De Japanse yen steeg dinsdag breed op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje van wereldwijde valuta's en boekte opnieuw sterke winsten ten opzichte van de Amerikaanse dollar, omdat er steeds meer veilige havens voor de yen werden gekocht vanwege toenemende zorgen over de stabiliteit van de Federal Reserve, de grootste centrale bank ter wereld.

De Amerikaanse president Donald Trump heeft aangekondigd dat hij een bestuurslid van de Federal Reserve heeft ontslagen. Dit is een ongekende stap die het vertrouwen in de onafhankelijkheid van de centrale bank en in de Amerikaanse activa ondermijnt.

Na de agressieve uitspraken van president Kazuo Ueda van de Japanse centrale bank tijdens het jaarlijkse Jackson Hole Economic Symposium, namen de verwachtingen toe dat de centrale bank binnenkort de normalisatie van het beleid zal hervatten. Beleggers wachten op meer nieuw bewijs over de koersontwikkeling van de Japanse rente voor de rest van dit jaar.

Prijsoverzicht

De dollar daalde ten opzichte van de yen met meer dan 0,5% naar 146,99¥, van het openingsniveau van 147,77¥, en bereikte een hoogtepunt van 147,88¥.

De yen sloot maandag 0,6% lager ten opzichte van de dollar en verloor daarmee een groot deel van de winst van vrijdag, na voorzichtige uitspraken van Fed-voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole.

Ontslag van Lisa Cook

President Donald Trump maakte maandagavond bekend dat Lisa Cook is ontslagen uit haar functie bij de Federal Reserve Board. Zij verwees naar beschuldigingen van wangedrag met betrekking tot hypothecaire leningen.

Het besluit om een bestuurslid van de Federal Reserve te ontslaan is ongekend en ondermijnt het vertrouwen in de onafhankelijkheid van de Fed en in de Amerikaanse activa.

Trump, die wettelijk niet bevoegd is om leden van de raad van bestuur van de Fed te ontslaan, behalve ‘om gegronde redenen’, is teruggekomen op zijn dreigement om Fed-voorzitter Jerome Powell te ontslaan, wiens termijn volgend jaar mei afloopt.

Cooks vertrek bij de centrale bank zou de hervorming van de Federal Reserve Board en het Federal Open Market Committee (FOMC), dat de rentetarieven vaststelt, door de president kunnen versnellen. Haar termijn zou tot 2038 lopen.

Lisa Cook zei van haar kant: "Trump heeft geen bevoegdheid om mij te ontslaan en ik zal mijn taken blijven uitvoeren." Ze voegde eraan toe: "Er is geen rechtvaardiging voor ontslag en ik zal niet aftreden."

Juridisch gezien kan Trumps ontslag van Cook worden aangevochten bij federale rechtbanken en uiteindelijk bij het Hooggerechtshof.

Het Congres had de macht van de president om eenzijdig Fed-gouverneurs te ontslaan beperkt onder de Federal Reserve Act van 1913, waarin staat dat de president dit alleen mag doen “om gegronde redenen”.

Japanse rentetarieven

De gouverneur van de Japanse centrale bank, Kazuo Ueda, zei zaterdag in Jackson Hole dat de loonsverhogingen niet alleen bij grote bedrijven plaatsvinden, maar waarschijnlijk ook zullen blijven versnellen vanwege de krappe arbeidsmarkt.

Deze opmerkingen versterkten de marktverwachtingen dat de BOJ de renteverhogingen kort na de pauze na de verhoging in januari zal hervatten. Handelaren achten een renteverhoging tijdens de vergadering in oktober momenteel waarschijnlijk.

De verwachting dat de BOJ tijdens de vergadering in september een renteverhoging van 25 basispunten zal doorvoeren, ligt momenteel rond de 45%.

Om deze verwachtingen te kunnen bijstellen, wachten investeerders op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

Vooruitzichten voor de Japanse Yen

Ho Min Lee, hoofdstrateeg macro-economie bij Lombard Odier, verwacht dat de yen over een periode van 12 maanden zal versterken tot 140 per dollar, maar verwacht dat de rentetarieven op de korte termijn binnen een nauw bereik zullen blijven.

Hij zei: "We gaan ervan uit dat de volgende renteverhoging door de Bank of Japan in januari volgend jaar zal plaatsvinden, niet in oktober. De bank zal de reële rente waarschijnlijk tot het einde van het jaar diep negatief houden en pas daarna geleidelijke verhogingen overwegen."

De Nieuw-Zeelandse dollar daalde maandag ten opzichte van de meeste belangrijke valuta, ondanks positieve economische cijfers.

Uit overheidsgegevens blijkt dat de detailhandelsverkopen in Nieuw-Zeeland in het tweede kwartaal met 0,5% zijn gestegen, terwijl analisten een stijging van 0,1% hadden verwacht.

Exclusief onstabiele items zoals energie en voedsel steeg de kernindex voor detailhandelsverkopen in Nieuw-Zeeland in het tweede kwartaal met 0,7%, terwijl er een daling van 0,3% werd verwacht.

Wat de handel betreft, daalde de Nieuw-Zeelandse dollar ten opzichte van de Amerikaanse dollar met 0,4% naar 0,5848 om 20:14 GMT.

Australische dollar

De Australische dollar daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar met 0,2% naar 0,648 om 20:14 GMT.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg met 0,7% tot 98,4 punten om 19:51 GMT, met een hoogste punt van 98,4 en een laagste punt van 97,7.

Dit volgde op opmerkingen van de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, tijdens de conferentie in Jackson Hole op vrijdag, waar hij hintte op een aanstaande renteverlaging.

Volgens de CME FedWatch-tool schatten de markten in dat de kans 86% is dat de Fed de rente tijdens de vergadering in september met 25 basispunten verlaagt.

Later deze week zal Nvidia na sluiting van woensdag zijn winstcijfers bekendmaken, gevolgd door de resultaten van Dell en Marvell Technology.

Vrijdag worden ook de Amerikaanse Personal Consumption Expenditures (PCE)-cijfers gepubliceerd, de favoriete inflatie-indicator van de Fed.

De goudprijs bleef stabiel, maar vertoonde wel een negatieve tendens tijdens de handel op maandag, doordat de dollar steeg ten opzichte van de meeste belangrijke valuta's en de markten de beleidsverwachtingen van de Federal Reserve beoordeelden.

Dit volgde op opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens de conferentie in Jackson Hole op vrijdag, waar hij hintte op een aanstaande renteverlaging.

Volgens de CME FedWatch-tool schatten de markten in dat de kans 86% is dat de Fed de rente tijdens de vergadering in september met 25 basispunten verlaagt.

Later deze week zal Nvidia na sluiting van woensdag zijn winstcijfers bekendmaken, gevolgd door de resultaten van Dell en Marvell Technology.

Vrijdag worden ook de Amerikaanse Personal Consumption Expenditures (PCE)-cijfers gepubliceerd, de favoriete inflatie-indicator van de Fed.

Ondertussen steeg de dollarindex met 0,7% tot 98,4 punten om 19:51 GMT, met een hoogtepunt van 98,4 en een dieptepunt van 97,7.

Wat de handel betreft, daalde de spotprijs van goud met minder dan 0,1% tot 3.415,4 dollar per ounce om 19:52 GMT.

Het besluit van de Verenigde Staten vorige week om geraffineerd koper vrij te stellen van importtarieven staat in contrast met de eerdere stap om hoge tarieven op aluminium op te leggen. Het onderstreept de centrale rol die elektriciteitskosten en lobbydruk spelen bij het vormgeven van het Amerikaanse beleid.

Washington verraste de kopermarkt door alleen belastingen te heffen op de import van halffabricaten zoals draden, buizen en platen, terwijl geraffineerd metaal ongemoeid werd gelaten. Sinds de aankondiging afgelopen woensdag zijn de koperprijzen op de Comex met meer dan 20% gedaald.

Daarentegen geldt er sinds juni een importheffing van 50% op geraffineerd aluminium dat naar de Verenigde Staten wordt verscheept, omdat binnenlandse producenten te maken hebben met hogere elektriciteitskosten vergeleken met koperproducenten.

Tarieven op metaalproductie vallen onder bredere Amerikaanse inspanningen om de binnenlandse smeltcapaciteit nieuw leven in te blazen en de afhankelijkheid van import te verminderen.

Century Aluminum was een van de grootste voorstanders van deze heffingen en betoogde dat ze essentieel zijn om de restanten van de Amerikaanse aluminiumsmeltindustrie te beschermen. Het bedrijf zei in een verklaring van juni: "Century Aluminum prijst president Trumps standvastige verdediging van de binnenlandse productie van kritieke metalen door de aluminiumheffingen te verhogen tot 50%."

De vrijstelling voor geraffineerd koper weerspiegelt echter het belang ervan voor de Amerikaanse industrie en de invloed van de kopersector, waaronder Freeport-McMoRan, die eerder dit jaar waarschuwde dat een wereldwijde handelsoorlog de Amerikaanse koperproductie zou kunnen schaden.

Het bedrijf liet de Amerikaanse overheid in een memo weten: "Een wereldwijde handelsoorlog zou kunnen leiden tot een lagere economische groei... een lagere groei in de Verenigde Staten of wereldwijd zou een negatieve impact hebben op de koperprijzen, wat de duurzaamheid van de binnenlandse koperindustrie zou kunnen bedreigen vanwege de hoge kostenstructuur."

Voor aluminium is het belangrijkste argument vóór Amerikaanse invoerrechten het aandeel van energie in de smeltkosten. Macquarie schat dat energie ongeveer 50% van de productiekosten van primair aluminium vertegenwoordigt, vergeleken met 30% voor koper.

Macquarie-analist Marcus Garvey zei: "Er is geen economische rechtvaardiging voor de bouw van nieuwe aluminiumsmeltcapaciteit zonder significante interventie. Zelfs met interventie is het misschien niet voldoende."

Analisten merken op dat een van de grootste uitdagingen voor potentiële investeerders in de Amerikaanse aluminiumindustrie het verkrijgen van langetermijncontracten voor de afname van elektriciteit tegen concurrerende tarieven is. Dit is vooral te danken aan de hogere energiekosten in de Verenigde Staten vergeleken met producerende landen zoals de VAE, Bahrein en de grootste producent ter wereld, China.

De hoge elektriciteitskosten zijn de belangrijkste reden dat het aantal actieve smelterijen in de Verenigde Staten tegenwoordig is gedaald tot slechts vier, vergeleken met 23 in 1995.

Volgens gegevens van de US Geological Survey (USGS) bedroeg de totale Amerikaanse productie van primair aluminium 3,35 miljoen ton in 1995. In 2015 daalde deze productie tot 1,6 miljoen ton en vorig jaar daalde de productie verder tot slechts 670.000 ton.