Goud blijft boven de $4.000 in aanloop naar de aftelling van de Fed, terwijl zilver een scherpe opleving laat zien.

Na twee volatiele sessies kregen edelmetalen woensdag eindelijk wat ademruimte. Goud steeg licht doordat beleggers hun agressieve posities terugschroefden in aanloop naar het beleidsbesluit van de Amerikaanse Federal Reserve, terwijl zilver een sterker herstel liet zien na de zware verliezen van de vorige dag.

Om 9:37 uur GMT stond de spotprijs van goud rond de $4.036,09 per ounce, een stijging van 0,22% ten opzichte van de dag ervoor, terwijl de Amerikaanse goudfutures rond de $4.037,30 schommelden. Zilver presteerde opnieuw beter en steeg met ongeveer 1,3% naar $57,86 per ounce, doordat koopjesjagers terugkeerden naar de markt.

Een markt die wacht op de Fed.

De huidige stap wekt weinig overtuiging, en dat is precies de bedoeling.

In plaats van grote, gerichte weddenschappen af te sluiten, lijken beleggers tevreden te zijn met het afwachten van het oordeel van de Federal Reserve later vandaag. Hoewel algemeen wordt verwacht dat de beleidsmakers de rentetarieven ongewijzigd zullen laten, zal de aandacht vooral uitgaan naar de vraag of voorzitter Kevin Warsh de groeiende verwachting van de markt bevestigt dat een nieuwe renteverhoging vóór het einde van het jaar nog steeds tot de mogelijkheden behoort.

Die onzekerheid heeft zowel kopers als verkopers voorzichtig gehouden, waardoor goud ondanks verschillende concurrerende marktkrachten in een relatief smalle bandbreedte gevangen is gebleven.

Goud weigert belangrijke steun op te geven

Het meest opvallende kenmerk van de recente handel is wellicht niet zozeer de stijging van de goudprijs, maar eerder dat de prijs het niveau van $4.000 blijft verdedigen.

Normaal gesproken zouden een sterkere Amerikaanse dollar en stijgende rendementen op staatsobligaties veel meer druk uitoefenen op goud, omdat hogere rentes de opportuniteitskosten van het aanhouden van een niet-renderend actief verhogen. Toch heeft goud herhaaldelijk kopers aangetrokken wanneer de prijs de psychologisch belangrijke grens van $4.000 naderde, wat erop wijst dat beleggers terughoudend blijven om defensieve posities op te geven ondanks de steeds strengere vooruitzichten voor het Amerikaanse monetaire beleid.

Die veerkracht weerspiegelt meer dan alleen technische koopinteresse. De aanhoudende geopolitieke onzekerheid en de hardnekkige zorgen over inflatie blijven een onderliggende steunlaag vormen, waardoor grotere verliezen worden voorkomen, zelfs nu de verwachtingen voor een restrictiever monetair beleid zijn toegenomen.

Zilver herstelt zich.

Zilver heeft ondertussen een deel van het verloren terrein teruggewonnen na de scherpe daling van dinsdag.

De stijging van 1,3% van het metaal overtrof die van goud ruimschoots, wat de neiging van zilver om bewegingen in beide richtingen te overdrijven benadrukt. In tegenstelling tot goud wordt zilver niet alleen gesteund door de vraag naar veilige beleggingen, maar ook door verwachtingen ten aanzien van de industriële activiteit, waardoor het aanzienlijk gevoeliger is voor verschuivingen in het algemene marktsentiment.

Die combinatie leidt vaak tot grotere dagelijkse schommelingen, en de opleving van woensdag was opnieuw een bewijs van de hogere volatiliteit van zilver.

De volgende katalysator

De rust zou van korte duur kunnen zijn.

De markten zien momenteel een reële kans dat de Federal Reserve later dit jaar de rente weer zal verhogen, waarbij de vergadering in september de volgende belangrijke bijeenkomst is om in de gaten te houden. Als de beleidsmakers een meer restrictieve toon aanslaan of aangeven dat de inflatierisico's hoog blijven, zouden de rendementen op staatsobligaties en de Amerikaanse dollar verder kunnen stijgen, waardoor de druk op goud en zilver toeneemt.

Omgekeerd zou elke aanwijzing dat de Fed meer vertrouwen krijgt in de inflatievooruitzichten de verwachtingen voor een minder restrictief beleid kunnen aanwakkeren, waardoor de weg vrijkomt voor een breder herstel van de edelmetalenmarkt.

Voorlopig lijken handelaren echter nog niet bereid om een definitief oordeel te vellen voordat ze rechtstreeks van de centrale bank horen, waardoor goud en zilver in een afwachtende positie blijven in afwachting van een van de meest in het oog springende beleidsbeslissingen van het jaar.