Goudprijzen daalden vrijdag op de Europese markten, hervatten de verliezen die de vorige dag waren gepauzeerd en liggen op koers om een dieptepunt in vier weken te testen. Het metaal stevent af op een derde weekverlies op rij vanwege de sterke prestaties van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje belangrijke valuta's.

De daling volgt op een agressievere beleidsvergadering van de Federal Reserve dan verwacht, waardoor de kans op een renteverlaging in september afnam. De markten wachten nu op de publicatie van het Amerikaanse banenrapport (exclusief landbouw) later vandaag om de volgende stappen van de Fed opnieuw te beoordelen.

Prijsoverzicht

Goud daalde met 0,25% tot $ 3.281,84 per ounce, een daling ten opzichte van de opening van de sessie op $ 3.289,84. De intraday high stond op $ 3.300,41. Donderdag steeg goud met 0,45%, een herstel van een vierweeks dieptepunt van $ 3.268,89.

In de maand juli daalde goud met ongeveer 0,4%. Dit is de eerste maandelijkse daling in 2025. De daling wordt veroorzaakt door een verminderde vraag naar veilige havens en winstneming vanaf recordhoogtes.

Wekelijkse prestatie

Goud is deze week tot nu toe met ongeveer 1,7% gedaald. Daarmee is de prijs op weg naar het derde weekverlies op rij.

Sterkte van de Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,1% en zette daarmee de winst voor de zevende opeenvolgende sessie voort, tot een tweemaandshoogte van 100,16. De rally weerspiegelt de aanhoudende kracht van de dollar te midden van verminderde recessievrees in de VS, na recente handelsovereenkomsten met Japan en de EU, en sterkere economische cijfers.

Vooruitzichten Federal Reserve

Zoals verwacht liet de Fed de rentetarieven woensdag ongewijzigd en handhaafde de doelstelling voor de vijfde vergadering op rij op 4,25%–4,50%.

De Fed stelde dat de inflatie- en werkloosheidsrisico's verhoogd blijven te midden van economische onzekerheid. Fed-voorzitter Jerome Powell merkte op dat toekomstige beleidsmaatregelen waarschijnlijk neutraal zullen blijven en wees op mogelijke inflatoire effecten van nieuwe tarieven.

Renteverwachtingen

Volgens de FedWatch-tool van CME daalde de kans op een renteverlaging met 25 basispunten in september van 64% naar 43% na de Fed-vergadering. De kans om de rente ongewijzigd te laten steeg van 34% naar 57%.

De verwachtingen voor een renteverlaging in oktober daalden eveneens – van 78% naar 64% – terwijl de kans op ongewijzigde rente steeg tot 36%. Handelaren verwachten nu slechts zo'n 35 basispunten aan totale renteverlaging tegen het einde van het jaar, lager dan eerdere schattingen.

Banenrapport in focus

De markten wachten op het julirapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector om 13:30 GMT voor nieuwe richtlijnen over het rentebeleid. De prognoses wijzen op 106.000 nieuwe banen, tegenover 147.000 in juni, en de werkloosheid zal naar verwachting stijgen van 4,1% naar 4,2%. Het gemiddelde uurloon zal naar verwachting met 0,3% stijgen, ten opzichte van 0,2% vorige maand.

Vooruitzichten voor goud

Marex-analist Edward Meir merkte op dat de goudprijs al bijna twee maanden schommelt tussen de $ 3.250 en $ 3.450 en dat de ondergrens nu mogelijk wordt overschreden vanwege de kracht van de dollar, aangewakkerd door het agressieve beleid van de Fed.

Hij voegde eraan toe dat het mislukken van heronderhandelingen over tarieven de handelsspanningen zou kunnen doen oplaaien en de goudprijs opnieuw zou kunnen opdrijven. FX News Today verwacht echter dat sterker dan verwachte banencijfers de kans op een renteverlaging verder zouden verlagen en de goudprijs mogelijk onder de $ 3.250 per ounce zouden duwen.

SPDR Gold Trust Holdings

De beleggingen in SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, daalden donderdag met 0,86 ton. Dit is de tweede dagelijkse daling op rij. Het totale aantal ton staat nu op 954,51 ton, het laagste niveau sinds 21 juli.

Vrijdagmorgen publiceerden Eurostat voorlopige ramingen waaruit blijkt dat de jaarlijkse consumentenprijsindex (CPI) van de eurozone in juli met 2,0% is gestegen. Daarmee overtrof de marktverwachting van een stijging van 1,9% en kwam overeen met de eerdere meting van 2,0%.

Exclusief voedsel en energie steeg de kern-CPI met 2,3%, in lijn met de marktverwachtingen en ongewijzigd ten opzichte van de vorige lezing.

Deze cijfers benadrukken de aanhoudende inflatiedruk waarmee beleidsmakers bij de Europese Centrale Bank kampen, waardoor de kans op een renteverlaging met 25 basispunten in september afneemt.

De euro steeg vrijdag op de Europese markten ten opzichte van een mandje belangrijke valuta's en zette daarmee zijn herstel voor de tweede opeenvolgende sessie voort, na een dieptepunt in twee maanden ten opzichte van de Amerikaanse dollar te hebben bereikt. De winsten werden gedreven door dip-buying op lagere niveaus.

Deze opleving vindt plaats voorafgaand aan de publicatie van belangrijke inflatiecijfers voor de eurozone over juli. Die cijfers moeten meer licht werpen op de vraag of de Europese Centrale Bank (ECB) de rente in september zal verhogen.

Ondanks de huidige opleving blijft de Europese eenheidsmunt op weg naar het grootste wekelijkse verlies sinds 2022. Dit komt door de sterke tegenstand van Frankrijk en Duitsland tegen de recente handelsovereenkomst tussen de VS en de EU.

Prijsoverzicht

• EUR/USD steeg met 0,15% naar $1,1429, een stijging ten opzichte van de openingsprijs van de dag van $1,1412, na een intraday-dieptepunt van $1,1405.

• Donderdag steeg de euro met 0,1%, de eerste dagelijkse stijging in zes sessies, en herstelde zich van een dieptepunt van twee maanden van $ 1,1400.

• In de maand juli daalde de euro met 3,2% ten opzichte van de dollar, wat het eerste maandelijkse verlies sinds december 2024 betekende. De daling werd veroorzaakt door winstneming vanaf het vierjarig hoogtepunt van $ 1,1830, in combinatie met de vrees dat de nieuwe handelsdeal tussen de VS en de EU een economische vertraging in de eurozone zou kunnen veroorzaken.

ECB-rentevooruitzichten

• De ECB hield haar belangrijkste rentetarieven vorige week ongewijzigd op 2,15% – het laagste niveau sinds oktober 2022 – na zeven opeenvolgende renteverlagingen.

• De bank besloot de cyclus van monetaire versoepeling te pauzeren, in afwachting van meer duidelijkheid over de toekomstige handelsrelaties tussen de VS en de EU.

• ECB-voorzitter Christine Lagarde verklaarde na de vergadering: "We zitten in een afwachtende modus", en voegde eraan toe dat de economie van de eurozone veerkracht heeft getoond ondanks wereldwijde onzekerheden.

• Volgens bronnen bij Reuters gaf een duidelijke meerderheid van de ECB-leden er de voorkeur aan om de rentetarieven ongewijzigd te laten tijdens de komende vergadering in september. Dit zou een tweede opeenvolgende pauze betekenen.

• Donderdag kwamen de Duitse inflatiecijfers voor juli hoger uit dan verwacht, wat mogelijk wijst op hernieuwde inflatiedruk die van invloed kan zijn op het beleid van de ECB.

• De huidige prijzen op de geldmarkt wijzen erop dat de kans dat de ECB in september de rente met 25 basispunten verlaagt, minder dan 30% is.

Inflatiegegevens voor de eurozone

Om de beleidsvooruitzichten opnieuw te kunnen beoordelen, wachten beleggers nu op de inflatiecijfers van juli, die om 10:00 GMT worden verwacht.

De marktverwachting is dat de jaarlijkse CPI in juli zal vertragen van 2,0% in juni naar 1,9%, terwijl de kern-CPI naar verwachting stabiel zal blijven op 2,3%.

Eurovooruitzichten

• Bij Economies.com verwachten we dat als de huidige inflatiecijfers de marktverwachtingen overtreffen, de kans op een renteverlaging door de ECB in september verder afneemt. Dit kan de wisselkoersen van de euro op de valutamarkt doen stijgen.

Wekelijkse prestatie

De euro is deze week tot nu toe met ongeveer 2,65% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de euro op weg naar het derde weekverlies deze maand en de scherpste weekdaling sinds september 2022.

Handelsovereenkomst VS-EU

Tijdens hun ontmoeting in Schotland op zondag kondigden de Amerikaanse president Donald Trump en de voorzitter van de Europese Commissie, Ursula von der Leyen, een nieuwe handelsdeal aan die het volgende omvat:

• Een Amerikaans tarief van 15% op Europese importen, waaronder auto's, farmaceutische producten en halfgeleiders, vanaf 1 augustus.

• Een geselecteerde groep Amerikaanse goederen zal volledig worden vrijgesteld van EU-tarieven onder een “no quid pro quo”-kader. Hieronder vallen onder meer vliegtuigonderdelen, halfgeleidergereedschappen, sommige generieke geneesmiddelen, chemicaliën en strategische landbouwproducten.

• De invoerrechten op staal en aluminium blijven voorlopig op 50%, maar kunnen in de toekomst worden vervangen door een quotumsysteem.

• De EU heeft toegezegd om tijdens Trumps tweede ambtstermijn maximaal 600 miljard dollar te investeren in de Amerikaanse economie.

• De EU heeft tevens toegezegd de komende drie jaar voor 750 miljard dollar aan Amerikaanse energieproducten te zullen kopen, waaronder vloeibaar aardgas en kernkool.

• Trump verklaarde dat de deal gericht is op het verkleinen van het Amerikaanse handelstekort met de EU, dat in 2024 235,6 miljard dollar bedroeg.

• Von der Leyen beschreef de overeenkomst als een overeenkomst die ‘stabiliteit en voorspelbaarheid’ voor beide partijen brengt en benadrukte het doel van het ‘herbalanceren’ van de handelsrelaties.

Europese reacties

Frankrijk noemde het handelsverdrag maandag een ‘zwarte dag’ voor Europa en beschuldigde de EU ervan toe te geven aan Trump met een onevenwichtige deal.

De Duitse bondskanselier Friedrich Merz waarschuwde dat de tarieven "ernstige" schade aan de Duitse economie zouden toebrengen.

De Japanse yen daalde vrijdag verder op de Aziatische markten, waardoor het verlies ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde dag op rij werd verlengd en het laagste niveau in vier maanden werd bereikt. De munt daalde onder de belangrijke psychologische grens van 150 yen per dollar, waarmee het zijn grootste wekelijkse verlies in 2025 naderde.

De Japanse autoriteiten hebben hun bezorgdheid geuit over recente wisselkoersschommelingen, hoewel Kazuo Ueda, gouverneur van de Japanse centrale bank, de directe impact van de yen-niveaus op de inflatieverwachtingen bagatelliseerde.

Ondertussen bleef de Amerikaanse dollar sterker worden ten opzichte van een mandje van wereldwijde valuta's in aanloop naar de publicatie van Amerikaanse werkgelegenheidscijfers (exclusief landbouw), die verdere aanwijzingen kunnen geven over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Federal Reserve in september.

Prijsoverzicht

• USD/JPY steeg met 0,15% naar ¥150,92, het hoogste niveau sinds 28 maart, ten opzichte van de openingskoers van ¥150,72, na een intraday-dieptepunt van ¥150,60.

• Donderdag daalde de yen met 0,85% ten opzichte van de dollar, nadat de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers sterker waren dan verwacht.

• In juli daalde de yen met 4,8% ten opzichte van de dollar. Dit is de slechtste maandelijkse prestatie in 2025 en de scherpste daling sinds december 2024. Dit komt door de afnemende vraag naar de munt als veilige haven, de vooruitgang in de Amerikaanse handelsbesprekingen en de politieke onzekerheid in Japan na de nederlaag van de regeringspartij bij de Senaatsverkiezingen.

Wekelijkse prestatie

De yen is in de week die vandaag eindigt met ongeveer 2,2% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar en is op weg naar zijn derde wekelijkse verlies deze maand. Het is tevens de grootste wekelijkse daling in 2025 sinds begin december 2024.

Bank van Japan

• Zoals verwacht liet de Bank of Japan donderdag haar beleidskeuzes ongewijzigd en handhaafde de rente op 0,50%, het hoogste niveau sinds 2008, voor de vierde vergadering op rij.

• In haar beleidsverklaring gaf de BoJ aan dat zij een renteverhoging zou overwegen als de economische en prijsomstandigheden in lijn liggen met de prognoses.

• De centrale bank verhoogde haar kern-CPI-prognose voor boekjaar 2025 van 2,2% naar 2,7%, paste de verwachtingen voor boekjaar 2026 aan van 1,8% naar 1,7% en verhoogde haar prognose voor boekjaar 2027 van 1,9% naar 2,0%.

• Gouverneur Ueda zei dat de recente handelsdeal tussen de VS en Japan een "belangrijke stap voorwaarts" is in het verminderen van onzekerheid en het ondersteunen van economische stabiliteit.

• De marktprijzen weerspiegelen een waarschijnlijkheid van 50% dat de BoJ de rente met 25 basispunten zal verhogen tijdens haar vergadering in september. Beleggers wachten op verdere inflatie-, werkgelegenheids- en looncijfers uit Japan om de vooruitzichten te herzien.

Japanse autoriteiten

Minister van Financiën Katsunobu Kato herhaalde zijn zorgen over de recente volatiliteit op de valutamarkt, vooral nadat de yen een dieptepunt in vier maanden had bereikt. Tijdens een persconferentie op vrijdag benadrukte hij het belang van stabiele wisselkoersen die de fundamentele factoren weerspiegelen en waarschuwde hij voor speculatieve bewegingen.

Gouverneur Ueda gaf donderdag blijk van dezelfde mening en zei dat de huidige wisselkoersen waarschijnlijk geen grote directe impact op de inflatieverwachtingen zullen hebben.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,1% naar 100,15. Dit is de zevende stijging op rij en het hoogste niveau in twee maanden. Dit weerspiegelt de aanhoudende kracht van de dollar ten opzichte van belangrijke valuta's.

Deze rally vindt plaats op een moment dat de angst voor een recessie in de VS afneemt, versterkt door recente handelsovereenkomsten met Japan en de EU, en de afnemende verwachtingen voor een renteverlaging in september, aangezien sterke economische cijfers en een agressieve Fed het marktsentiment beïnvloeden.

Beleggers richten zich nu op het Amerikaanse banenrapport van juli dat later vandaag wordt gepubliceerd. Dit is een belangrijke maatstaf voor de komende beleidsbeslissingen van de Fed.

Economies.com Outlook

• Bij Economies.com verwachten we dat de yen onder druk zal blijven staan ten opzichte van de Amerikaanse dollar, vooral als de komende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers de marktverwachtingen overtreffen.