Goudprijzen stegen woensdag met meer dan 1% op de Europese markten als onderdeel van het herstel van het laagste punt in vier weken. De goudprijs lag weer boven de $ 3.300 per ounce. Dit kwam door koopjes op lagere niveaus en werd ondersteund door een pauze in de rally van de Amerikaanse dollar. Daarnaast was er een toegenomen vraag naar veilige havens na de recente importheffingen die Donald Trump had aangekondigd.

Na de vergadering van de Federal Reserve over het monetaire beleid, die agressiever was dan de markten hadden verwacht, daalden de verwachtingen voor een renteverlaging in de VS in september. Om deze verwachtingen te kunnen bijstellen, wachten de markten op de publicatie van meer belangrijke gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud steeg met 1,2% naar ($3.314,90), vanaf het openingsniveau van de sessie van ($3.275,61), en bereikte een dieptepunt van ($3.273,97).

• Bij de afrekening op woensdag verloor goud 1,5%, wat het vijfde dagelijkse verlies in de afgelopen zes sessies betekent en de grootste dagelijkse daling sinds 27 juni, met een vierweeks dieptepunt van $ 3.268,89 per ounce.

• De belangrijkste reden achter dit grootste dagelijkse verlies in een maand was de sterke stijging van de Amerikaanse dollar op de wereldwijde valutamarkten, als gevolg van beter dan verwachte Amerikaanse groeicijfers en de agressieve vergadering van de Federal Reserve.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde donderdag met ongeveer 0,35%, een daling ten opzichte van het hoogste niveau in twee maanden van 99,98 punten. Dit is een teken dat de stijging van de dollar ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's is gestagneerd, wat het herstel van goud en andere grondstoffen, geprijsd in de Amerikaanse dollar, ondersteunt.

Naast winstneming verzwakte de Amerikaanse munt doordat beleggers geen nieuwe longposities aannamen in aanloop naar het banenrapport van juli, en doordat Trump nieuwe tarieven aankondigde.

Handelsontwikkelingen

Het Witte Huis maakte woensdag bekend dat de Amerikaanse president Donald Trump een uitvoerend besluit heeft ondertekend waarmee 40% extra invoerrechten voor Brazilië worden opgelegd. Daarmee komt het totale invoerrecht op 50%.

Hij besloot ook om vanaf 1 augustus een algemeen importtarief van 50% in te voeren op de import van koperhalffabricaten en koperintensieve derivaten.

Trump kondigde ook een importheffing van 25% op India aan, naast een extra 'boete' voor de Indiase overheid vanwege de handel met Rusland.

Federale Reserve

• In lijn met de meeste verwachtingen liet de Federal Reserve woensdag de rentetarieven ongewijzigd en hield de doelstelling voor de vijfde vergadering op rij vast op 4,25% tot 4,50%.

• De Fed stelde dat het FOMC de risico's van stijgende werkloosheid en inflatie nog steeds als groot beschouwt, vanwege de onzekerheid omtrent de economische vooruitzichten.

• Fed-voorzitter "Jerome Powell" zei: De volgende stappen die we zullen nemen, zullen waarschijnlijk neutraler zijn. Powell voegde eraan toe: Ik verwacht dat de tarieven meer effect zullen hebben op de inflatiecijfers.

Amerikaanse renteverwachtingen

• Na de vergadering van de Fed en volgens de "FedWatch"-tool van CME Group: de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering in september daalde van 64% naar 43%, terwijl de prijs van een gelijkblijvende rente steeg van 34% naar 57%.

• En de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering in oktober daalde van 78% naar 64%, terwijl de prijs van een 'hold'-beleid steeg van 22% naar 36%.

• Handelaren hebben hun verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed dit jaar naar beneden bijgesteld na de uitspraken van Powell. Ze verwachten nu een versoepeling van ongeveer 35 basispunten tegen december.

• Om de waarschijnlijkheid van de renteverlaging in september opnieuw in te schatten, wachten de markten op meer belangrijke gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt, waaronder de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering en het banenrapport van juli van vrijdag.

Goudvooruitzichten

UBS-analist "Giovanni Staunovo" zei: "We zagen gisteren enkele grote dalingen in de goudprijs, die samenvielen met de verklaring van het FOMC." Hij voegde eraan toe: "Maar de pauze in de stijging van de Amerikaanse dollar vandaag na de tariefaankondigingen van Donald Trump ondersteunt hogere goudprijzen."

SPDR Fonds

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, de grootste door goud gedekte ETF ter wereld, daalde gisteren met ongeveer 0,86 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 955,37 ton. Dit is het laagste niveau in een week.

De euro steeg donderdag op de Europese markten ten opzichte van een mandje belangrijke internationale valuta's, waarmee de eerste winst in zes sessies ten opzichte van de Amerikaanse dollar werd genoteerd. Dit maakt deel uit van een poging tot herstel na een dieptepunt van twee maanden, gedreven door hernieuwde koopinteresse op lagere niveaus. Ondanks de stijging van vandaag ligt de euro echter op koers voor zijn eerste maandelijkse verlies van 2025.

Later vandaag zal Duitsland belangrijke inflatiecijfers voor juli publiceren, voorafgaand aan het eurozonebrede inflatierapport dat vrijdag wordt gepubliceerd. Deze cijfers zullen naar verwachting nieuwe aanwijzingen geven over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in september.

Prijsoverzicht

• EUR/USD vandaag: De euro steeg met 0,35% naar $1,1443, een stijging ten opzichte van een openingsprijs van $1,1403, met een sessielaagte van $1,1402.

• De euro sloot woensdag 1,25% lager ten opzichte van de dollar – het vijfde dagelijkse verlies op rij – en bereikte een dieptepunt in twee maanden van $ 1,1400. Deze daling volgde op sterke Amerikaanse groeicijfers en een agressieve vergadering van de Federal Reserve.

Maandelijkse prestaties

• In de maand juli, die officieel eindigt met de prijsafrekening van vandaag, is de euro ongeveer 2,9% gedaald ten opzichte van de dollar. Dit is het eerste maandverlies van 2025 en het grootste sinds december 2024.

• De daling wordt toegeschreven aan winstneming en een correctie van het vierjaarlijkse hoogtepunt van $ 1,1830 eerder deze maand.

• De zorgen op de markt over een mogelijke recessie in de eurozone zijn toegenomen vanwege de escalerende handelsspanningen tussen de EU en de VS.

• Duitsland en Frankrijk hebben scherpe kritiek geuit op de onlangs aangekondigde handelsovereenkomst tussen de EU en de VS.

ECB-beleidsvooruitzichten

• De Europese Centrale Bank hield vorige week haar belangrijkste rentetarieven ongewijzigd op 2,15%, het laagste niveau sinds oktober 2022, na zeven opeenvolgende renteverlagingen.

• De ECB heeft gekozen voor een pauze in het monetaire versoepelingsprogramma, in afwachting van meer duidelijkheid over de toekomstige handelsrelaties tussen de VS en de EU.

• ECB-voorzitter Christine Lagarde verklaarde na de beleidsvergadering: "We bevinden ons in een afwachtende positie", en voegde eraan toe dat de economie van de eurozone veerkracht heeft getoond ondanks wereldwijde onzekerheden.

• Volgens bronnen bij Reuters was er binnen de raad van bestuur van de ECB een duidelijke meerderheid die ervoor pleitte om de rente in september opnieuw ongewijzigd te laten.

• Als gevolg hiervan is de geldmarktprijs voor een renteverlaging met 25 basispunten in september gedaald van 50% naar minder dan 30%.

Duitse inflatiegegevens

Om de waarschijnlijkheid van een renteverlaging opnieuw in te schatten, houden beleggers de vandaag gepubliceerde Duitse inflatiecijfers voor juli nauwlettend in de gaten, ter voorbereiding op het bredere rapport over de eurozone dat morgen verschijnt.

Deze cijfers geven aan hoeveel inflatiedruk er op de beleidsmakers van de ECB drukt. Hogere waarden dan verwacht zouden de kans op een renteverlaging in september verkleinen – en vice versa.

Vooruitzichten voor de euro

• Bij Economies.com verwachten we het volgende: als de inflatiecijfers hoger uitvallen dan de marktverwachtingen, zal de kans op een renteverlaging door de ECB in september afnemen. Dit kan het verdere herstel van de wisselkoers van de euro op de valutamarkt ondersteunen.

De Japanse yen steeg donderdag tijdens de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's en begon te herstellen van het laagste niveau in drieënhalve maand ten opzichte van de Amerikaanse dollar, doordat kopers op lagere prijzen instapten. Ondanks de opleving van vandaag ligt de yen echter op koers om in 2025 zijn grootste maandelijkse verlies te lijden.

Zoals verwacht besloot de Bank of Japan de kortetermijnrente voor de vierde opeenvolgende vergadering ongewijzigd te laten, terwijl de inflatieverwachtingen voor een periode van drie jaar werden verhoogd. De bank verklaarde de rente te zullen verhogen als de economische en prijsomstandigheden aan de verwachtingen voldeden.

Prijsoverzicht

• USD/JPY vandaag: De dollar daalde met 0,6% naar ¥148,59, een daling ten opzichte van de openingskoers van ¥149,47, nadat de hoogste koers tijdens de sessie ¥149,48 was.

• Woensdag daalde de yen met 0,7% ten opzichte van de dollar – het vierde verlies in vijf handelssessies – en bereikte een dieptepunt van drieënhalve maand op ¥149,54. De daling werd veroorzaakt door sterke Amerikaanse economische cijfers en een agressieve vergadering van de Federal Reserve.

Maandelijkse prestaties

In juli – de maand die eindigt met de prijsafspraak van vandaag – is de Japanse yen met 3,35% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is het tot nu toe het grootste maandelijkse verlies van 2025, specifiek sinds december 2025.

Dit maandelijkse verlies wordt toegeschreven aan de zwakkere vraag naar de yen als veilige haven, te midden van verbeterende handelsontwikkelingen tussen de VS en haar belangrijkste partners en groeiende politieke onzekerheid in Japan nadat de regeringspartij de verkiezingen voor het Hogerhuis verloor.

BOJ blijft stabiel

Zoals algemeen verwacht, liet de Bank of Japan donderdag haar huidige monetaire beleidsinstrumenten ongewijzigd en handhaafde de rente voor de vierde vergadering op rij het hoogste niveau sinds 2008, namelijk 0,50%.

Het besluit om de rente ongewijzigd te laten, werd unaniem genomen door de bestuursleden. Beleidsmakers gaven aan dat ze liever meer tijd nemen om de impact van groeiende wereldwijde economische risico's, waaronder stijgende Amerikaanse tarieven, op het fragiele herstel van Japan te evalueren.

Monetaire beleidsverklaring

In haar beleidsupdate herhaalde de BOJ bereid te zijn de rentetarieven te verhogen als de economische en prijsomstandigheden zich ontwikkelen zoals voorspeld.

"De economische vooruitzichten blijven omgeven door meerdere risico's", aldus de Bank of Japan. "Met name hoe handels- en ander beleid zich in elke regio ontwikkelt – en hoe de wereldwijde economische activiteit en prijzen hierop reageren – blijft zeer onzeker."

Inflatievoorspellingen

De BOJ verhoogde haar kern-CPI-prognose voor begrotingsjaar 2025 van 2,2% naar 2,7%, de prognose voor 2026 van 1,8% naar 1,7% (naar beneden bijgesteld) en de schatting voor 2027 van 1,9% naar 2,0%.

Rentevooruitzichten

• De marktprijzen laten nu een kans van meer dan 50% zien van een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van de BOJ in september.

• Beleggers wachten op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan om hun verwachtingen bij te stellen.

Toespraak van Kazuo Ueda verwacht

Gouverneur Kazuo Ueda van de Bank of Japan (BOJ) zal later vandaag spreken om de resultaten van de beleidsvergadering te bespreken. Zijn opmerkingen zullen naar verwachting meer inzicht geven in de timing en het tempo van toekomstige rentenormalisatie en mogelijke renteverhogingen in de rest van het jaar.

Aan het einde van de vergadering van 30 juni tot en met 1 juli kondigde de beleidsraad van de Bank of Japan donderdagochtend aan dat de rente ongewijzigd zou blijven op een bandbreedte van 0,50% – het hoogste niveau sinds 2008 – in lijn met de meeste wereldwijde marktverwachtingen. Dit is de vierde vergadering op rij zonder rentewijziging.

Het besluit om de kortetermijnrente te handhaven werd unaniem genomen: alle negen leden van de raad van bestuur van de centrale bank stemden vóór.

Beleidsmakers bij de Bank of Japan lijken geneigd meer tijd te besteden aan het beoordelen van de mogelijke economische impact van dreigende Amerikaanse tariefverhogingen, met name op de Japanse exportafhankelijke economie.