De Amerikaanse dollar steeg maandag licht, maar had moeite om te herstellen van de scherpe daling die werd veroorzaakt door de dovish shifts (renteverlagingen) die werden aangekondigd door de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, en die de deur openzetten voor een renteverlaging in de grootste economie ter wereld volgende maand.

De euro daalde met 0,1% tot 1,1701 dollar, maar bleef dicht bij de piek van vrijdag van 1,174225, het hoogste niveau sinds 28 juli. Zowel het Britse pond als de Zwitserse frank daalden ook met ongeveer 0,1%.

In een langverwachte toespraak op het jaarlijkse Jackson Hole-symposium van de Fed op vrijdag, gaf Powell aan dat er een mogelijkheid is om de rente te verlagen tijdens de vergadering van de centrale bank volgende maand. Hij zei dat de risico's op de arbeidsmarkt toenemen, terwijl de inflatierisico's blijven bestaan.

Grote brokers zoals Barclays, BNP Paribas en Deutsche Bank verwachten nu een renteverlaging met 25 basispunten in september na de uitspraken van Powell. Analisten van Bank of America daarentegen blijven vasthouden aan hun voorspelling dat de Fed de rente volgende maand ongewijzigd zal laten, hoewel ze erkennen dat de risico's zijn verschoven richting versoepeling.

Ze schreven in een notitie: "Wij zien een risico dat de Fed een beleidsfout maakt door de rente te verlagen op een moment dat de activiteit herstelt en de inflatie de 3% nadert."

Volgens de CME FedWatch-tool geven handelaren nu aan dat de kans op een renteverlaging van een kwart procentpunt op 17 september 87% bedraagt. Vóór de toespraak van Powell was dat nog ongeveer 70%.

Tot de belangrijkste gegevens die deze week worden verwacht, behoort de Personal Consumption Expenditures (PCE)-index, de door de Fed geprefereerde inflatie-indicator, die vrijdag wordt gepubliceerd. Een week later worden ook de cijfers over de werkgelegenheid in augustus bekendgemaakt.

Naast de verwachtingen van de Fed voor een versoepelingsbeleid, stond de dollar ook onder druk door de aanvallen van de Amerikaanse president Donald Trump op Powell en andere Fed-leden, wat leidde tot zorgen over de onafhankelijkheid van de centrale bank. Trump bekritiseerde onlangs bestuurslid Lisa Cook en zei vrijdag dat hij haar zou ontslaan als ze niet zou aftreden vanwege beschuldigingen met betrekking tot hypotheken die ze bezit in Michigan en Georgia.

Chinese yuan herstelt

Op andere markten steeg de Chinese yuan naar het hoogste niveau in een maand, ondersteund door de zwakke dollar. De dollar steeg licht ten opzichte van de Japanse yen tot 147,17, na een daling van 1% op vrijdag.

De gouverneur van de Japanse centrale bank, Kazuo Ueda, zei zaterdag in Jackson Hole dat de loonsverhogingen zich niet alleen bij grote bedrijven voordoen, maar waarschijnlijk ook zullen blijven versnellen nu de arbeidsmarkt steeds krapper wordt.

Deze opmerkingen versterkten de verwachtingen van de markt dat de Bank of Japan de rente snel weer zal verhogen, nadat ze na de verhoging in januari was gestopt om de impact van de agressieve wereldwijde tarieven die Trump had opgelegd, te beoordelen.

Ho Min Lee, hoofdstrateeg macro-economie bij Lombard Odier, verwacht dat de yen over een periode van twaalf maanden zal versterken tot een lage 140 ten opzichte van de dollar, maar verwacht dat de volatiel zal blijven binnen een smalle bandbreedte op de korte termijn. Hij zei: "We gaan ervan uit dat de Bank of Japan volgend jaar januari de volgende renteverhoging zal doorvoeren, niet oktober. De bank zal de reële rente waarschijnlijk tot het einde van het jaar negatief houden voordat ze daarna geleidelijke verhogingen overweegt."

Handelaren schatten de kans op een renteverhoging door de Bank of Japan op de vergadering in oktober op ongeveer 50%.

Cryptovaluta

Op de digitale valutamarkten daalde ether maandag met ongeveer 4%, na een recordhoogte van 4.955,14 dollar in het weekend. Bitcoin daalde met ongeveer 1% tot 111.702 dollar.

De goudprijs daalde maandag aan het begin van de handelsweek op de Europese markt. De prijs daalde ten opzichte van de hoogste stand van de afgelopen twee weken op vrijdag. De daling werd veroorzaakt door winstnemingen en een herstel van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta.

Na de uitspraken van Fed-voorzitter Jerome Powell in Jackson Hole, die de verwachtingen van een Amerikaanse renteverlaging in september versterkten, wachten beleggers deze week op verder bewijs van mogelijke monetaire versoepeling in de Verenigde Staten.

Prijsoverzicht

• Spotgoud daalde met 0,35% naar $ 3.359,85, een daling ten opzichte van het openingsniveau van $ 3.371,92, nadat er een intraday-hoogtepunt was bereikt op hetzelfde niveau van $ 3.371,92.

• Vrijdag sloot goud 1,0% hoger en bereikte het een bijna tweeweekse piek van $ 3.378,90 per ounce, nadat de voorzichtige opmerkingen van Powell de weddenschappen op renteverlagingen ondersteunden.

• Goud steeg in de loop van de week met ongeveer 1,1%. Dit is de derde wekelijkse stijging in een maand. Dit komt door de toegenomen vraag naar activa die geen opbrengst opleveren.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met 0,25% en herstelde zich daarmee van het laagste punt in drie weken van 97,56. Dit weerspiegelt een herstel van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje internationale concurrenten.

Naast de technische koopkracht vanaf de lagere niveaus, werd de dollar aan het begin van de week sterker, omdat de markten wachtten op nieuw bewijs over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Fed in september.

Amerikaanse rentetarieven

• Powell zei vrijdag in Jackson Hole dat verschuivingen in de risicobalans mogelijk beleidsaanpassingen rechtvaardigen, aangezien de huidige indicatoren wijzen op toenemende neerwaartse risico's voor de arbeidsmarkt.

• Naar aanleiding van deze opmerkingen gaf de FedWatch-tool van CME aan dat de kans op een renteverlaging in september steeg van 75% naar 87%, terwijl de kans op geen verandering daalde van 25% naar 13%.

• De kans op een renteverlaging in oktober steeg van 85% naar 94%, terwijl de kans op geen verandering daalde van 15% naar 6%.

• Beleggers zullen deze week een reeks belangrijke Amerikaanse cijfers in de gaten houden, waaronder het rapport over de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) van vrijdag, naast nieuw commentaar van de Fed.

Goudvooruitzichten

• Matt Simpson, senior marktanalist bij City Index, zei dat goud op de korte termijn goed ondersteund wordt rond de $ 3.350, nadat Powells voorzichtige houding de prijzen op vrijdag deed stijgen.

• Hij voegde eraan toe dat aanhoudende opwaartse trend waarschijnlijk een lagere PCE-inflatie en zwakkere werkgelegenheidscijfers vereist. Gezien de nog steeds hoge inflatierisico's kunnen de winsten van goud echter beperkt blijven na een eerste corrigerende opleving.

SPDR Gold Trust

De holdings in SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, bleven vrijdag ongewijzigd. Het totaal bleef op 956,77 metrische ton, het laagste niveau sinds 6 augustus.

De euro daalde maandag op de Europese markt aan het begin van de week ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's. De euro daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar vanaf het hoogste niveau in drie weken. Dit werd veroorzaakt door winstnemingen en correcties.

Volgens berichten zal de Europese Centrale Bank de rentetarieven volgende maand waarschijnlijk ongewijzigd laten, maar de gesprekken over verdere monetaire versoepeling en mogelijke verlagingen kunnen in het najaar worden hervat als de economie van de eurozone verzwakt.

Prijsoverzicht

• EUR/USD daalde met 0,2% naar 1,1694, een daling ten opzichte van het openingsniveau van 1,1719, na een intraday hoogtepunt van 1,1726.

• De euro sloot de sessie van vrijdag af met een stijging van bijna 1,0% ten opzichte van de dollar. Dit was de grootste dagelijkse winst sinds 1 augustus en bereikte een hoogtepunt van drie weken op 1,1743, na opmerkingen van Jerome Powell in Jackson Hole.

• De euro is de afgelopen week met 0,15% gestegen ten opzichte van de dollar. Dit is de derde week op rij dat de euro in waarde stijgt.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met 0,25% en begon daarmee te herstellen van het laagste punt in drie weken van 97,56. Dit weerspiegelt de hernieuwde kracht van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje belangrijke valuta.

Naast de technische koopkracht vanaf lagere niveaus, herstelde de dollar zich aan het begin van de week, terwijl de markten wachten op verder bewijs over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Federal Reserve in september.

Volgens gegevens van de London Exchange schatten handelaren de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september op 84%. De cumulatieve verlagingen zullen tegen het einde van het jaar oplopen tot 53 basispunten.

Fed-voorzitter Jerome Powell verklaarde vrijdag in Jackson Hole dat verschuivingen in de risicobalans mogelijk aanleiding kunnen zijn voor beleidsaanpassingen, aangezien de huidige indicatoren wijzen op toenemende neerwaartse risico's voor de arbeidsmarkt.

Europese rentetarieven

• Vijf bronnen vertelden Reuters dat de Europese Centrale Bank naar verwachting de rente volgende maand ongewijzigd zal laten, hoewel gesprekken over verdere verlagingen in het najaar kunnen worden hervat als de groei in de eurozone afzwakt.

• ECB-president Christine Lagarde zei zaterdag in Jackson Hole dat de verkrappende maatregelen die in 2022 en 2023 zijn genomen, niet hebben geleid tot een recessie of een scherpe stijging van de werkloosheid, zoals historisch gezien wel het geval is.

• De geldmarktprijzen laten momenteel een kans van minder dan 30% zien dat de ECB in september de rente met 25 basispunten verlaagt.

• Beleggers zullen de komende tijd de economische cijfers van de eurozone en de uitspraken van ECB-functionarissen nauwlettend in de gaten houden om deze waarschijnlijkheid opnieuw te beoordelen.

De Japanse yen daalde maandag op de Aziatische markten aan het begin van de week ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's. Daarmee verloor de yen zijn hoogste niveau in één week ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit was onderdeel van correcties en winstnemingen na een sterke dagelijkse winst aan het einde van vorige week.

Na de agressieve uitspraken van president Kazuo Ueda van de Japanse centrale bank tijdens het jaarlijkse economisch symposium in Jackson Hole, steeg de verwachting dat de centrale bank binnenkort het beleid weer zou normaliseren en de rente zou verhogen na een pauze sinds januari.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de yen vandaag: de dollar steeg ten opzichte van de yen met 0,45% naar (147,53¥), ten opzichte van de slotkoers van vrijdag (146,86¥). Het laagste niveau tijdens de handel van de dag was (146,75¥).

• De yen sloot de sessie van vrijdag af met een stijging van 1,0% ten opzichte van de dollar. Dit is de derde dagelijkse winst in de afgelopen drie sessies en de grootste dagelijkse stijging sinds 1 augustus, nadat Fed-voorzitter Jerome Powell had gezinspeeld op een renteverlaging in de VS in september.

• De yen boekte vorige week een winst van 0,2% ten opzichte van de dollar. Dit is de tweede week op rij die stijgt. De stijging wordt veroorzaakt door de verwachting dat de Fed de rente voor het einde van dit jaar twee keer zal verlagen.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met 0,25% en herstelde zich daarmee van het laagste punt in drie weken van 97,56 punten. Dit weerspiegelt een herstel van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje internationale concurrenten.

Ondanks de beperkte vraag herstelde de dollar zich aan het begin van de week, terwijl de markten wachten op nieuw bewijs over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Fed in september.

Volgens gegevens van de Londense beurs schatten handelaren de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september nu op 84%, met een cumulatieve verlaging van 53 basispunten tegen het einde van het jaar.

Powell zei vrijdag in Jackson Hole dat verschuivingen in de risicobalans een aanpassing van het monetaire beleid kunnen rechtvaardigen, aangezien de huidige indicatoren wijzen op toenemende neerwaartse risico's op de arbeidsmarkt.

Kazuo Ueda

De gouverneur van de Japanse centrale bank, Kazuo Ueda, zei zaterdag in Jackson Hole dat de loonstijgingen zich niet alleen bij grote bedrijven voordoen, maar waarschijnlijk ook zullen blijven toenemen vanwege de krappe arbeidsmarkt.

Deze opmerkingen versterkten de verwachtingen op de markt dat de BOJ de renteverhogingen kort na de stap in januari wellicht zal hervatten. Handelaren verwachten nu dat de rente tijdens de vergadering in oktober mogelijk zal stijgen.

Japanse rentetarieven

• De marktprijs van een renteverhoging van 25 basispunten door de BOJ in september ligt momenteel stabiel rond de 45%.

• Om deze kansen opnieuw te kunnen beoordelen, wachten investeerders op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

Vooruitzichten voor de Yen

• Homin Lee, hoofdstrateeg macro-economie bij Lombard Odier, verwacht dat de yen over een periode van 12 maanden zal versterken tot 140 per Amerikaanse dollar, hoewel hij voorspelt dat de beleidsrente op de korte termijn binnen een beperkt bereik zal blijven.

• Lee zei: "We gaan ervan uit dat de volgende renteverhoging van de BOJ in januari volgend jaar zal plaatsvinden, niet in oktober." Hij voegde eraan toe: "Het is waarschijnlijk dat de bank de reële beleidsrente tot het einde van het jaar zeer laag zal houden, in diep negatief gebied, en daarna alleen nog geleidelijke renteverhogingen zal overwegen."