De Amerikaanse dollar vertoonde donderdag een grillige handel, omdat beleggers nog steeds de voorzichtige houding van de Fed ten aanzien van verdere renteverlagingen verwerkten, terwijl de aandacht verschoof naar het aanstaande besluit van de Bank of England, waarvan geen beleidswijziging wordt verwacht.

Het Britse pond daalde 0,1% naar $1,3615, na een stijging in de vorige sessie naar $1,3726, het hoogste niveau sinds 2 juli. De euro stabiliseerde op $1,1823, na een daling ten opzichte van een hoogtepunt van $1,19185 dat vlak na de aankondiging van de Fed werd bereikt. Dit was het hoogste niveau sinds juni 2021.

De Fed verlaagde woensdag de rente met 25 basispunten, zoals algemeen werd verwacht. Voorzitter Jerome Powell omschreef de stap als een "risicobeheerverlaging" als reactie op de zwakte op de arbeidsmarkt. Hij benadrukte echter dat er geen reden is om overhaast over te gaan tot verdere versoepeling.

Analisten waren verdeeld over de boodschap van de Fed: Goldman Sachs suggereerde dat de verlaging van woensdag het begin zou kunnen zijn van een reeks verlagingen, terwijl strategen van ANZ betoogden dat Powells toon "helemaal niet duifachtig" was.

Direct na het besluit daalde de dollarindex naar 96,224, het laagste niveau sinds februari 2022, om daarna weer sterk te herstellen en de dag af te sluiten met een stijging van 0,44% op 97,06.

Elliot Clarke, hoofd internationale economie bij Westpac, zei dat de herziene prognoses van de Fed "de onzekerheid benadrukken die nog steeds rond de vooruitzichten hangt". Hij merkte op dat de verwachte timing en omvang van de renteverlagingen de aanhoudende inflatierisico's weerspiegelen.

De Bank of England zal naar verwachting de rente op 4% houden tijdens de vergadering van donderdag, terwijl de markten zich in plaats daarvan richten op het tempo van de afbouw van kwantitatieve versoepeling. Francesco Pesole, valutastrateeg bij ING, waarschuwde dat "elke duivige verrassing met betrekking tot kwantitatieve versoepeling een uitverkoop van Britse staatsobligaties zou kunnen veroorzaken en zwaar zou kunnen drukken op het Britse pond."

Officiële cijfers van woensdag lieten zien dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk in augustus met 3,8% op jaarbasis is gestegen. Dit versterkt de verwachting dat er geen directe renteverlaging in het verschiet ligt.

Noorwegen verlaagt rente voor de tweede keer in drie maanden

De Noorse kroon reageerde nauwelijks nadat de centrale bank een algemeen verwachte renteverlaging doorvoerde, de tweede in drie maanden. Beleidsmakers gaven aan dat verdere verlagingen volgend jaar waarschijnlijk zijn als de economie zich ontwikkelt zoals voorspeld.

De euro verminderde eerdere winst ten opzichte van de kroon en steeg onlangs met slechts 0,1% naar 0,86775.

Yen wacht op besluit Bank of Japan

De dollar steeg licht naar 147,215 yen in de aanloop naar de vergadering van de BOJ op vrijdag. De markten verwachtten geen wijziging in de rentetarieven, maar schatten wel een verhoging van een kwart procentpunt vóór maart in. De kans dat dit jaar gebeurt, is 50%.

Beleggers kijken ook met belangstelling naar de stemming van het LDP-leiderschap op 4 oktober over de vervanging van de aftredende premier Shigeru Ishiba, nadat de partij een zware nederlaag leed bij de verkiezingen voor het Hogerhuis.

Nieuw-Zeelandse BBP-krimp zet druk op NZD

Gegevens van donderdag lieten zien dat de economie van Nieuw-Zeeland in het tweede kwartaal met 0,9% kromp ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Dit was een slechter resultaat dan verwacht en zorgde voor extra druk op de RBNZ.

De zwakke gegevens voedden de weddenschappen op verdere versoepeling, waardoor de kiwi met ongeveer 1% daalde naar $0,5895, het laagste niveau sinds 8 september.

De Bank of England publiceerde donderdag de stemmingsdetails over de Britse rentetarieven na afloop van haar vergadering van 18 september. Hieruit bleek dat zeven leden ervoor stemden om de tarieven ongewijzigd te laten, terwijl twee leden vóór een verlaging van 25 basispunten stemden.

De uitkomst week af van de marktverwachtingen, die wezen op een 8-1 verdeling ten gunste van het ongewijzigd houden van de rente.

• Deze stemming wordt als negatief beschouwd voor het Britse pond.

De Bank of England heeft donderdag 18 september besloten de rente onveranderd te laten op 4,00%, het laagste niveau sinds februari 2023, in lijn met de marktverwachtingen.

Dit besluit volgt op de verlaging met 25 basispunten tijdens de vorige vergadering en duidt op een voorzichtiger houding, aangezien beleidsmakers de economische omstandigheden en inflatietrends beoordelen voordat ze verdere aanpassingen overwegen.

De goudprijs daalde donderdag op de Europese markt. De verliezen liepen voor de tweede dag op rij op en de prijzen lagen verder van hun hoogste niveau ooit. Dit kwam door de aanhoudende winstnemingen en het herstel van de Amerikaanse dollar op de valutamarkt.

In lijn met de verwachtingen verlaagde de Federal Reserve de rente met 25 basispunten naar een bandbreedte van 4,25%, het laagste niveau sinds eind 2022. Jerome Powell nam daarbij een voorzichtig standpunt in ten aanzien van verdere monetaire versoepeling op de korte termijn.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud daalde met 0,7% naar $ 3.634,09 vanaf het openingsniveau van $ 3.659,54, met een sessiehoogte van $ 3.662,40.

• Bij de afrekening op woensdag verloor goud 0,8%, de eerste daling in vier sessies, nadat eerder een nieuwe recordhoogte van $ 3.707,65 per ounce was bereikt.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg donderdag met ongeveer 0,4%. Daarmee zette de winst zich voor de tweede opeenvolgende sessie voort, terwijl de index zich herstelde van het laagste punt in drieënhalf jaar van 96,22 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende kracht van de munt ten opzichte van een mandje internationale concurrenten.

Naast de koopjesjacht kwam het herstel ook voort uit de voorzichtige toon van de Fed over het vooruitzicht van verdere renteverlagingen in de komende periode.

Federale Reserve

Aan het einde van de zesde vergadering over het monetair beleid van 2025 verlaagde de Federal Reserve woensdag, zoals algemeen verwacht, de rente met 25 basispunten naar 4,25%. Dat is het laagste niveau sinds november 2022. De rente werd in vijf opeenvolgende vergaderingen ongewijzigd gelaten.

Het besluit, gesteund door een meerderheid van het FOMC, kreeg slechts één tegenstem van Stephen Miran, die de voorkeur gaf aan een verlaging met 50 basispunten. Het was de eerste renteverlaging van 2025 en de eerste onder de regering van president Donald Trump.

In de beleidsverklaring van de Fed werd melding gemaakt van een opvallende vertraging van de banengroei in de afgelopen maanden, naast neerwaartse bijstellingen van eerdere werkgelegenheidscijfers. Dit weerspiegelt een afnemende dynamiek en toenemende risico's op de arbeidsmarkt.

Hoewel de Fed de economische zwakte erkende, merkte ze op dat de inflatie nog steeds boven de doelstelling van 2% ligt. Ook wees ze erop dat de nieuwe tarieven die de regering-Trump heeft opgelegd, de prijsdruk verder vergroten.

Economische projecties

Het kwartaalrapport over de economische vooruitzichten van de Fed, dat woensdag werd gepubliceerd, bevatte de volgende aanpassingen:

• Economische groei: verhoogd voor 2025 van 1,4% naar 1,6%, voor 2026 van 1,6% naar 1,8% en voor 2027 van 1,8% naar 1,9%.

• Kerninflatie: Onveranderd op 3,0% voor 2025, verhoogd van 2,4% naar 2,6% voor 2026 en gehandhaafd op 2,1% voor 2027.

• Kerninflatie: Voor 2025 gehandhaafd op 3,1%, verhoogd van 2,4% naar 2,6% voor 2026 en onveranderd op 2,1% voor 2027.

• Doelrente: Verlaagd van 4,0% naar 3,75% voor 2025, van 3,5% naar 3,25% voor 2026 en van 3,25% naar 3,0% voor 2027.

Jerome Powell

Volgens Jerome Powell, voorzitter van de Fed, is de vertraging van de BBP-groei grotendeels te wijten aan lagere consumentenbestedingen. Dit wijst op een afnemende binnenlandse economische dynamiek.

Hij merkte op dat de inflatoire impact van Trumps tarieven volgens het basisscenario van de Fed weliswaar van korte duur zou kunnen zijn, maar dat langdurige restrictieve handelsbeleidsmaatregelen voor een langduriger druk zouden kunnen zorgen.

Powell erkende dat het niet langer juist is om de arbeidsmarkt als sterk te bestempelen. Hij verwees daarbij naar de tragere aanwervingen en recente neerwaartse bijstellingen van de werkgelegenheidscijfers.

Hij benadrukte dat er geen reden is om overhaast verdere bezuinigingen door te voeren, omdat het monetaire beleid afhankelijk blijft van de data.

Over de uitslag van de stemming zei Powell dat er binnen de commissie geen brede steun was voor een verlaging met 50 basispunten.

Amerikaanse rentetarieven

• De mediane prognoses van de Fed wijzen op nog eens 50 basispunten aan renteverlagingen in 2025.

• De prognoses van de leden wijzen op een verlaging van 25 basispunten in 2025 en nog een in 2026.

• Na de vergadering liet de FedWatch-tool van CME zien dat de verwachtingen voor de renteverlaging in oktober afnamen. De kans op een verlaging met 25 basispunten daalde van 100% naar 87%, de kans op een verlaging met 50 punten daalde van 3% naar 1% en de kans op geen verandering steeg van 0% naar 13%.

Goudvooruitzichten

• Peter Fertig, analist bij Quantitative Commodity Research, zei dat er enige teleurstelling heerste over goud, omdat de markt een grotere daling had verwacht in de alternatieve kosten van het aanhouden van edelmetaal.

• ANZ Bank voorspelde donderdag in een bericht dat goud beter zou presteren in de beginfase van de renteverlagingscyclus. De bank wees daarbij op de vraag naar veilige havens tegen de achtergrond van een complexe geopolitieke achtergrond.

SPDR Holdings

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, daalde woensdag met 4,29 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 975,66 ton. Dat is het laagste niveau sinds 12 september.