De koperprijzen daalden tijdens de handel op vrijdag, omdat de Amerikaanse dollar steeg ten opzichte van de meeste belangrijke valuta. Dit kwam doordat beleggers winst namen na de recente rally in het metaal.

Trumps aankondiging van een importheffing van 50% op koper zorgde ervoor dat de Amerikaanse koperprijzen recordhoogten bereikten. Analisten verwachten echter dat de prijzen de komende maanden geleidelijk zullen dalen, omdat handelaren zich ontdoen van de grote voorraden die ze hadden aangelegd ter voorbereiding op de heffingen.

Het tarief volgt op een onderzoek van het Amerikaanse ministerie van Handel dat in februari werd gestart, waarbij aanvankelijk werd verwacht dat het tarief 25% zou bedragen. De verwachting alleen al leidde echter tot hamsteren en zorgde ervoor dat de koperprijzen op de COMEX van januari tot en met afgelopen maandag met 25% stegen.

Dinsdag zorgde Trumps aankondiging ervoor dat koper op de COMEX naar een recordhoogte van $ 5,6820 per pond steeg, ofwel $ 12.526 per metrische ton. Dat is meer dan $ 2.920 boven de referentieprijs op de London Metal Exchange (LME), die rond de $ 9.600 per ton lag.

Verwachte prijsdaling nu de Amerikaanse vraag afneemt

Tom Price, analist bij Panmure Liberum, zei: "Zodra het lawaai rond Trumps tarieven afneemt, verwachten we dat de Amerikaanse koperprijzen zullen dalen en zullen convergeren naar de wereldwijde prijzen, omdat de binnenlandse consumptie zal worden vertraagd."

Price merkte op dat de Amerikaanse vraag naar koper zwak is en voorspelt een daling van 16% dit jaar tot 1,32 miljoen ton ten opzichte van vorig jaar. De daling van de vraag is deels te wijten aan de onzekerheid rond tarieven, die de economische groei heeft vertraagd. Ondertussen laten gegevens uit de Amerikaanse productiesector – een belangrijke sector voor koperconsumptie – zien dat de industrie nog steeds krimpt.

Overtollige kopervoorraad in de VS

Volgens de analyse van Macquarie op basis van handelsgegevens van januari tot en met mei en verzendgegevens van juni bedroeg de Amerikaanse koperimport in de eerste helft van het jaar ongeveer 881.000 ton, terwijl de werkelijke vraag slechts 441.000 ton bedroeg.

Dit duidt op een overschot van 440.000 ton - 107.000 ton in zichtbare COMEX-voorraden en nog eens 333.000 ton in niet-gerapporteerde voorraden of vooraf ingekocht materiaal dat is ingebed in industriële toeleveringsketens.

Stijgende Amerikaanse voorraden versus dalende Londense aandelen

Een groot deel van dit overschot is opgeslagen in COMEX-magazijnen, waar de kopervoorraden op 7 juli 221.788 short tons (gelijk aan 201.203 metrische tonnen) bereikten — een stijging van ruim 127.000 short tons, of 135%, sinds eind maart, toen de eerste wereldwijde zendingen in Amerikaanse havens aankwamen.

Daarentegen zijn de voorraden bij de London Metal Exchange sinds medio februari met 66% gedaald, tot ongeveer 90.000 ton eind juni. Dat is het laagste niveau sinds augustus 2023.

Een deel van de Amerikaanse voorraden wordt opgeslagen in vrijhandelszones, wat betekent dat ze niet officieel door de douane zijn gegaan en gemakkelijker kunnen worden geëxporteerd. Koper dat in COMEX-magazijnen wordt bewaard en waarvoor accijnzen moeten worden betaald, zou echter complexer – maar niet onmogelijk – zijn om te exporteren.

Duncan Hobbs, hoofd onderzoek bij Concord Resources, zei: "Er is niets dat de wederuitvoer van koper dat door de douane is goedgekeurd, in de weg staat... maar daarvoor is wel een financiële prikkel nodig, zoals een verlaging van de COMEX-premie."

Onzekerheid over tariefvrijstellingen kan de prijzen drukken

Volgens bronnen in de sector is er nog een factor die de Amerikaanse koperprijzen zou kunnen verzwakken, namelijk de mogelijkheid dat bepaalde landen worden vrijgesteld van de tarieven. Dit zou de COMEX-premie kunnen uithollen.

Chili wordt beschouwd als een sterke kandidaat voor vrijstelling, aangezien het in 2023 goed was voor 70% van de Amerikaanse koperimport – zo'n 646.000 ton, aldus Trade Data Monitor. De VS heeft bovendien een handelsoverschot met Chili, wat een politiek argument voor vrijstelling zou kunnen vormen.

Analisten van Citi, waaronder Tom Mulqueen, verwachten dat landen als Canada, Chili en Mexico uiteindelijk te maken zullen krijgen met een verlaagd tarief van 25%, omdat ze worden beschouwd als ‘belangrijke partners’.

Uitdagingen voor handelaren die op duur koper zitten

Handelaren die zich haastten om de tarieven voor te zijn, hebben nu een aantal van de duurste kopersoorten ter wereld in handen. Dat zal moeilijk te verkopen zijn, tenzij de Amerikaanse markt de huidige premie handhaaft.

De Amerikaanse dollarindex steeg daarentegen met 0,2% tot 97,8 om 16:07 GMT, met een hoogtepunt van 97,9 en een dieptepunt van 97,5.

De september futures stegen met 0,9% naar $ 5,54 per pond om 15:55 GMT.

Bitcoin bereikte vrijdag een nieuw record, nadat de koers eerder op de dag met ruim 6% was gestegen.

De grootste cryptocurrency ter wereld steeg voor het eerst in zijn geschiedenis boven de $ 118.000, nadat deze in april nog onder de $ 80.000 werd verhandeld.

Ook de bredere cryptomarkt boekte flinke winsten, met een stijging van Ethereum (ETH), Solana (SOL) en Dogecoin (DOGE) van meer dan 7%.

Met dit nieuwe record steeg de marktkapitalisatie van Bitcoin naar ruim 2,3 biljoen dollar. Daarmee ligt Bitcoin boven techgiganten als Alphabet (Google) en Meta, en overtreft zelfs zilver. Toch blijft het nog steeds maar een fractie van de geschatte marktkapitalisatie van 22 biljoen dollar van goud.

De uitzonderlijke rally begon nadat de Amerikaanse president Donald Trump op 2 april de “Bevrijdingsdag” uitriep, wat leidde tot onrust op de traditionele markten en zowel institutionele als particuliere beleggers ertoe aanzette om naar alternatieve activa zoals Bitcoin te grijpen als bescherming tegen grootschalige economische ontwrichting.

Gadi Chait, hoofd investeringen bij Xapo Bank, vertelde The Independent: "Bitcoin heeft de verwachtingen overtroffen en is uitgebroken van een rustig handelsbereik naar een volledige stijging die culmineerde in een recordhoogte."

Hij voegde eraan toe: "Wat er achter de schermen gebeurt, is een waanzinnige institutionele accumulatie. Het opmerkelijke is dat deze gestage stroom van institutioneel kapitaal is blijven bestaan ondanks extreme wereldwijde economische onzekerheid – een stresstest waar veel zogenaamde 'volatiele' activa niet in slagen."

De recente stijging heeft de optimistische voorspellingen aangewakkerd. Een recent Finder-onderzoek onder 22 experts toonde een mediaan koersdoel voor het einde van het jaar van $ 145.167.

Om dat doel te bereiken, moet Bitcoin in de tweede helft van het jaar nog eens $ 27.000 stijgen, na een winst van bijna $ 25.000 in de eerste helft.

Kadan Stadelmann, CTO van Komodo en een van de deelnemers aan het onderzoek, zei: "We hebben waarschijnlijk nog minstens zes maanden te gaan in deze bullmarkt. Als de geschiedenis zich herhaalt, verwacht ik een piek in het eerste kwartaal van 2026, gevolgd door een bearmarkt."

Heeft Bitcoin het vizier op de $120.000 mijlpaal?

Het handelsvolume van Bitcoin overschreed de afgelopen 24 uur de $ 81 miljard. Dat is het hoogste niveau sinds januari, vlak voordat Trump werd beëdigd voor zijn tweede termijn, en sinds de cryptomunt in februari daalde tot $ 84.000.

Kushal Manupati, COO en Regional Growth Lead bij Binance South Asia, vertelde Decrypt: "Het feit dat Bitcoin de grens van $ 120.000 nadert en een recordhoogte van $ 118.000 bereikt, markeert een cruciaal moment voor de digitale activa-industrie."

Hij voegde toe: "Grote instellingen betreden nu massaal de markt, wat de sector op de lange termijn liquiditeit en geloofwaardigheid geeft."

Vanuit een breder perspectief merkten analisten van het in Singapore gevestigde QCP Capital op dat de markt grotendeels onaangetast is gebleven door de herhaaldelijke tariefwijzigingen van het Witte Huis. Het ondernemersvertrouwen blijft sterk, ondanks de laatste verklaringen van de Trump-regering.

Ze wezen op een positief signaal dat voortkwam uit de markten voor industriële metalen – met name koper, vaak "Dr. Copper" genoemd vanwege zijn reputatie als economische voorspellingsinstrument: "De koperprijzen stijgen door een sterkere industriële vraag en verbeterde liquiditeit, een gezonde indicator."

Wat volgt?

Nu Bitcoin ongekende prijsniveaus bereikt, schatten handelaren in hoe lang de euforie zal aanhouden. De bitcoin-instroom naar beurzen – een belangrijke maatstaf voor de hoeveelheid BTC die voor de handel wordt verhandeld – is sinds oktober verder gedaald en staat momenteel op slechts 2,39 miljoen, het laagste niveau in drie jaar, aldus CryptoQuant.

Ryan Li, Senior Analist bij Bitget Research, zei: "De sterke prestaties van de financiële markten, de stabiele geldhoeveelheid en de goedkeuring van de 'Big Beautiful Bill' zijn allemaal bullish signalen voor Bitcoin."

Hij voegde toe: "Gezien deze omstandigheden verkeert Bitcoin in een uitstekende positie om de vorige hoogtepunten van juli te doorbreken, met een grote kans om de $ 120.000 te bereiken voordat de maand eindigt."

De olieprijzen stegen vrijdag licht, doordat beleggers tekenen van marktkrapte op korte termijn afwogen tegen de mogelijkheid van een aanzienlijk aanbodoverschot dit jaar, aldus het Internationaal Energieagentschap (IEA). De markten richtten hun aandacht ook op Amerikaanse tarieven en mogelijke sancties tegen Rusland.

Brent-ruwe olie futures stegen met 40 cent, oftewel 0,58%, tot $ 69,04 per vat om 10:27 GMT. Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie steeg met 45 cent, oftewel 0,68%, tot $ 67,02 per vat.

Op dit niveau zal Brent naar verwachting een wekelijkse winst van ongeveer 1,1% noteren, terwijl WTI grotendeels ongewijzigd blijft ten opzichte van de slotkoers van vorige week.

Het Internationaal Energieagentschap meldde vrijdag dat de wereldwijde oliemarkt wellicht krapper is dan het lijkt. Dit komt door de toenemende vraag vanuit de raffinaderijen in de zomer, die extra hard werken om te voldoen aan de behoeften op het gebied van reizen en elektriciteitsopwekking.

September Brent-contracten worden momenteel verhandeld tegen een premie van $ 1,10 ten opzichte van oktobercontracten, wat wijst op een krapte in het aanbod op korte termijn.

John Evans, analist bij PVM, schreef vrijdag in een bericht: "Burgers tonen, zowel in de lucht als op de weg, een sterke wens om te reizen."

Kortlopende krapte versus langlopend overschot

Ondanks de huidige krapte heeft het IEA zijn prognose voor de groei van het olieaanbod dit jaar verhoogd en tegelijkertijd de vraagprognose naar beneden bijgesteld. Dit is een signaal dat de markt in een overschot zou kunnen belanden.

Analisten van Commerzbank schreven in een notitie: "OPEC+ zal de productie snel en agressief verhogen. Er bestaat een risico op een aanzienlijk overaanbod. Toch krijgen de olieprijzen op korte termijn steun."

Een teken dat de vraag op korte termijn toeneemt: Saoedi-Arabië bereidt zich voor om in augustus zo'n 51 miljoen vaten ruwe olie naar China te verschepen. Dat is de grootste lading in zijn soort in ruim twee jaar.

Kijkend naar de nabije toekomst heeft OPEC echter haar voorspelling voor de wereldwijde vraag naar olie tussen 2026 en 2029 verlaagd. Als reden wordt de tragere groei in China aangevoerd, zo blijkt uit het jaarlijkse rapport "World Oil Outlook 2025" dat donderdag werd gepubliceerd.

Tarieven en sancties zorgen voor marktzenuwen

Beide belangrijke oliecontracten daalden donderdag met meer dan 2%, omdat investeerders zich zorgen maakten over de impact van het onvoorspelbare tariefbeleid van president Trump op de wereldwijde economische groei en de vraag naar olie.

Analisten van ING schreven in een bericht aan klanten: "De koersen herstelden zich enigszins nadat president Trump aankondigde dat hij maandag een 'belangrijke aankondiging' over Rusland wil doen – een uitspraak die angst voor nieuwe sancties tegen Moskou zou kunnen aanwakkeren."

Trump uitte onlangs zijn frustratie over de Russische president Vladimir Poetin vanwege het gebrek aan vooruitgang in de vredesinspanningen met Oekraïne en de toenemende bombardementen op Oekraïense steden.

Ondertussen bereidt de Europese Commissie in Brussel zich voor om deze week een flexibel prijsplafond voor Russische olie voor te stellen als onderdeel van een nieuw sanctiepakket.