De Amerikaanse dollar daalt naar het laagste punt in een maand tijd, doordat de overwinning van de Democraten bij de verkiezingen de rente op staatsobligaties onder druk zet.

Goud en zilver stegen woensdag 4 november fors in waarde, doordat de dollar en de rente op staatsobligaties daalden na de overwinning van de Democraten bij de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Dit moedigde beleggers aan om na de forse uitverkoop van vorige maand weer in edelmetalen te investeren.

De Democraten veroverden beide kamers van het Amerikaanse Congres tijdens de tussentijdse verkiezingen van dinsdag. Dit betekende een grote politieke tegenslag voor president Donald Trump en leidde tot een uitverkoop van aandelen wereldwijd, doordat beleggers de vooruitzichten voor technologieregulering, overheidsuitgaven en economisch beleid opnieuw beoordeelden.

Apple rapporteerde maandag 2 november sterker dan verwachte kwartaalcijfers, gesteund door recordverkopen van iPhones en aanhoudende groei in de dienstensector. Een waarschuwing over stijgende prijzen voor geheugenchips en krimpende winstmarges overschaduwde de resultaten echter, waardoor de aandelenkoers daalde. Beleggers vroegen zich namelijk af of hogere kosten de winstgevendheid in 2027 zouden kunnen ondermijnen. De resultaten benadrukken een steeds lastiger wordende omgeving voor fabrikanten van consumentenelektronica, omdat de snelle uitbreiding van de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie de productiecapaciteit van halfgeleiders opslokt en de componentprijzen opdrijft. Recordomzet dankzij de vraag naar iPhones Apple rapporteerde een omzet van 114,5 miljard dollar voor het vierde fiscale kwartaal, een stijging van 12% ten opzichte van 102,5 miljard dollar een jaar eerder en hoger dan de verwachtingen van analisten van circa 113,4 miljard dollar. De nettowinst steeg van $27,47 miljard naar $30,71 miljard, terwijl de winst per aandeel toenam van $1,85 naar $2,10, waarmee de verwachtingen van $1,99 werden overtroffen. De omzet van de iPhone steeg met 17,5% tot ongeveer 57,6 miljard dollar, dankzij de sterke vraag naar premiummodellen en hogere verkoopprijzen. De omzet van Mac steeg met bijna 24%, hoewel de iPad-verkoop met 10,4% daalde en de omzet uit wearables, huishoudelijke producten en accessoires met 7,9% afnam. De dienstensector van Apple genereerde een recordomzet van 31,6 miljard dollar, wat het belang ervan als bron van terugkerende inkomsten onderstreept. Geheugenkosten drukken de marges. Ondanks de sterke resultaten voorspelde Apple een brutowinstmarge van 45%–46% voor het decemberkwartaal, lager dan de verwachtingen van analisten van circa 46,3% en de 47,9% die in september werd behaald. Het cijfer van september profiteerde ook van teruggaven van invoerrechten, die de marge met ongeveer één procentpunt en de winst per aandeel met $0,05 verhoogden. Algemeen directeur John Ternus, die Tim Cook in september opvolgde, omschreef de huidige prijsstelling voor geheugen als ongekend en waarschuwde dat de kosten volgend jaar verder zouden kunnen stijgen. Apple heeft zich gedeeltelijk beschermd door voorraden tegen lagere prijzen in te kopen, maar die voorraden zullen geleidelijk worden vervangen door duurdere componenten. Het bedrijf heeft de prijzen van een deel van zijn iPhone-, Mac- en iPad-productlijnen al verhoogd, wat de druk enigszins verlicht. Verdere prijsstijgingen zouden echter lastiger kunnen worden, omdat consumenten te maken krijgen met aanhoudende druk door de stijgende kosten van levensonderhoud. Investeringen in AI creëren nieuwe uitdagingen. De sterke toename in de vraag naar geheugenchips weerspiegelt een bredere verschuiving in de halfgeleiderproductie naar hoogwaardige componenten die worden gebruikt in AI-servers. Technologiebedrijven investeren fors in datacenters, waardoor de concurrentie om productiecapaciteit toeneemt. Deze capaciteit levert immers ook smartphones, pc's en andere consumentenapparaten. Voor Apple gaat het probleem verder dan alleen de prijzen van de componenten. De uitrol van de AI-gestuurde Siri zal de kosten voor de cloudinfrastructuur verhogen, terwijl de boekhoudregels vereisen dat het bedrijf een deel van de inkomsten uit AI-apparaten over hun levensduur erkent in plaats van direct bij de verkoop. Naar verwachting zullen deze factoren de winstgevendheid drukken, ook al blijft de vraag naar Apple-producten relatief sterk. Vooruitzichten voor het vakantiekwartaal stellen beleggers teleur Apple verwacht dat de omzet in het decemberkwartaal met 7% tot 10% zal groeien, waarmee de verwachtingen van analisten van ongeveer 6,1% groei worden overtroffen. De omzetgroei in de dienstensector zal naar verwachting echter afnemen tot 8%–9%, vergeleken met 9,8% in september. Het bedrijf kampt ook met leveringsproblemen die de nieuwe opvouwbare iPhone Duo beïnvloeden. Deze telefoon kende aanvankelijk een sterke vraag, maar is nog steeds moeilijk verkrijgbaar. De aandelen van Apple daalden dinsdag in de voorbeurshandel met ongeveer 4%, waardoor een marktkapitalisatie van meer dan 170 miljard dollar op het spel staat. De daling weerspiegelt zowel zorgen over de waardering als over de operationele prestaties, waarbij Apple wordt verhandeld tegen bijna 35 keer de verwachte winst over de komende 12 maanden. Vooruitzichten voor 2027 Apple begint 2027 met een sterke consumentenvraag, aanzienlijke kasstroom en een groeiende dienstverleningstak, maar het vermogen om de marges te beschermen zal steeds meer afhangen van de prijzen en beschikbaarheid van halfgeleiders. Hogere productprijzen zouden de omzetgroei kunnen stimuleren, maar ze zouden ook upgrades kunnen ontmoedigen als de bestedingen van huishoudens afnemen. Voor investeerders is de directe vraag of Apple's prijszettingsvermogen de stijgende kosten kan blijven compenseren zonder de vraag te schaden, vooral nu de investeringshausse in AI steeds meer druk uitoefent op de bredere toeleveringsketen van elektronica.