Wat zit er achter Trumps deal met Nvidia en AMD over de omzet uit Chinese verkopen?

Het Witte Huis bevestigde maandag dat Nvidia en AMD een overeenkomst hebben bereikt om 15% van hun omzet uit verkopen aan China te delen met de Amerikaanse overheid. Deze stap heeft geleid tot een debat over de mogelijke impact ervan op de twee chipgiganten en de vraag of Washington soortgelijke deals met andere bedrijven zou willen nastreven.

Volgens de Financial Times krijgen de bedrijven op grond van de overeenkomst exportlicenties om de H20-chips van Nvidia en de MI308-chips van AMD in China te verkopen.

In een verklaring aan NBC News zei Nvidia: "We volgen de regels die de Amerikaanse overheid heeft vastgesteld voor onze deelname aan de wereldmarkt. Hoewel we de H20 al maanden niet meer naar China hebben verzonden, hopen we dat de exportcontroleregels ons in staat zullen stellen om zowel binnenlands als wereldwijd met China te concurreren. Amerika kan de 5G-fout niet herhalen en zijn leidende positie in communicatie verliezen. De Amerikaanse technologische infrastructuur op het gebied van AI kan de wereldwijde standaard worden als we concurreren."

AMD bevestigde in een verklaring dat de eerste licentieaanvragen voor de export van MI308-chips naar China waren goedgekeurd.

Analisten die met CNBC spraken, omschreven deze regelingen, die door de regering van president Donald Trump zijn getroffen, als "ongebruikelijk", maar weerspiegelend van het huidige transactionele karakter van het Witte Huis. Beleggers beschouwen de stap over het algemeen als positief voor beide bedrijven, omdat het hernieuwde toegang tot de Chinese markt garandeert.

Impact op Nvidia en AMD

De H20-chip van Nvidia is speciaal ontworpen om te voldoen aan de Amerikaanse exportvereisten voor China en was eerder verboden op grond van exportbeperkingen, maar het bedrijf maakte vorige maand bekend dat het verwachtte vergunningen te ontvangen om het product naar China te verschepen.

In juli kondigde AMD ook aan de export van MI308-chips te hervatten. Destijds waren er geen aanwijzingen dat de hervatting van de verkoop aan China voorwaardelijk of gekoppeld zou zijn aan een omzetdeling, en de markten verwelkomden de stap als een heropening van een verkoopkans ter waarde van vele miljarden dollars.

Ondanks dat de aandelen van beide bedrijven maandag iets lager sloten, vertelde Ben Barringer, wereldwijd technologieanalist bij Quilter Cheviot, aan CNBC: "Vanuit het perspectief van een investeerder blijft de uitkomst positief – 85% van de omzet ontvangen is beter dan niets. De vraag is of Nvidia en AMD hun prijzen met 15% zullen verhogen om de heffing te compenseren, maar uiteindelijk is het beter om op de markt te verkopen dan het volledig aan Huawei over te laten", aldus hun naaste Chinese concurrent.

Er blijft echter onzekerheid bestaan over hun toekomst op de lange termijn. George Chen, covoorzitter van de digitale praktijk bij The Asia Group, zei: "Op de korte termijn geeft de overeenkomst beide bedrijven enige zekerheid over hun export naar China. Op de lange termijn weten we niet of de Amerikaanse overheid een groter deel van hun Chinese activiteiten zal nastreven, vooral niet als hun verkoop daar blijft groeien."

Analisten vertelden CNBC dat de deal "ongebruikelijk" is, maar wel in lijn met Trumps stijl. Barringer zei: "Het is een goede maar vreemde zet, zoals je van president Trump mag verwachten, die in hart en nieren een dealmaker is. Hij is bereid tot compromissen – maar alleen als hij er iets voor terugkrijgt, en dat schept een ongebruikelijk precedent."

Neil Shah, partner bij Counterpoint Research, beschreef de inkomstendeling als "een indirecte heffing aan de bron". Daniel Newman, CEO van The Futurum Group, schreef op X dat de maatregel leek op "een belasting" op zakendoen in China.

Andere analisten denken dat dergelijke deals zich waarschijnlijk niet zullen uitbreiden naar andere bedrijven. Nick Patience, hoofd AI bij The Futurum Group, zei: "Ik verwacht niet dat het zich zal uitbreiden naar andere sectoren die even cruciaal zijn voor de Amerikaanse economie, zoals software en dienstverlening."

De VS beschouwt de halfgeleiderindustrie als een strategische technologie die de ruggengraat vormt van vele andere tools, zoals AI, consumentenelektronica en zelfs militaire toepassingen. Daarom heeft Washington chips onder een exportcontroleregime geplaatst dat anders is dan elk ander product. Chen van The Asia Group zei: "De halfgeleiderindustrie is uniek, en de pay-to-entry-aanpak kan in het geval van Nvidia en AMD werken, omdat het in wezen draait om het verkrijgen van exportgoedkeuring van de Amerikaanse overheid. Voor bedrijven zoals Apple en Meta is de situatie ingewikkelder gezien de aard van hun bedrijfsmodellen en diensten in China."

Hoe zou China reageren?

Halfgeleiders zijn een zeer gevoelig geopolitiek onderwerp geworden. De afgelopen twee weken heeft China zijn bezorgdheid geuit over de veiligheid van Nvidia-chips.

Eind vorige maand vroegen Chinese toezichthouders Nvidia om "verduidelijking" van meldingen over mogelijke beveiligingslekken en "achterdeurtjes". Nvidia ontkende het bestaan van achterdeurtjes die toegang of controle over zijn chips zouden verlenen. Recentelijk ontkende het bedrijf opnieuw achterdeurtjes in zijn H2O-chips na beschuldigingen van een social media-account gelinkt aan Chinese staatsmedia.

Trumps deal met Nvidia en AMD zal waarschijnlijk gemengde reacties oproepen in China – Peking zal ontevreden zijn over de overeenkomst, maar Chinese bedrijven zullen deze chips nog steeds proberen te verwerven om hun AI-ambities te verwezenlijken. Shah van Counterpoint Research zei: "Voor China is het een dilemma – het heeft deze chips nodig om zijn AI-ambities te versterken, maar de Amerikaanse belasting op de inkomsten zou ze duurder kunnen maken, en er zijn zorgen over Amerikaanse achterdeurtjes, vooral nu Washington de levering van deze chips aan Chinese bedrijven heeft goedgekeurd."