De Japanse yen daalde donderdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende dag verder opliepen en een laagste punt in een week bereikte. Deze beweging kwam doordat beleggers de voorkeur bleven geven aan de Amerikaanse dollar nadat uit de notulen van de vergadering van de Federal Reserve bleek dat beleidsmakers geen haast hebben om de rente te verlagen.

De Amerikaanse president Donald Trump kondigde projecten ter waarde van 36 miljard dollar aan als eerste investeringsronde in het kader van de toezegging van Japan om 550 miljard dollar in de Verenigde Staten te investeren, conform de meest recente handelsovereenkomst tussen beide landen.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,35% ten opzichte van de yen naar ¥155,29, het hoogste niveau sinds 10 februari, vanaf een openingskoers van ¥154,76. Het valutapaar bereikte een laagste punt van de dag op ¥154,62.

• De Japanse yen sloot de sessie van woensdag af met een verlies van 1,0% ten opzichte van de dollar, de tweede daling in drie dagen, onder druk van de notulen van de Federal Reserve.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg donderdag met 0,1%, waarmee de winst voor de vierde sessie op rij werd voortgezet en een twee weken hoogste punt werd bereikt op 97,78 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

De notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve, die plaatsvond op 27 en 28 januari, lieten verdeeldheid zien onder beleidsmakers over de juiste koers voor de Amerikaanse rentetarieven. De notulen gaven ook aan dat de aanstaande Fed-voorzitter, die naar verwachting in mei aantreedt, mogelijk voor uitdagingen komt te staan bij het doorvoeren van renteverlagingen.

Uit de notulen bleek verder dat sommige leden verwachten dat productiviteitswinsten de inflatiedruk zullen verlichten, terwijl "de meeste deelnemers" waarschuwden dat de weg naar lagere inflatie traag en ongelijkmatig kan verlopen. Sommigen lieten zelfs doorschemeren dat een renteverhoging mogelijk is als de inflatie boven de doelstelling blijft.

Volgens de notulen en de CME FedWatch-tool steeg de kans dat de Amerikaanse rente tijdens de vergadering in maart ongewijzigd zou blijven van 90% naar 95%, terwijl de verwachting van een renteverlaging van 25 basispunten daalde van 10% naar 5%.

Investeringsuitgaven

De regering van president Donald Trump heeft de lancering aangekondigd van projecten ter waarde van 36 miljard dollar, de eerste tranche van het door Japan toegezegde investeringspakket van 550 miljard dollar in de Verenigde Staten.

Deze stap is bedoeld om de economische samenwerking tussen beide landen te versterken en Japanse investeringen in strategische sectoren binnen de Amerikaanse markt te ondersteunen.

Standpunten en analyses

• Chris Turner, hoofd van Global Research bij ING, zei dat directe Japanse investeringen in de Verenigde Staten dit jaar een belangrijke factor zullen zijn om in de gaten te houden, wat de toch al gemengde vooruitzichten voor het dollar/yen-paar verder compliceert.

• Turner voegde eraan toe dat de belangrijkste vraag voor de valutamarkten is of deze investeringen geldstromen zullen genereren die de dollar ondersteunen, of dat Japan zal vertrouwen op zijn valutareserves om nieuwe leningen in dollars te dekken en druk op de yen te vermijden. Hij merkte op dat dat laatste scenario de voorkeur van Tokio lijkt te hebben.

Japanse rentetarieven

• De marktverwachting voor een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de vergadering in maart blijft onder de 10%.

• De verwachte renteverhoging van een kwart procentpunt tijdens de vergadering in april ligt momenteel rond de 50%.

• Volgens de meest recente peiling van Reuters zou de Bank van Japan de rente in september kunnen verhogen naar 1%.

• Beleggers wachten op verdere gegevens over inflatie, werkgelegenheid en lonen in Japan om deze verwachtingen bij te stellen.

De olieprijzen stegen woensdag tijdens de handelssessie met meer dan 4%, te midden van toenemende bezorgdheid over het mogelijke uitbreken van een conflict tussen de Verenigde Staten en Iran.

Twee dagen van vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne in Genève leverden weinig vooruitgang op, nadat de Oekraïense president Volodymyr Zelensky Moskou ervan beschuldigde de door de VS geleide pogingen om de oorlog te beëindigen te dwarsbomen.

De Amerikaanse regering heeft bekendgemaakt dat Iran niet heeft voldaan aan de belangrijkste eisen die tijdens de nucleaire onderhandelingen waren gesteld.

De Amerikaanse vicepresident JD Vance verklaarde dat president Donald Trump het recht behoudt om geweld te gebruiken als diplomatie er niet in slaagt het Iraanse kernprogramma te stoppen.

Tijdens de handel stegen de Brent-oliefutures voor april met 4,35%, oftewel $2,93, en sloten op $70,35 per vat.

Ondertussen stegen de maart-futures voor ruwe olie op de Amerikaanse Nymex met 4,59%, oftewel $2,86, en sloten op $65,19 per vat.

De notulen van de vergadering van de Amerikaanse Federal Reserve in januari onthulden verdeeldheid onder de functionarissen over het toekomstige verloop van de rentetarieven. Ze gaven aan dat verdere verlagingen voorlopig mogelijk worden stopgezet, met de optie om deze later dit jaar te hervatten als de inflatieontwikkeling dat toelaat.

Hoewel het besluit om de referentierente ongewijzigd te laten relatief brede steun kreeg, leek de toekomst minder duidelijk. De leden waren verdeeld tussen het prioriteren van de strijd tegen inflatie en het ondersteunen van de arbeidsmarkt, zo blijkt uit de notulen van de vergadering van 27 en 28 januari die woensdag werden gepubliceerd.

In de samenvatting van de vergadering stond: "Bij de bespreking van de vooruitzichten voor het monetaire beleid merkten een aantal deelnemers op dat verdere verlagingen van de streefband voor de federal funds rate waarschijnlijk gepast zouden zijn als de inflatie in lijn met hun verwachtingen verder zou dalen."

De deelnemers verschilden echter van mening over de juiste beleidsrichting en discussieerden over de vraag of er meer nadruk moest worden gelegd op het beteugelen van de inflatie of op het ondersteunen van de arbeidsmarkt.

In de notulen stond verder: "Sommige deelnemers gaven aan dat het waarschijnlijk gepast zou zijn om de beleidsrente nog enige tijd op het huidige niveau te handhaven, terwijl het Comité de binnenkomende gegevens zorgvuldig beoordeelt. Verschillenden waren van mening dat verdere monetaire versoepeling mogelijk niet gerechtvaardigd is totdat er duidelijker bewijs is dat het desinflatieproces weer stevig op gang is gekomen."

Sommige functionarissen bespraken ook de mogelijkheid om de tarieven opnieuw te verhogen en riepen op tot een verklaring na de vergadering die een "tweezijdige beschrijving van toekomstige beleidsbeslissingen" zou bevatten.

Dergelijke formuleringen zouden de mogelijkheid weerspiegelen dat een verhoging van de streefbandbreedte voor de federal funds rate passend zou kunnen zijn als de inflatie boven de streefbandbreedte blijft.

De Federal Reserve had de referentierente eerder al met driekwart procentpunt verlaagd door middel van drie opeenvolgende verlagingen in september, oktober en december, waardoor de belangrijkste rente tussen de 3,5% en 3,75% kwam te liggen.

Deze vergadering was de eerste onder een nieuwe stemopzet van de presidenten van de regionale centrale banken, waaronder Lorie Logan, president van de Federal Reserve Bank van Dallas, en Beth Hammack, president van de Federal Reserve Bank van Cleveland. Beiden hebben publiekelijk verklaard dat de Fed het beleid voor langere tijd ongewijzigd moet laten, met het argument dat inflatie een aanhoudende bedreiging blijft en de centrale focus moet blijven. Alle gouverneurs en de 19 presidenten van de regionale centrale banken nemen deel aan de vergaderingen, maar slechts 12 van hen hebben stemrecht.

Er bestaan al ideologische verschillen binnen het Comité, en die kloof zou nog groter kunnen worden als voormalig gouverneur Kevin Warsh wordt bevestigd als de volgende Fed-voorzitter. Warsh heeft zijn steun uitgesproken voor renteverlagingen, een standpunt dat ook wordt gedeeld door de huidige gouverneurs Steven Miran en Christopher Waller. Zowel Waller als Miran stemden tijdens de vergadering in januari tegen en waren voorstander van een extra renteverlaging van een kwart procentpunt. De ambtstermijn van de huidige voorzitter Jerome Powell loopt in mei af.

In de notulen worden de deelnemers niet bij naam genoemd, maar worden beschrijvingen gebruikt zoals 'sommige', 'een paar' en 'velen', en er zijn twee zeldzame verwijzingen naar een 'overweldigende meerderheid' om bepaalde standpunten te karakteriseren.

Over het algemeen verwachtten de deelnemers dat de inflatie in de loop van het jaar zou dalen, "hoewel het tempo en het tijdstip van die daling onzeker bleven". Ze bespraken ook de impact van importheffingen op de prijzen en verwachtten dat deze effecten geleidelijk zouden afnemen naarmate het jaar vorderde.

In de notulen stond: "De meeste deelnemers waarschuwden dat de vooruitgang richting de doelstelling van 2% van het Comité trager en ongelijkmatiger zou kunnen verlopen dan algemeen verwacht, en achtten het risico dat de inflatie langer boven de doelstelling zou blijven aanzienlijk."

Tijdens de vergadering paste het Federal Open Market Committee (FOMC) enkele formuleringen in zijn verklaring aan. Het FOMC merkte op dat de risico's met betrekking tot inflatie en de arbeidsmarkt beter in evenwicht waren gekomen, waardoor eerdere zorgen over de werkgelegenheid afnamen.

Sinds de bijeenkomst zijn de arbeidsmarktgegevens gemengd, met aanwijzingen voor een verdere vertraging van de banengroei in de particuliere sector en beperkte groei die zich voornamelijk concentreert in de gezondheidszorg. Desondanks daalde het werkloosheidspercentage in januari naar 4,3%, terwijl de groei van het aantal banen buiten de landbouwsector sterker was dan verwacht.

Wat de inflatie betreft, is de index voor particuliere consumptiebestedingen – de door de Fed geprefereerde indicator – rond de 3% blijven steken. Een rapport dat vorige week werd gepubliceerd, toonde echter aan dat de consumentenprijsindex, exclusief voedsel en energie, naar het laagste niveau in bijna vijf jaar is gedaald.

Futureshandelaren beschouwen juni momenteel als de meest waarschijnlijke datum voor de volgende renteverlaging, met de mogelijkheid van nog een verlaging in september of oktober, aldus de FedWatch-tool van CME Group.

De eerste olielicentieronde in Libië sinds de val van de voormalige leider Muammar Gaddafi in 2011 markeerde een opmerkelijke terugkeer – of beter gezegd, uitbreiding – van grote westerse oliemaatschappijen, wat werd gezien als een aanzienlijk succes voor Tripoli. Als onderdeel van het plan van de Nationale Oliemaatschappij om de productie tegen 2028 te verhogen tot twee miljoen vaten per dag, kondigde Libië vorig jaar de aanbieding aan van 22 onshore en offshore blokken in de eerste biedronde.

Een van de meest prominente winnaars was het Amerikaanse Chevron, dat gebied 106 in het olierijke Sirte-bekken toegewezen kreeg, waarmee het bedrijf na een afwezigheid van 16 jaar terugkeerde naar het land. Ook andere grote westerse bedrijven verzekerden zich van nieuwe concessies, waaronder het Italiaanse ENI, het Spaanse Repsol, de Hongaarse MOL Group en QatarEnergy. De hamvraag blijft echter: luidt dit het begin in van een nieuw hoofdstuk voor Libië, of is het slechts een vluchtig moment van optimisme?

Wat het optimisme voedt, is niet alleen de omvang van de westerse bedrijven die hun aanwezigheid in Libië uitbreiden, maar ook de aard van deze bedrijven. De olie- en gassector neemt een unieke positie in binnen het internationale bedrijfsleven, aangezien bedrijven die in het buitenland actief zijn vaak een aanzienlijke operationele autonomie genieten – juridisch gezien enigszins vergelijkbaar met ambassades, die als soeverein grondgebied worden beschouwd, waar ze zich ook bevinden.

Volgens het internationaal recht mogen buitenlandse olie- en gasbedrijven, mits goedgekeurd door de overheid van het gastland (wat doorgaans het geval is), passend beveiligingspersoneel en infrastructuur inzetten om hun investeringen te beschermen. Hierdoor kan de geleidelijke uitbreiding van de aanwezigheid van grote oliemaatschappijen een van de meest effectieve instrumenten zijn om politieke invloed in een buitenlandse staat op te bouwen.

De Britse Oost-Indische Compagnie wordt vaak aangehaald als een vroeg en prominent voorbeeld van dit model. Opgericht in 1600, breidde het bedrijf de Britse invloed in bijna 300 jaar uit over grote delen van Azië, waaronder India en Hongkong, en werd op een gegeven moment ondersteund door een Britse veiligheidsmacht van ongeveer 260.000 man. De expansie werd zelf gefinancierd door commerciële winsten – een model dat sommige westerse mogendheden in moderne vormen elders hebben proberen na te bootsen.

De afgelopen jaren hebben grote westerse olie- en gasbedrijven het voortouw genomen in de Amerikaanse en Europese pogingen om hun invloed in het Midden-Oosten te herstellen, met name nadat de Verenigde Staten zich in 2018 eenzijdig terugtrokken uit het nucleaire akkoord met Iran (het Joint Comprehensive Plan of Action). Die terugtrekking creëerde ruimte voor China en Rusland om hun invloed uit te breiden via Iran en in wat vaak de "sjiitische halvemaan" wordt genoemd, die Irak, Syrië en Libanon omvat en zich uitstrekt tot voormalige westerse bondgenoten zoals Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten.

Tijdens de tweede ambtstermijn van president Donald Trump nam de druk op Iran toe, wat indirect ook gevolgen had voor China en Rusland. Een andere factor was het verlies van Russische olie- en gasleveringen aan Europa na de Russische invasie van Oekraïne in 2022, waardoor de behoefte aan nieuwe exploratie- en ontwikkelingsmogelijkheden in het Midden-Oosten toenam.

Aan het hoofd van deze inspanning staan bedrijven als Chevron, ConocoPhillips en ExxonMobil uit de Verenigde Staten; BP en Shell uit het Verenigd Koninkrijk; TotalEnergies uit Frankrijk; ENI uit Italië; en Repsol uit Spanje. De deelname van QatarEnergy aan een consortium met ENI in Libië benadrukt de potentiële rol van het land als belangrijke leverancier van vloeibaar aardgas aan Europa in het tijdperk na de oorlog in Oekraïne, met name gezien de status als belangrijke niet-NAVObondgenoot.

Ondanks het aanhoudende burgerconflict sinds 2011 beschikt Libië nog steeds over een aanzienlijk potentieel aan olie en gas. Vóór de val van Gaddafi bedroeg de productie ongeveer 1,65 miljoen vaten per dag aan hoogwaardige lichte ruwe olie, die gewild is op de markten in het Middellandse Zeegebied en Noordwest-Europa. Het land heeft ook de grootste bewezen oliereserves van Afrika, geschat op ongeveer 48 miljard vaten.

Vóór de afzetting van Gaddafi was de productie gestegen ten opzichte van ongeveer 1,4 miljoen vaten per dag in 2000, hoewel deze nog steeds lager lag dan de piek van eind jaren zestig van meer dan 3 miljoen vaten per dag. Destijds was de National Oil Corporation van plan om verbeterde oliewinningstechnieken toe te passen om de productie uit volwassen velden te verhogen, met de verwachting de capaciteit met ongeveer 775.000 vaten per dag te verhogen.

Tijdens het hoogtepunt van de burgeroorlog stortte de productie in tot ongeveer 20.000 vaten per dag. Hoewel de productie sindsdien is hersteld tot circa 1,3 miljoen vaten per dag – het hoogste niveau sinds medio 2013 – hebben politiek gemotiveerde productiestops de productie soms teruggebracht tot iets meer dan 500.000 vaten per dag.

Libië is ook van plan de aardgasproductie uit te breiden om begin jaren 2030 een belangrijke leverancier voor Europa te worden, met een beoogde productie van ongeveer één miljard standaard kubieke voet per dag. De start van de schaliegasboringen staat gepland voor de tweede helft van dit jaar.

Sommige waarnemers stellen dat de toenemende aanwezigheid van grote westerse bedrijven in Libië op termijn een breder vredesproces zou kunnen bevorderen, met name omdat het meer politieke aandacht trekt vanuit Washington, Londen, Parijs en Brussel. De fundamentele oorzaak van de herhaalde oliestops sinds 2020 blijft echter onopgelost.

Veldmaarschalk Khalifa Haftar, commandant van het Libische Nationale Leger, koppelde de wapenstilstandsovereenkomst van 18 september 2020 met de door de VN erkende Regering van Nationale Eenheid aan een langetermijnoplossing voor de verdeling van de olie-inkomsten. Hij stelde voor een gezamenlijke technische commissie op te richten om toezicht te houden op de olie-inkomsten, een eerlijke verdeling van de middelen te waarborgen, de uitvoering van de overeenkomst te monitoren en een gezamenlijke begroting op te stellen die tegemoetkomt aan de behoeften van alle partijen. De Centrale Bank van Libië zou de goedgekeurde betalingen onverwijld moeten uitvoeren.

Geen van deze afspraken is echter uitgevoerd en er vinden momenteel geen serieuze onderhandelingen plaats om ze op te lossen. Hoewel de groeiende economische belangen van het Westen dergelijke hervormingen uiteindelijk wellicht zullen steunen, blijft de stabiliteit van Libië op de lange termijn onzeker tenzij de onderliggende politieke en financiële geschillen fundamenteel worden aangepakt.