De euro steeg vrijdag op de Europese markten ten opzichte van een mandje belangrijke valuta's en zette daarmee zijn herstel voor de tweede opeenvolgende sessie voort, na een dieptepunt in twee maanden ten opzichte van de Amerikaanse dollar te hebben bereikt. De winsten werden gedreven door dip-buying op lagere niveaus.

Deze opleving vindt plaats voorafgaand aan de publicatie van belangrijke inflatiecijfers voor de eurozone over juli. Die cijfers moeten meer licht werpen op de vraag of de Europese Centrale Bank (ECB) de rente in september zal verhogen.

Ondanks de huidige opleving blijft de Europese eenheidsmunt op weg naar het grootste wekelijkse verlies sinds 2022. Dit komt door de sterke tegenstand van Frankrijk en Duitsland tegen de recente handelsovereenkomst tussen de VS en de EU.

Prijsoverzicht

• EUR/USD steeg met 0,15% naar $1,1429, een stijging ten opzichte van de openingsprijs van de dag van $1,1412, na een intraday-dieptepunt van $1,1405.

• Donderdag steeg de euro met 0,1%, de eerste dagelijkse stijging in zes sessies, en herstelde zich van een dieptepunt van twee maanden van $ 1,1400.

• In de maand juli daalde de euro met 3,2% ten opzichte van de dollar, wat het eerste maandelijkse verlies sinds december 2024 betekende. De daling werd veroorzaakt door winstneming vanaf het vierjarig hoogtepunt van $ 1,1830, in combinatie met de vrees dat de nieuwe handelsdeal tussen de VS en de EU een economische vertraging in de eurozone zou kunnen veroorzaken.

ECB-rentevooruitzichten

• De ECB hield haar belangrijkste rentetarieven vorige week ongewijzigd op 2,15% – het laagste niveau sinds oktober 2022 – na zeven opeenvolgende renteverlagingen.

• De bank besloot de cyclus van monetaire versoepeling te pauzeren, in afwachting van meer duidelijkheid over de toekomstige handelsrelaties tussen de VS en de EU.

• ECB-voorzitter Christine Lagarde verklaarde na de vergadering: "We zitten in een afwachtende modus", en voegde eraan toe dat de economie van de eurozone veerkracht heeft getoond ondanks wereldwijde onzekerheden.

• Volgens bronnen bij Reuters gaf een duidelijke meerderheid van de ECB-leden er de voorkeur aan om de rentetarieven ongewijzigd te laten tijdens de komende vergadering in september. Dit zou een tweede opeenvolgende pauze betekenen.

• Donderdag kwamen de Duitse inflatiecijfers voor juli hoger uit dan verwacht, wat mogelijk wijst op hernieuwde inflatiedruk die van invloed kan zijn op het beleid van de ECB.

• De huidige prijzen op de geldmarkt wijzen erop dat de kans dat de ECB in september de rente met 25 basispunten verlaagt, minder dan 30% is.

Inflatiegegevens voor de eurozone

Om de beleidsvooruitzichten opnieuw te kunnen beoordelen, wachten beleggers nu op de inflatiecijfers van juli, die om 10:00 GMT worden verwacht.

De marktverwachting is dat de jaarlijkse CPI in juli zal vertragen van 2,0% in juni naar 1,9%, terwijl de kern-CPI naar verwachting stabiel zal blijven op 2,3%.

Eurovooruitzichten

• Bij Economies.com verwachten we dat als de huidige inflatiecijfers de marktverwachtingen overtreffen, de kans op een renteverlaging door de ECB in september verder afneemt. Dit kan de wisselkoersen van de euro op de valutamarkt doen stijgen.

Wekelijkse prestatie

De euro is deze week tot nu toe met ongeveer 2,65% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de euro op weg naar het derde weekverlies deze maand en de scherpste weekdaling sinds september 2022.

Handelsovereenkomst VS-EU

Tijdens hun ontmoeting in Schotland op zondag kondigden de Amerikaanse president Donald Trump en de voorzitter van de Europese Commissie, Ursula von der Leyen, een nieuwe handelsdeal aan die het volgende omvat:

• Een Amerikaans tarief van 15% op Europese importen, waaronder auto's, farmaceutische producten en halfgeleiders, vanaf 1 augustus.

• Een geselecteerde groep Amerikaanse goederen zal volledig worden vrijgesteld van EU-tarieven onder een “no quid pro quo”-kader. Hieronder vallen onder meer vliegtuigonderdelen, halfgeleidergereedschappen, sommige generieke geneesmiddelen, chemicaliën en strategische landbouwproducten.

• De invoerrechten op staal en aluminium blijven voorlopig op 50%, maar kunnen in de toekomst worden vervangen door een quotumsysteem.

• De EU heeft toegezegd om tijdens Trumps tweede ambtstermijn maximaal 600 miljard dollar te investeren in de Amerikaanse economie.

• De EU heeft tevens toegezegd de komende drie jaar voor 750 miljard dollar aan Amerikaanse energieproducten te zullen kopen, waaronder vloeibaar aardgas en kernkool.

• Trump verklaarde dat de deal gericht is op het verkleinen van het Amerikaanse handelstekort met de EU, dat in 2024 235,6 miljard dollar bedroeg.

• Von der Leyen beschreef de overeenkomst als een overeenkomst die ‘stabiliteit en voorspelbaarheid’ voor beide partijen brengt en benadrukte het doel van het ‘herbalanceren’ van de handelsrelaties.

Europese reacties

Frankrijk noemde het handelsverdrag maandag een ‘zwarte dag’ voor Europa en beschuldigde de EU ervan toe te geven aan Trump met een onevenwichtige deal.

De Duitse bondskanselier Friedrich Merz waarschuwde dat de tarieven "ernstige" schade aan de Duitse economie zouden toebrengen.

De Japanse yen daalde vrijdag verder op de Aziatische markten, waardoor het verlies ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde dag op rij werd verlengd en het laagste niveau in vier maanden werd bereikt. De munt daalde onder de belangrijke psychologische grens van 150 yen per dollar, waarmee het zijn grootste wekelijkse verlies in 2025 naderde.

De Japanse autoriteiten hebben hun bezorgdheid geuit over recente wisselkoersschommelingen, hoewel Kazuo Ueda, gouverneur van de Japanse centrale bank, de directe impact van de yen-niveaus op de inflatieverwachtingen bagatelliseerde.

Ondertussen bleef de Amerikaanse dollar sterker worden ten opzichte van een mandje van wereldwijde valuta's in aanloop naar de publicatie van Amerikaanse werkgelegenheidscijfers (exclusief landbouw), die verdere aanwijzingen kunnen geven over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Federal Reserve in september.

Prijsoverzicht

• USD/JPY steeg met 0,15% naar ¥150,92, het hoogste niveau sinds 28 maart, ten opzichte van de openingskoers van ¥150,72, na een intraday-dieptepunt van ¥150,60.

• Donderdag daalde de yen met 0,85% ten opzichte van de dollar, nadat de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers sterker waren dan verwacht.

• In juli daalde de yen met 4,8% ten opzichte van de dollar. Dit is de slechtste maandelijkse prestatie in 2025 en de scherpste daling sinds december 2024. Dit komt door de afnemende vraag naar de munt als veilige haven, de vooruitgang in de Amerikaanse handelsbesprekingen en de politieke onzekerheid in Japan na de nederlaag van de regeringspartij bij de Senaatsverkiezingen.

Wekelijkse prestatie

De yen is in de week die vandaag eindigt met ongeveer 2,2% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar en is op weg naar zijn derde wekelijkse verlies deze maand. Het is tevens de grootste wekelijkse daling in 2025 sinds begin december 2024.

Bank van Japan

• Zoals verwacht liet de Bank of Japan donderdag haar beleidskeuzes ongewijzigd en handhaafde de rente op 0,50%, het hoogste niveau sinds 2008, voor de vierde vergadering op rij.

• In haar beleidsverklaring gaf de BoJ aan dat zij een renteverhoging zou overwegen als de economische en prijsomstandigheden in lijn liggen met de prognoses.

• De centrale bank verhoogde haar kern-CPI-prognose voor boekjaar 2025 van 2,2% naar 2,7%, paste de verwachtingen voor boekjaar 2026 aan van 1,8% naar 1,7% en verhoogde haar prognose voor boekjaar 2027 van 1,9% naar 2,0%.

• Gouverneur Ueda zei dat de recente handelsdeal tussen de VS en Japan een "belangrijke stap voorwaarts" is in het verminderen van onzekerheid en het ondersteunen van economische stabiliteit.

• De marktprijzen weerspiegelen een waarschijnlijkheid van 50% dat de BoJ de rente met 25 basispunten zal verhogen tijdens haar vergadering in september. Beleggers wachten op verdere inflatie-, werkgelegenheids- en looncijfers uit Japan om de vooruitzichten te herzien.

Japanse autoriteiten

Minister van Financiën Katsunobu Kato herhaalde zijn zorgen over de recente volatiliteit op de valutamarkt, vooral nadat de yen een dieptepunt in vier maanden had bereikt. Tijdens een persconferentie op vrijdag benadrukte hij het belang van stabiele wisselkoersen die de fundamentele factoren weerspiegelen en waarschuwde hij voor speculatieve bewegingen.

Gouverneur Ueda gaf donderdag blijk van dezelfde mening en zei dat de huidige wisselkoersen waarschijnlijk geen grote directe impact op de inflatieverwachtingen zullen hebben.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,1% naar 100,15. Dit is de zevende stijging op rij en het hoogste niveau in twee maanden. Dit weerspiegelt de aanhoudende kracht van de dollar ten opzichte van belangrijke valuta's.

Deze rally vindt plaats op een moment dat de angst voor een recessie in de VS afneemt, versterkt door recente handelsovereenkomsten met Japan en de EU, en de afnemende verwachtingen voor een renteverlaging in september, aangezien sterke economische cijfers en een agressieve Fed het marktsentiment beïnvloeden.

Beleggers richten zich nu op het Amerikaanse banenrapport van juli dat later vandaag wordt gepubliceerd. Dit is een belangrijke maatstaf voor de komende beleidsbeslissingen van de Fed.

Economies.com Outlook

• Bij Economies.com verwachten we dat de yen onder druk zal blijven staan ten opzichte van de Amerikaanse dollar, vooral als de komende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers de marktverwachtingen overtreffen.

De meeste belangrijke cryptovaluta daalden donderdag vanwege een afnemende risicobereidheid op de financiële markten, terwijl de deadline die president Donald Trump heeft gesteld om nieuwe handelsovereenkomsten af te ronden, dichterbij komt.

Uit gegevens van de Amerikaanse overheid blijkt dat de kernprijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) – de door de Federal Reserve geprefereerde inflatie-indicator – in juni stabiel bleef op 2,8% op jaarbasis.

Uit aanvullende gegevens blijkt dat de Amerikaanse Employment Cost Index in het tweede kwartaal met 0,9% is gestegen. Daarmee overtrof de verwachting van een stijging van 0,8%.

Ondertussen steeg het aantal eerste werkloosheidsaanvragen in de week die eindigde op 26 juli met slechts 1.000 tot 218.000, vergeleken met een ongewijzigd aantal van 217.000 in de week ervoor. Analisten hadden een stijging tot 222.000 verwacht.

Beleggers wachten nu op het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van vrijdag om meer duidelijkheid te krijgen over de monetaire beleidsvooruitzichten van de Federal Reserve.

De markt houdt ook nauwlettend de deadline van 1 augustus in de gaten die president Trump heeft gesteld om de handelsbesprekingen af te ronden voordat er nieuwe tarieven worden opgelegd.

Eerder vandaag maakte president Trump bekend dat hij een overeenkomst heeft gesloten met de Mexicaanse president Claudia Sheinbaum om de deadline voor de handelsbesprekingen met nog eens 90 dagen te verlengen. Als reden gaf hij de complexiteit van de lopende gesprekken tussen de twee landen aan.

Trump kondigde woensdag een reeks tariefbeslissingen af die gericht zijn op de import van koper en goederen uit Brazilië en Zuid-Korea. Dit gebeurde vlak voor de deadline van 1 augustus voor het verhogen van de Amerikaanse tarieven.

Ethereum

Om 21:08 GMT op CoinMarketCap was Ethereum (ETH) met 1,3% gedaald naar $3.725,8.

Aluminium blijft goede prestaties leveren, ondanks wereldwijde economische verschuivingen en regionale uitdagingen op het gebied van winning en raffinage.

Op 25 juli stegen de aluminiumprijzen op de London Metal Exchange naar het hoogste niveau in vier maanden en sloten de week af op $ 2.656,50 en $ 2.657 per ton – een stijging van $ 10,50 of 0,39%. Volgens berichten werd deze stijging voornamelijk veroorzaakt door hernieuwd optimisme over de Chinese vraag, in combinatie met toenemende druk door wereldwijde aanbodbeperkingen.

Op dezelfde dag stegen de bied- en laatprijzen over de afgelopen drie maanden met $ 7,50 per ton, oftewel 0,28%, tot respectievelijk $ 2.655,50 en $ 2.656 per ton. In de daaropvolgende week werden de spotprijzen voor aluminium genoteerd op $ 2.635,85 per ton, een lichte daling ten opzichte van de recente piek. Desondanks blijven de prijzen relatief hoog vanwege een combinatie van aanbodbeperkingen en hernieuwde vraag vanuit infrastructuurprojecten in grote economieën.

Belangrijkste factoren die prijsbewegingen beïnvloeden

Volgens marktwaarnemers wordt de huidige stijging van de aluminiumprijzen toegeschreven aan verschillende factoren, met name het Chinese productieplafond. Hoewel China de grootste aluminiumproducent ter wereld is, nadert het land zijn jaarlijkse plafond van 45 miljoen ton – een beleid dat gericht is op het terugdringen van de CO2-uitstoot. Dit heeft geleid tot verwachtingen van een lagere productie in de tweede helft van het jaar.

De stijgende vraag vanuit snelgroeiende sectoren zoals elektrische voertuigen en hernieuwbare energie is ook een belangrijke stabiliserende factor. Ondertussen verhoogt de Europese Unie de investeringen in defensieproductie, waardoor de vraag naar industriële metalen zoals aluminium toeneemt. Aanhoudende sancties tegen Rusland, een belangrijke exporteur van aluminium, hebben de levering aan Europese markten verder beperkt.

Andere bijdragende factoren zijn:

- Stijgende energiekosten, omdat het smelten van aluminium veel elektriciteit kost.

- Verstoringen van de handel, waaronder stijgende tarieven die de wereldwijde aluminiumstromen veranderen.

- Volatiliteit in de toeleveringsketen en toegenomen vraag vanuit infrastructuurprojecten.

Impact van tariefbeleid op producenten

In Noord-Amerika blijven tariefmaatregelen – met name onder Sectie 232 – de dynamiek van de Amerikaanse aluminiumsector veranderen. Rapporten geven aan dat, hoewel de binnenlandse productie sterk blijft, het aanbod steeds meer wordt ondersteund door import, met name uit Canada en landen in het Midden-Oosten.

De sector kreeg in juni een schok toen de VS de tarieven onder Sectie 232 verdubbelden tot 50%, wat leidde tot grote kostenverschuivingen en producenten dwong hun leveringsstrategieën te herzien. Analisten merken op dat producenten zich ondanks de druk snel hebben weten aan te passen.

Zo heeft Alcoa, een van de producenten die getroffen zijn door de hogere tarieven, de Canadese export verlegd naar Europa en Azië en tegelijkertijd niet-kernactiviteiten afgestoten. Rio Tinto, dat sterk afhankelijk is van de Canadese export naar de VS, kampte in de eerste helft van het jaar met $ 321 miljoen aan tariefkosten. Ongeveer 723.000 ton aluminium werd naar de VS geëxporteerd, wat de kosten aanzienlijk verhoogde.

Vooruitzichten voor de aluminiummarkt

Leiders uit de industrie waarschuwen dat aanhoudende handelsspanningen de wereldwijde aluminiumconsumptie kunnen temperen en de groei van de sector kunnen afremmen. Hoewel sommige bedrijven profiteren van kortdurende regionale aanbodtekorten, bereiden veel bedrijven zich voor op diepere structurele verschuivingen als de tarieven aanhouden. Anderen lobbyen actief voor vrijstellingen.

Toch zijn er positieve indicatoren die de markt op korte termijn ondersteunen. Peking heeft een waterkrachtcentrale ter waarde van ¥1,2 biljoen aangekondigd, wat aangeeft dat de overheid de economie wil stimuleren door middel van investeringen in infrastructuur. Het project zal naar verwachting de vraag naar aluminium in de bouw-, energie- en transportsector stimuleren.

Strikte beleidsmaatregelen ten aanzien van energieverbruik in China, met name in provincies als Yunnan en Binnen-Mongolië, hebben echter geleid tot een lagere productie, waardoor het wereldwijde aanbod verder is gekrompen en de prijsvolatiliteit is toegenomen.

Te midden van deze verstoringen ontpopt India zich tot een nieuwe groeimarkt. Met overvloedige bauxietreserves en een groeiende downstreamindustrie blijft de Indiase aluminiumsector aan momentum winnen. Analisten voorspellen een sterke stijging van de binnenlandse vraag in de komende jaren, gedreven door infrastructuurontwikkeling en toenemende activiteit in de transportsector.