De Japanse yen daalde donderdag op de Aziatische markten ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, die gisteren tijdelijk waren gestopt, werden hervat en de koers opnieuw dichter bij het laagste niveau in 18 maanden kwam. Deze daling vindt plaats onder toezicht van de Japanse autoriteiten, die hebben gewaarschuwd voor buitensporige schommelingen van de lokale valuta op de valutamarkt.

In de meest recente opiniepeilingen over het Japanse monetaire beleid gaven economen aan dat de Bank van Japan waarschijnlijk tot juli zal wachten voordat de belangrijkste rentevoet opnieuw wordt verhoogd. Meer dan 75% verwacht dat deze in september zal stijgen naar 1% of hoger.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,15% ten opzichte van de yen naar ¥158,65, vanaf de openingskoers van ¥158,43, en bereikte een laagste punt van ¥158,19.

• De yen sloot de handel van woensdag af met een stijging van 0,4% ten opzichte van de dollar, de eerste winst in de afgelopen zeven dagen. Deze stijging werd gesteund door aankopen in het kader van het herstel, nadat de munt eerder een 18-maandenlaagtepunt had bereikt van ¥159,45 per dollar.

Japanse autoriteiten

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, gaf woensdag opnieuw een mondelinge waarschuwing af en zei dat ambtenaren "passende maatregelen zullen nemen tegen buitensporige schommelingen op de valutamarkt, zonder enige optie uit te sluiten."

Analisten van OCBC, gespecialiseerd in valutastrategieën, stelden in een notitie dat mondelinge waarschuwingen de zwakte van de yen tijdelijk hebben afgeremd, maar dat beleggers waarschijnlijk zullen testen in hoeverre de autoriteiten bereid zijn hun woorden in daden om te zetten.

Ze voegden eraan toe dat voor een echt herstel van de yen de markten een strengere houding van de Bank van Japan nodig hebben, evenals duidelijkheid over de fiscale en politieke vooruitzichten van Japan.

Vervroegde verkiezingen

De Japanse premier Sanae Takaichi is van plan om volgende week het Huis van Afgevaardigden te ontbinden en vervroegde parlementsverkiezingen uit te schrijven. Hiermee wil ze haar draagvlak versterken en een comfortabele parlementaire meerderheid veiligstellen, wat de goedkeuring van de begroting voor het fiscale jaar 2026 en de voorgestelde economische hervormingen zou garanderen.

Karl Schamotta, hoofdmarktstrateeg bij Corpay in Toronto, zei dat Takaichi's plan om te profiteren van haar grote populariteit door vervroegde verkiezingen uit te schrijven, zich vertaalt in toenemende verwachtingen van een herstel van de Japanse economie, hogere overheidsuitgaven en hogere rendementen.

Schamotta voegde eraan toe dat dit alles zich op de markt al vertaalt in neerwaartse druk op de yen, wat natuurlijk beantwoord wordt met dreigingen van overheidsingrijpen.

Japanse rentetarieven

• Een peiling van Reuters: De Bank van Japan zal de rente tegen eind september, mogelijk al in juli, opnieuw verhogen naar 1% of meer.

• Economen zeggen dat de Bank van Japan waarschijnlijk liever tot juli wacht voordat de belangrijkste rente opnieuw wordt verhoogd, waarbij meer dan 75% verwacht dat deze in september zal stijgen naar 1% of hoger.

• De verwachte kans dat de Japanse centrale bank de rente tijdens de vergadering in januari met een kwart procentpunt verhoogt, blijft stabiel onder de 10%.

• De Bank van Japan komt op 22 en 23 januari bijeen om de economische ontwikkelingen in het land te bespreken en de juiste monetaire instrumenten te bepalen voor deze gevoelige fase waarmee de op vier na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd.

Over ongeveer 30 minuten beginnen de Verenigde Staten officieel met onderhandelingen die kunnen leiden tot de ontmanteling van het besturingssysteem waarop de westerse wereld is gebouwd. De olieprijzen zijn in afwachting daarvan al met meer dan 1% gestegen.

De bijeenkomst, die zal plaatsvinden in het Eisenhower Executive Office Building in het Witte Huis, zal worden bijgewoond door vicepresident JD Vance, minister van Buitenlandse Zaken Marco Rubio en de ministers van Buitenlandse Zaken van Denemarken en Groenland.

Op papier ziet de agenda er conventioneel diplomatiek uit:

“Arctische veiligheid”

“Strategisch partnerschap”

“Bronnenontwikkeling”

Maar de werkelijkheid binnen de kamer zal veel fragieler zijn.

President Donald Trump heeft aan boord van Air Force One expliciet gezegd dat alles minder dan Amerikaanse controle over Groenland "onaanvaardbaar" is.

Hij opperde ook dat de NAVO "het voortouw zou moeten nemen om het voor ons te verkrijgen", waarbij hij de aanschaf niet als een verzoek, maar als een verplichting voor het bondgenootschap beschouwde.

Ongeacht hoe diplomaten het noemen, het prijsmodel van het partnerschap is fundamenteel veranderd.

Volatiliteitsbelasting: wanneer een effect een variabele prijs krijgt

Decennialang opereerde de Atlantische alliantie volgens een model met vaste kosten: lidstaten boden politieke afstemming en toegang tot militaire bases in ruil voor voorspelbare veiligheidsgaranties.

Die vaste prijs is nu variabel geworden.

De nieuwe kosten voor de omgang met Washington omvatten een afdekkingspremie tegen de onvoorspelbaarheid van de besluitvorming van de Amerikaanse uitvoerende macht.

In feite is het een belasting op volatiliteit.

Artikel 5… tegen een variabele koers

Om de onrust in Brussel te begrijpen, moet men kijken naar de veiligheidsgarantie zelf.

De NAVO is ontworpen als een binair instrument:

Ofwel bent u beschermd

Of je bent het niet.

Artikel 5 vormt de hoeksteen van dat systeem.

Recente signalen uit Washington, met name de weigering om unilaterale actie ten aanzien van Groenland uit te sluiten, hebben echter een gevaarlijke variabele in deze vergelijking geïntroduceerd.

Wat in Europese reacties ooit bekend stond als "strategisch geduld" is volledig verdwenen.

Nadat het Amerikaanse leger op 3 januari de Venezolaanse president Nicolás Maduro arresteerde, werd het theoretische risico van een Amerikaanse militaire interventie als reëel en direct beschouwd.

De Deense premier Mette Frederiksen was ondubbelzinnig en waarschuwde dat elke militaire actie tegen Groenland zou betekenen dat "alles stil komt te liggen", een duidelijke verwijzing naar het feitelijke einde van de alliantie.

EU-commissaris voor Defensie Andrius Kubilius deelde deze bezorgdheid en noemde het scenario "ongekend in de geschiedenis van de NAVO".

Een voormalig Deens parlementslid vatte het treffend samen: "De gebruikelijke regels werken niet meer."

Van alliantie naar transactie

Deze realiteit heeft de Europese hoofdsteden in een puur defensieve houding gedwongen.

Wanneer een Duitse minister van Defensie zich genoodzaakt ziet om in het openbaar te spreken over "de opties van Europa" als reactie op een nauwe bondgenoot, geeft dat aan dat de alliantie niet langer gebaseerd is op impliciet vertrouwen, maar een transactionele relatie is geworden die draait om wederzijds voordeel.

Boren in ijs: de mythe van snel rijk worden

De overeenkomst die waarschijnlijk uit de bijeenkomst van vandaag voortkomt, rust op twee pijlers:

Uitgaven voor veiligheid

Natuurlijke hulpbronnen

Het grondstoffenaspect, met name de strategische mineralen, wordt aangeprezen als de "gouden oplossing" die de spanningen kan wegnemen door de Verenigde Staten toegang te verschaffen tot de minerale rijkdom van Groenland, in het bijzonder zeldzame aardmetalen.

Vanuit industrieel oogpunt loopt dit verhaal echter frontaal vast op een ijsmuur.

Groenland beschikt over enorme potentiële reserves. De Amerikaanse geologische dienst (USGS) schat dat het eiland de op één na grootste voorraad zeldzame aardoxide ter wereld bevat, waaronder neodymium en dysprosium, die cruciaal zijn voor elektromotoren in elektrische voertuigen en F-35 gevechtsvliegtuigen.

Maar potentieel is niet hetzelfde als productie. Tot op heden is er geen enkele actieve zeldzame-aardemijn in Groenland.

Slechte wiskunde op bevroren grond

Het obstakel is niet alleen bureaucratisch, maar ook thermodynamisch.

Groenland beslaat een oppervlakte van 2,17 miljoen vierkante kilometer, waarvan 80% bedekt is met ijs. De economische haalbaarheid van mijnbouw is er rampzalig in vergelijking met landen als Australië of Brazilië.

Infrastructuurkloof:

Er zijn geen wegen die steden met elkaar verbinden.

Alle zware apparatuur moet over zee of door de lucht worden vervoerd.

De investeringskosten liggen 150% tot 300% hoger dan in gematigde klimaatzones.

Energieprobleem:

Geen elektriciteitsnet

Elke mijn heeft een eigen energiecentrale nodig.

Brandstof kan bevriezen

Hernieuwbare energiebronnen staan voor drie maanden totale duisternis.

Ian Lange, hoogleraar economie aan de Colorado School of Mines, verwoordde het treffend: "Iedereen haast zich om de productie op te starten... maar naar Groenland gaan betekent terug naar af."

Als de Europese Unie haar investeringen zou verdubbelen om aan de Amerikaanse eisen te voldoen, zou dat enorme staatssteun vereisen — publiek geld dat wordt gebruikt om een structureel onrendabel project haalbaar te maken, niet omdat de markt erom vraagt, maar omdat de politiek dat eist.

We zien hoe Europa aanbiedt een verliesgevende mijn te bouwen in ruil voor geopolitieke stabiliteit.

Toegang of eigendom? De strategische paradox

De tweede pijler van de overeenkomst is de versterking van de veiligheid in het Arctisch gebied. NAVO-secretaris-generaal Mark Rutte heeft hiervoor al de basis gelegd door te bevestigen dat er gesprekken gaande zijn over "het versterken van de veiligheid in het Arctisch gebied".

Bij nader onderzoek blijkt echter een duidelijke paradox in het Amerikaanse standpunt. Als het doel is om Rusland en China tegen te gaan, heeft Washington al alles wat het nodig heeft.

Het Amerikaanse leger beheert de ruimtebasis Pituffik (voorheen Thule), een hoeksteen van de raketverdediging, en de defensieovereenkomst uit 1951 verleent het leger uitgebreide operationele rechten over het hele eiland. De eis voor "eigendom", in plaats van "toegang", suggereert dat de motivatie niet puur veiligheid is, maar formele controle en dominantie op basis van de kaart.

Het overnemen van een bevroren schuld

Groenland is een semi-autonoom gebied met een eigen cultuur en een sociaal vangnet dat door Denemarken wordt gefinancierd.

Elke wijziging in de status ervan zou die financiële last naar Washington verschuiven.

Voorzitter van de Europese Commissie Ursula von der Leyen was ondubbelzinnig: "Groenland behoort toe aan zijn inwoners."

Historisch gezien is de Amerikaanse staat van dienst op het gebied van territoriumbestuur zwak, zoals blijkt uit de situatie in Puerto Rico en Guam.

Voor de Amerikaanse belastingbetaler zou een overname betekenen dat hij een enorme, bevroren schuld erft, met rendementen die mogelijk pas over tientallen jaren tot stand komen.

Het contract uit 1945 verscheuren

De gevaarlijkste clausule in deze overeenkomst is niet financieel, maar structureel.

Als de Verenigde Staten een NAVO-bondgenoot dwingen om grondgebied af te staan – door economische druk of impliciete militaire dreiging – dan schenden zij de naoorlogse veiligheidsorde.

Het contract dat Washington in 1945 opstelde, was duidelijk:

Geen grenzen zijn met geweld veranderd.

De soevereiniteit van de geallieerden is onschendbaar.

Door Groenland te bedreigen, wordt dat contract ongeldig verklaard.

De Franse president Emmanuel Macron heeft het onomwonden gezegd: "De wet van de sterkste kan de wereld niet regeren."

Zelfs het Verenigd Koninkrijk, van oudsher de brug tussen Europa en Washington, heeft een rode lijn getrokken. Volgens berichten heeft premier Keir Starmer tegen Trump gezegd: "Blijf met je handen van Groenland af."

De balans van het Westen staat op het spel.

Terwijl ministers vandaag bijeenkomen om een prijs te bepalen voor een deal die nooit bedoeld was om te koop te zijn, zal de Amerikaanse kant aandringen op:

Gegarandeerde minerale rechten

Een door Europa gefinancierde "veiligheidspremie"

Europa zou concessies kunnen doen om nog een jaar soevereiniteit te kopen.

Maar de diepere realiteit is deze: de hypotheek met vaste rente van de Atlantische alliantie is voorbij.

We leven nu in een wereld met variabele rentes, en de volatiliteit is hoog.

De Amerikaanse aandelenindices daalden woensdag tijdens de handel, terwijl de markten de nieuwe reeks kwartaalcijfers van bedrijven verwerkten.

Diverse banken op Wall Street publiceerden woensdag hun kwartaalcijfers voor het laatste kwartaal van 2025, waaronder Goldman Sachs, Wells Fargo en Bank of America.

Afzonderlijk zei Anna Paulson, president van de Federal Reserve Bank van Philadelphia, woensdag dat ze later dit jaar verdere renteverlagingen verwacht, mits de economie zich volgens verwachting blijft ontwikkelen.

Tijdens de handel daalde de Dow Jones Industrial Average met 0,5%, ofwel ongeveer 225 punten, tot 48.966 om 16:19 GMT. De bredere S&P 500 daalde met 0,9%, ofwel 65 punten, tot 6.899, terwijl de Nasdaq Composite met 1,5%, ofwel 352 punten, zakte tot 23.355.

De koperprijzen bereikten woensdag een recordhoogte, gesteund door aanhoudende vraag van speculatieve fondsen, hoewel sommige investeerders waarschuwden dat de hoge prijsniveaus industriële kopers zouden kunnen afschrikken.

Het referentiecontract voor koper met een looptijd van drie maanden op de London Metal Exchange daalde met 0,1% tot $13.176,50 per metrische ton om 10:30 GMT, na eerder op de dag een recordhoogte van $13.407 te hebben bereikt.

De koperprijzen in Londen zijn de afgelopen twaalf maanden met ongeveer 44% gestegen. Dit wordt veroorzaakt door verstoringen in de aanvoer vanuit de mijnen, zorgen over een mogelijk tekort aan aanbod dit jaar en de import van metaal naar de Verenigde Staten in aanloop naar mogelijke importheffingen, die de beschikbaarheid in andere regio's hebben beperkt.

Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank in Kopenhagen, zei: "Met al deze zorgen over waardevermindering van de munt, financiële risico's en de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, is de vraag naar tastbare activa zeer sterk toegenomen."

Hij voegde eraan toe: "Bij industriële metalen is er een niveau waarop de vraag begint af te nemen. Ik weet niet precies waar dat niveau ligt, of we het al bereikt hebben."

Hansen merkte op dat een slotkoers onder de $13.000 per ton een corrigerende neerwaartse beweging op de markt zou kunnen veroorzaken.

De vraag naar koper in China leek stabiel, met mogelijk sprake van voorraadopbouw in aanloop naar de feestdagen rond het Chinese Nieuwjaar, aldus Hansen.

Het meest verhandelde kopercontract op de Shanghai Futures Exchange sloot 0,9% hoger op 104.120 yuan ($14.931,88) per ton, na een recordhoogte van 105.650 yuan te hebben bereikt.

Tin bereikt recordhoogtes

De tinprijzen in zowel Shanghai als Londen bereikten recordhoogtes, met een stijging van respectievelijk 24% in Shanghai en 30% in Londen sinds begin januari. Beleggers zetten in op een snelle groei van de vraag naar het metaal dat wordt gebruikt in de halfgeleiderindustrie, met name door de opkomst van kunstmatige intelligentie.

Het tincontract in Shanghai steeg met 8% naar de dagelijkse prijslimiet van 413.170 yuan, terwijl tin op de London Metal Exchange met 4,1% steeg naar $51.550 per ton.

Jing Xiao, analist bij SDIC Futures, zei: "Wij zien geen fundamentele verandering in de tinmarkt. De prijsstijging wordt voornamelijk veroorzaakt door speculatieve handel."

Tom Langston van de International Tin Association deelde die mening en merkte op dat de fundamentele vraag-aanbodverhoudingen onveranderd zijn gebleven, terwijl de belangstelling van fondsen voor de Londense beurs recordhoogtes heeft bereikt.

Prestaties van andere metalen

Aluminium op de LME: +0,1% tot $3.200 per ton

Zink: +1% tot $3.232

Lead: +0,4% naar $2.069

Nikkel: +1,7% tot $17.975 per ton