelde een hoge functionaris in Washington, die nauw samenwerkt met de huidige Amerikaanse regering, vorige week aan OilPrice.com. "Net toen hij dacht dat het spel in Oekraïne voorbij was, is het in het Kremlin weer net Kerstmis."

Om te beginnen, nu de Verenigde Staten de sancties op Russische olie hebben opgeheven, schatten experts uit de sector dat Rusland wekelijks tot wel 150 miljoen dollar extra aan inkomsten uit die export genereert. India reageerde het snelst en kocht vrijwel direct maar liefst 30 miljoen vaten, ongeveer gelijk aan alle beschikbare Russische ladingen in Aziatische wateren.

Opvallend is dat Washington gedurende de hele tweede ambtstermijn van Trump alle mogelijke middelen heeft ingezet om te voorkomen dat India Russische olie zou blijven importeren, omdat dit volgens hen een belangrijke financieringsbron vormde voor de oorlog van het Kremlin in Oekraïne. Vorige week benadrukte Japan, een aloude bondgenoot van de Verenigde Staten in de Aziatisch-Pacifische regio, eveneens hoe belangrijk de toegang tot Russische olie is te midden van de toenemende chaos in het Midden-Oosten.

De Japanse minister van Economie, Handel en Industrie, Ryosei Akazawa, zei: "Het veiligstellen van ruwe olie uit het buitenland, waaronder Russische olie, is van vitaal belang voor de energiezekerheid van ons land." Net als veel andere landen is Japan sinds de Russische invasie van Oekraïne in 2022 steeds afhankelijker geworden van olie uit het Midden-Oosten, tot het punt dat de regio vorig jaar goed was voor 94% van de Japanse olie-import, waarvan 93% via de Straat van Hormuz werd vervoerd.

Hoewel de vrijstellingen voor Russische olie nu zijn uitgebreid naar alle landen, blijven ze slechts 30 dagen geldig en zijn ze beperkt tot olie die zich al op zee bevindt. Niettemin, met de aanhoudende stijging van de energieprijzen, lijkt de kans op verlenging van die periode en uitbreiding van het aantal gedekte leveringen toe te nemen. Hetzelfde geldt mogelijk ook voor de nieuwe – en wellicht verrassendere – vrijstellingen met betrekking tot Iraanse olie die zich al op zee bevindt.

Voor Rusland draait het niet alleen om geld.

Rusland profiteert ook van de grote hoeveelheid wapens en munitie die de Verenigde Staten in Iran gebruiken, wat van invloed zal zijn op de hoeveelheid en het soort wapens dat Europa later kan kopen en aan Oekraïne kan leveren ter ondersteuning van de oorlog tegen Rusland.

Volgens een bron in Washington, die cijfers van het Amerikaanse ministerie van Defensie aanhaalt, bedroegen de kosten van de oorlog voor de Verenigde Staten in de eerste week na 28 februari al meer dan 11 miljard dollar. Volgens dezelfde bronnen zijn de kosten voor wapens en munitie – exclusief andere uitgaven zoals medische kosten of de vervanging van verloren militaire vliegtuigen – inmiddels opgelopen tot meer dan 18 miljard dollar.

Belangrijker voor Oekraïne en Europa – die zich voorbereiden op een mogelijke verdere opmars van Rusland naar het westen als Moskou Oekraïne in handen krijgt – is het type wapens dat gebruikt wordt, aangezien deze niet verkrijgbaar zullen zijn via het Amerikaanse Foreign Military Sales-programma. Volgens dit programma betaalt Europa de Amerikaanse overheid, die de wapens vervolgens koopt van Amerikaanse defensiebedrijven en ze aan Oekraïne levert.

Volgens een bron in Washington en een hoge functionaris binnen het veiligheidsapparaat van de Europese Unie zijn de omvang en het type Amerikaanse wapens die in Iran worden ingezet "verbijsterend". Het gaat onder meer om Tomahawk-kruisraketten, die elk ongeveer 3,6 miljoen dollar kosten en waarvan de vervanging lang duurt. Volgens hoge functionarissen van de Amerikaanse marine zullen de gevolgen hiervan "nog jarenlang voelbaar zijn".

Ook zijn er grote aantallen Patriot-onderscheppingsraketten ingezet om Iraanse ballistische raketten te neutraliseren, ondanks het feit dat elke raket miljoenen dollars kost en er voor Oekraïne al een kritiek tekort aan is. THAAD-raketten, waarvan elke raket tussen de 11 en 24 miljoen dollar kost, zijn eveneens op grote schaal gebruikt, samen met de vernietiging van diverse bijbehorende radarsystemen tijdens Iraanse aanvallen in de Golf.

Er zijn ook honderden precisiegeleide luchtbommen gebruikt, zoals JDAM-bommen en JASSM-raketten, precies de categorieën waar Oekraïne dringend om had gevraagd. Dit alles vertegenwoordigt niet alleen een financiële aderlating, maar ook een aanzienlijke uitputting van de militaire systemen die Europa nodig heeft voor de aanschaf en levering aan Oekraïne.

Een escalatie die verder zou kunnen verergeren.

Tot nu toe lijkt de druk op de Verenigde Staten en hun bondgenoten niet snel te zullen afnemen – en mogelijk zelfs verder toe te nemen. De door Iran gesteunde Houthi's is nog niet gevraagd om de Straat van Bab el-Mandeb volledig af te sluiten, een vitale route waar 10% tot 15% van alle olietransporten ter wereld doorheen gaat.

Deze waterweg, 26 kilometer breed, ligt tussen de westkust van Jemen aan de ene kant en de oostkust van Djibouti en vervolgens Eritrea aan de andere kant, alvorens uit te monden in de Rode Zee, waar ook de Saoedische oliehaven Yanbu ligt.

Saoedi-Arabië heeft deze route gebruikt om de Straat van Hormuz te omzeilen en de impact van een eventuele Iraanse blokkade te verminderen. Hierdoor is de export via de Oost-West-pijpleiding naar Yanbu gestegen van gemiddeld 1,7 miljoen vaten per dag in 2025 tot een record van 5,9 miljoen vaten per dag in maart, met plannen om dit binnenkort te verhogen tot 7 miljoen vaten per dag.

Met deze escalatie en andere opties die Iran ter beschikking staan, zouden de olie- en gasprijzen kunnen stijgen tot niveaus die ver boven de huidige noodscenario's liggen, zoals een gedetailleerde analyse van OilPrice.com aantoont.

De koperprijzen stegen maandag tijdens de handel, gesteund door een zwakkere Amerikaanse dollar ten opzichte van de meeste belangrijke valuta, en door een afname van de voorraden van dit industriële metaal in China.

De koperreserves in China lieten dit jaar de grootste wekelijkse daling zien, terwijl de prijzen scherp waren gedaald als gevolg van de oorlog met Iran, wat leidde tot een grotere vraag van fabrikanten, aldus een rapport van Bloomberg van maandag.

De voorraden geraffineerd koper in China zijn in de week die eindigde op maandag met 78.700 ton gedaald, waardoor de totale voorraden uitkwamen op 486.200 ton. Dit blijkt uit gegevens van Mysteel Global, geciteerd door Bloomberg.

Het bedrijf gaf aan dat fabrikanten hun aankopen verhoogden na een toename van nieuwe bestellingen, wat de consumptie stimuleerde.

De koperprijzen zijn deze maand met ongeveer 12% gedaald op de London Metal Exchange, te midden van zorgen dat het conflict in het Midden-Oosten de inflatie zou kunnen opdrijven en de wereldwijde economische groei zou kunnen afremmen.

Volgens het rapport kreeg de vraag ook extra steun door de aanvulling van de voorraden na de feestdagen rond het Chinees Nieuwjaar eind februari.

Yan Yuhao, senior analist bij Zhejiang Hailiang, zei dat het bedrijf zijn dagelijkse aankopen van geraffineerd koper had verdrievoudigd ten opzichte van het gemiddelde van vorig jaar, nadat de binnenlandse prijzen onder de 100.000 yuan per ton waren gedaald.

Hij voegde eraan toe dat veel producenten van koperstaven tot en met volgende maand volgeboekt zijn en overwegen om boven hun ontwerpcapaciteit te produceren.

Volgens gegevens van Mysteel zijn de behandelingskosten voor koperen staven vorige week ook gestegen als gevolg van een grotere vraag.

In een verwante context waarschuwde Robert Friedland, CEO van Ivanhoe Mines, in een interview met de Financial Times dat de koperproductie in Afrika aanzienlijk verstoord zou kunnen raken als het conflict met Iran langer dan drie weken aanhoudt, vanwege de grote afhankelijkheid van het continent van zwavelleveringen uit het Midden-Oosten.

De dollarindex daarentegen daalde met 0,7% tot 98,9 punten om 15:04 GMT, na een hoogtepunt van 100,1 punten en een dieptepunt van 98,8 punten te hebben bereikt.

In de Amerikaanse handel stegen de koperfutures voor levering in mei met 2,4% tot $5,50 per pond om 14:57 GMT.