De Australische dollar daalt na inflatiecijfers, terwijl de Japanse yen herstelt van het laagste niveau in veertig jaar.

De Australische dollar verzwakte woensdag nadat tegenvallende inflatiecijfers de verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging op korte termijn sterk temperden. De Japanse yen herstelde zich enigszins, maar bleef dicht bij het laagste niveau in veertig jaar.

Omstreeks 7:17 uur GMT noteerde de Australische dollar ongeveer $0,6952 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, een daling van ongeveer 0,33% gedurende de sessie.

De Japanse yen steeg met ongeveer 0,18%, terwijl de dollar terugviel naar circa 163,53 yen na de vorige sessie te hebben afgesloten rond 163,82 yen.

Ondanks het herstel van woensdag bleef de yen dicht bij het niveau van 164 per dollar en het zwakste punt sinds 1986, waardoor beleggers alert bleven op mogelijke interventie door de Japanse autoriteiten.

De inflatie in Australië blijft achter bij de verwachtingen.

De Australische dollar kwam onder verkoopdruk te staan nadat officiële cijfers aantoonden dat de inflatie minder snel steeg dan economen en de Reserve Bank of Australia hadden verwacht.

De consumentenprijsindex in Australië steeg in het tweede kwartaal met 0,6%, na een stijging van 1,4% in de eerste drie maanden van het jaar.

De jaarlijkse headline-inflatie daalde licht naar 4,0%, van 4,1%.

Belangrijker voor het monetaire beleid is dat de getrimde gemiddelde inflatie in het afgelopen kwartaal met 0,8% is gestegen, lager dan de marktverwachting van een stijging van 0,9%.

Het jaarlijkse getrimde gemiddelde inflatiepercentage bereikte 3,6%, lager dan zowel de marktverwachting van 3,7% als de prognose van 3,8% van de Reserve Bank of Australia.

De renteverwachtingen van de RBA nemen af.

De lagere inflatiecijfers hebben ertoe geleid dat beleggers hun verwachtingen dat de Reserve Bank of Australia de rente tijdens de vergadering in augustus opnieuw zal verhogen, sterk hebben bijgesteld.

De markten schatten de kans op een stijging in augustus op slechts ongeveer 3%, vergeleken met circa 21% vóór de publicatie van het inflatierapport.

De verwachtingen van een nieuwe renteverhoging vóór het einde van het jaar namen ook af, hoewel de markten de kans op een dergelijke verhoging nog steeds op ongeveer 50% schatten.

De verschuiving was zichtbaar op de Australische financiële markten. De rente op driejarige staatsobligaties daalde met ongeveer 10 basispunten tot circa 4,48%, terwijl Australische aandelen met ongeveer 1% stegen.

Lagere renteverwachtingen verzwakken over het algemeen een valuta doordat ze het verwachte rendement op in die valuta luidende activa verlagen.

Dat verklaart waarom de Australische dollar daalde, ondanks dat de inflatie boven de doelstelling van de centrale bank bleef.

De inflatie blijft te hoog.

Het rapport nam de zorgen over inflatie niet volledig weg.

De jaarlijkse inflatie in Australië bleef hoog, de inflatie in de dienstensector steeg van 3,7% naar 4,0%, terwijl de huurinflatie stabiel bleef op 3,6%.

De centrale bank heeft de referentierente dit jaar al drie keer verhoogd naar 4,35%, waarmee alle versoepelingen die in 2025 waren doorgevoerd, zijn teruggedraaid.

De meest recente cijfers suggereren echter dat beleidsmakers nu wellicht meer tijd hebben om de economische gevolgen van die verhogingen te beoordelen, in plaats van het beleid onmiddellijk weer aan te scherpen.

In juni daalden de consumentenprijzen met 0,1% ten opzichte van de vorige maand, terwijl de brandstofprijzen met bijna 11% kelderden.

Die daling droeg bij aan een lagere jaarlijkse inflatie van 3,8% voor die maand, hoewel hernieuwde stijgingen van de wereldwijde olieprijzen de inflatievooruitzichten in de komende maanden zouden kunnen compliceren.

Yen vindt tijdelijke steun

De Japanse yen bewoog zich woensdag in de tegenovergestelde richting en versterkte zich licht ten opzichte van de dollar.

De USD/JPY daalde met ongeveer 0,18% tot circa 163,53, na eerder op de dag tussen 163,28 en 163,88 te hebben gehandeld.

De verbetering was echter beperkt en de yen bleef gevaarlijk dicht bij het niveau van 164 en het recent bereikte laagste punt in 40 jaar.

Japanse functionarissen hebben herhaaldelijk gewaarschuwd dat ze bereid zijn te reageren op extreme valutaschommelingen, wat de nervositeit onder handelaren met grote posities tegen de yen vergroot.

Het risico op interventie wordt groter wanneer de valuta snel verzwakt, in plaats van simpelweg wanneer een bepaald numeriek niveau wordt overschreden.

Het beleidsdilemma van Japan

De aanhoudende zwakte van de yen weerspiegelt nog steeds het grote verschil tussen de rentetarieven in Japan en de Verenigde Staten.

De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties blijven aanzienlijk hoger dan die op Japanse staatsobligaties, wat beleggers aanmoedigt om in yen te lenen en in dollars luidende activa met een hoger rendement aan te schaffen.

De zorgen rondom het Japanse begrotingsbeleid hebben de druk verder opgevoerd.

De plannen van premier Sanae Takaichi voor belastingverlagingen en hogere overheidsuitgaven hebben vragen doen rijzen over toekomstige schulduitgiften en de toch al onder druk staande overheidsfinanciën van het land.

Tegelijkertijd heeft de politieke weerstand tegen een restrictiever monetair beleid de pogingen om de yen op de lange termijn te ondersteunen bemoeilijkt.

Een besluit van de Fed zou de koers van beide valuta's kunnen veranderen.

De volgende belangrijke beweging voor beide valuta's zal mogelijk worden bepaald door de beleidsaankondiging van de Federal Reserve later op woensdag.

De markten hielden rekening met een kans van ongeveer 30% op een renteverhoging van 25 basispunten, hoewel de meeste beleggers verwachtten dat de centrale bank de rente ongewijzigd zou laten.

Een strenger beleid van de Federal Reserve zou de dollar kunnen versterken en de USD/JPY-koers richting of boven de 164 kunnen duwen, waardoor de kans op Japanse interventie mogelijk toeneemt.

Het zou ook extra druk op de Australische dollar kunnen uitoefenen, vooral nadat het inflatierapport van woensdag de verwachtingen van verdere renteverhogingen in Australië heeft afgezwakt.

Een minder restrictieve boodschap zou daarentegen de Amerikaanse dollar kunnen verzwakken en verlichting kunnen bieden voor beide valuta.

De Australische dollar staat momenteel onder druk door een afname van de binnenlandse renteverwachtingen, terwijl het bescheiden herstel van de yen eerder wijst op voorzichtigheid dan op een doorslaggevende verbetering van de vooruitzichten voor de Japanse munt.