Wat zou er gebeuren als Trump Powell zou ontslaan? Analisten waarschuwen: het wordt chaotisch

In een nieuw onderzoeksmemorandum waarin mogelijke scenario's worden geschetst voor het geval dat president Donald Trump de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zou ontslaan, waarschuwen analisten dat, ongeacht hoe de gebeurtenissen zich ontwikkelen, "het chaotisch zou zijn."

Tobias Marcus en Chutong Zhu van Wolfe Research schreven in een klantbericht: "Wij verwachten, net als de meesten, dat de uitkomst zeer negatief zal zijn voor de markten, met inbegrip van een brede verkoop van aandelen en een ongerechtvaardigde stijging van de langetermijnrente."

Wolfe Research voorspelde dat het Hooggerechtshof uiteindelijk zou moeten beslissen of Trump de bevoegdheid heeft om Powell ‘om gegronde redenen’ te ontslaan.

De analyse werd gepubliceerd slechts enkele uren nadat er berichten waren die de waargenomen stabiliteit van Powells leiderschap bij de centrale bank aan het wankelen brachten. Deze berichten werden echter snel ingetrokken.

Woensdagochtend meldde CNBC, citerend uit een hoge functionaris van het Witte Huis, dat Trump dinsdagavond een groep Republikeinse wetgevers had verteld dat hij van plan was om "Powell binnenkort te ontslaan".

Maar tijdens een interview met de pers in het Oval Office ontkende Trump direct de opmerkingen van zijn eigen functionaris.

"Dat zijn we niet van plan", zei Trump, en voegde eraan toe: "Ik sluit nooit iets uit... maar ik denk dat het zeer onwaarschijnlijk is, tenzij [Powell] betrokken is bij fraude."

Toch staat Trump bekend om zijn onvoorspelbaarheid en heeft hij een lange geschiedenis van het ontslaan van ambtenaren kort nadat hij publiekelijk zijn steun voor hen had uitgesproken.

Trump heeft Powell al maanden bekritiseerd en beschuldigt hem ervan dat hij weigert de rente te verlagen in lijn met de eisen van het Witte Huis.

Analisten noemen het idee 'rampzalig'

Roger Altman, oprichter van Evercore en voormalig onderminister van Financiën onder president Bill Clinton, vertelde CNBC's Closing Bell: "Er zijn veel slechte ideeën, maar het ontslaan van de Fed-voorzitter – of een poging daartoe, omdat het onduidelijk is of het zal slagen – is een van de ergste."

Altman noemde het idee 'afschuwelijk' en benadrukte het duidelijke verschil in economische prestaties tussen landen met echt onafhankelijke centrale banken, zoals de Verenigde Staten, en landen waar het monetaire beleid door de overheid wordt gecontroleerd, zoals Turkije en Argentinië, waar de inflatie de afgelopen jaren in de dubbele cijfers liep.

"Ik geloof niet dat Powell zou aftreden als hem dat gevraagd werd", voegde Altman toe, suggererend dat de zaak "in de rechtbank zou belanden".

Mogelijke chaosscenario's

Analisten van Wolfe Research waren het eens met Altmans visie en schreven: "Als Trump daadwerkelijk doorgaat met het ontslaan van Powell in plaats van hem alleen maar onder druk te zetten om af te treden, zal Powell waarschijnlijk een rechtszaak aanspannen om dit te blokkeren."

Ze vroegen: "De eerste vraag is: zou Powell tijdens de juridische procedure nog steeds als ontslagen worden beschouwd?"

Ze merkten op dat Trump eerder al commissarissen bij onafhankelijke agentschappen had ontslagen tijdens zijn tweede termijn, en hoewel sommigen rechtszaken hadden aangespannen om hun posities terug te krijgen, waren die pogingen "mislukt".

In het memo stond verder: "De uitzondering voor Powell is dat hij het hoofd is van het agentschap dat hij leidt – in tegenstelling tot eerdere ontslagen van commissarissen die geen voorzitter waren, nadat Trump al een nieuwe voorzitter had benoemd."

"In die gevallen zou de nieuwe directeur van het agentschap ontslagen kunnen afdwingen. Maar bij de Fed is er niemand die bevoegd is om Powell te ontslaan."

Wolfe Research schetste drie mogelijke scenario's als Trump doorgaat met het ontslag:

- Powell blijft voorzitter van de Fed, terwijl Trump via de rechter een bevel aanvraagt om hem te ontslaan.

- Powell neemt vrijwillig ontslag en klaagt de overheid aan om hem weer in zijn functie te kunnen herstellen.

- Powell weigert te vertrekken terwijl Trump hem via een uitvoerend bevel probeert te verwijderen.

In het memo werd gewaarschuwd dat het derde scenario het meest dramatisch zou zijn. Er werd verwezen naar een recent incident in maart, toen de politie werd opgeroepen om medewerkers van het Amerikaanse Institute of Peace te verwijderen nadat het “Department of Government Efficiency” van Elon Musk hen had beschuldigd van huisvredebreuk.

"Het spreekt voor zich", zo stond in de notitie, "dat de foto van Powell die door de politie uit de Fed wordt geëscorteerd, zeer verontrustend zou zijn voor de markten."

Zal het Hooggerechtshof ingrijpen?

Als de zaak escaleert tot een rechtszaak, is de kans groot dat deze bij het Hooggerechtshof terechtkomt.

Analisten merkten op dat het Hof onlangs in een andere zaak aangaf dat het de Fed als anders beschouwt dan andere onafhankelijke instanties wat betreft de bescherming die het aan zijn leiders biedt.

De meerderheidsopinie luidde: “De Federal Reserve is een unieke, quasi-private entiteit die valt binnen een historisch afzonderlijke traditie die begint met de Eerste en Tweede Bank van de Verenigde Staten.”

Wolfe Research schreef: "Wij denken dat Powell een goede kans maakt om de zaak voor de rechter te winnen, maar dat is niet gegarandeerd."

Zij voegden daaraan toe dat de kernvraag niet alleen is of het Hof de bescherming van de Fed-voorzitter op grond van een 'oorzaak'-ontslag zal handhaven, maar ook of het de bevoegdheid van de president om te definiëren wat een 'oorzaak' is, zal beperken.

Ze opperden nog een ander mogelijk scenario: dat een lagere rechtbank een bevel zou uitvaardigen dat Trump verbiedt het ontslag uit te voeren, en dat een dergelijk bevel van kracht zou kunnen blijven terwijl de zaak loopt.

In het memo werd geconcludeerd dat dit voldoende zou zijn om Powell in staat te stellen zijn termijn als voorzitter van de Fed af te maken.