Grondstoffenprijzen weerspiegelen vertraging van de mondiale groei

QNB Group stelde in zijn wekelijkse commentaar dat na een turbulente eerste helft van 2025, waarin de onzekerheid over Amerikaanse tarieven sterk toenam na de ingrijpende handelsmaatregelen die de Amerikaanse president Donald Trump onder de naam "Bevrijdingsdag" had gelanceerd, de wereldeconomie zich is gaan aanpassen aan een restrictiever handelsklimaat, waardoor economen en investeerders voorzichtiger zijn geworden.

De groep legde uit dat grondstoffenprijzen duidelijkere signalen geven over de wereldwijde vraag, inflatiedruk en het vertrouwen van investeerders dan onvoltooide handelsbesprekingen. Grondstoffenprijzen worden van oudsher beschouwd als een betrouwbare realtime indicator van economische groeitrends. Hun recente bewegingen wijzen op gematigdere groeiverwachtingen en een afnemend risico op een op hol geslagen inflatie.

Volgens het rapport zijn er drie belangrijke factoren die deze trend ondersteunen:

1- Stabiliteit in grondstoffenindexen: De niveaus zijn ruim onder hun cyclische piek van mei 2022 gebleven en bewegen zich sinds begin 2025 binnen een smalle bandbreedte. Dit weerspiegelt de afwezigheid van tekenen van een excessieve nominale groeiversnelling of een scherpe vertraging die tot een recessie leidt. De afname van de volatiliteit van belangrijke grondstoffenprijzen (zoals energie en industriële metalen) versterkt ook het desinflatoire pad, ondanks de scherpe daling van de Amerikaanse dollar en de inflatierisico's op korte termijn als gevolg van de nieuwe tarieven.

2- Koper/goudratio: Deze maatstaf, die vaak wordt gebruikt om de verwachtingen voor groei, inflatie en risicobereidheid te meten, blijft dalen. Als de markten onder Trump hadden ingezet op een pro-groei- en pro-inflatie-agenda, zou koper – als groeigevoelige activa – goud als veilige haven hebben overtroffen. In plaats daarvan weerspiegelt de huidige trend een voorzichtiger standpunt, in lijn met een gematigde groeivertraging en stabiele inflatieverwachtingen.

3- Sterkte van de goudprijs: Goud handelt momenteel tegen recordniveaus van rond de $ 3.330 per ounce, een stijging van ongeveer 80% sinds de grondstoffenpiek in 2022. Dit is grotendeels te wijten aan toenemende geopolitieke risico's en de voorkeur van beleggers voor politiek neutrale activa. Zilver – gebruikt als zowel monetaire als industriële activa – bleef tot voor kort achter bij goud, maar is nu in waarde gestegen, wat erop wijst dat de industriële vraag mogelijk zijn dieptepunt heeft bereikt.

Over het geheel genomen verwacht QNB dat de grondstoffenmarkten een geruststellend signaal afgeven: een gematigde vertraging van de wereldwijde groei met aanhoudende desinflatie, wat neerkomt op een soort zachte landing voor de wereldeconomie te midden van turbulente politieke omstandigheden.