De aandelen van Boeing kelderen met 9% doordat productievertragingen het herstel bedreigen, ondanks een recordorderportefeuille van $745 miljard.

De aandelen van Boeing daalden dinsdag 27 oktober met ongeveer 9% nadat de Amerikaanse luchtvaartgigant waarschuwde dat de productie van zijn bestverkochte 737 MAX-vliegtuigen langzamer zou toenemen dan verwacht, wat nieuwe twijfels deed rijzen over het tempo van het financiële herstel.

De koersval vond plaats ondanks verbeterende winstcijfers, een positieve kasstroom en een recordorderportefeuille, wat de groeiende kloof benadrukt tussen de enorme commerciële kansen van Boeing en het vermogen van het bedrijf om deze om te zetten in winst.

Productievertragingen bij de 737 MAX stellen investeerders teleur.

Boeing-CEO Kelly Ortberg zei dat het bedrijf niet verwacht de maandelijkse productie van de 737 MAX te verhogen naar 52 vliegtuigen vóór de tweede helft van 2027, aanzienlijk later dan beleggers hadden verwacht.

Het bedrijf werkt er nog steeds aan om de productie te stabiliseren op 47 vliegtuigen per maand, waarbij beperkingen in de productie van vleugels en de levering van rompdelen de uitbreidingsplannen vertragen.

Boeing verwacht ook zijn eerdere doelstelling van circa 500 737-vliegtuigen dit jaar niet te halen.

De aankondiging zorgde ervoor dat de aandelen kelderden naar $171, het laagste niveau in ongeveer 18 maanden.

Voor investeerders betekenen de productievertragingen een aanzienlijke tegenslag, omdat hogere vliegtuigleveringen essentieel zijn voor het verbeteren van de winstgevendheid en het genereren van cash.

Recordaantal bestellingen, maar winstgevendheid blijft uit.

Boeing rapporteerde een omzet van 24,19 miljard dollar in het derde kwartaal, een stijging van 4% ten opzichte van een jaar eerder, terwijl het nettoverlies aanzienlijk daalde van circa 5,3 miljard dollar naar 116 miljoen dollar.

Het gecorrigeerde verlies van 34 cent per aandeel overtrof echter de verwachtingen van analisten, die uitgingen van een verlies van 21 cent.

De divisie voor commerciële vliegtuigen bleef de grootste zwakte van het bedrijf en boekte een operationeel verlies van 697 miljoen dollar bij een omzet van 10,7 miljard dollar.

Hogere productiekosten, problemen in de toeleveringsketen en minder winstgevende vliegtuigleveringen bleven de marges onder druk zetten.

Ondertussen bereikte de orderportefeuille van Boeing een recordbedrag van 745 miljard dollar, inclusief meer dan 6.300 commerciële vliegtuigen.

De enorme orderportefeuille laat zien dat de vraag niet het grootste probleem van het bedrijf is. De uitdaging is om vliegtuigen efficiënt genoeg te produceren om die bestellingen om te zetten in omzet en cashflow.

Het herstel van de kasstroom wordt verder in de toekomst geschoven.

Boeing genereerde in het afgelopen kwartaal ongeveer 464 miljoen dollar aan vrije kasstroom, wat een nieuwe stap is richting financiële stabilisatie.

Desondanks gaf het management aan dat het tot 2029 zou duren voordat de jaarlijkse vrije kasstroom $10 miljard zou bedragen, wat beleggers die op een sneller herstel hadden gehoopt teleurstelde.

Het bedrijf staat ook onder druk om zijn balans te herstellen na jaren van productiestoringen, veiligheidsproblemen en aanzienlijke financiële verliezen.

Kan Boeing het vertrouwen van investeerders terugwinnen?

Er zijn belangrijke verbeteringen geweest. De Amerikaanse toezichthouders hebben onlangs de 737 MAX 7 en MAX 10 gecertificeerd, terwijl de defensietak van Boeing profiteerde van hogere winsten en nieuwe militaire contracten.

De reactie van de markt op dinsdag suggereert echter dat beleggers steeds minder bereid zijn operationele vooruitgang te belonen zonder duidelijk bewijs van duurzame winstgevendheid.

Het herstel van Boeing hangt nu minder af van het binnenhalen van extra vliegtuigorders en meer van het leveren van de duizenden toestellen die het al heeft verkocht, zonder de veiligheid in gevaar te brengen of de productiekosten de winstmarges te laten ondermijnen.