De goudprijzen bleven vrijdag stabiel, omdat de Amerikaanse dollar verzwakte ten opzichte van de meeste belangrijke valuta's en de markten de nieuwste Amerikaanse inflatiecijfers analyseerden.

Vandaag vrijgegeven cijfers laten zien dat de detailhandelsverkopen in juli met 0,5% op maandbasis zijn gestegen. Dit komt overeen met de verwachtingen. Dit wijst erop dat de consumentenbestedingen in de VS ondanks de hoge tarieven veerkrachtig zijn.

Uit een onderzoek van de Universiteit van Michigan bleek ook dat het Amerikaanse consumentenvertrouwen in augustus daalde van 61,7 punten in juli naar 58,6 punten. Dit is de eerste daling in vier maanden.

Gisteren bleek uit overheidsgegevens dat de Amerikaanse producentenprijsinflatie-index in juli met 0,9% op maandbasis is gestegen. Daarmee overtrof de stijging de prognose van analisten, die een stijging van 0,2% voorspelden.

Eerder deze week lieten vergelijkbare Amerikaanse gegevens zien dat de jaarlijkse groei van de consumentenprijsindex in juli stabiel bleef op 2,7%. Dit is lager dan de verwachtingen van een stijging naar 2,8%.

De kerninflatie, exclusief de schommelende voedsel- en energieprijzen, steeg in juli naar 3,1%. Dat is hoger dan de verwachtingen van 3% en vergeleken met 2,9% in juni.

Volgens de FedWatch-tool schatten beleggers nu de kans in op 99% dat de Federal Reserve in september de rente met 25 basispunten verlaagt, vergeleken met 94% gisteren en 57% een maand geleden.

Analisten schatten de kans op een verdere renteverlaging van 25 basispunten in oktober op 61%, tegenover 34% een maand geleden. Bovendien is de kans op een vergelijkbare verlaging in december 51%, tegenover 25% een maand geleden.

Ondertussen daalde de Amerikaanse dollarindex met 0,4% tot 97,8 om 20:02 GMT, nadat er een hoogtepunt van 98,2 en een dieptepunt van 97,7 was bereikt.

In de grondstoffenhandel bleef de spotprijs van goud stabiel in negatief terrein met $ 3.380,9 per ounce om 20:03 GMT, terwijl Amerikaanse goud futures een weekverlies van ongeveer 3% rapporteerden.

In het voorjaar van 2024 benoemde de Wit-Russische regering de radiocomponentenfabriek van Manalit in de stad Vitebsk tot lid van de "Republikeinse Ereraad" ter erkenning van "uitstekende economische resultaten". Dit was het tweede jaar op rij dat de fabriek deze prijs ontving.

Deze erkenning voor Manalit, een Russische fabriek in Wit-Rusland, kwam op een moment dat het een belangrijke leverancier was geworden van zeer betrouwbare elektronische componenten die worden gebruikt in raketten, radars en vliegtuigen die door Rusland worden ingezet in de oorlog tegen Oekraïne.

Tijdens de eerste twee jaar van de grootschalige Russische invasie van Oekraïne, die in februari 2022 begon, stegen de jaarlijkse winsten van Manalit bijna zesvoudig, grotendeels dankzij de militaire export naar Rusland.

Het verhaal van Manalit weerspiegelt dat van veel zware-industriebedrijven in Wit-Rusland. Opgericht in de Sovjettijd als een belangrijke producent van keramische condensatoren, kampte het bedrijf in de jaren negentig met een ernstige crisis door een instortende vraag. In 2009 was het bedrijf bijna failliet.

In 2011 kwam de redding en transformatie van de voormalige concurrent, de Kolon-fabriek in Sint-Petersburg, Rusland. Russische investeerders verwierven een controlerend belang van 51%, waardoor Manalit feitelijk een offshore productiebasis werd voor de Russische defensie-industrie.

Condensatoren ontworpen voor oorlog

Manalit is gespecialiseerd in de productie van uiterst duurzame, meerlaagse keramische condensatoren die zijn goedgekeurd voor gebruik in militaire en ruimtevaarttoepassingen.

In november 2020 vertelde fabrieksdirecteur Alexander Shumakher aan het staatsnieuwsagentschap BelTA: "Zevenennegentig procent van onze productie is bestemd voor de Russische defensie-industrie."

In 2024 verklaarde Alexander Subotsin, hoofd van het regionaal uitvoerend comité van Vitebsk, dat de fabriek “systematisch functioneerde” en de afgelopen twee jaar resultaten had geboekt “die niet konden teleurstellen.”

Deze condensatoren – zoals de K10-84-serie – zijn niet bedoeld voor consumentenelektronica. Ze worden gebruikt in raketgeleidingssystemen, radarsystemen, elektronische oorlogsvoeringssystemen en nucleaire controlesystemen, waar een storing kan leiden tot het verlies van een missie of wapen.

Een maas in de wet inzake sancties

De westerse sancties die in 2014 aan Rusland werden opgelegd na de annexatie van de Krim in Oekraïne, maakten de directe toegang tot geavanceerde westerse elektronica voor militair gebruik onmogelijk.

Wit-Rusland viel echter pas in 2022 onder deze beperkingen. Bijna acht jaar lang maakte Manalit gebruik van deze kloof door apparatuur en materialen uit Europa en de Verenigde Staten te importeren en de voltooide onderdelen vervolgens naar Rusland te verschepen ter vervanging van verboden westerse onderdelen.

Zelfs vandaag de dag, ondanks sancties van de EU en de VS, kan Manalit nog steeds productielijnen kopen van het Sloveense KEKO, deze uitrusten met Japanse Pro-face bedieningspanelen (eigendom van het Franse Schneider Electric) en edelmetaalpoeders uit de VS blijven betrekken voor de productie van condensatoren.

Bewijsmateriaal tussen het wrak van de oorlog

Volgens een specialist van de Oekraïense Defensie Inlichtingendienst (HUR) zijn K10-84-condensatoren van Manalit aangetroffen in Russische Iskander-ballistische raketten, Kalibr-kruisraketten, vanuit de lucht gelanceerde Kh-101-kruisraketten, S-200- en S-300-luchtverdedigingsraketten en Zoopark-tegenbatterijradars.

"In het luchtdruksysteem van de Kh-101-raket worden alle condensatoren en 80% van de elektronische chips in Wit-Rusland gemaakt. In de Iskander-raketbesturingseenheden van model 2024 komt bijna elke condensator uit Manalit", aldus de specialist.

Kremlin-verbindingen

De export van Manalit naar Rusland verloopt via één distributeur: SpecElectronKomplekt (SpecEk), een belangrijke leverancier van het Russische Ministerie van Defensie.

Douanegegevens verkregen door Radio Free Europe/Radio Liberty en het Belarussische onderzoekscentrum tonen aan dat Manalit tussen oktober 2022 en maart 2025 goederen ter waarde van 43 miljoen dollar naar SpecEk heeft verzonden, waarvan 96% keramische condensatoren.

SpecEk staat vermeld in het gesloten register van Russische defensie-aannemers, waartoe ook leveranciers van grote Russische defensiebedrijven behoren, zoals:

Rostec: een overkoepelende organisatie voor 350 defensiebedrijven die 40% van de Russische militaire orders produceren.

Almaz-Antey: fabrikant van S-300, S-400, Buk en Tor luchtverdedigingssystemen.

KRET: elektronische oorlogsvoeringssystemen.

UAC: Su-, MiG- en Tupolev-vliegtuigen.

Tactical Missiles Corporation: precisieraketten, waaronder de Kh-101.

Oeralvagonzavod: productie van hoofdgevechtstanks.

Russische helikopters: Mi-8, Ka-52 en Mi-35 aanvalshelikopters.

Oorlogswinsten en sancties

Vóór de grootschalige oorlog in 2022 bedroeg de jaarlijkse winst van Manalit ongeveer $ 1,4 miljoen. In 2024 was de nettowinst gestegen tot $ 6,2 miljoen – een groei van meer dan 460% in vijf jaar tijd.

De fabriek boekte recordwinsten tijdens het bloedigste conflict in Europa sinds de Tweede Wereldoorlog.

In mei 2023 legde Oekraïne sancties op aan Manalit wegens "het rechtstreeks faciliteren van Russische militaire agressie". De EU en de VS hebben daarentegen geen sancties opgelegd, waardoor de toegang tot westerse leveranciers open blijft.

Dat heeft Manalit in feite tot een ‘sanctiepoort’ gemaakt: een Wit-Russische juridische entiteit die westerse technologie overdraagt aan het Russische leger.

Sinds de fabriek in 2011 onder Russische controle kwam, is deze gemoderniseerd met westerse apparatuur, is er open toegang tot Europese en Amerikaanse grondstoffen, is de Russische militaire certificering verkregen en zijn er condensatoren geleverd die zijn gebruikt in raketten die meerdere Oekraïense steden hebben getroffen.

Terwijl westerse regeringen blijven debatteren over nieuwe sancties, reizen condensatoren die in een stille fabriek in Wit-Rusland worden gemaakt, van de assemblagelijnen in Vitebsk naar Russische raketfabrieken en uiteindelijk naar het luchtruim van Oekraïne.

De meeste Amerikaanse aandelenindexen daalden tijdens de handel op vrijdag, maar alleen de Dow Jones steeg en bereikte de hoogste niveaus ooit.

Vandaag vrijgegeven gegevens laten zien dat de detailhandelsverkopen in juli met 0,5% op maandbasis zijn gestegen, wat in lijn is met de verwachtingen. Dit wijst op een sterke consumptie in de VS, ondanks de hoge tarieven.

Gisteren bleek uit overheidsgegevens dat de Amerikaanse producentenprijsindex in juli met 0,9% op maandbasis is gestegen. Daarmee overtrof de stijging de verwachting van analisten, die op 0,2% waren gesteld.

Eerder deze week werden vergelijkbare Amerikaanse gegevens vrijgegeven waaruit bleek dat de groei van de Amerikaanse consumentenprijsindex in juli stabiel bleef op 2,7%. Dat is lager dan de verwachtingen van een stijging naar 2,8%.

De kerninflatie-index, waarin de schommelende voedsel- en energieprijzen niet zijn meegenomen, steeg in juli naar 3,1%. Dat is hoger dan de verwachting van 3% en een stijging ten opzichte van 2,9% in juni.

Volgens de FedWatch-tool schatten beleggers nu in dat de Federal Reserve de rente in september met 25 basispunten zal verlagen, vergeleken met 94% gisteren en 57% een maand geleden.

Analisten schatten de kans op een nieuwe renteverlaging met 25 basispunten in oktober op 61%, tegenover 34% een maand geleden. De kans op een vergelijkbare verlaging in december bedraagt 51%, tegenover 25% een maand geleden.

Wat de handel betreft, was de Dow Jones Industrial Average om 16:55 GMT met 0,4% (165 punten) gestegen tot 45.075, na een recordhoogte van 45.203 punten te hebben bereikt. De bredere S&P 500 daalde met 0,3% (18 punten) tot 6.450, terwijl de Nasdaq Composite met 0,5% (103 punten) daalde tot 21.507.

De koperprijzen daalden vrijdag als gevolg van sombere economische cijfers uit China, 's werelds grootste metaalconsument. De verliezen werden echter beperkt door een zwakkere dollar en de hoop dat de cijfers Peking ertoe zouden aanzetten om meer stimuleringsmaatregelen te nemen.

De prijs van koper voor drie maanden op de London Metal Exchange daalde in de officiële handel met 0,4% tot $ 9.730 per ton. Daarmee daalde de prijs ten opzichte van de hoogste prijs in twee weken van dinsdag.

Uit de gegevens van vrijdag blijkt dat de groei van de Chinese industriële productie in juli is vertraagd tot het laagste niveau in acht maanden. Ook de groei van de detailhandelsverkopen is sterk afgenomen.

De termijnprijzen voor koper in Shanghai daalden met 0,1% tot 79.060 yuan ($11.008,23) per ton.

Neil Welsh, hoofd metalen bij Britannia Global Markets, zei: "In de context van basismetalen wijzen deze indicatoren op een zwakke vraag, wat de metaalconsumptie en -prijzen onder druk kan zetten vanwege zorgen over een vertraging van de Chinese economie."

De prijzen vonden echter steun in de hoop dat de zwakke gegevens de druk op Chinese beleidsmakers zouden vergroten om meer maatregelen te nemen om de binnenlandse vraag te stimuleren.

Een zwakkere Amerikaanse dollar ondersteunde de markt ook, aangezien beleggers voorzichtig bleven in afwachting van importprijsgegevens. Een zwakkere dollar verlaagt de kosten van in dollars geprijsde grondstoffen voor kopers die andere valuta gebruiken.

Amerikaanse koper futures op Comex daalden met 0,1% tot $ 4,48 per pond om 12:25 GMT, waardoor de premie van Comex ten opzichte van LME-koper op $ 127 per ton kwam, of 1,3%.

Onder de andere metalen daalde aluminium op de LME met 0,7% in de officiële handel tot $ 2.601,50 per ton, zink verloor 1,3% tot $ 2.813, lood daalde met 0,3% tot $ 1.984, terwijl nikkel met 0,3% steeg tot $ 15.075 en tin met 0,3% steeg tot $ 33.550.